国有商业银行产权制度改革的方式.doc

文章编号:1001-148X(2005)24-0165-04国有商业银行产权制度改革的方式王 薇(扬州大学经济学院,江苏扬州 225009)摘要:讨论国有商业银行的前途是摆在中国政府面前的一个重要的问题,国有商业银行所表现出来的低效率和竞争能力低下使它在中国加入WTO后面临严峻的考验改革国有商业银行,不仅可以提高它的效率,增强它的竞争力,使它在中国加入WTO后仍有一席之地,而且还避免了重蹈发达国家和其他发展中国家的覆辙关键词:国有商业银行;产权制度创新;竞争力;股份制中图分类号:F830133 文献标识码:B 收稿日期:2004-09-09作者简介:王薇(1974-),女,吉林省辽源市人,扬州大学经济学院讲师,经济学硕士研究方向:财政与金融 一!国有商业银行股份制改造顺序安排国有商业银行在中国金融体系中具有举足轻重的地位,对其实行股份制改革必然涉及到金融体系!金融市场以及整个社会经济的稳定与发展,事关全局!意义重大为了保证改革的成功,必须积极准备!稳妥推进;先试点!后全面推广要解决理论上的难点,研究制定相关政策和策略,设计优选操作方案,准备保障措施;要搞好改革顺序和步骤,决不可一哄而起!急躁冒进;为了确保其股份制改革的顺利进行和获得成功,应遵循先试点后全面推广的原则,可先选择一家条件比较适合的国有商业银行如中国银行进行改革试点,积累经验后逐步推广第一,在组织形式上坚持先有限责任公司后股份有限公司现代股份公司制度主要包活有限责任公司和股份有限公司两种对国有银行股份制改革而言,二者有意义的差别主要有两个方面一是公司/所有与控制分离0的程度不同有限责任公司股东数量较少,常常是所有者直接管理企业,也是说公司董事或经理人员常常具有股东身份,由主要股东直接担任,公司/所有与控制分离0的程度差股份有限公司股东数量多,股东通过选举或选派代表进入企业,经理人员的股东身份已经让位于支薪的经理人员,是真正的/由一组支薪的中!高层经理人员所管理的多单位企业0即现代公司制企业其/所有与控制分离0程度较高二是公司规模不同股份制企业从有限责任公司过渡到股份有限公司的内在推动力是公司融资的需要股份有限公司达到一定标准后,上市融资,融资更加灵活,从而彻底打破了有限责任公司融资能力的限制,更加适应大规模企业发展的需要 国有银行股份制改革是选择有限责任公司,还是股份有限公司,需要具体分析从国有银行的规模!融资需要以及/所有与控制分离0的产权改革需要来看,建立股份有限公司,并最终成为上市公司无疑是目标形式但是,目前我国股票市场还不发达,国有银行包袱重,向社会广泛融资还具有许多限制,一步到位过渡到股份有限公司还不现实国有银行应坚持循序渐进的原则,先建成有限责任公司,着重理顺内部运行机制,然后等条件成熟,再转变为股份有限公参考文献:1 卢永生1非典危机谈运用信息技术促进政府再造EBPOL1经济学家网站,200312 吴敬琏1建设一个公开透明可问责的服务型政府EBPOL1经济学家网站,200313 张成福,党秀云1公共管理学M1北京:中国人民大学出版社,200114 王炬1农业网络条件下图书馆业务流程再造J1图书情报学刊,2003,(2)15 于凤荣,王丽1电子政府与现代政府之比较J1中国行政管理,2001,(11)16 李永刚1/电子化政府0的理念与现实J1中国行政管理,1999,(11)17 美戴维#奥斯本1摒弃官僚制:政府再造的五项战略M1北京:中国人民大学出版社,20021(责任编辑:孙桂珍)2005P24 总第332期商业研究 COMMERCIALRESEARCH司,直至上市公司第二,先内部改革重组!后改制上市清产核资,继续剥离不良资产对国有企业进行股份制改革,需要清产核资;对国有商业银行进行股份制改造,不仅需要清产核资,还要继续剥离不良资产因为商业银行由于历史和体制的原因,长期以来积累了较多的不良资产,而尽管通过成立四家资产管理公司,从四家国有商业银行中剥离出一部分,通过银行集团公司下设几家有限责任公司分离出一部分,但由于资产管理公司所剥离的资产不完全是不良资产,银行集团公司下属的有限责任公司也仅能分离出一小部分,再加上国有商业银行的不良资产比例较高,因而剥离和分离以后国有商业银行的不良资产比例仍会较高尤其是实质的呆滞!