投资项目的评价案例分析 PPT课件

1 投资项目的评价案例分析 购置某项生产设备的选择不同加工设备的选择设备的租赁或购买的决策设备更新的决策设备的最佳经济寿命投资开发时机的选择投资期决策 2 购置某项生产设备的选择 某企业只生产和销售一种产品 单价为36元 产销可保持平衡 该企业目前年生产1500件 其成本如下 直接材料9000元 直接人工13500元 折旧8000元 其他固定成本12000元 该厂拟再原来的基础上增加一台专业设备 购置费20000元 可用5年 无残值 用直线折旧法 根据测算该设备投入使用后 可使变动成本减少20 是否购置这一设备 3 购置某项生产设备的选择 不考虑资金时间价值 专业设备购置以前的税前利润 1500 36 15 8000 12000 11500专业设备购置以后的税前利润 1500 36 12 8000 4000 12000 12000购置后设备税前利润增加 12000 11500 500应购置新设备 4 购置某项生产设备的选择 考虑资金时间价值和所得税 假设基准折现率为10 所得税税率为40 购置设备后营业现金流量增加值 税后利润增加 折旧增加 500 1 40 4000 4300NPV 20000 4300 P A 10 5 20000 4300 3 791 3698 7不应购置新设备 5 不同加工设备的选择 某厂生产一种产品 可以用普通设备 专用设备或自动化设备进行加工 该设备可用10年时间 都无残值 不同类型的投资和加工数据如下 设备投资产品的变动加工费普通设备8000012专用设备1500008 5自动化设备2500006 0 6 不同加工设备的选择 不考虑资金的时间价值 80000 12X1 15000 8 5X1150000 8 5X2 25000 6X28000 12X3 25000 6X3X1 2000X2 4000X3 2833小于2000时用普通设备 大于2000小于4000时用专用设备 大于4000时用自动化设备 7 不同加工设备的选择 成本和费用产量 8 不同加工设备的选择 考虑资金的时间价值基准折现率为10 普通设备PC 80000 12X P A 10 10 专用设备PC 150000 8 5X P A 10 10 自动化设备PC 250000 6X P A 10 10 X1 3255X2 6510X3 4612小于3255时用普通设备 大于3255小于6510时用专用设备 大于6510时用自动化设备 9 不同加工设备的选择 考虑资金的时间价值和所得税 所得税为40 NPV 70000 7000 40 3 5X 60 P A 10 10 NPV 100000 10000 40 2 5X 60 P A 10 10 NPV 170000 17000 40 6X 60 P A 10 10 X1 4092X2 8184X3 5797小于4092时用普通设备 大于4092小于8184时用专用设备 大于8184时用自动化设备 10 设备的租赁或购买的决策 某工厂准备添置一台车床 现有两个方案可以选择 一个方案向国外购买 需花费180000元 估计可用10年 每年支付维修和保养费10640元 预计残值20000元 该车床每天的营运成本约为100元 另一个方案是向租赁公司租赁 每天租金为180元 企业应该购买还是租赁 11 设备的租赁或购买的决策 不考虑资金时间价值 购入方案 固定成本 180000 20000 10 10640 26640变动成本 100开机天数为X总成本 26640 100X 12 设备的租赁或购买的决策 租赁方案 固定成本 0变动成本 180 100 280开机天数为X总成本 280X 13 设备的租赁或购买的决策 假设两个方案的总成本相等则26640 100X 280XX 148天若开机天数小于148天租赁设备若开机天数大于148天购入设备 14 设备的租赁或购买的决策 考虑资金时间价值不考虑所得税 购买设备 期初投资 180000经营成本 10640 100X租赁设备 总成本费用 100X 180X 280X 15 设备的租赁或购买的决策 购买方案与租赁方案相比 投资增加 180000总成本费用节余 280X 10640 100X 180X 10640 16 设备的租赁或购买的决策 NPV 180000 180X 10640 P A 10 10 0180X 180000 6 144 10640X 222天小于222天是租赁大于222天时购买 17 设备的租赁或购买的决策 考虑资金时间价值和所得税 购买方案与租赁方案相比 投资增加 180000总成本费用节余 280X 26640 100X 180X 26640总成本费用节余带来的所得税增加 180X 26640 40 总成本费用实际节余 180X 26640 60 18 设备的租赁或购买的决策 NPV 180000 180X 26640 60 16000 P A 10 10 0180X 180000 6 144 16 108X 271天小于271天是租赁大于271天时购买 19 设备更新的决策 假定某企业五年前购买一设备60000元 可以用10年 期末无残值 原设备情况下每年的操作费为20000元 现欲更新设备 新设备的价值为50000元 可以使用5年 期末无残值 