基金销售人员从业资格考试辅导课件

1 基金销售人员从业考试 基础学习 ：指定教材配套教辅精讲班 强化训练 ：历年真题及详解章节习题精练 过关冲刺 ：全真试题详解在线测试 示 例： 基金销售人员从业考试网络班 2 证券投资基金销售基础知识 基金销售人员从业资格考试辅导 闻群 2008年 7月 3 个人简历 天相金融创新部副经理 /基金研究组组长，高级分析师 浙江大学经济学学士，中国人民大学西方经济学硕士 证券业协会基金年鉴编委，基金从业资格考试题委会成员，金牛基金专家评委会成员 对基金市场分析工具、基金公司、基金产品以及基金的评价和选择有深入研究；对基金市场整体趋势和投资热点有良好把握 具有为多家大型保险、资产管理公司、托管银行及相关监管部门提供基金和专题研究服务的经验 4 第二章 证券投资基金概述 证 券 投 资 基 金 概 述 基 金 的 概 念 与 特 点 基 金 的 起 源 与 发 展 我 国 基 金 行 业 的 发 展 历 程 基 金 的 运 作 机 制 和 参 与 主 体 5 第二章需要掌握的内容 掌握证券投资基金的基本概念、特点与分类； 熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款、保险产品、信托产品、银行理财产品和券商集合计划的区别； 熟悉证券投资基金的运作机制和参与主体； 熟悉证券投资基金的起源与发展； 熟悉我国证券投资基金业的发展概况； 了解我国证券投资基金业在金融体系中的地位与作用。 6 第一节 基金的概念和特点 基金的概念 基金的特点 基金的分类 基金与其他金融产品比较 7 基金的概念 基金 基金管理人 基金托管人 投资者 A 基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 证券 A 证券 B 证券 C 投资者 B 投资者 C 8 基金的特点 集合投资、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全 9 基金的分类 根据组织形式不同 契约型基金与公司型基金； 根据运作方式不同 封闭式基金和开放式基金； 根据投资目标不同 成长型基金、收入型基金和平衡型基金； 根据投资对象不同 股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币市场基金； 根据投资理念的不同 主动型基金和被动（指数）型基金； 根据募集方式的不同 公募基金和私募基金； 保本基金、 10 基金与其它金融产品比较 与其它金融产品比较 与股票债券比较 与银行储蓄比较 与保险投资产品比较 与银行理财产品比较 与券商集合计划比较 与信托产品比较 11 基金与 股票债券比较 （ 1）反映的经济关系不同 （ 2）所筹资金的投向不同 （ 3）风险收益特征不同 12 基金 与银行储蓄存款比较 （ 1）性质不同 （ 2）收益风险特征不同 （ 3）信息披露程度不同 13 基金 与保险投资产品比较 （ 1）投资目标和方式不同 （ 2）预期收益不同 （ 3）流动性、灵活性不同 14 基金 与银行理财产品比较 （ 1）银行理财产品的投资范围更为宽广 （ 2）银行理财产品的流动性相对较差 （ 3）银行理财产品投资门槛通常较高，基金的投资起点比较低，相关的费用也较低 （ 4）银行理财产品信息披露程度一般不如基金 15 基金 与券商集合计划比较 （ 1）集合计划是针对目标客户开发的产品，投资门槛相对较高 （ 2）集合计划的流动性比基金差 （ 3）集合计划的收费模式和基金有所差别 16 基金 与信托产品比较 （ 1）业务范围不同。 （ 2）资金运用形式不同。 （ 3）投资流动性不同。 （ 4）资金募集要求的不同。 17 第二节 基金的运作机制和参与主体 基金的运作机制 基金的参与主体 18 基金的运作机制 基金的运作是指包括基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。 19 基金的参与主体 基金的当事人 基金的当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人 20 基金的参与主体 基金市场服务机构 基金的当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织 基金销售机构 基金投资咨询机构 其他服务机构 21 基金的参与主体 基金监管机构和自律组织 基金的当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织 基金的监管机构 基金的自律组织 22 第三节 基金的起源与发展 基金的起源 基金作为社会化的理财工具，起源于英国。1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金” (织在英国 泰晤士报 刊登招股说明书，公开向社会个人发售认股凭证，这是公认的设立最早的基金。金融史学家将其视为基金的雏形。 23 基金的发展 基金的发展 1924年 3月 21日，“马萨诸塞投资信托基金”设立，这也是世界上第一个公司型开放式基金。