呆账比例过高这仍然达不到对国有银行进行股份制改造的要求进一步降低国有银行的不良资产比例,是对国有银行进行股份制改造所不可回避的不可能等国有银行将不良资产消化到一定比例以后再进行改革,更不可能在保持较高不良资产的情况下进行改革,因为这既不符合股份制改革的要求,也不宜对社会公开,即使能够公开,公开以后也不利于募集社会资金如何处置目前国有商业银行仍然较高的不良资产呢?(1)不能靠国有银行在短期内自行消化,因为改革不能等;(2)无论采取什么方式,都不可能在短期内进行实质性的处理可行的办法仍然主要是靠剥离,进一步向资产管理公司划转,这也比较符合各方面实际的,因为多数不良资产的形成带有明显的政策性因素另外,还可以再次发行金融债券,用于补充国有银行的资本金;对符合条件的企业,继续实行/债转股0;更新清理呆滞!呆账,用现有资本冲销一部分呆坏账第三,先法人持股!后社会公众持股在股权设计上坚持以法人持股为主的股权结构国有银行股份制改革,在股权结构设计上,也有两种类型可供选择一类是以分散的个人持股和机构投资者持股为主的股权结构美国上市公司的股权结构是典型代表在这类股权结构下的法人治理结构中,对银行董事或高层执行官员的监督约束机制主要依靠外部市场进行包括:(1)股票市场约束或银行控制权市场约束分散的个人股东和以利润为主要目标的机构投资者从来就不会形成一支有效的力量在银行经营恶化时对银行经营实施干预往往是在银行经营业绩不佳时,加入投机者的行列抛售股票大量抛售股票容易引起银行的恶意接管(2)外部董事约束在股东不能直接约束或选派监督人员监督执行人员的情况下,法人治理结构往往依赖于特殊的董事会结构对经理人员进行监督约束,即以外部董事为主的成员构成及其下设的主要由外部董事参加的审计委员会(3)外部银行家市场约束如果执行官员经营不努力或侵害银行利益,便会被董事会解雇而一旦被解雇,这些人员就很难在别的银行找到同一级别的工作这在一定程度上断送了其职业生涯另一类是以法人持股或法人相互持股为主的股权结构以日本为代表这类股权结构下的法人治理结构,对董事或经理人员的监督机制是内在直接的(1)法人股东直接参与约束一方面,法人相互持股形成了有能力对银行进行控制的稳定的股东会(即经理会),另一方面,法人相互持股形成了法人间的相互控制,有利于形成法人股东的相机治理机制(2)股东通过监察人监督由于日本董事会与执行机构是合一的,行长及其领导下的常务会会成为事实上的最高决策机构,董事会几乎成为履行已作决定的手在这种情况下,为强化对高层执行人员的监督,除法人股东的相机治理外,日本银行法人治理结构还设立了专门的监察人,对会计和业务活功进行监督(3)特殊的文化约束日本银行高层执行人员大都是在内部缓慢地晋升起来的,一旦被解雇,则很难被再次重用,这种约束产生了银行家市场约束的替代性效果这两种类型股权结构及相应的法人治理结构孰优孰劣,不能一概而论,关键要看具体的制度环境,包括股票市场的发育程度!经营透明度与立法和执法体制的完善程度!特定的社会传统文化和银行家市场的发育程度从我国国情看,我国国有商业银行应建立以法人持股或法人相互持股为主体,以分散的个人和机构投资者!专业投资基金持股为补充的多元化股权结构及相应的法人治理结构有以下八个方面理由:(1)我国股票市场处了起步阶段,市场运作及相应的法律环境还很不规范,依靠股票市场对银行经营进行监督约束是不现实的这样,通过建立争夺银行控制权市场对董事或高层执行人员进行约束是脱离实际的(2)国有银行资本金存量巨大,将其改造为分散个人持股为主的股权结构也是脱离实际的(3)在我国经济转轨过程中,市场发育还不允分,尤其是经理人员市场在我国还是一个空白,外部银行家市场约束不可能成为我国国有商业银行治理结构的有效构成内容(4)国有独资的产权结构完全可以通过完善国有资产管理体制改革和公司制改造,形成以法人大股东持股为主的股权结构第四,先境外上市!后境内上市国有商业银行上市有多种方案,可根据具体情况,采取其中一种,或者同时采用数种之所以提出先境外后境内的安排,主要基于以下原因:首先,相对于国有商业银行所需要的资本总额,中国资本市场的容量有限,即使仅有一家国有商业银行上市,市场也难以承受,而且中国资本市场发育也需要有一个过程,先境外后境内的安排有利于分散国内市场的压力由于每个国有银行的资产都很大,从市场容量考虑,沪!