20101029讲义--财务报表分析.doc

专业发布会计培训优惠信息平台()财务报表分析重点 财务比率 难点 杜邦分析和管理用财务分析体系来源：会计123学习工作交流群 授课老师：申龙总群：116251835（已满）2群：121898125福建群：68954848广州群：97292046江苏群：122951821时间：2010-10-29上午昨天讲了 管理用财务报表分析的资产负债表由于 无图无真相 一些东西难以理解今天 能能够更好的认识和了解这些知识先总结一下 昨天的学习内容然后是 对于一些不常见的名词的认识期间 我会讲下 一些同学的疑问很感谢 这些同学的提问 特别是指出我言辞不当的地方看下我们的资料先看这个图中第一部分 这个图描绘的是 我们日常用的 资产负债表昨天 我们把他们 分割成了 经营资产和金融资产通过变化 我们可以得到 这个图变化后的图 就是我们管理用财务报表的雏形了用公式来表示 就是 净经营资产=净负债+权益这个公式 很容易记忆净经营资产=净负债+权益 资产= 负债+权益同时 在我们的资料里 有这样一个表这个就是上面图的文字解释现在 我们可以看到 我们马上就要学习的一些不常用的新名词了这个 也是我们在后面做题中 会不断看到 让大家迷惑的地方第一个 净经营性营运资本那么 我们先来分解一下这里还要说明一下 不要死记 要理解先看营运资本这个 就是我们在经营中需要的资本那么净营运资本是流动资本-流动负债因为 他有个净 这个净字大家可以关注一下一般来说 都是 资产和负债的差这里 有一个要注意的地方看下我们的资料我黑斜体标出来的因为 流动资产-流动负债很容易解释长期资本-长期资产 又是什么呢他们只是一字之差 确是资产负债表中截然不同的2个部分资料中可以看的清楚先解释 简单的 长期资产很显然 长期资产 就是图中 非流动资产包括的部分所以 你看他的名字 叫长期资产 有个产这里 顺便再提醒一下有些名词 有时候叫资产 有时候叫资本 不同的教材叫法也不一样我们按照 CPA教材来 因为我觉着 他的说法 更容易理解 记忆再看 长期资本他是非流动负债+所有者权益这个 我们来理解一下，首先是长期 那么 他就排除了流动类的科目资本我们一般管什么叫资本比如说 我要去投资 一般大家都说 我要出多少多少资本那么这个资本 首先就包括的一块是 权益这个学会计的都很容易理解了另一块呢 就是你借来的钱 也作为了你经营用的资本当他投入了公司经营 那么 就有了资产负债表中左边的部分 形成公司资产这样 我们就容易区分这2个词 包括的内容了净经营性营运资本刚才我们说的是净营运资本 这里增加了经营性那么 通过昨天的学习 及时我们不看资料 也就容易理解了跟净营运资本的原理一样 净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债后面 我们还会 从报表来解释这个公式 所以现在不太明白 也没关系只要知道大概意思 理解一下就行同样 我们来看净经营性长期资产资产 除了流动资产 就是非流动资产 非流动资产 就是长期资产加上净 在加上 经营性 这个也就好理解了 公式猜猜也能猜到经营性长期资产-经营性长期负债净负债净负债就是 净经营性负载这个不是我说的 是教材说的我们 还是把名字写全 净 经营性 负债这样标注 大家应该 也就能理解了 根据前面的理解很简单 他就是 金融负债-金融资产这里 要注意的是别用资产减负债了 他是负债-资产理解的小窍门 负债类科目 跟资产类科目咱做账时不也是反着么 一个借方表示增加 一个贷方表示增加然后大家看下 资料的管理用资产负债表看了这个报表 然后结合 我们刚才讲的 是不是有恍然大悟的感觉哦 原来 这2天 我在学这个表 终于知道自己在干什么了在这里 解释下 昨天说的 应收股利问题因为 昨天在讲到应收股利的时候 提到了优先股因为 看到股利 就容易想起优先股后来 我翻阅了下教材 有这样一句话优先股：从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债我昨天说是 金融资产这里给大家解释下教材说优先股是金融负债的章节是在介绍 应付股利我说的时候 在讲应收股利 所以 有此一疑问不过 我还是要跟大家抱歉 可能误导了大家还是按照教材的来应收股利：根据股利产生的原因。注意 在应付股利中优先股：从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债还有一点 也解释下就是关于 财务费用昨天 我说道 财务费用也分金融性 和经营性 所以在计算所得税的时候 所得税也分金融性和经营性这句话是没问题 不过教材有这样一句补充通常把“财务费用”全部作为金融损益处理。大家可以看看这一点 企业发生的现金折扣或受到的现金折扣这个折扣 就是经营性财务费用所以 在考试的时候 一定要注意看清楚考题 如何出题目的如果他明确所 财务费用 是折扣什么的 那么 就表示出题老师想说明 这个费用是经营性的如果不说 就按照教材当做金融性质的来计算看下资料中的管理用利润表他的费用中 就没有财务费用财务费用 全部放到金融损益里面了 理解了资产负债表 再来看损益表 基本上就是 小菜一碟了继续 看我们资料中的现金流量表这个表中的数据取数 基本上是来源于上面2个表对于这个表 我只解释一个 折旧和摊销折旧和摊销 在这个表中出现了2次先看第一个 这个很容易理解 因为折旧和摊销时不用付现的 属于非付现成本 在从利润倒推现金流量的时候 要加上表示 企业的现金并没有减少那么 第二个 如果 单单从报表上看 就很难理解了这里 和折旧摊销 有什么关系呢要解释这个 我们先看下 净经营性长期资产增加刚才 我们讲了 净经营性长期资产那么 他的增加额 是什么呢我们想下 资产负债表假设 我们的 固定资产 100万 10年摊销 无余额当年 我们增加了无形资产10万无形资产年初购置 