2006中级财务管理命题预测试卷二.doc

2006年全国会计专业技术资格考试中级财务管理命题预测试卷(二) 一、单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。) 1编制全面预算的出发点是( )。 A生产预算 B销售预算 C制造费用预算 D生产成本预算 2制定转移价格时，最理想的选择是( )。 A以市场为基础的协商价格 B市场价格 C变动成本加成转移价格 D全部成本加成转移价格 3为了克服投资利润率指标的某些缺陷，应采用( )作为投资中心的评价指标。 A剩余收益 B边际贡献总额 C可控利润总额 D公司利润总额 4某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转天数分别为60天和45天，则本年度比上年度的销售收入增加了( )。 A80万元 B180万元 C320万元 D360万元 5普通年金终值系数的倒数称为( )。 A复利终值系数 B偿债基金系数 C普通年金现值系数 D投资回收系数 6如果(F/P，5%，5)=1.2763，则(A/P，5%，5)的值为( )。 A0.2310 B0.7835 C1.2763 D4.3297 7在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为( )。 A财务风险 B经营风险 C系统风险 D公司特定风险 8能够保持理想的资金结构，使加权平均资金成本最低的收益分配政策是( )。 A剩余股利政策 B固定股利政策 C正常股利加额外股利政策 D固定股利支付率政策 9某企业按年利率10%向银行借款200万元，银行要求维持贷款限额60%的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为( )。 A10% B12.75% C12.5% D25% 10年初资产总额为100万元，年末资产总额为240万元，税后利润为44万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则总资产报酬率为( )。 A32.94% B13.33% C23.33% D30% 11下列能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标是( )。 A利润最大化 B资金利润率最大化 C每股利润最大化 D企业价值最大化 12甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则( )。 A甲项目的风险小于乙项目 B甲项目的风险不大于乙项目 C甲项目的风险大于乙项目 D难以判断风险大小 13即付年金现值系数与普通年金现值系数相比( )。 A期数减1，系数加1 B期数减1，系数减1 C期数加1，系数加1 D期数加1，系数减1 14按照资金习性可以将资金区分为( )。 A短期资金和长期资金 B不变资金和可变资金 C固定资金和长期资金 D不变资金、变动资金和半变动资金 15某公司发行债券面值为1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，每年付息一次。公司溢价发行，发行收入为1050万元，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本为( )。 A8.04% B7.9% C12.37% D16.45% 16下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。 A长期借款 B发行债券 C留存收益 D发行股票 17按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元，股利分配时，应从税后净利中保留( )万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。 A600 B250 C375 D360 18当每年现金净流量相等时，不包含建设期的投资回收期的计算公式为( )。 A投资回收期=原始投资额/净现金流量 B投资回收期=原始投资额=现金流出量 C投资回收期=原始投资额/现金流入量 D投资回收期=净现金流量/原始投资额 19一个投资方案年销售收入1000万元，年销售成本800万元，其中折旧100万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为( )。 A540万元 B160万元 C220万元 D200万元 20获利指数与净现值指标相比，其优点是( )。 A考虑了投资风险性 B考虑了现金流量的时间价值 C便于投资额相同方案的比较 D便于进行独立投资方案获利能力比较 21某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内部收益率为( )。 A14.68% B16.68% C17.31% D18.32% 22某公司股票的p系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的期望报酬率为( )。 A8% B14% C16% D25% 23当两种股票完全负相关时，把它们合理地组合在一起( )。 A不能分散风险 B能分散一部分风险 C能适当分散风险 D能分散全部非系统风险 24某企业全年需要A材料24000吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，单价为200元，则达到经济订货批量时平均占用资金为( )元。 A300000 B400000 C600000 D120000 25企业最常采用，也最易被投资者接受的股利支付方式为( )。 A财产股利 B股票股利 C负债股利 D现金股利 二、多项选择题(下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。) 1对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。 