1940年美国制定了世界上第一部系统规范的投资基金法 投资公司法 ，为美国基金的发展奠定了基础。 24 普及发展及全球基金业的发展趋势和特点 基金的普及发展 20世纪 80年代以后，随着世界经济的高速增长和全球经济一体化的迅速发展，基金在世界范围内得到了普及发展。 全球基金业的发展主要有以下趋势和特点： 美国占据主导地位，其他国家发展迅猛 开放式基金成为基金的主流产品 基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出 基金的资金来源发生了重大变化 25 全球共同基金规模稳定增长 9 . 5 91 1 . 7 6 1 1 . 8 7 1 1 . 6 51 1 . 3 21 6 . 1 61 7 . 7 72 1 . 8 22 6 . 2 01 4 . 0 50510152025301 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2001 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2006 2 0 0 7 （ 年 ）数据来源：美国投资公司协会 单位：万亿美元 26 第四节 我国基金行业的发展历程 我 国 基 金 行 业 的 发 展 历 程 早期 探索 阶段 规范 发展 阶段 我 国 基 金 业 在 金 融 体系 中 的 地 位 和 作 用 27 早期探索阶段 1993年中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市，标志着我国全国性基金市场的诞生。 这个时期的基金总规模很小，运作也很不规范，称为“老基金”时期，这也是我国基金发展不规范的时期。 28 规范发展阶段 1997年 11月 14日， 证券投资基金管理暂行办法 正式颁布；同时，由中国证监会替代中国人民银行作为基金管理的主管机关。 1999年 3月，中国证监会发出了对原有基金进行清理规范方案的通知，各证券交易中心交易的基金逐步摘牌，交易所上市基金也进行清理规范。 2000年 10月 8日，中国证监会发布了 开放式证券投资基金试点办法 ，对我国开放式基金的试点起了极大的推动作用。 2003年 10月， 基金法 颁布，并于 2004年 6月 1日实施。而后一系列配套法规陆续制定，我国基金业迎来健康发展。 29 我国基金在发展中呈现出的特征 我国基金在发展中呈现出以下特征： （ 1）基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量； （ 2）基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大； （ 3）基金品种不断创新； （ 4）基金运作逐步规范； （ 5）银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成。 30 基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量 1 9 9 8 - 2 0 0 7 基 金 规 模 和 数 量 发 展5223351711091 6 02 0 4307346060001 2 0 0 01 8 0 0 02 4 0 0 03 0 0 0 03 6 0 0 01 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2001 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2005 2 0 0 6 2 0 0 7规模 （ 亿 元 ）080160240320400数 量 （ 只 ）31 基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量 32 基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 012月 2月 4月 6月 8月 1 0 月 1 2 月 2月 4月0%40%80%120%期 末 基 金 账 户 数 （ 万 户 ）上证指数 与此同时，基金管理人队伍和托管人队伍也逐渐扩大。 截至 2008年 6月底，我国共有 60家基金管理公司， 13家托管银行。 33 基金品种不断创新 1998年 3月 ， 基金开元 、 金泰设立； 2001年 9月 ， 华安创新设立； 2002年 9月 ， 南方宝元债券型基金设立； 2003年 6月 ， 南方避险基金设立； 12月 ， 华安现金富利货币市场基金设立； 2004年 10月 ， 南方积极配臵 12月 ， 华夏上证 50立； 2005年 8月 ， 博时债券基金设立； 2006年 3月 ， 嘉实超短债基金发行 ; 2006年 6、 7月 ， 南方稳健复制基金和富国天益基金分拆 ; 2006年 8月 ， 基金兴业封转开； 2007年 7月 ， 首个分级基金瑞福优先 、 瑞福进取设立；创新型封闭式基金大成优选设立；设有一年封闭期的工银红利设立 。 34 基金运作逐步规范 法律法规的不断完善 ， 监管力度不断加强 。 