论产品的协同及其风险防范.docx

互联网金融产品的协同及其风险和防范白胡 北京首都经贸大学 102206【摘要】 2013年以来，我国的互联网金融行业呈现井喷状态。由于“协同”的战略发展理念逐步为企业所认识和接受，并享受到协同发展带来的红利，互联网金融企业也由原来的产品单一化向产品的多元化和协同发展转变。在互联网金融产品的协同发展过程中，互联网与普惠金融的融合是互联网金融发展的转型方向之一。两者的融合发展、协同发展必然为互联网金融的发展注入新的活力和动力。与此同时，也应该看到，互联网金融的起步较晚，监管还不够完善，互联网金融产品的协同发展更是处于无先例可循、探索发展的状态。在这种情况下，也要及时发现协同发展带来的风险并进行防范。本文以综合型金融机构复合型产品开发销售的多层次供给为背景，从互联网金融产品的协同发展着手，借鉴国内外的创新模式，为我国互联网金融产品的协同发展提供有益的借鉴；同时注重发现互联网金融产品的协同发展过程中出现的问题和潜在的风险，并提出解决的办法和预防措施。【关键词】互联网金融、协同、普惠金融、风险、防范一、互联网金融与普惠金融（一）互联网金融1.互联网金融的含义2012年是互联网金融发展的元年，在2013年，互联网金融迎来了井喷式的发展。作为一种国内出现的新兴事物和新概念，目前对于互联网金融尚无权威的定义。2012年，谢平教授在他的文章中首次提出了互联网金融的概念：“在这种金融模式下，支付便捷，市场信息不对称程度非常低；资金供需双方直接交易，银行、券商和交易所等金融中介都不起作用；可以达到与现在直接和间接融资一样的资源配置效率，并在促进经济增长的同时，大幅减少交易成本。”谢平、邹传伟：“互联网金融模式研究”，金融研究2012年第12期。2.我国互联网金融发展现状互联网金融由2012年起步到短短几年内如雨后春笋般大规模发展，主要原因可以归结为三个方面：一是互联网信息技术不断趋于成熟，为互联网金融在国内的迅速发展提供了强有力支撑。国内互联网公司已经具备了“搅局”金融业、加速互联网金融发展的能力。二是与中国的金融环境密切相关。多年来，我国银行等主要服务于国有大中型企业和政府融资平台等，不愿意为中小微企业及普通个人客户提供金融服务，金融创新发展被抑制，客户的潜在需求无法得到满足。互联网金融的出现就为中国金融市场的深化、变革以及客户需求的爆发提供了契机。三是阶段性金融监管理念的变化和政策调整。2012年以来，新一届政府十分强调简政放权，进一步释放改革红利，金融监管理念也出现了变化，监管政策也出现了阶段性的调整。 姚文平：互联网金融，中信出版社2014年版，第9-10页。（二）普惠金融2016年3月11日全国政协十二届四次会议分组讨论时，中国人民银行行长周小川针对普惠金融进行了专题发言。他指出，从金融角度提升社会福利、增强社会保障、扶贫和保护弱势群体，向普罗大众提供更好、更便捷、更安全的金融服务，国际上的提法是普惠金融。参见网易财经：周小川：更好地发展普惠金融，中国还存在缺陷。普惠金融也写进了“十三五”规划，我国领导人在不同场合也都提到了普惠金融。构建普惠金融体系具有重要意义。金融是现代经济的血液，发挥着重要作用。但是随着金融体系的不断发展，我们可以看到，中小微企业、个体工商户等则处于金融服务体系的边缘，这种现象导致最具发展潜力的客户因为得不到金融的支持而发展缓慢，甚至死于萌芽状态。因此，普惠金融体系强调完善和平衡现有金融体系，推动金融市场由高端向中低端市场开放，并提供更多种类、更合理价格的金融产品。参见焦瑾璞：构建普惠金融体系的重要性_焦瑾璞_新浪博客。建设普惠金融体系的过程，从实质上讲就是一个向更加贫困的人群和更加偏远的地区开放金融市场和推进金融服务的过程。普惠金融体系实质上也是一种金融公平的体现。（三）互联网金融与普惠金融融合发展现状现阶段，居民收入增加，投资与融资需求方式多样化，互联网尤其是移动互联网的发展，对传统金融行业的改造日趋明显，消费者的投资、融资观念开始改变，导致传统的金融机构服务已经无法满足大众的金融需求，这使得普惠金融的发展成为必要。普惠金融的服务对象具有地域分散性、资金自由性、人员普遍性等特点，这与互联网的开放性、自由性、平等性是相通的。根据艾媒咨询集团发布的“2015年中国互联网+金融研究报告”，参见艾媒咨询：2015年中国“互联网+”金融研究报告。2015年上半年中国网民对各类型互联网金融产品（服务）的认知度方面，第三方支付在网民中认知度最高，占为81.2%；其次是互联网渠道销售货币基金，认知度占比为57.9%；P2P与众筹融资认知度也有较大提升。