是当月提折旧 容易计算 呵呵那么 我们年底的资产是多少 100万 还是110万 还是100万 没错那么 我们这个增加额=0那明明购置了无形资产啊假设 无形资产不提折旧啊刚才 所错了我们增加的资产 被折旧给掩盖了这样能理解了么 所以 我们这里就要再加上一个折旧和摊销这个理解了 现金流量表就很简单了恩在现金流量表中 还有几个新的名词 实体现金流 债务现金流 股权现金流 融资现金流这几个现金流希望大家能够多关注一下 以后章节经常用到 这里呢 大家先先看 之间的关系 先不讲了然后用一点时间 介绍下杜邦分析这个看书的时候 感觉 怎么这么多公式 会发晕其实 对于他的记忆和理解 只要掌握住 权益净利润就可以了因为 所有的一切 都是围绕他什么是权益净利率呢顾名思义 净利润比上权益 那就OK了 因为他不分经营性和金融性 这是他的不足之处也是 为什么 我们后面 要学 管理用财务分析体系我经常把管理用的 理解成杜邦分析体系二代 呵呵认识到 我们要研究的东西是 净利润/所有者权益 很多东西就好解决了如何得到净利润 ？收入-成本-费用-税金平时我们最爱用的一个指标是啥老板们爱说 我赚了几个点净利润/销售收入那么 我的投资借款是不是太多呢 是否浪费资源了呢看看 资产周转率那我是老板 我的年度收益又如何呢 看看 权益乘数哎呀 原来这么简单大家理解一下 时间 2010-10-29 下午下午 内容 杜邦分析体系二代上午说道 杜邦分析 围绕的就是一个权益净利率的分析但是 跟一代比 他区分了经营性收益和杠杆贡献率也就是 把经营性业务和金融业务进行了区分看资料管理用财务分析体系这张图展现了二代的精髓期中有几个地方我来解释一下净经营资产净利率这个数据在表中出现2次第一次第二次净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产我们来分析这个数据的来源净经营资产我们上午讲过，在管理用的资产负债表税后经营净利润在管理用利润表净经营资产净利率就是我们经营性资产产生的利润再看杠杆贡献率提到杠杆顺便说下，我们后面还有涉及到财务杠杆经营杠杆总杠杆所以这里要注意区分杠杆贡献率是经营差异率*净财务杠杆先说杠杆这个叫净财务杠杆和财务杠杆之差一个字指的内容截然不同净财务杠杆=净负债/所有者权益净负债我们上午说过就是净金融负债千万别理解成负债-资产这个是错的那么财务杠杆是是么没记错的话应该是息税前利润/(息税前利润-利息）这个要区分下别弄混了经营差异率=净经营资产净利率-税后差异率净经营资产净利率刚才讲了税后利息率经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率税后利息率这个也要注意一下一般我们计算利息的时候就是利息/负债税后利息那么也就想当然的理解成税后利息/负债其实不对的这里分母是净负债这个看看容易懂但是在做题时容易疏忽提醒大家注意下这样我们就应该知道这个二代所有的数据来源了后面我们来推导下这个公式权益净利率=净利润/权益净利润可以分为税后经营净利润-税后的利息费用可以通过这个表来理解下这样我们得到了这个公式税后经营净利润/权益-税后利息费用/股东权益通过变化=税后经营净利润/净经营资产*净经营资产/权益-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益=税后经营净利润/净经营资产*（1+净负债/权益）-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益净经营资产/权益=1+净负债/权益可以通过管理用资产负债表来理解因为净经营资产=净负债+权益我们继续看公式=税后经营净利润/净经营资产*（1+净负债/权益）-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益通过变化就是=税后经营净利润/净经营资产+（净负债/权益-税后利息费用/净负债）*净负债/股东权益这样我们就得到了以上是推到过程结合管理用报表理解一下有些难度比较绕但应该还是可以看的明白的那么关于二代的里涉及的指标和二代的公式我们都讲完了后面我们来对本章前面没有将的一些财务比率做一个提示性的讲解针对各种比率来说看看书就能看明白甚至一些比率从名字就可以知道他的公式但是有一些取数上的问题希望能够提起大家的关注流动资产我们已经很熟悉速动资产应该也不陌生那么究竟什么是速动资产不知道大家有没有一个很明确的理解这里我提供一个小窍门就是去看看我们的资产负债表从存货做分界线存货上面的是速动资产下面的包括存货时非速动的第二个要注意的是现金和先进流量的区分有些比率用的是现金而一些是现金流量不要搞混了在一个是产权比率他可以和权益乘数一起记忆这2个在考题中出现的概率比下雨把衣服淋湿的概率还高下一个利息保障倍数在计算的时候是用息税前利润利息费用计算的时候如果考题给的是净利润别忘了还原成息税前的在一个表外因素对偿债能力的影响这里同样也是提出些要注意的地方未决诉讼：在教材中他说是对长期偿债能力的影响这个不容易理解因为按我的理解一般官司也就打个半年一年的了不起应该是对短期偿债有影响或许是现在很多公司打官司一打就是10年8年这个就不深究了记住就好下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有()。（2009新）A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债【答案】ABCD这里有一道2009年的真题按照教材列明的是3个ABC或有负债是对短期偿债能力的影响但是答案是4个我的理解是对短期偿债能力影响了同时也就影响了长期偿债能力希望之后有同学能搜集下关于这个的一些专家的解释之所以提这个题是想提醒一下大家对一些知识点的理解比记忆更重要下列会影响长期偿债能力,但属