对基金设立 、 运作 、 托管 、 销售 、 信息披露等进行了规范 ， 为基金业的运作创造了良好的外部环境 。 35 银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成 截至 2008年 4月底 ， 包括商业银行 、 证券公司 、 证券投资咨询公司在内共 90家机构获得基金代销资格并展开业务 ，多元化的基金销售渠道正在形成 。 商业银行 咨询公司 证券公司 36 我国基金业在金融体系中的地位和作用 基金业的发展改变了社会传统的理财观念和理财方式； 基金业的发展有力地推动了资本市场的制度改革； 基金业的发展促进了金融体系改革的深化； 基金业的发展促进了社会保障体系的改革 。 37 第三章 证券投资基金的类型及分析与评价 38 学习的目的与要求 掌握股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，掌握股票基金的投资风险，熟悉股票基金的分析方法。 掌握债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的分类，掌握债券基金的投资风险。了解债券基金的分析方法。 掌握货币市场基金在投资组合中的作用，熟悉货币市场基金的投资对象和投资风险。了解货币市场基金的分析方法。 掌握混合基金在投资组合中的作用，熟悉混合基金的类型，熟悉混合基金的风险。 熟悉的保本基金特点和类型，掌握保本基金的投资风险。 掌握 掌握 解基金分析的基本方法与基本原理。 39 证券投资基金分类体系概述 基金分类概述 根据 法律形式的不同分类 根据运作方式的不同分类 根据投资目标的不同分类 根据投资对象的不同分类 根据投资理念的 不同分类 根据募集方式的不同分类 特殊类型基金 40 证券投资基金分类的意义 基金的一大特色就是数量众多、品种丰富，可以较好地满足广大投资者的投资需要。 科学合理的基金分类无论是对投资者选择基金，还是维护基金业的公平竞争都有着重要的意义。 掌握各种不同类型基金的概念，认识主要基金类型的风险收益特征，是对基金销售人员的基本要求。 41 基金分类 根据组织形式不同：契约型基金与公司型基金 ; 根据运作方式不同：封闭式基金与开放式基金 ; 根据投资目标不同：成长型基金、收入型基金、平衡型基金 ; 根据投资对象不同：股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金 ; 根据投资理念不同：主动型基金、被动型基金 ; 根据募集方式不同分类：公募基金、私募基金 ; 特殊类型基金：保本型基金、基金中的基金、 42 股票型基金 股票型基金 股票型基金在投资组合中的作用 股票型基金与股票型的不同 股票型基金的类型 股票型基金的投资风险 股票型基金的分析指标 按投资市场分类：国内、国外以及全球股票型基金 按基金投资风格分类：大盘成长、中盘价值等 按行业分类：如房地产基金等 反映基金经营业绩的指标 风险评价指标 反映基金运作成本的 指标 反映基金操作策略的指标 43 股票型基金在投资组合中的作用 股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资，以追求长期的资本增值为主要目标。 股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通货膨胀风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配臵时重要的组成部分。 44 股票型基金与股票的不同 风险不同 影响因素不同 交易价格披露不同 45 股票型基金的风险及分析指标 股票型基金的风险 系统风险 非系统风险 管理运作风险 股票型基金的分析指标 反映基金经营业绩的指标 股票型基金风险评价指标 反映基金运作成本的指标 反映基金操作策略的指标 46 债券型基金 47 债券型基金在投资组合中的作用 债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。 债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来进行组合投资，常常能较好的分散投资风险，因此债券型基金常被视为组合投资中的重要组成部分。 48 债券型基金与债券的不同 债券型基金收益的稳定性不如债券 债券型基金没有确定的到期日 投资风险不同 49 债券型基金的分析指标 久期：债券型基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。 债券信用等级：在其他情况相同的条件下，信用等级较高的债券收益率一般较低，同时信用风险也较低；而信用等级较低的债券，收益率相对较高，而风险也相对较高。 50 货币市场基金 51 货币市场基金在投资组合中的作用 货币市场基金具有风险低、安全性高和流动性好的特点。 货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资产品种配臵在基金组合里面。 52 货币市场基金与货币市场工具 货币市场工具通常指到期日不足一年的短期金融工具。 