A资金成本越低，净现值越高 B资金成本等于内部收益率时，净现值为零 C资金成本高于内部收益率时，净现值为负数 D资金成本越高，净现值越高 2公司是否对股东派发股利以及比率高低，主要取决于企业对下列因素的权衡( )。 A企业所处的成长周期及目前的投资机会 B企业的再筹资能力及筹资成本 C企业的控制权结构 D通货膨胀因素等 3公司发放股票股利的优点主要有( )。 A可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用 B股票变现能力强，易流通，股东乐于接受 C可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者对公司未来的信心 D便于今后配股融通更多资金和刺激股价 4弹性利润预算的编制方法有( )。 A变动成本法 B因素法 C固定成本法 D百分比法 5评价投资中心业绩的指标有( )。 A剩余收益 B投资回收期 C投资报酬率 D内部收益率 6利润最大化目标的问题是( )。 A没有考虑所获利润和投入资本额的关系 B没有考虑获取利润和所承担风险的大小 C没有考虑利润的取得时间 D容易产生追求短期利润的行为 7在企业资金结构中，负债资金对企业的影响有( )。 A负债资金会增加企业资金成本 B一定程度的负债有利于降低企业资金成本 C负债筹资具有财务杠杆作用 D负债资金会加大企业的财务风险 8属于在期末发生的年金形式有( )。 A即付年金 B永续年金 C普通年金 D递延年金 9公司债券筹资与普通股筹资相比较：( )。 A公司债券筹资的资金成本相对较高 B普通股筹资可以利用财务杠杆作用 C债券筹资的成本相对较低 D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 10按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有( )。 A买方享有现金折扣 B卖方提供现金折扣，而买方逾期支付 C卖方不提供现金折扣 D放弃现金折扣，在信用期内付款 三、判断题(请将判断结果，每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为0分。) 1如果某一投资项目所有正指标均小于或等于相应的基准指标，反指标大于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。 ( ) 2人为利润中心通常不仅要计算可控成本，而且还要计算不可控成本。 ( ) 3收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。 ( ) 4对特定企业所属的成本中心来说，变动成本和直接成本大多是可控成本；而固定成本和间接成本大多是不可控成本。 ( ) 5权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。 ( ) 6风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 ( ) 7用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。 ( ) 8财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 ( ) 9由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种风险称作总风险。 ( ) 10在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指息税前利润。 ( ) 四、计算题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1甲公司采用批进批出方式购进A产品100件，单位进价为120元(不含增值税)，单位售价为150元(不含增值税)，经销该批产品的固定性费用为2000元。货款均来自银行贷款，年利率为14.4%，该批存货的月保管费用率为0.3%，销售税金及附加400元。 要求： (1) 计算该批存货的保本储存天数； (2) 如果该公司确定的投资报酬率为3%，试计算保利储存天数； (3) 若该批存货亏损300元，则实际储存了多少天? 2某公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流动比率为3：1，年末速动比率为1.3：1，存货周转率为4次，年末流动资产合计为27000元。 要求： (1) 计算公司本年销售成本。 (2) 若公司年销售净收入为96000元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少? 3某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元)，普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： (1) 全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。 (2) 全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。 企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。 要求：计算每股利润无差别点及无差别点的每股利润额，并作简要说明。 4某企业计划年度销售收入7200万元，全部采用商业信用方式销售，客户在10天内付款折扣2%，超过10天但在20天内付款折扣1%，超过20天但在30天内付款，按全价付款。预计客户在10天内付款的比率为50%，超过10天但在20天内付款的比率为30%，超过20天但在30天内付款的比率为20%。变动成本率为20%，同期有价证券年利率为 10%。 要求： (1) 计算企业平均收账期。 (2) 计算每日信用销售额。 (3) 计算应收账款余额。 (4) 计算应收账款机会成本。 五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1某投资者2002年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2001年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2001年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2001年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%；假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的p系数为2，B公司股票的p系数为1.5。 要求： (1) 通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。 (2) 若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少? (3) 计算该投资组合的综合p系数。 2某公司现有资金结构如下表：资金来源金额(万元)长期债券，年利率8%200优先股，年股息率6%100普通股，25000股500合计800 该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，惯设发行各种证券均无筹资费用。该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择： 甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元； 乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。 要求：通过计算在甲、乙两个方案中选择一个较优方案。 2006年全国会计专业技术资格考试中级财物管理 命题预测试卷(二)参考答案及解析 一、单项选择题 1答案B 解析 销售预算是编制全面预算的出发点。 2答案B 解析 市场价格是制定转移价格时最理想的选择。 3答案A 解析 为了克服投资利润率指标的某些缺陷，应采用剩余收益作为投资中心的评价指标。 4答案D 解析 流动资产周转天数分别为60天和45天，则流动资产周转次数分别为6次(360/ 60)和8次(360/45)，销售收入分别为600万元(6100)和960万元(1208)，则本年度比上年度的销售收入增加了360万元。 5答案B 解析 普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数。 6答案A 解析 由(F/P，5%，5)=1.2763，则知(1+5%)5(上标)=1.2763，代入(A/P，5%，5)的计算公式即可求得结果。 7答案C 解析 在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为系统风险，即基本风险。 8答案A 解析 能够保持理想的资金结构，使加权平均资金成本最低的收益分配政策是剩余股利政策。 9答案D 解析 实际承担的利率=10%/(1-60%)=25%。 10答案A 解析 总资产报酬率=(44+8+4)/(100+240)2=32.94%。 11答案D 解析 企业价值最大化是属于能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标。 12答案C 解析 由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大于乙项目。 13答案A 解析 即付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。 14答案D 解析 按照资金习性可以将资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 15答案B 解析 债券资金成本=100012%(1-33%)/1050(1-3%)=7.9%。 16答案A 解析 由于利息的抵税作用，A、B的成本比C、D的低，而长期借款的筹资费比发行债券的低，所以资金成本最低的是长期借款。 17答案C 解析 自有资金与借入资金之比为5：3，则资产负债率为3：8，满足下一年度计划投资 600万元需要的权益资金为600(1-3/8)=375万元，按照剩余股利政策，当年可用于股利分配的税后净利最多为225万元。 18答案A 解析 当每年现金净流量相等时，不包含建设期的投资回收期的计算公式为：投资回收期=原始投资额/净现金流量 19答案C 解析 年营业现金净流量=(1000-800)(1-40%)+100=220(万元)。 20答案D 解析 获利指数与净现值指标相比，其优点是便于进行独立投资方案获利能力比较。净现值便于进行原始投资相同的互斥投资方案获利能力比较。 21答案C 解析 用插值法即可求得。 22答案B 解析 该公司股票的期望报酬率：6%+2(10%-6%)=14%。 23答案D 解析 当两种股票完全负相关时，把它们合理地组合在一起，能分散全部非系统风险。 24答案B 解析 经济批量 达到经济订货批量时平均占用资金=(4000/2)200=400000(元)； 25答案D 解析 企业最常采用，也最易被投资者接受的股利支付方式为现金股利。 二、多项选择题 1答案ABC 解析 资金成本作为折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；资金成本等于内部收益率时，净现值为零；资金成本高于内部收益率时，净现值为负数。 2答案ABCD 解析 公司是否对股东派发股利以及比率高低，主要取决于企业对下列因素的权衡： (1) 企业所处的成长周期及目前的投资机会； (2) 企业的再筹资能力及筹资成本； (3) 企业的控制权结构； (4) 顾客效应； (5) 股利信号传递功能； (6) 贷款协议以及法律限制； (7) 通货膨胀因素等。 