知识产权资本运营中的风险投资法可行性必要性研究.doc

知识产权资本运营中风险投资的必要性与可行性研究文章摘要：本文试着从一个新的角度去定义知识产权，并引入知识产权资本运营的概念。同时对知识产权资本运营的基本方式进行描述。并对各种方式进行初步比较。而风险投资是其中一种，本文主要就是对风险投资在知识产权资本运营中的必要性和可行性进行论证。通过分析可以知道，风险投资对于知识产权的价值的实现具有非常重要的作用，在我国也具有巨大的需求基础。同时风险投资作为一种特殊投融资制度，其在知识产权的价值实现中具有制度优势，在中国也具有实现性。关键词;知识产权 资本运营 风险投资 知识产权本来是一个法律的概念，按照传统的解释和定义。知识产权是：是指:公民或法人等主体依据法律的规定，对其从事智力创作或创新活动所产生的知识产品所享有的专有权利，又称为“智力成果权”、“无形财产权”，主要包括发明专利、商标以及工业品外观设计等方面组成的工业产权和自然科学、社会科学以及文学、音乐、戏剧、绘画、雕塑、摄影和电影摄影等方面的作品组成的著作权两部分。在这一定义的基础上，通过法律的界定，使得知识产权成了一种能够带来收益的具有财产性质的权利。如果从一个更宽泛的角度看，知识产权实际上是现代的社会经济制度下，通过法律的手段所形成的能带来预期收益的一种权利。而在经济学概念里面，“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本，凡是能够为人所控制运用而带来收益的是都是可以用作资本。从这个角度出发，知识产权应当属于无形资本的范畴，其也算是资本的一种。在此也可以将其称之为知识产权资本。如果是知识产权是一种资本，而资本的本质就是要经营获得收益，就是这特殊的具有财产性质的权利能够实现经济意义上的价值那。也就是说可以把知识产权当作一项资本，实现其价值。实现其资本价值的过程也就是一个运营的过程。这就涉及到了资本的运营，什么是资本运营：所谓资本运营，就是对一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。在次称之为知识产权资本运营。如上所述，知识产权这种特殊资本进行运用，实现其价值也就是资本运营，在此可以称之为知识产权资本运营。也就是对知识产权这种资本，在现有的制度框架下，在现有的条件下，通过各种合法的方式进行运营，实现其保值和增值。知识产权资本运营的手段是多样的。由于知识产权的本身的特性。知识产权资本运营与一般的资本运营有着很大的区别。而在这里我首先想定义的就是知识产权资本运营的概念。在本文中，就是如果利用现有的一切合法的手段，实现知识产权的价值，获得收益。在这个定义下，从目前我国法律制度上分析，以及实践中操作经验看，知识产权资本运营或者知识产权就价值实现的手段主要有：知识产权转让，知识产权许可，知识产权证券化、知识产权质押贷款、自行生产等。而在以上的方式中，能够实现知识产权价值的最好方式。在目前来说应当是内化在公司中的资本的形式，以实现其价值。本文尝试从以下框架里面分析。对知识产权资本运营各方式比较，同时对风险投资进行多角度分析。以证实风险投资在知识产权资本运营中的优势以及其可行性。知识产权因其自身的特边。无形性，低成本可复制性，而不同于固定资产。其权利边界很难确定。同时存在外部风险和内部风险。在这些情况下。其各种运营方式的利弊分析。1、知识产权转让的利弊分析，知识产权转然是最基本也是最直接的知识产权价值实现方式，他能够以非常明确的方式，明确的时间实现知识产权的价值。因此其风险是最小的，在契约的约束下，权利人的知识产权的价值能够得到最快的实现。但是这种方式也存在他的弊端，就是，一它一般使用于那种前景非常明确的技术，只有这种技术，才叫容易进行转让。另外就是其价值难以确认。还有就是如果当事人一旦将权利转让，也就失去了对其所有的知识产权的控制权，也就难以再此依托知识产权实现保值增值。如果一项技术最后被证明是非常具有发展前景的。但是在目前来说却不是很成熟的时候。转让不是好的选择。