货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限制了一般投资者的进入。 货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道。 53 货币市场基金的主要投资对象 可投资的金融工具主要包括： 一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单； 剩余期限在 397天以内（包括 397天）的债券； 期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的央行票据等； 剩余期限在 397天以内（含 397天）的资产支持证券。 不得投资的金融工具主要有： 股票、 可转换债券 剩余期限超过 397天的债券 信用等级在 国内信用评级机构评定的 流通受限的证券 54 货币市场基金的分析指标 收益分析 日每万份基金净收益 =当日基金净收益 /当日基金份额总数 10000 7日年化收益率的计算 风险分析 组合平均剩余期限 融资比例 浮动利率债券投资情况 55 混合型基金 56 混合型基金的作用以及与股票型基金的不同 混合型基金在投资组合中的作用 混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，混合型基金仓位上下限的限制一般都比较灵活，投资操作的空间更大一些，对投资管理人资产配臵能力的要求也会更高。投资者可以选择混合型基金作为组合的灵活搭配品种。 混合型基金与股票型基金的不同 按照 基金法 规定，股票型基金的投资比重必须在 60%以上，而混合型基金仓位上下限都比较宽泛，资产配臵更为灵活。 57 混合型基金的风险 混合型基金的风险主要取决于股票与债券配臵的比例大小。 一些投资管理能力并不突出的基金可能会出现仓位调整与市场走势相反的情况，也存在相应的风险。 58 保本型基金 59 保本型基金的特点 保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保障条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。 保本型基金从本质上讲是一种混合型基金。 60 保本型基金的保本策略 对冲保险策略 固定比例投资组合保险策略 61 保本型基金的投资风险 保本型基金在承诺保本的同时也存在很多的限制条件 通货膨胀以及资金的机会成本 62 保本型基金类型及分析指标 类型 本金保证 收益保证 红利保证 分析指标 保本期 保本比例：到期时投资者可获得的本金保障比率 赎回费率 安全垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额 担保人 63 监管层于 2007年 7月 5日推出了 合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法 ，并在放缓国内基金产品审批的同时，加速审批基金公司 鼓励基金公司 “ 走出去 ” 、分流国内市场充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需求。 截至 2007年底，共有 12家基金公司获得 5只 64 投资者可以通过 效地分散一个特定国家市场自身特有的风险，从而达到整个投资组合分散化和全球资产配臵的目的。 当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具体的投资区域和投资特点。 65 汇率风险。 国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。 66 （ 1）被动操作的指数型基金 （ 2）独特的实物申购赎回机制 （ 3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度 67 根据 以将 券型 据标的指数的不同，股票型 业指数 格指数 根据复制方法的不同，可以将 跟踪指数需要承担的系统性风险 抽样复制、现金留存以及基金费用等都会导致的跟踪误差。 68 分析 金净值增长率。 用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、周转率、跟踪偏离度、跟踪误差和信息比率等。 69 基金分析与评价的基本方法 70 了解基金分析的基本方法 基本面分析（产品特征、管理公司和基金经理） 投资风格分析 历史业绩分析（业绩评估、业绩归因） 投资组合分析（增值潜力、交叉持股） 71 正确认识基金评级和风险评价 基金评级是对历史业绩的客观评价，不包含分析师对基金未来表现的主观判断，只是分析师评估基金未来投资价值的一个参考依据。 基金评级是针对某一特定类型基金的综合评价，并不直接揭示基金的投资风险。投资者应考虑自身投资目标、投资周期和风险承受能力，选择合适的基金构建组合。 