每年的操作费降低到12000元 旧设备的变现价值为20000元 所得税税率为40 基准折现率为10 问该设备是否应更新 20 设备更新的决策 不考虑所得税 新增投资 50000 20000 30000经营成本节余 20000 12000 8000NPV 30000 8000 P A 10 5 30000 8000 3 791 328 0应更新设备 21 设备更新的决策 考虑所得税 假设所得税税率为40 旧设备帐面价值为60000 60000 10 5 30000旧设备变现价值为20000旧设备出售损失10000抵税10000 40 4000新增投资 50000 20000 4000 26000 22 设备更新的决策 经营成本节余 20000 12000 8000新增折旧 50000 5 30000 5 4000新增营业现金流量 8000 60 4000 40 6400NPV 26000 6400 P A 10 5 26000 6400 3 791 1737 6 0不应更新设备 23 设备更新的决策 假定某企业五年前购买一设备60000元 可以用10年 期末无残值 原设备情况下每年的经营成本为20000元 销售收入为50000元 现欲更新设备 新设备的价值为50000元 可以使用5年 期末无残值 每年的销售收入增加到65000元 每年的经营成本增加到22000元 旧设备的变现价值为20000元 所得税税率为40 基准折现率为10 问该设备是否应更新 24 设备更新的决策 不考虑所得税 新增投资 50000 20000 30000新增销售收入 65000 50000 15000新增经营成本 22000 20000 2000NPV 30000 15000 2000 P A 10 5 30000 13000 3 791 19283 0应更新设备 25 设备更新的决策 考虑所得税 假设所得税税率为40 旧设备帐面价值为60000 60000 10 5 30000旧设备变现价值为20000旧设备出售损失10000抵税10000 40 4000新增投资 50000 20000 4000 26000 26 设备更新的决策 新增销售收入 65000 50000 15000新增经营成本 22000 20000 2000新增折旧 50000 5 60000 10 4000新增税后利润 15000 2000 4000 1 40 5400新增营业现金流量 5400 4000 9400NPV 26000 9400 P A 10 5 26000 9400 3 791 9635 4 0应更新设备 27 设备的最佳经济寿命 购置一台设备初始费用60000元 该设备可以使用7年 使用1年后设备的价值降为36000元 以后每年设备递降4000元 设备在其寿命期内的运行费用和修理费用逐年增加 假定设备可随时在市场上转让出去 基准折现率为15 该设备几年最经济 单位万元 年份1234567年运行费用1 01 11 21 41 62 23 0和修理费用 28 设备的最佳经济寿命 AC1 60000 A P 15 1 10000 36000 43000PC2 60000 10000 P F 15 1 11000 32000 P F 15 2 52818AC2 52818 A P 15 2 32488PC3 60000 10000 P F 15 1 11000 P F 15 2 12000 28000 P F 15 3 66493AC3 66493 A P 15 3 29124 29 设备的最佳经济寿命 PC4 60000 10000 P F 15 1 11000 P F 15 2 12000 P F 15 3 14000 24000 P F 15 4 79185AC4 79185 A P 15 4 27738PC5 60000 10000 P F 15 1 11000 P F 15 2 12000 P F 15 3 14000 P F 15 4 16000 20000 P F 15 5 90920AC5 90920 A P 15 5 27121 30 设备的最佳经济寿命 PC6 60000 10000 P F 15 1 11000 P F 15 2 12000 P F 15 3 14000 P F 15 4 16000 P F 15 5 22000 16000 P F 15 6 103457AC6 103457 A P 15 5 27330AC6 AC5设备的最佳经济寿命为5年 31 投资开发时机的选择 某公司拥有一稀有矿藏 这种矿产品的价格不断上升 根据预测 6年后矿产品的价格将一次上升30 因此 公司要研究现在开发还是6年后开发 初始投资相同 建设期均为1年 从第2年开始投产 投产后5年就把矿藏资源全部开采完 有关资料如下 32 投资开发时机的选择 33 投资开发时机的选择 现在开发销售收入200付现成本60折旧16税前利润124所得税49 6税后利润74 4营业现金流量90 4 34 投资开发时机的选择 6年后开发销售收入260付现成本60折旧16税前利润184所得税73 6税后利润110 4营业现金流量126 4 35 投资开发时机的选择 NPV1 80 10 90 4 P A 10 5 P F 10 1 10 P F 10 6 226NPV2