全球金融风暴下的松香节油市场形势及机遇.doc

全球金融风暴下的松香节油市场形势及机遇广西林业产业行业协会秘书长 梁守强各位领导、各位嘉宾、各位松香界的朋友：大家好！今天我们又相聚在美丽的春城昆明。昆明不但四季如春，美不胜收，更重要的是近年来云南松香发展迅速，其在国内外市场地位越来越重要，越来越突出，因此云南松香也越来越受到业内人士的关注，许多人都想对云南松香有更多的了解，昆明对松香人来说也更具魅力。这次会议大家这么热情高涨前来出席，充分说明了昆明的魅力所在。这次会议既是朋友相聚，又是市场信息交流平台。对于市场的分析预测，历来是仁者见仁、智者见智，大家都是这方面的专家，都有许多市场经验，有很强的市场分析判断能力。我在这里只是先发个言，愿与大家共同探讨。一、金融危机的出现及其影响从去年以来，各种媒体报道最多的就是次贷危机、金融危机、经济刺激等话题。次贷危机到底是怎么回事，对经济发展到底有什么冲击？次贷危机又称次级按揭贷款危机，次级按揭贷款就是贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供贷款，其贷款利率相应地比一般抵押贷款高。贷款机构之所以贷款给这些信用程度较差和收入不高的人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。投资银行为了赚取暴利，又采用2030倍的抵押借贷杠杆操作方式，使金融风险大大提高。当然，投资银行为了回避风险，把这种杠杆投资拿去做“保险”（即CDS）。CDS又经投机机构的反复炒作，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。在房价不断走高时，即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口，因此次级抵押贷款生意兴隆。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。进而引起按揭提供方的倒闭，金融市场的系统风险增加。在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。在美国失业和再就业是很常见的现象，这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，想买房就只能申请次级贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国房价的高涨，房子销售出现困难。尤其是贷款短期利率的逐步提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难，导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，银行虽可收回房屋，但却卖不到高价，出现大面积亏损，一些次级抵押贷款公司出现巨额亏损而破产，各大银行纷纷为次贷损失计提坏帐准备，而这些情况又导致了相关公司股票价格大跌，银行资产缩水，货币流动性出现困难，终于引发“次贷危机”。且随着时间的推移，人们发现美国次贷危机进一步恶化迹象，一些大银行、投资基金越亏越大而陷入困境或倒闭，从而又引起美国股市激烈动荡。美国是世界头号经济大国，其金融业非常发达，因此许多国家的银行和投资机构持有美国金融企业的股票或公司债。美国次贷危机的爆发，使这些国家的投资企业也蒙受了巨大损失，并引发了全球股市暴跌，许多国家银行货币流动性不足，由美国次贷危机引发了全球性金融危机。由于次贷危机演变成了金融危机，影响了消费信贷和企业融资，各经济实体生产销售下降，企业开始裁员，或降低薪酬，失业人员增加，社会消费能力进一步下降，从而引起了经济的衰退。据报道，美国在2008年第四季度GDP大幅下降了6.2%，欧元区第四季度国内生产总值下降1.5%，以美欧为第一出口对象国的东亚经济体下降幅度更大，其中日本下跌12.7%，台湾下跌8.4%，香港下跌5%，新加坡下跌4.2%，韩国下跌4%。经济的下滑导致各种商品价格下跌，其中一年前还牛气冲天的石油、煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品价格都出现大幅下跌，特别是以资源渐趋枯竭而牛气十足了几年的石油（原油）价格，居然从最高的147美元/桶，跌到了40美元/桶左右，跌幅高达70%，对其他产品的价格形成了较大的拖累作用。为阻止出现经济衰退，世界各国都紧急采取了一系列强力措施，主要有向银行大规模注资，增加货币市场流动性，大幅降低银行存贷款基准利率，降税，刺激消费等等。但由于这次次贷危机影响深重，涉及面广，虽然世界各国都紧急采取了许多措施，目前仍无法消除其影响，股市仍在动荡下跌，消费市场不振，国际贸易大幅减少，一些发达国家经济继续衰退，特别是作为世界头号经济大国和消费大国的美国已出现连续几个月的经济下滑，对世界经济产生了严重影响。二、金融危机对松香市场的影响全球金融危机的爆发，使国际贸易大幅减少，对以出口为主的我国松香产业也产生了严重影响。我国松香（含深加工产品）有一半以上是出口到美日韩、欧盟等发达国家，这些国家受金融危机影响最严重，其国内消费下降大，市场需求不足，从而减少了对各种原材料的需求。从海关出口统计数据看，去年全国出口松香27.65万吨，比2007年的32.92万吨减少5.27万吨，比2006年的36.71万吨减少9.06万吨；出口松香深加工产品14.84万吨，比2007年的15.86万吨减少1.02万吨，比2006年的10.66万吨增加4.18万吨。2008年全国出口松节油5327吨，比2007年的13899吨减少8572万，比2006年的18088吨减少12761吨；出口樟脑8108吨，比2007年的10985吨减少2877吨，与2006年的8117吨基本持平；出口蒎烯36017吨，比2007年的42022吨减少6005吨，比2006年的31832吨增加4185吨；出口松油5942吨，比2007年的7846吨减少1904吨，比2006年的6726吨减少784吨。