72 第四章 基金市场的参与人 熟悉基金份额持有人的地位和作用 熟悉基金管理人的资格条件、主要业务、治理准则及内部控制要求 熟悉基金托管人的资格条件及职责 掌握基金代销机构的资格条件及职责 熟悉基金投资咨询机构的作用 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人 基金市场的服务机构 基金市场的参与主体 73 第一节 基金份额持有人 考点分解 了解 基金份额持有人的地位和作用 熟悉基金份额持有人的权利和义务 熟悉基金份额持有人大会召开条件 74 第一节 基金份额持有人 金份额持有人的权利 基金份额持有有人的义务 基金份额持有人是 一切基金活动的中心 基金的一切投资活动都是为了增加投资者的收益 基金的一切风险管理都是围绕保护投资者利益来考虑的 4 基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人 金份额持有人的地位与作用 75 基金份额持有人的权利和义务 基金份额持有人 分享基金财产收益 参与分配清算后的剩余基金财产 依法转让或者申请赎回其持有的基金份额 按照规定要求召开基金份额持有人大会 对基金份额持有人大会审议事项行使表决权 查阅或者复制公开披露的基金信息资料 对损害其合法权益的行为依法提起诉讼 权利 义务 遵守基金合同，缴纳基金认购款项及规定费用 承担基金亏损或终止的有限责任 不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动 在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额；交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定 76 第二节 基金管理人 考点分解 熟悉基金管理人的资格管理 掌握基金管理人的职责作用 熟悉基金管理人的业务 掌握基金管理公司治理准则的要求 熟悉基金管理公司的内部控制 77 基金管理人的主要内容 品种、款式的多样化 对非功能性产品特征的追求 品牌意识的增强 对销售服务的要求 销售渠道 /方式的多元化 治理准则 职责作用 资格管理 主要业务 内部控制 基金管理人 基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构，是基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心作用 78 基金管理人的资格管理 主要股东的资格（不低于 25%） 证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理 注册资本不低于 3亿元人民币 基金管理人由依法设立的基金管理公司担任 基金管理公司的注册资本应不低于 1亿元人民币 具有较好的经营业绩，资产质量良好 经营 3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善 最近 3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚 没有挪用客户资产等损害客户利益的行为 没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间 最近 3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录 79 基金管理人的资格管理 其他股东的资格 注册资本、净资产不低于 1亿元人民币 具备主要股东第 4项至第 8项规定的条件 基金管理公司除主要股东外的其他股东 中外合资基金管理公司的境外股东 为依其所在国家或者地区法律设立，合法存续并具有金融资产管理经验的金融机构，财务稳健，资信良好，最近 3年没有受到监管机构或者司法机关的处罚 所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系 实缴资本不少于 3亿元人民币的等值可自由兑换货币 80 基金管理人的职责作用 市场增长 按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益 进行基金会计核算并编制基金财务会计报告 编制中期和年度基金报告 依法募集基金 办理基金备案手续 对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资 计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格 信息披露 召集基金份额持有人大会 保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料 以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利等 基金管理人职责 目的 资产保值 资产增值 投资管理能力关系回报高低 风险控制能力关系回报稳定性 81 基金管理人的主要业务 主要业务 基金的募集与销售 基金投资管理 受托资产管理业务 基金运营业务 投资咨询服务业务 基金管理业务为核 心业务，基金管理 人最基本的业务 82 基金管理人的治理结构 治理结构 遵循基金份额持有人利益优先是公司治理遵循的基本原则 基本原则 