施工企业财务管理第十一章.doc

第十一章 财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的意义1、财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据2、财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段3、财务分析是和历史是投资决策的重要措施二、不同利益中体对财务分析的侧重点1、投资者 财务分析时，关注企业的盈利能力及其资本的保值增值，对投资的回报有强烈的要求。因只有企业盈利，才能给投资者分配利润。2、债权人 财务分析时，要求投入的资金具有固定的利息支付，但不分享企业的剩余利润。所以关注企业资产的流动性，即短期偿债能力；及资金结构（代表长期偿债能力）和盈利能力，因只有盈利才能为债权人定期按时支付利息。3、政府经济管理机构财务分析时，关注企业对社会的贡献能力，即是否依法纳税，是否能给政府带来财政税收的增加。4、企业经营者财务分析时，关注企业经营财务的各个方面，包括营运能力、盈利能力、偿债能力等，以便随时作出合理的经营决策。三、财务分析的依据 以企业会计核算资料为基础，这些会计核算资料包括日常核算资料和财务会计报告。第二节 财务分析的方法（一）比较分析法1、按比较对象的不同趋势分析：与本企业历史不同时期可比财务、成本数据对比。横向比较：与同行业的平均数或竞争对手可比财务、成本数据对比。数据分析：与报表中对应或相关项目数据对比。2、按比较内容的不同比较会计要素总量：各项目总额，如资产总额、负债总额、利润总额等，分析企业的盈利能力及增长潜力。比较财务比率：财务比率是相对数，能消除企业规模等因素影响，使不同比较对象具有可比性。如资本利润率等，表示用所有者投入的资金获取利润的能力。（2） 比率分析法1、 构成比率：是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反应部分与总体的关系。构成比率=某个组成部分数额/总体数2、 效率比率：是指某项经济活动中所费与所得的比率，反映的是投入与产出的关系。3、 相关比率：是指将某个项目与其不同却有相关的项目加以对比所得的比率。（二）因素分析法1、连环替代法分析某一指标的完成情况受那些因素的影响及其影响程度的方法。将影响某一计划指标（或预算指标）完成的情况的有关因素加以适当的分类根据有关数字分析各个因素对计划指标的完成情况所发生的影响，及影响的程度例：影响材料费总额的因素按其性质进行归类，可分为工程量、单位工程量材料耗用量和材料单价三个因素。三者关系如下：材料费总额工程量单位工程量材料耗用量材料单价方法一：将每一次因素替换后的指标（替换指标或最后一次的实际指标）与该因素未替换前的指标（计划指标或前一次的替换指标）相比较，即可确定由于该因素的变动对计划的影响。例题：P422方法二：根据连环替代相同的顺序，把各因素的差异额分别乘以其余各指标，来确定各个因素对差异总数的影响。例题：P4232、差额分析法凡指标变动是由于各个因素增、减额形成的，可计算各个因素的增加、减少额来确定各个因素对指标的影响程度。如固定资产和原值及折旧。3、指标分解法通过对财务、成本指标间的内在联系，对指标逐一分解，从彼此间的依存关系揭示指标形成的前因后果的一种分析方法。第3节 财务分析指标一、偿债能力指标企业的偿债能力，是指企业对债务清偿的承受能力和保证程度。按债务偿付期限的不同，可分为短期偿债能力和长期偿债能力。（一）短期偿债能力的分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，分析时不大注重企业盈利能力的分析，而是强调一定时期流动资产变现能力的分析。1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率揭示短期债务偿还的安全性，谨防不能及时偿还短期债务，危及企业财务信誉。对于债权人来说，该比率越大越好，债权的回收越有保障；对于企业经营来说，过大的流动比率，意味着企业闲置货币资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的提高和盈利能力的降低。