2、知识产权许可的利弊分析，知识产权许可，知识产权许可是一个非常好的知识产权价值实现方式，在不丧失对知识产权的控制情况下，还可以依托其知识产权慢慢的获得收益。但是这个只有针对前景非常明确的技术，并能够得到广大使用认同的情况下，才有可能。另外一个通过许可的方式，被许可人同样是需要获得利润的。因此，许可给他人，权利人所获得利润肯定只是一部分。3、知识产权的证券化分析，所谓知识产权证券化,是指发起人,通过一定的结构安排对基础资产中风险与收益要素进行分离与重组,转移给一个特设载体,由后者发行一种基于该基础资产所产生的现金流的可以出售和流通的权利凭证,据以融资的过程。其具有可预期现金收入流量的知识产权(称为基础资这是一个非常具有创新的做法。但是它存在操作中不可克服的困难，即知识产权价值的评估问题。知识产权证券化被接受的问题，另外一个就是当前我国证券市场的发展即知识产权证券化在我国的可实现性。知识产权证券化等运营方式不是良好的选择4、知识产权质押，这是当前我国大力提倡的一种解决一些高科技企业，以及部分拥有良好知识产权资产的企业融资的一种办法。但是存在问题，一个就是价值评估问题，另外一个就是银行的经意宗旨就是追求低风险。而知识产权本身的性质决定了，它的风险尧大于一般的资产。因此单纯依靠知识产权是很难获得银行贷款的。知识产权中的风险投资的定义：“是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段，其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目进行出售或上市，实现所有者权益的变现，这时不仅能弥补失败项目的损失，而且还可使投资者获得高额回报。”如果说从知识产权的角度分析，本文说的知识产权风险投资，就是针对一项科技研究项目或者研究成果，风险资本介入到里面支持技术研发贺技术产业化，。从风险投资的找个定义可以知道，风险投资是最适合知识产权的项目的投资贺发展的。因为知识产权的风险性，价值难以确定性，高收益性。其价值实现方式非常适用风险投资方式。也就是在知识产权资本运营中，最好的方式其实应当是将知识知识产权内化一种内部资本，在一个实体的内部进行经营管理，可能这样是最大的规避风险，最好的实现其价值的方式。在此详细分析在我国为何风险投资知识产权资本运营的相对的叫好的选择的必要性和可行性。一、宏观上1、经济发展上，现在是知识经济时代，知识产权的价值的重要性，世界已经发展到知识经济时代，一个国家的综合国力的重要指标就是一个国家的知识资本的多寡。因此再新时期，我国把知识产权提高到战略的高度。力求实施知识产权站率，提高我国的科技实力，增加我国的知识资本，以再未来的国际竞争中获得优势。2、中国国内经济发展状况，技术发展的阶段，经过持续的工业发展与技术积累，我国已经经历了技术发展瓶颈时期，当前可以说处于一个技术发展的高峰期，一系列的自主创新的技术的出现将推动技术进步，建立再找个基础上的专利技术将大大增加，而这些技术也需要大量的资本去产业化。3、资金这一块，从我国经济环境走势看，存在大量闲散资金，而这些资金过多的投入到了地产，股市。同时当前中国风险投资的基金已经具备了规模。二、微观上分析1、企业为中心发展脉络，目前来说一方面是许多高科技企业，其具有先进技术，但是缺乏资金。另外一些打的企业集团，具有充足资金，也在寻找投资项目。同时中国目前有非常多的民营资本家需要寻找良好的投资渠道。2、证券市场、股票市场日完善，已经初步具备了风险投资推出的良好渠道。创业板市场也将建立并逐步完善，创业板市场的另外一个就是风险投资基金在中国规模的逐步壮大。使的风险投资能够承担更大风险去进行更广大的风险投资。三、从制度角度分析制度经济学的观点，关于对制度对经济的发展的支撑，即刚性的制度的在最打的层面上起到了一个基础的支撑作用。这里主要提到两个非常重要的法律，一个就是新公司法，新公司法，从知识产权角度给予了知识产权资本运营的一个方面的法律自持，另一个就是新合伙企业法而这项法律则给予风险投资发展的组织形式给予了良好的法律支持。在这亮相法律制度支持下，风险投资于知识产权资本运营的结合在法律上也就得到对大的支持，是其在现实中具备了可行性。