对外经贸大学企业财务分析资产负债表PPT课件

1 第二章基于价值评估的资产负债表分析 2 theBalanceSheet 资产负债表 Assets 资产 CurrentAssets 流动资产 Cashandcashequivalents 现金和银行存款 AccountReceivable 应收账款 Inventory 存货 Long termAssets 长期资产 Investment 长期投资 Building Property plantsandequipments PPE Intangibleassets 无形资产 Liabilities Equity 负债 权益 Currentliabilities 流动负债 AccountPayable 应付帐款 SalaryPayable 应付工资 IncomeTaxPayable 应交税金 Long termdebtswithmaturitydatewithinoneyear 一年内到期长期负债 Long termDebts 长期负债 NotePayable 应付票据 BondPayable 应付债券 Shareholders equity 股东权益 CommonStock 普通股 Paid In CapitalInExcessofPar 相当于资本公积金 溢价发行 RetainedEarnings 保留盈余 相当于盈余公积和未分配利润 3 引言 思考 企业是如何运营的 企业财务报表如何形成 4 引言 资产负债表是我们评估公司价值的基础 也是财务分析的起点 因为 价值 收益 现金流 资产 经济资源 资金 股东权益 负债 V assets B S 5 引言 资产负债表汇总了公司在某一特定时点的财务状况 资产负债表反映了企业所拥有的经济资源 以及这些经济资源的资金来源 资产负债表所包含的最基本的逻辑关系 这个会计恒等式是财务报告系统的基础 资产 负债 股东权益 6 引言 回顾 资产价值的决定 金融学视角 7 引言 注意 金融学上的资产是广义的 只要是未来能够产生收益 现金流 的资源都可以称之为资产 资产价值的决定是面向未来的 是从产出意义上来讲的 8 引言 资产负债表的特点 是通过会计语言对公司经济资源和资金来源的一种记录 这意味着资产负债表所反映的是 静态的 历史的 是面向过去的 会计意义上的资产 账面价值 必须遵循稳健性原则 9 引言 思考 会计意义上的资产和金融意义上的资产有什么区别 金融资产 广义的资产 会计资产 狭义的资产 对资产的定义要求 能产生收益 能够合理地用货币来计量 10 引言 思考 区别账面价值和内涵价值 比如 国有商业银行 九阳豆浆机 同仁堂 11 引言 回顾 什么是会计上的稳健性原则 稳健性原则对价值评估意味着什么 12 引言 回顾 稳健性原则 确认好消息的可靠性标准要高于确认坏消息的可靠性标准 由稳健性原则决定了会计上大多采取成本与市价孰低法 这意味着资产负债表上所记录的资产价值可能会系统性的偏离其实际价值 13 引言 因此 进行财务报表分析 我们首要是熟悉财务报表的格式 所包括的内容项目 这些项目所代表的含义以及项目是如何计量 除此之外 我们尚需注意隐性资产 隐性负债和资产的质量分析 14 本讲主要内容 资产项目分析资产质量和隐性资产分析负债项目分析权益项目分析资产负债表分析方法 15 资产项目分析 在资产负债表上所反映的资产是实体所控制的经济资源 其取得时的成本必须可以客观的计量出来 思考以下哪些属于资产 是什么资产 现金待售的货物废弃的商品分期购买的汽车商誉人力资本 16 资产项目分析 流动资产企业在正常的经营周期内 企业的现金和其他能转变为现金或出售的资产 这里的流动性主要指的是其资产的变现能力 17 资产项目分析 流动资产1 现金及其等价物现金是流动性最强的资产 包括 库存现金 一般存款及其他货币资金 不包括 限定用途的存款 偿债基金存款 被冻结的存款 对现金分析的原则 满足日常经营 够用即好 注意特例 18 资产项目分析 流动资产2 有价证券那些既易于在市场上流通又可以在一年内转化为现金的投资 持有有价证券的目的是利用暂时闲散的资金获取收益 我国规定采用 成本与市价孰低法 计价 19 资产项目分析 流动资产3 应收帐款其他实体欠会计实体的款项 一般用顾客欠款金额减去那些坏帐备抵来报告应收帐款的数额 注意 行业特征 经济周期性 20 资产项目分析 流动资产4 应收票据银行或其他金融机构欠会计实体的款项 5 其他应收款项 21 资产项目分析 