基本要求 公司的治理能够使股东会、董事会、监事会和经营层之间的职责明确，即相互协助又相互制衡 实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用 基金管理公司的独立董事人数不得少于 3人，且不得少于董事会人数的 1/3 建立健全督察长制度 督察长由总经理提名，董事会聘任，并应当经全体独立董事同意 83 基金管理人的内部控制 内部控制 内部控制的概念 内部控制的目标 内部控制机制 内部控制制度 员工自律 各级主管的监督 总经理等领导的监督稽核 审计委员会和督察长的 检查、监督 基本管理制度 部门业务规章 内部控制大纲 业务操作手册 84 基金管理人内部控制的原则、要素及内容 使命 内控基本要素 内控内容 内控原则 健全性原则 有效性原则 独立性原则 相互制约原则 成本效益原则 控制环境 风险评估 控制活动 信息沟通 内部监控 投资管理业务控制 信息披露控制 信息技术系统控制 会计系统控制 监察稽核控制 85 第三节 基金托管人 考点分解 熟悉基金托管人的资格管理 掌握基金托管人的职责作用 熟悉基金托管人的业务 了解基金托管人的运作管理 了解基金托管人的内部控制 86 基金托管人的主要内容 品种、款式的多样化 对非功能性产品特征的追求 品牌意识的增强 对销售服务的要求 销售渠道 /方式的多元化 运作管理 职责作用 资格管理 主要业务 内部控制 基金托管人 基金托管人是根据法律法规的要求，在基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资产清算与会计核算等相应职责的当事人。 一般都由依法设立并取得基金托管资格的商业银行、保险公司或信托投资公司等金融机构担任。 87 基金托管人的资格管理 基金托管人的资格 净资产和资本充足率符合有关规定 设有专门的基金托管部门 我国的基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任 商业银行担任托管人的优势 取得基金从业资格的专职人员达到法定人数 有安全保管基金财产的条件 有安全高效的清算、交割系统 有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施 有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度 88 基金托管人的业务 基金托管人的主要业务 资产保管 资产核算 资金清算 投资运作监督 89 基金托管人的职责 保存基金托管业务活动的记录、账册等资料 根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜 基金托管业务活动有关的信息披露事项 安全保管基金财产 开设基金财产的资金账户和证券账户 不同基金财产分别设臵账户，确保基金财产的完整与独立 对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见 复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格 按照规定召集基金份额持有人大会 按照规定监督基金管理人的投资运作 基金托管人职责 作用 保障资金安全 会计核算真实性、准确性 监督基金运作 90 基金托管人的运作 增长行动对业务的影响 影响的时间 基金终止 基金募集 利用 核心 基金运作 签订基金合同 签署基金合同是基金托管人介入基金托管业务的起始阶段 托管人与募集基金的管理公司商谈基金募集及托管业务合作事宜 基金募集是基金托管人开展基金托管业务的准备阶段 基金托管人要进行基金托管业务的各项准备 基金托管人尽责的善后阶段 在更换托管人或基金终止清算两种情形下，托管人参与基金终止清算，保存清算结果和相关资料 基金运作阶段是基金托管人全面行使职责的主要阶段 根据法律法规等规定，进行各类托管的运作 以开放式基金为例 91 基金托管人内部控制的目标、原则及内容 使命 内控基本要素 内控内容 内控目标 形成守法经营、规范运作的经营思想和风格 防范化解风险，保证托管资产的安全完整 维护持有人利益，保障托管业务安全有效运行 合法性 完整性 及时性 审慎性 有效性 独立性 资产保管 资金清算 投资监督 会计核算与估值 技术系统 92 第四节 基金服务机构 考点分解 掌握基金代销机构资格管理 熟悉基金代销机构的职责和作用 了解基金代销机构的运作管理 熟悉基金投资咨询机构的资格管理及作用 93 基金市场的服务机构的主要内容 基金投资咨询机构 基金代销机构的职责和作用 基金代销机构的运作管理 基金代销机构资格管理 其它服务机构 4 2 3 1 5 94 基金代销机构 基金销售渠道 基金公司 商业银行 证券公司 证券投资 咨询机构 专业基金 销售机构 其他机构 主要渠道 仅有天相投资顾问有限公司一家 目前还没有 95 基金代销机构的资格管理 商业银行代销资格条件 1、资本充足率符合国务院银行业监督管理机构的有关规定。 2、有专门负责基金代销业务的部门。 3、财务状况良好，最近三年内没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚。 