要保持良好的短期偿债能力，又不影响企业的盈利能力和营运能力，必然要求流动比率大于100%，一般要求达到200%。2、速动比率速动比率=速动资产/流动负债其中，速动资产指从全部流动资产中剔出变现能力较差或无法变现的存货、待摊费用、待处理流动资产损失后的流动资产。一般情况下速动比率为100%较为合理。（二）长期偿债能力的分析长期债务是偿付期限在一年以上的债务。长期偿债能力不仅与资产的变现能力有关，而且与企业的盈利能力有关。长期偿债能力受三方面制约：有合理的资金结构有长期资产为物质保证（资产的变现能力）企业的盈利能力（是否有足够的现金流入量）。1、资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额债权人希望资产负债率越低越好，偿债越有保证，贷款风险越小；对股东或所有者来说，在总资产利润率高于债务资金成本率时，资产负债率越大越好，否则越小越好；对企业的经营者来说，资产负债率较高被认为筹资风险较高，若较低被认为资本经营能力较差，应全面考虑负债经营的财务杠杆利益和财务风险。2、资本负债率资本负债率又被称为产权比率，反映企业在清算时对债权人权益的保障程度。资本负债率=负债总额/资本总额资本负债率越低，偿还债务的资本保障越大，债权人遭受风险损失的可能性越小；反之，偿还债务的资本保障越小，债权人遭受风险损失的可能性越大。资产负债率与资本负债率的区别：前者侧重于分析债务偿还安全性的物质保障程度，后者侧重于揭示资本对于偿债风险的承受能力。二、营运能力指标反映利用企业资产完成营业收入的水平，即资产周转率，通常用周转次数表示。（一）总资产营运能力的分析总资产周转率=（工程结算收入+其他业务收入）/资产平均总额其中，资产平均总额是年度、季度或每月期初及期末资产总额的平均数。公式见书P426（二）流动资产营运能力的分析流动资产周转率=（工程结算收入+其他业务收入）/流动资产平均占用额流动资产周转率说明流动资产周转的速度，周转次数越多表明能以较少的流动资产完成了较多的营业收入，对财务目标的贡献程度越大。流动资产周转天数=360/流动资产周转率流动资产周转天数越短，表明流动资产周转速度越快；反之，表明越慢。例题：P4281、应收帐款周转率的分析应收账款周转率=（工程结算收入+其他业务收入）/应收账款平均余额其中，应收账款包括应收票据，且为扣除坏帐准备后的净额。应收账款周转次数越多，说明企业结算资金占用越少，收账速度越快，账龄期越短，资产流动性越大，短期偿债能力越强。例题：P4292、存货周转率的分析存货周转率=（工程结算成本+其他业务成本）/存货平均余额其中，存货为减去存货跌价准备后的净额。存货周转次数越多，表明存货流动性越大，偿债能力越强，存货管理水平越高，有利于节约存货占用资金。例题：P430（三）固定资产营运能力的分析固定资产利用率=（工程结算收入+其他业务收入）/固定资产平均占用额固定资产利用率越高，表明其营运能力越强。三、盈利能力指标施工企业的盈利能力是指企业额资金增值能力。（一）收入盈利能力的分析1、工程结算收入盈利能力的分析（反映企业盈利能力的主要指标）工程结算收入利润率=工程结算利润/工程结算收入工程结算收入利润率高，表明工程结算成本低，竞争能力较强。例题：P4342、营业收入盈利水平的分析（综合评价企业总体经营的盈利能力）营业收入利润率=营业利润/工程结算收入+其他业务利润营业收入利润率高，表明企业总体的经营能力强，竞争能力强。（二）资本盈利能力的分析1、资本利润率资本利润率=净利润/资本总额对投资者或股东而言，资本利润率越高，投资收益越多，投资风险越小。2、每股收益每股收益=净利润/股份总数普通股每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股份总数市盈率=每股市价/每股收益（三）资产盈利能力的分析1、总资产利润率总资产利润率=息税前利润总额/资产平均总额使用息税前利润总额原因：利息支出也是企业利用资产产生的经济效益，只有将它与本期