二、互联网金融产品的协同(一)互联网金融产品协同发展的界定互联网金融产品的协同发展是指基于互联网技术和移动通信技术的广泛应用，互联网与金融快速融合的背景下开展金融产品多元化、一体化发展的新兴发展模式，是互联网金融发展的主要趋势。肖翔、洪兴：“互联网金融综合经营的主要模式与发展研究”，金融与经济2015年第10期。互联网金融产品的协同发展有助于发挥规模经济和范围经济的优势，拓展多元化业务，降低企业的综合运营成本，同时，也可能带来一定的风险与监管挑战。（二）互联网金融产品协同发展主要模式互联网金融产品协同发展，关键在于“协同”，强调产品多元化，互联网金融企业旗下至少要有两个或两个以上金融产品。因此，在这里只讨论互联网金融产品“协同发展”的主要模式，对单一的模式不再进行单列讨论。从互联网金融产品业务的发起人或主体来看，互联网金融产品的协同发展可以分为以下模式：一种是传统金融机构的业务互联网化，即传统金融机构利用互联网平台开展多元化的业务，如中国平安、中国人寿、中国工商银行等，都利用互联网开展自己的金融业务；凌静怡：“论互联网金融发展研究”，中国经贸2015年第17期。第二种是互联网公司等非金融机构利用自己的平台优势、技术优势发展互联网金融，如京东集团设立子公司京东金融集团，阿里巴巴发起设立蚂蚁小微金融服务集团（简称“蚂蚁金服”）、腾讯公司出资设立财付通网络小额贷款有限公司（简称“财付通小贷”）等；第三种是以做互联网金融业务起步的专业互联网金融平台，如网信集团、人人贷等。从组织形式来看，互联网金融产品的协同发展模式可以分为如下几类：一种是母子公司形式，即传统金融机构、互联网金融企业等直接或通过自己的子公司进行产品的协同发展、多元化发展，如中国工商银行，腾讯公司，京东集团等；一种是母公司不从事互联网金融服务，而是设立子公司专门提供多元化互联网金融服务，如阿里巴巴旗下的“蚂蚁金服”，中国平安等。从业务内容看，互联网金融产品的协同发展可以分为如下几类：一种是依托母公司的电商平台模式。代表性企业是京东集团旗下的京东金融集团和阿里巴巴旗下的“蚂蚁金服”。该模式主要凭借母公司的电商生态系统优势，共享母公司的商户和客户资源，以第三方支付为核心，以商户和客户的需求为出发点，将商户和客户资源从电商平台移到金融服务平台，最大限度防止商户和客户流失，维持商户和客户的保有量；一种是以腾讯为代表的网络社交平台模式。腾讯公司利用自己海量用户以及用户之间关系及关系链，筑牢自己的信用基础，实现信息流、资金流、商品流的高度融合，通过对不同客户进行分析，明确客户的金融需求和金融偏好，为客户提供针对性、互动式的多元化金融服务。第三种是以百度为代表的搜索平台模式。相比阿里巴巴和腾讯，百度在资金流、供应链等方面处于劣势，但是，百度最大的优势在于用户流量和搜索能力。百度金融正在和贷款垂直搜索平台好贷网达成合作。百度负责前端的引流部分，后端的业务落地由好贷网完成。第四种是以中国工商银行、中国平安为代表的传统金融服务互联网化。该种模式的特点在于，一方面利用自己的线下优势，积极开发线上平台，推进线下线上融合发展；另一方面，积极布局电商平台和通用账户，实现“资金流、贸易流、信息流”三者合一。三、国内外互联网金融产品的协同发展综述早在1997年，世界知名的电子商务领域专家、美国波士顿大学教授玛丽克罗宁（Mary Cronin）博士所著的互联网上的银行与金融一书就形象地描述了互联网可以让资金以光速到达全球的任何角落，在当时的美国，银行、证券、基金、信用卡等金融服务领域都开始与互联网深度结合。2009年诞生的众筹行业的代表性公司Kickstarter被时代周刊评为2010年最佳发明之一和2011年最佳网站称号；王翠森：“浅析众筹模式对小微型创业项目的价值与风险”，商场现代化2014年第17期。而2007年诞生的P2P行业代表性公司Lending Club（借贷俱乐部）连续两年（2011年和2012年）被福布斯杂志评为美国最有前途的公司之一。我国的互联网金融孕育于2012年，在2013年互联网金融企业如雨后春笋般涌现出来。 这些创业公司都有一个特点，就是从做单一产品起家，逐步走向产品的协同化发展，致力于打造综合金融服务平台，很少有公司只开展一项金融业务。（一）国外具有行业特色的互联网金融产品协同发展模式1. ProsperProsper是美国的一家P2P在线借贷平台。Prosper的亮点在于平台设有投资限制规则。 