深两市难以承受得住以建设银行为例,若上市的话,其市值大约为1500亿人民币即使只上25%,也达到375亿而1999年,深圳!上海两个市场的总融资量才900亿,更何况主板要并到上海,如果一下子就融资375#166 #商业研究2005P24亿还是比较困难的,并且对整个一级和二级市场都会产生不良的影响,国外上市则不存在容量的问题其次,到海外上市也是从对上市公司的市场监管的规范程度!股票期权和其他内部激励措施的可操作性等方面考虑的在这些方面,国内上市显然不如国外鉴于国有银行上市不仅仅是为了融资以补充资本金的不足,更重要的是以此改变经营机制,通过境外上市迫使国有商业银行按照国际金融市场的标准来规范经营和严格管理,迫使其建立良好的管理机制,遵循市场交易的规则!按照市场化的原则进行改革,因此到海外上市是顺理成章的,对国有商业银行来说,其无疑是一场革命第五,先部分!后整体国有商业银行上市,并不一定要求其整体上市,可采用先部分和后整体的安排,待积累经验后再整体上市首先,整体上市从办法来说,可以把目前国有专业银行的呆账!坏账金进行承包,也就是说,从国家财政或特别筹集资金中每年以固定的数额来冲销坏账和呆账,这当然要考虑国家财政能力和条件,特别是运用预期来进行可以计划有10-15年时间来解决,每年的负担1000-1500亿,也不是很重如果每年新增加,由银行自己去解决目前,银行已经建立了呆账准备金比率将来,还应该建立一个资本充足率提取比例的机制,也就是从银行存款中提取,保障资本充足率,无论其是否赢利,这些都需要保证,这样就可以解决呆账和资本充足率两个重要问题如果是出于宏观经济不景气和外部环境造成的呆账和资本充足率不足等问题,国家依靠全民的能力给予部分支持,在情况好转以后,由银行部分偿还,以作为未来备用的专项基金这样,作为整体的国有银行就可以上市尽管国有商业银行的最终目的是在全行建立起现代商业银行制度,整体上市可以极大程度地推进银行体系和投融资制度改革,但目前面临的主要难点是整体上市需要将一个银行的全部真实情况展示在国外投资者面前,特别是至今不为外界所知的准确的不良资产规模将是一个明显的/黑窟窿0,恐怕难以为政策管理层所接收其次,部分上市现在,一些国有商业银行或理论界的设想就是部分上市将国有商业银行下属部分地区银行上市,在上市以前,将其不良资产剥离,进行包装,这样解决了整体不能上市的问题这是一个思路,而且很值得研究完全可以通过部分上市银行的发展和扩张,特别是其兼并,进行内部和外部的兼并以及传播管理经验,形成新的银行管理体制和系统,不完全是中央垂直的管理体系中央专业银行主要抓第一级别的银行和上市银行,下属由上市银行自己进行内部管理和调整,这样可以大大改善银行内部的机制,真正进行市场化和证券化的改革和适应而且,国家政策或法律规定银行筹集资金以后,满足了资本充足率和解决部分不良资产,这样可以避免金融风险,这就是最大的贡献,这也是银行与企业投资的一个重要差别第二个方案就是项目上市,将目前银行存款贷款业务与非存贷业务分开,将银行的所有服务项目作为企业上市,上市条件按照企业门槛和要求来对待这些业务发展过程中,其获得资金和利润部分用于补充资本金,以及自身的金融风险基金第三个方案就是在银行没有进入股市以前,为了银行的发展!竞争力的提高,享受股市发展的好处,应该允许银行资金进人股市,而不是禁止国有金融机构和其他企业应该同等对待进入股市或者给予等同的条件,允许保险公司5%-15%的资金进入股市来发展乃至解决经营的亏损,更应该让四大国有商业银行也按照一定的比例进入,只是规定从股市获得的利润必须用于解决不良资产或补充资本充足率这些资金进入股市,必须与其他业务分开当然需要指出,银行进入股市,其自有资金股市,包括按照资产的比例,应该设立一个绝对最高限额,将来随着市场的成熟和稳定再考虑调整这对于避免金融风险意义很大,日本在1997-1999年金融危机中,大的保险公司相对好,是因为设立了30%的比例限制,中国还需要绝对额限制对于银行资金进入股市,一直采取的是禁止政策,这是长期以来行政管理市场的思维方式,很不适应金融创新和市场变化的竞争需要,应该是/允许做,然后制定管理制度,探索解决问题的办法0的思路只有对那些破坏性!