流动资产6 存货存货是在企业的正常经营过程中为销售而持有的产品 和处于生存过程中的半成品以及在生产过程中被消耗掉的原材料 包括 成品 半成品和原材料 注意存货的计价方式 FIFO LIFO 一次加权平均 移动加权平均 个别计价法 22 资产项目分析 流动资产7 预付费用通常具有无形的特征 其有用性在不远的未来终止 比如 保险单 23 资产项目分析 非流动资产1 固定资产有形且使用寿命较长的资产 包括 财产 厂房 设备 资产负债表中的固定资产一般包括 固定资产原价 历史成本 累计折旧固定资产净值 账面价值 24 资产项目分析 非流动资产2 工程物资和在建工程注 固定资产原价 工程物资 在建工程的年度变化值代表了一家公司在该年度内的实体投资水平 有时会把在建工程和现金变化的情况结合起来分析 25 资产项目分析 非流动资产3 长期投资目的 为了对其他公司进行控制 获得长期收益 包括 长期债权投资和股权投资 资产负债表上体现的有关项目有 长期投资合计减值准备长期投资净额思考 长期投资和有价证券有什么区别 26 资产项目分析 非流动资产4 无形资产及其他资产有价值却没有物质形态的资产 比如 商誉 专利 版权 不同行业的无形资产价值评估 略 27 资产项目分析 非流动资产5 长期待摊费用 略 长期待摊费用是指企业已经支出 但摊销期限在1年以上 不含1年 的各项费用 包括开办费 租入固定资产的改良支出以及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出 股票发行费用等 应当由本期负担的借款利息 租金等 不得作为长期待摊费用处理 长期待摊费用的主要特征 长期待摊费用属于长期资产 长期待摊费用是企业已经支出的各项费用 长期待摊费用应能使以后会计期间受益 有些公司的盈余操纵会利用这一项 28 资产项目分析 非流动资产6 递延税项 略 递延税款是指由于税法与会计制度在确认收益 费用或损失时的时间不同而产生的会计利润 利润总额 下同 与应税所得之间的时间性差异 递延税项是由于应计概念和计算应税利润及会计利润的不同原则产生的结果 包括 应纳税时间性差异 当期会计利润大于应税所得 未来需要交纳的税款 可抵减时间性差异 当期会计利润小于应税所得 未来可以获得递减的税款 29 资产质量分析 资产质量分析 指分析资产帐面价值与 实际价值 之间的差异 思考 资产的质量分析有何必要性 流动性的差异能揭示资产的质量吗 30 资产质量分析 三种情况 预期按帐面价值实现的资产如 现金预期按低于帐面价值的金额实现的资产预期按高于帐面价值的金额实现的资产思考 预期低于 高于 账面价值的金额实现的资产分别有哪些 31 预期按低于帐面价值的金额实现的资产 1 短期债权坏账的可能 且坏账准备可能不足 特定债务人的还账能力 2 部分短期和长期投资投资品的价格可能下跌 且计提的跌价损失未必充分 典型例子 中投公司 32 预期按低于帐面价值的金额实现的资产 3 部分存货存货可能贬值 且存货跌价准备未必计提充分 计提过程的主观性 4 部分固定资产技术含量高的资产 此外还有企业折旧政策的影响 33 预期按低于帐面价值的金额实现的资产 5 部分无形资产如专利权 因为技术的出现而加速贬值 6 纯粹摊销性的 资产 纯粹摊销性的资产是由于应计制原则的要求而作 资产 处理的有关项目 包括包括摊销费用 待处理资产净损失 递延资产 34 预期按高于帐面价值的金额实现的资产 1 大部分存货存货按 历史成本 与稳健原则来计量 但大多存货会 正常出售 注意 行业特点 经济周期 35 预期按高于帐面价值的金额实现的资产 2 部分对外投资尤其是在成本法下 注意 具体投资的资产 经济周期 36 预期按高于帐面价值的金额实现的资产 3 部分固定资产尤其是不动产 注意 具有 升值性 的不动产 37 预期按高于帐面价值的金额实现的资产 4 账面上未体现净值 但可以实现增值的 表外资产 略 已提足折旧 但仍使用的固定资产正在使用 但已作为低值易耗品一次摊销到费用中去 在资产负债表上未体现价值的资产已成功地研究和开发项目的成果研发支出已作为当期费用处理 游离于表外 38 隐性资产分析 隐性资产 没有反映在资产负债表上 但实际上却能够为企业创造价值的经济资源 思考 所知道的隐形资产有哪些 39 隐性资产分析 通常的隐性资产有 销售合约 品牌 人力资产 40 负债项目分析 负债负债是资产负债表上的另一重要部分 从财务角度看 负债是资金来源的一种 从会计角度看 