4、具有健全的法人治理结构、完善的内部控制和风险管理制度。 5、有与基金代销业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施。 6、有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回业务的技术设施。 7、制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金代销业务管理制度。 8、负责基金代销业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的二分之一，部门的管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从事两年以上基金业务或者五年以上证券、金融业务的工作经历。 9、中国证监会规定的其他条件 96 基金代销机构资格管理 代销机构 净资本等财务风险监控指标符合中国证监会的有关规定 最近两年没有挪用客户资产等损害客户利益的行为 没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间 没有发生已经影响或可能影响公司正常运作的重大变更事项。 证券公司 基金投资 咨询机构 注册资本不低于两千万元人民币，且必须为实缴货币资本 高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从事两年以上基金业务或者五年以上证券、金融业务的工作经历 持续从事证券投资咨询业务三个以上完整会计年度 最近三年没有代理投资人从事证券买卖行为 97 基金代销机构资格管理 专业基金代销机构资格条件 1、 有符合规定的组织名称、组织机构和经营范围。 2、 主要出资人是依法设立的持续经营三个以上完整会计年度的法人，注册资本不低于三千万元人民币，财务状况良好，运作规范稳定，最近三年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚。 3、取得基金从业资格的人员不少于三十人，且不低于员工人数的二分之一。 4、中国证监会规定的其他条件。 注 申请基金代销业务资格的机构，若申请期间申请材料涉及的事项发生重大变化的，申请人应当自变化发生之日起五个工作日内向中国证监会提交更新材料 。 98 基金投资咨询机构 基金投资咨询机构 有 5名以上取得证券投资咨询从业资格的专职人员 ，其高级管理人员中，至少有一名取得证券投资咨询从业资格 有 100万元人民币以上的注册资本 有固定的业务场所及与业务相适应的通讯及其他信息传递设施 健全的内部管理制度 资格管理 作用 建议策划作用 优化基金选择 深入挖掘基金信息 加强投资者教育 99 其他服务机构 律师事务所 会计师事务所 基金注册登记机构 2 3 1 100 第五章 基金的运作 101 学习目的与要求 基金运作概述： 熟悉基金的运作方式；熟悉基金营销的基本概念和作用；熟悉基金的募集、交易与登记的基本概念和作用 基金的投资运作： 掌握 基金的投资运作管理目标、实现过程及投资运作的风险控制 基金的估值、费用和会计核算： 熟悉基金资产估值的概念及基本原则；熟悉与基金有关的费用种类以及各种费用的计提标准及计提方式；了解基金会计核算的特点 基金的利润分配和税收： 熟悉基金的利润来源以及封闭式基金、开放式基金、货币市场基金利润分配的有关规定；熟悉针对基金作为营业主体的税收规定； 掌握 机构法人、个人投资者投资基金的税收规定 102 基金运作概述 概念 基金的运作是指包括基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。 103 基金运作概述 市场营销 基金的市场营销是实现基金管理公司及基金代销机构经营目标的基本活动之一。 通过市场营销不单可以使得基金达到一定的销售目标和资产管理规模，同时，基金的市场营销还肩负着投资者教育的重任，引导投资者树立正确的投资理念，从而有助于保证基金业健康、长远、稳定的发展。 104 基金运作概述 募集、交易、登记、托管 基金的募集：基金运作的起点 基金的交易：基金投资者投资实现的方式和过程，投资活动中的核心环节 基金的登记：记录投资者投资于基金的结果。确保基金交易的安全性 基金的托管：保管；独立开设；清算交割；规定范围内监督 105 基金运作概述 投资运作 基金的投资：基金管理公司的核心业务。 基金的交易实现：实现基金组合构建的重要环节。 基金经理是否可以直接给交易员下达投资指令？ 交易计划的执行部门是哪个部门？ 