3答案ABCD 解析 发放股票股利的优点主要有： (1) 可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用； (2) 股票变现能力强，易流通，股东乐于接受； (3) 可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者对公司未来的信心； (4) 便于今后配股融通更多资金和刺激股价。 4答案BD 解析 弹性利润预算的编制方法有：因素法和百分比法。 5答案AC 解析 评价投资中心业绩的指标有剩余收益和投资报酬率。 6答案ABCD 解析 利润最大化目标的缺陷是： (1) 没有考虑所获利润和投入资本额的关系； (2) 没有考虑获取利润和所承担风险的大小； (3) 没有考虑利润的取得时间； (4) 容易产生追求短期利润的行为。 7答案BCD 解析 在企业资金结构中，负债资金对企业的影响有： (1) 一定程度的负债有利于降低企业资金成本； (2) 负债筹资具有财务杠杆作用； (3) 负债资金会加大企业的财务风险。 8答案BCD 解析 永续年金和递延年金都是在普通年金的基础上发展起来的，所以，普通年金、永续年金和递延年金均属于在期末发生的年金形式。 9答案CD 解析 公司债券筹资与普通股筹资相比较： (1) 公司债券筹资的资金成本相对较低； (2) 公司债券筹资可以利用财务杠杆作用； (3) 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付。 10答案BD 解析 买方享有现金折扣和卖方不提供现金折扣均无实际成本。 三、判断题 1答案 解析 如果某一投资项目所有正指标均大于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。 2答案 解析 人为利润中心只计算可控成本，不分担不可控成本。 3答案 解析 收账费用与坏账损失呈反向变化关系。加速收回货款，可以减少坏账损失，减少应收账款机会成本，但会增加收账费用。因此，企业应在三者之间进行权衡。 4答案 解析 见教材。 5答案 解析 权益乘数的高低决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。 6答案 解析 见教材。 7答案 解析 用来代表资金时间价值的利息率中不包含风险因素。 8答案 解析 见教材。 9答案 解析 复合杠杆作用反映销售变动引起每股利润更大幅度的变动。 10答案 解析 在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。 四、计算分析题 1答案 (1) 计算存货保本储存天数 保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/每日变动储存费 =(150-120)100-2000-400/100120(14.4%360+0.00330) =600/6 =100(天) (2) 计算存货保利储存天数 保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动储存费 =(150-120)100-2000-400-1001203%/100120(14.4%360+0.00330) =240/6 =40(天) (3) 计算存货亏损300元的实际储存天数 亏损300元，可视同目标利润为-300元，则： 亏损300元的实际储存天数=(150-120)100-2000-400-(-300)/100120 (14.4%360+0.00330)=900/6=150(天) 解析 本题的主要考核点是第八章存货决策中的储存期模式有关指标的计算。 2. 答案 (1) 期末流动负债=270003=9000(元) 期末存货=27000-90001.3=15300(元) 销售成本=(15300+15000)24=60600(元) (2) 期末应收账款=27000-15300=11700(元) 应收账款周转次数=96000(11700+12700)2=7.87(次)。 解析 本题的主要考核点是第十二章财务分析中的有关评价指标的计算。 3答案 (1) 增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为： (EBITI1(下标)(1-T)/N1(下标)=(EBIT-I(下标)2)(I-T)/N2(下标) 则(EBIT-20)(1-33%)/(10+5)=EBIT-(20+40)(1-33%)/10 解得：EBIT=140(万元) (2) 每股利润为： 每股利润=(140-20)(1-33%)/15=5.36(元) (3) 通过计算说明，当息税前利润大于140万元时，应运用负债筹资可获得较高的每股利润；当息税前利润小于140万元，应运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后，息税前利润预计为160万元，因此，应采用方案(2)，即采用全部筹措长期债务方案。 解析 本题的主要考核点是第四章最优资金结构确定的每股利润无差别点的计算与决策。 4答案 (1) 平均收账期：1050%+2030%+3020%=17(天) (2) 平均每日信用销售额=7200/360=20(万元) (3) 应收账款余额=2017=340(万元) (4) 应收账款机会成本=34020%10%=6.8(万元)。 解析 本题的主要考核点是第八章应收账款信用政策决策中的有关指标的计算。 五、综合题 1答案 (1) 利用资本资产定价模型计算A、B公司的必要收益率为： A公司K(下标)i=8%+2(12%-8%)=16% B公司Ki(下标)=8%+1.5(12%-8%)14% 利用固定成长股票及非固定成长股票的模型公式： A公司的股票价值：5(P/A，16%，5)+ 5(1+6%)(16%-6%) (P/F，16%，5)=53.274+530.476=41.6(元) B公司的股票价值=2(1+4%)(14%-4%)=20.8(元) 由于A、B公司