1、公司法、新公司法有关知识产权投资之规定的与原公司法相比较,新公司法就知识产权投资所作的规定有一些明显的进步:首先,扩大了用作投资的知识产权的范围,适应了股东投资的实际需要。新公司法在列举出资方式时以涵盖较广的“知识产权”这一用语弥补了原公司法的不足,大幅度拓展了智力投资的范围。这样简介也扩大了知识产权风险投资的范围。使得风险投资在知识产权领域不再局限于纯粹的技术领域。其次,间接地加大了知识产权投资在整个公司资本中的比重,顺应了知识经济的发展要求。新公司法不再直接限制知识产权出资在注册资本中所占的比例,而是规定货币出资不得低于注册资本的30%,也就是说包括知识产权在内的其他出资方式不能超过注册资本的70%。2这就意味着,知识产权投资最多有可能占公司全部注册资本的70%(当公司的股东只用货币和知识产权进行投资时),从而达到“人力”支配“资本”(也就是技术支配货币)的程度,充分体现智力在公司发展过程中的价值。这样可以使得那些依靠风险投资成立的高科技公司不再像过去那样可能受到种种法律的限制，而不能很好的安排公司的股权结构，也能使得投资者与被投资者在成立公司中进行协调。最后,新公司法对出资缴纳的期限作了灵活的规定,可以更好满足知识产权拥有者的需要和公司自身的需要。新公司法并不要求股东在公司成立时便将资本全部缴纳,而是可以在公司成立后两年内缴清,这种灵活性规定的优点在于:(1)适应了知识产权人多样化的需要。有些知识产权人可能很想马上用知识产权投资与他人一起创建公司,这样在风险投资中，投资公司就能够后续的慢慢加大其对公司的投资，而不用将投资资本一次注入公司，加大投资风险。2、合伙企业法二、风险投资中应用有限合伙的优势1、有限合伙引入合伙人有限责任制度，有利于调动各方的投资热情，实现投资者与创业者的最佳结合，尤其适合于风险投资。有限合伙人仅以出资额为限对企业债务承担有限责任，这是有限合伙最突出之特点与价值所在。通常，有资金实力者出于谨慎不愿投资于须承担无限责任的普通合伙，而公司中所有权与经营权分离可能导致的经营者道德风险也令其望而止步。另一方面，拥有投资管理能力或技术研发能力者往往缺乏资金，在公司体制下难以实现其理想，他们更愿意在享有管理权力和较多利益的情况下成为承担无限责任的普通合伙人。有限合伙制度完全契合了这两种市场需求，确保了资本、技术和管理能力得到最佳组合，获得最大效益。2、权益资本市场和处于创业阶段的高科技企业一样，具有高度的信息不对称性和不确定性，并由此引发出代理问题。有限合伙制能通过投资者，风险资本家和风险企业家之间责、权、利的基础制度安排和它们之间一系列激励与约束的契约连接来有效地降低代理风险，保障投资者的利益。从这个意义讲，有限合伙制公司的出现有其必然性。3、有限合伙在设立和运营中较之公司更具有操作灵活性与商事保密性。有限合伙以协议为基础，法律对其规定较之公司更为灵活，任意性规则多于强制性规则，很多方面可以由合伙协议决定，这更适合投资者的各种不同需求。尤其是与公司相比，有限合伙通过协议安排，普通合伙人能够实现人力资源出资，投资者根据实际需要分段投资。此外，合伙企业的信息披露义务远比公司宽松，仅以满足债权人保护和政府监管为限，这种商事保密性对出资人更具有吸引力。4、良好的政策法规环境促进了有限合伙制的产生与发展。例如，优惠的税收政策，使得与公司制的风险投资公司相比，有限合伙制降低了经营成本。因为有限合伙制无需缴纳公司税，只缴纳个人所得税。有限合伙人转让其合伙份额较之普通合伙更为便利，合伙份额的转让也不会影响有限合伙的继续存在，这为风险投资提供了一条较之公司股份发行上市更为便捷的退出通道。 综上所述，知识产权资本运营中，早期阶段，风险投资是是最好的选择方案，同时知识产权的风险投资在中国已经具备了充分的条件。参考文献：【1】李建伟:知识产权证券化:理论分析与应用研究,载于知识产权2006年第1期。【2】张凤霞：论知识产权的资本化和价值评估，载于经济论坛2004年第14期。【3】冯晓青：企业知识产权投资之理论思考，载于知识产权研究2006年第3期。【4】孙国祥,韩