负债是公司过去的交易或者事项形成的 预期会导致经济利益流出公司的现时义务 注意 借款利息不计入该项目内 41 负债项目分析 负债资产负债表上体现的必然是会计负债 要满足以下标准 企业未来要付出经济资源来履行 未来要付出的经济资源能够合理 准确的估计和预测 引起这项企业义务的事项必须是发生在过去 42 负债项目分析 负债对负债的分析需要把握两点 资产负债表上体现的只是会计负债 对股东权益价值合理评估的前提条件是正确评估负债价值 而负债是企业融资的重要来源 对企业价值的影响具有两面性 43 负债项目分析 流动负债划分标准 时间标准 一年期或者当前一个经营周期标准 预期需要用流动资产或新的流动负债来偿还的债务短期 流动 负债主要是用于周转 44 负债项目分析 流动负债1 短期借款借入期限在一年以下的各种借款 短期借款用于生产经营 财务杠杆的作用将增加股东财富 短期借款的增加将加大企业近期的偿债负担 若没有相应的流动资产支撑 企业就会出现短期的偿债危机 并影响公司信用和今后借款能力 45 负债项目分析 流动负债2 应付帐款企业因购买商品或接受劳务供应而应付给供应单位的款项 适度的应付款可以节省企业的资金 这相当于从债权方获取了一笔无息贷款 3 应付票据企业对外发生债务时所开出的 承兑的商业承兑汇票和银行承兑汇票 46 负债项目分析 流动负债4 其他部分预收款项应付职工薪酬福利应付股利应交税费 47 负债项目分析 流动负债5 长期负债的流动部分在下一年内到期的负债 将其与非流动部分分开 以便能够反映企业的短期负债状况 48 负债项目分析 非流动负债 长期负债 偿还期超过一年或一个营业周期以上的负债 包括 长期借款应付债券应付票据具有偿还期长 金额巨大 可分期偿还的特点 举借长期负债的目的是为了购置固定资产 扩充生产能力 而不是用于周转 49 负债项目的价值评估和隐性负债 负债的价值评估负债也存在账面价值和市场价值的区别 负债较少和价值评估联系在一起 是因为大部分企业的负债属于金融产品 且存续期较短 所以其账面价值和市场价值的差别相对差别不大 思考 什么情况下 企业负债的市场价值和账面价值相差较大 50 负债项目的价值评估和隐性负债 隐性负债由于能够体现在资产负债表上的负债其实是会计负债 而会计负债只是属于更广泛的企业义务的概念的一部分 因此 资产负债表不一定充分 完全反映了企业的实际负债负债水平 但这些表外的 潜在 的负债又能影响到企业价值 51 负债项目的价值评估和隐性负债 隐性负债潜在的企业负债或义务 环境成本 比如 紫金矿业未决诉讼 比如 当前的国美员工的退休养老费用 发行在外的未执行企业股票期权 52 负债项目的价值评估和隐性负债 隐性负债注意 隐性负债和隐藏负债的区别 53 所有者权益项目分析 所有者权益所有者权益是企业资产扣除负债后 由所有者享有的剩余权益 股东权益包括 少数股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润 54 所有者权益项目分析 所有者权益注 少数股东权益在非同一控制下控股合并形式下 子公司权益中未被母公司持有部分 在母公司拥有子公司股份不足100 即只拥有子公司净资产的部分产权时 子公司股东权益的一部分属于母公司所有 即多数股权 其余一仍属外界其他股东所有 由于后者在子公司全部股权中不足半数 对子公司没有控制能力 故被称为少数股权 可以简单理解为 公司股东在未完全控股的分公司 子公司中的权益 55 所有者权益项目分析 所有者权益注 少数股东权益对于少数股东权益在资产负债表中的列示方式 新旧会计准则分别作了不同的规定 旧会计准则规定 子公司所有者权益各项目中不属于并表母公司拥有的数额 应当作为少数股东权益 在合并资产负债表中所有者权益类项目之前 单列一类 以总额反映 公司总资产的计算公式为 总资产 负债 股东 指母公司 权益 少数股东权益 新准则规定 子公司所有者权益中不属于并表母公司的份额 应当作为少数股东权益 在合并资产负债表中所有者权益类项目下以 少数股东权益 项目列示 总资产的计算公式变为 总资产 负债 所有者权益 含并表母公司权益和少数股东权益 56 资产负债表分析方法 回顾 从资产负债表中可以得到哪些有关企业价值评估的重要信息 57 资产负债表分析方法 基本的财务报表分析方法 财务比率分析同比结构分析横向比较纵向比较注 以上分析方法适用于三张财务报表分析 58 资产负债表分析方法 资产负债表提供了大量的数字信息 