2. Mint Mint是一个免费在线个人财务管理服务网站。Mint平台的亮点在于它可以通过授权把用户的多个账户信息与Mint的账户连接起来，自动更新用户的财务信息，自动把各种收支信息划归入不同的类别。更重要的是，Mint可利用数据统计功能，帮助用户分析各项开支的比重、制订个性化的省钱方案和理财计划。参见美国顶级的互联网金融公司盈利模式 - 微口网。3.FundriseFundrise是人人网投资的一家美国房地产众筹公司。Fundrise有四种众筹产品：（1）房地产夹层债权众筹；（2）房地产优先股众筹；（3）房地产优先债众筹；（4）房地产普通股众筹，而且Fundrise也在为修建中的房产进行债权众筹。所有的Fundrise的众筹产品都是通过组建有限合伙公司进行运作的。（二）国内具有行业特色的互联网金融产品协同发展模式1.中国联通沃百富中国联通沃百富是广东联通携手百度、富国等金融机构，于2014年推出的全球首款互联网通信理财综合服务平台，打通理财、话费、流量、购机四大板块。参见2015年中国“互联网+”金融研究报告-微信新闻头条。中国联通沃百富主要有三大平台优势：一是渠道用户。沃百富平台依托于联通广泛的线下营业厅渠道，根植于全国近3亿联通用户，为实现互联网金融O2O提供了更为有利的条件；二是跨界融合。基于沃百富构建的金融能力及运营商天然优势，构建涵盖终端、话费、流量的通信理财差异化营销服务新方式。三是支付结算。联通具备第三方支付、基金销售支付牌照，齐全的支付和资金结算能力成为发展跨界金融的通行证。2.苏宁金融集团苏宁金融集团，是苏宁云商集团中重要的战略业务单元。依靠苏宁线上线下海量的用户群体、特有的O2O零售模式和从采购到物流的全价值链经营模式。王明宇、李钰婕：“我国主要互联网金融平台电商模式研究”，中国商贸2014年第36期。从2011年苏宁成立独立的第三方支付公司南京苏宁易付宝网络科技有限公司，到2014年苏宁成立金融公司，苏宁金融已经实现了从消费者到用户的“端到端”的金融解决方案和增值服务能力，并在国内首次推出个性化定制理财服务。四、互联网金融产品协同发展过程中可能出现的风险及其防范 （一）互联网金融产品协同发展过程中可能出现的风险互联网金融产品的协同发展，丰富了互联网金融企业的产品链，扩大了互联网金融企业服务的群体，是互联网金融企业打造综合性金融服务平台的重要内容。同时，也应该注意到，互联网金融产品的协同发展机制并不是完善的、完美的，还存在一定的风险和问题。1.传递性风险传递性风险，是互联网金融产品协同发展过程中出现的主要风险。它主要表现在：（1）集团内部的关联交易。（2）授信额度重复扩大的风险。（3）集团成员的破产救助。（4）雪球效应，当集团任一个成员出现信誉问题时，由于集团内财务一体化、管理一体化、形象一体化，牵连影响的是投资者对整个集团的信心，诚信危机出现时，外界可能断绝集团的资金来源，影响集团资金流动性，甚至由此导致集团的破产倒闭。 2.操作风险操作风险，当前越来越被金融管理层重视。巴赛尔协议对操作风险的定义为：参见1988年巴塞尔协议。工作人员和系统由于外部事件的原因导致内部运行过程出现失误而带来损失的风险。它将诸如业务决策有关的战略风险排除在外，但它包括名誉风险以及法律和守法有关的风险。 3.互联网金融产品协同发展带来的金融监管的风险监管体制不健全的风险表现为产品协同发展的业务监管真空风险、法律空白风险、寻租行为风险。体制方面的风险主要体现在我国的德隆事件。（二）互联网金融产品协同发展过程中的风险防范措施互联网金融产品的协同发展、互联网金融综合业务平台的打造，是互联网金融发展的主要方向。纵观当前互联网金融市场，只做单一互联网金融产品的企业已经很少。上文已经提到互联网金融产品协同过程中可能出现的风险，在本部分,笔者就互联网金融产品协同发展过程中出现的风险提出一些防范措施。1.加强金融监管，完善相关法律法规由于我国的监管还是属于分业监管, 因此, 需要加强监管部门之间的沟通。形式可以是监管部门上级设立协调组织、监管联席会议、监管部门内成立相应的协调部门等。并出台与之配套的规范监管部门之间协调的相关文件。我国目前需要在信息共享、监管范围、危机处理、并表监管等监管措施方面进一步细化并付诸实施。2.强化风险隔离，建立防火墙制度互联网金融企业要积极利用产品的协同带来的业务互补和业务创新优势，但同时也要避免局部风险系统化，应在各成员产品的公司之间建立“防火墙”制度，有效隔离风险。对专用资源要建立必要的保密制度和隔离机制，以免引发内