基金的绩效评估和风险控制 绩效评估的目的 风险控制的部门和实施 106 基金运作概述 后台管理 基金的会计核算和资产估值 基金的税收 基金的信息披露 107 基金的投资运作 108 基金的投资运作 投资管理 基金的投资管理的首要目标 投资决策委员会 基金公司的投资管理部门 投资管理业务具体实施程序 109 基金的投资运作 交易管理 交易是实现基金经理投资指令的重要环节 基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行投资 中央交易室与证券交易技术手段 110 基金的投资运作 绩效评估 基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于准确刻画基金经理的综合绩效水平 基金绩效衡量与基金组合本身表现衡量的不同 基金绩效评估的重要性 111 基金的投资运作 风险控制 基金投资面临的风险分外部风险与内部风险 外部风险：包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险 内部风险：包括基金管理人的投资策略风险、基金管理人的管理水平风险和基金管理人的职业道德风险等 112 基金 资产的估值 113 基金的费用 114 基金的会计核算 115 基金的估值 基金资产估值的概念与重要性 基金资产净值 =基金资产总值 基金份额净值 =基金资产净值 /基金总份额 基金资产估值需考虑的因素：估值频率 、交易价格 、价格操纵及滥估问题 、估值方法的一致性及公开性 我国基金资产估值的原则及方法： 估值责任人（谁估值，托管人 估值程序 （申购、赎回数额谁计算？注册登记机构） 估值的基本原则 （市价、市价调整后、商定） 116 基金的费用 基金费用的种类分为两大类： 由基金投资者承担，主要包括申购费、赎回费及基金转换费用等 由基金资产承担，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等 各种费用的计提标准及计提方式 不列入基金费用的项目 117 基金的会计核算 基金会计核算的特点：会计主体是基金 、会计分期细化到日 、基金资产在初始确认时即为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 基金会计核算的主要内容：证券交易及其清算的核算 、权益事项的核算 、各类资产的利息核算 、基金费用的核算 、开放式基金份额变化的核算 、投资估值增（减）值的核算 、本期收益及收益分配的核算 、基金会计报表 、基金会计核算的复核 118 基金的利润分配和税收 119 基金的利润分配和税收 基金的利润来源：股票股利、债券利息、证券买卖差价、存款利息、其他； 基金利润的分配： 封闭式基金、开放式基金、货币式基金； 基金的税收种类：营业税、印花税、所得税； 基金税收的主体：基金、基金管理人、基金托管人、基金投资人。 120 第八章 基金的信息披露 基金的信息披露 基金信息披露概述 我国基金信息披露制度体系 基金主要当事人的信息披露义务 基金募集信息披露 基金运作信息披露 基金临时信息披露 货币市场基金募集的信息披露 121 第八章 基金的信息披露 基金信息披露概述 基金主要当事人的信息披露义务 基金的信息披露和应用 122 基金信息披露概述 定义 基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、基金运作等一系列环节中，依照法律法规规定向社会公众进行的信息披露。 特点 具有强制性 透明度较高 123 基金信息披露的作用 有利于防止利益冲突与利益输送 有利于投资的价值判断 有利于提高证券市场的效率 有利于防止信息滥用 124 基金信息披露的原则 实质性原则 真实性原则 准确性原则 完整性原则 及时性原则 公平披露原则 形式性原则 规范性原则 易解性原则 易得性原则 125 基金信息披露的禁止行为 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 对证券投资业绩进行预测 违规承诺收益或者承担损失 诋毁其他基金管理人、托管人或者基金销售机构 126 基金信息披露的分类 基金信息披露 募集信息披露 运作信息披露 临时信息披露 127 基金募集信息披露 募集信息披露包括 : 招募说明书、基金合同、托管协议、基金份额发售公告、更新的招募说明书等文件。 运作信息披露文件包括： 基金份额上市交易公告书、基金资产净值和份额净值公告、基金年度报告、半年度报告、季度报告。 临时信息披露包括临时报告或澄清公告 128 我国基金信息披露制度体系 国家法律 : 基金法 部门规章 : 信息披露管理办法 规范性文件 : 基金信息披露内容与格式准则（第 1号至第 7号） 基金信息披露编报规则（第 1号至第 5号） 自律性规则 : 证券交易所的业务规则 129 基金主要当事人的信息披露义务 基金管理人 : 主要负责办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项，具体涉及基金募集、上市交易、投资运作、净值披露等各环节 基金托管人 : 主要办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项，具体涉及基金资产保管、代理清算交割、会计核算、净值复核、投资运作监督等环节 基金份额持有人 : 与基金份额持有人大会相关的披露义务 130 基金的信息披露和应用 基金合同 基金招募说明书 基金托管协议 基金净值公告 季度报告 半年度报告 年度报告 基金上市交易公告书 临时报告 基金澄清公告 其他服务信息 货币市场基金收益公告 货币市场基金偏离度公告