危害性很大的做法,在特定情况下予以禁止,在规模不大!影响很小的情况下,应该引导,积累发展,这样,新生事物就可以逐渐壮大,成为领先的潮流最后,上市以后如何避免风险银行上市前,要研究股市价格的两种情况,跌破发行价格与远远高于发行价格的情况前种情况可能会导致金融危机,为了避免这种情况,在发行初期阶段,按照发行价格建立基本风险基金,以后高涨的时候,继续按照一定的比例提取建立风险基金,国家应该委托证券商或交易商提取,具体比例可以根据风险年限设计,一般10年以内这样,当市场出现比较大的波动的时候,甚至价格长期跌到发行价格的时候,将这部分资金给银行做补充提出的资金用于购买国债和其他没有风险的投资这是为了保证银行上市以后不出现风险二!国有商业银行股份制改造股权结构安排从发达市场经济国家的商业银行股权结构来看,几乎都是由机构投资者或个人投资者持有股份,政府一般不持有商业银行股票英国上市银行的股权结构中,个人持有者持有的股票数量占80%,机构投资者的持有量约占10%,但个人股票持有者多为小股东,对银行管理和决策几乎毫无影响,而机构投资者对银行重大事项的决策起着决定性的作用美国上市银行的股权结构中,机构投资者约占30%至70%,其余为投资散户德国的情况与英!美基本相似,但德国银行的股权结构有一个显著的特点,即银行员工持股所占比重较高,一般都在20%至25%左右总第332期王 薇:国有商业银行产权制度改革的方式#167 #从一些新兴市场经济国家的情况来看,尽管有政府直接参股的上市银行,但其控股权一般都低于50%中国国有商业银行股份制改革,股权结构的安排主要有两种选择:一是绝对控股即国有股权在全部商业银行股本中的比重超过50%;二是相对控股即国有股权在全部商业银行股本中的比重低于50%,但由于股权分散化,使国有股权在实际上保持控股地位从中国的情况来看,中国国有商业银行股份制改革达到相对控股是较为理想的选择,国有股权可保持在30%至50%之间为宜另外,为了能使国有商业银行在股份制改革之后继续保持国有的地位,也可借鉴英国的经验发行黄金股1979年以后英国政府在实施企业民营化时,为了确保国家的利益,发行由政府或财政部持有的黄金股即特权优先股,并制定了黄金股章程,即使将国有企业股份的100%公开转让而使其转变成为民营企业,政府仍可通过黄金股和在实施的章程中规定的权利对企业行使管理控制黄金股的优越权限可根据具体情况和需要来制定,例如英国政府在黄金股实施的章程中通常包括的主要权限有:限定特有个人持有股份;限制有关集团资产的处理;限制有关公司自发性的关闭和解散;限制发行有表决权的股份;董事的任命条件;指定英国人董事的条件等中国国有商业银行在采用发行黄金股方法时,要特别注意处理好两个方面的关系:既要利用特权优先股有效保护国家利益,又要防止政府利用特权优先股干预银行业务活动三!进行配套改革,为商业银行股份制改造创造一个良好的外部环境国有商业银行的股份制改造是一项系统工程,它需要包括各级政府!人民银行!政策性银行!财税!国有企业改革等在内的各方面的配合,以共同营造改革的良好环境第一,要加快企业改革,尽快建立现代企业制度,增强企业自我积累!自我发展的能力,改变企业资金过分依赖银行的局面;强化企业的竞争机制,择优扶强,优胜劣汰,形成兼并!破产!减负增效机制,加大国有企业兼并!破产力度第二,要进一步改革中央银行体制,完善中央银行对商业银行的调控方式和调控手段中央银行要运用经济手段实行间接调控,通过货币政策调控和引导商业银行经营行为第三,各级政府要进一步明确自身在经济活动中的服务和监督职能,加快职能的转变,减少对国有商业银行业务的行政干预第四,政策性业务与经营性业务彻底分离应继续健全政策性银行,为商业银行分离政策性业务创造条件国家财政应采取切实措施,逐步补足现有政策性银行的资本金第五,税务部门在税负上应给国有商业银行以国民待遇,减轻国有商业银行的税收负担第六,培育市场,促进资本的快速形成与高效流动股份制改造以发达的资本市场为前提,为此应大力发展资本市场一是积极稳妥地拓展直接融资,规范和强化证券管理在体现宏观体制的前提下,进一步扩大其市场容量,同时要协调好直接融资与银行储蓄