这需要我们必须采用一定的方法对这些信息进行归纳和提炼 财务比率分析是报表分析中最为广泛的分析方法 该方法通过一系列的比率计算 揭示报表各项目之间的相关性 并使复杂的财务信息简单化 59 资产负债表分析方法 财务比率分析方法注意事项1 计算比率并非分析的目的 而只是提供了某种财务信息 2 标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在 3 从资产负债表计算出的财务比率 无法消除由于季节以及周期变化而带来的问题 也反映不出年度内发生的不规则变化 60 资产负债表分析方法 财务比率分析方法注意事项4 财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表 但不一定来自同一张报表 5 财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系 如因果关系 从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题 即比率应具有财务意义 61 资产负债表分析方法 从资产负债表中能得出的主要信息包括 反映各类资产 负债构成状况 偿债能力中的资产偿债能力 反映短期负债能力的指标 反映长期偿债能力的指标 62 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标1 流动比率该指标衡量公司流动资产在短期债务到期以前 可以变为现金用于偿还流动负债的能力 63 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标1 流动比率该指标过低则意味着公司的短期偿债能力较弱 过高则意味着流动资产占用比例较高 公司的盈利能力不强 一般认为流动比率保持在2 1较为合适 凡是经营周期短的企业的流动比率应较高 64 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标2 速动比率该指标用来衡量公司流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力 65 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标2 速动比率一般认为该指标保持在1 1的水平较为适宜 该指标更能反映企业的短期偿债能力 正是由于它反映了企业流动资产的流动性纯度 所以又称为 酸性试验比率 66 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标3 现金比率该指标反映企业的立即变现能力 也是随时可以还债的能力 67 资产负债表分析方法 反映短期负债能力的指标3 现金比率现金比率高说明企业立即变现能力强 但同时也说明企业没有充分利用闲置资金获取更高的收益 一般而言 不会要求完全依靠现金偿还全部流动负债 因此 在评估短期负债能力时现金比率的重要性不大 68 资产负债表分析方法 反映长期负债能力的指标 资本结构比率 1 资产负债率 总负债比率 该指标用来反映债权人提供的资金占全部资金的比例 以及债权人提供资金的安全程度 69 资产负债表分析方法 反映长期负债能力的指标 资本结构比率 2 总负债与总权益资本比率该指标用来反映债权人提供的资金与权益资金资金的比例 很多时候也常用其倒数比 70 资产负债表分析方法 反映长期负债能力的指标 资本结构比率 3 长期负债与权益资本比率 4 短期负债与总负债比率 5 总资产与股东权益比 权益乘数 71 资产负债表分析方法 对财务指标比率的分析包括 同比分析主要以资产总额作比较基础 纵向比较同一企业不同时点的比较 横向比较同一行业间不同企业在同一时点的比较 72 资产负债表分析方法 比率分析注意事项比率是抽象的 利用它评价企业财务状况 必须选择一定的评价标准 经验标准历史标准行业标准预算标准 73 资产负债表分析方法 有关评价标准的说明1 经验标准指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准 适当 的财务比率值 比如 流动比率的经验标准为2 1 速动比率为1 1 资产负债率应在70 80 之间 74 资产负债表分析方法 有关评价标准的说明1 经验标准经验标准的优点 相对稳定 客观 经验标准的不足 并非 广泛 适用 即受行业限制 随时间推移而变化 不