松香、松节油及深加工产品近年出口量对比单位： 吨产品06年出口量07年出口量比上年增减08年出口量比上年增减松香3670483291983785027651752681松香深加工1066231586125198914844410168松节油1808813899418953278572樟脑811710985286881082877松油67267846112059421904蒎烯318324202210190360176005从这些数据看，去年各种产品的出口量都比2007年减少，所不同的是松香、松节油连续二年出口量大幅减少。其它产品去年的出口量虽然比2007年减少，但比2006年是增加的或基本持平。去年松香出口在7、8月份曾出现过增加势头，但9月份后受取消出口退税及金融危机爆发影响，出口量又出现减少。近三年各月份我国松香出口与上月比较情况 单位：吨月份2006年2007年2008年出口数量比上年增减出口数量比上年增减出口数量比上年增减125108-484238194+1308629517-8677225151+134729436+428515488598429133+498624750-4383416126-885127844+1171821539-6305514563+339322982+841920057-2925624249+1401042648+1839925025125815527+814117824+2297842499+1061618723-2377625999+7276946815+1503822124-2469121140-9841045202+1017725718-1948421166-45521137778-680024525-1325324265-2601241741-977032344-939729744-2600全年367048+19593329198-37850276517-52681受金融危机的影响，国内各行各业在去年下半年特别是第四季度也开始由强转弱，例如造纸业去年上半年是处于近年来最景气状态，下半年迅速转弱，销售减少，产品跌价。其他行业也大同小异。由于国内企业生产的降温，对松香的需求也明显减少，一些销区经销商反映，他们去年经销的松香比往年减少了近一半。三、去年松香市场回顾松香市场经历2005年的辉煌，在2006年4月初达到了颠峰，产区最高价达到了11500元/吨的历史最高。随后价格出现回落，在2007年最低跌到了5600元/吨。从时间周期以及价格跌幅来看，市场价格都具备了见底回升的可能。虽然在2008年初松香库存量偏大，但2008年初一场冰雪灾害损毁大量采脂松树，市场预期松香产量将会有明显减产，价格回升势在必然，于是许多厂家留货待价意愿强烈，市场抛货压力不大，并在春节前后各厂家迅速将松香报价提高，松香价格很快从6200元/吨提高到了6500元/吨以上，并逐步回升。即使到了四、五月份新产季即将开始，市场价格还能顽强推升。由于近年松香松脂价格偏低，影响了松脂生产积极性，加上冰雪灾害的影响、雨季暴雨的影响，使2008年松香生产季节推迟，前期产量偏少，5月底新松香上市对市场价格并没有形成冲击，价格维持上升趋势，市场购销保持一定热度，到7月下旬价格上升到了7500元/吨左右。然而，7月下旬国家突然公布取消松香出口退税，对市场价格造成了小小震动，但价格仅仅略回落到7350元/吨就回稳，并很快就再次回升到7450元/吨左右。9月下旬，世界松香年会在捷克召开，各大出口公司派人出席。此时世界金融风暴开始显露，会间出口单位并没得到多少订单，而当时松香生产正值旺季，市场需求的不足导致价格的下跌，最终形成暴跌，从9月中旬的7450元/吨跌到10月底的5600元/吨，工厂收购松脂价格也从3.2元/市斤降到了2.3元/市斤。经过一轮快速下跌后，工厂心态有所稳定，松脂上市也变得缓慢，厂家开始惜售保价。但随着年底的到来，特别是云南松香生产正处于旺季，而云南松脂含油量高，松节油得率达22%左右，而松节油价格高达13000元/吨以上，较大地弥补了松香成本，使得云南松香有更大的价格徊旋余地，在年底云南松香价格直落至5000元/吨以下。但马尾松松香价格始终坚守在5500元/吨左右。进入新年，云南松脂上市减少，价格回升，带动了整个市场价格的回升。08年各月份产区马尾松一级松香价格走势见图一。图一： 2008年各月份产区马尾松一级松香价格走势松节油是松香生产的联产品，从历史看松香松节油的市场变化趋势大致类似，只是强弱程度有所不同。但是，2008年的松节油市场走势却走出了令人意想不到的强悍态势。1月份时，马尾松松节油价格稳定在7500元/吨左右，2月份春节过后，松节油价格迅速涨升至7800元/吨左右，并开始一路快速上涨，至5月下旬新油上市时已达10000元/吨的历史高位。这时许多人都担心如此高价在新油上市的冲击下会回落。然而，新油上市缓慢、产量减少，供应无法满足市场需求，价格继续上涨，到9月底最高涨到了13800元/吨。10月份，随着金融风暴席卷全球，松节油价格终于出现回落。然而，其价格仅回落至12800元/吨左右就稳住了，随后又开始缓慢回升，年底时回升到了13200元/吨左右。目前松节油价格又回升到了13800元/吨左右。08年各月份产区马尾松优油价格走势见图二。图二： 2008年各月份产区马尾松优油价格走势综观2008年的松香松节油市场，虽然由于2007年结转过来的松香库存较大，并受美国次贷危机的影响，松香出口出现下滑，以及奥运期间国内部分地方化工企业停产的影响，市场需求有所下滑。但由于全国松香生产出现明显减产，使松香价格在9月份以前仍表现出较良好的走势。然而，9月底后，美国次贷危机演变成了全球金融危机，国际贸易大幅缩减，各类商品价格下跌，松香市场也未能幸免于难，价格随之大跌。虽然去年全国松香减产达到30%以上（许多企业减产达到50%左右），但由于第四季度国内外需求都不足，使市场供还是过于求，年底库存松香比正常年景还是略为偏多。松节油市场则较好，由于松节油直接出口所占比例较少，其主要用于国内合成樟脑、合成香料、萜烯树脂、松节油分离产品等使用上，而近几年国内这几个行业发展势头十分良好，因此受国际需求的影响没那么明显。虽然几种松节油深加工产品出口比07年有所减少，但减少的幅度没有松节油减产幅度大。当然合成樟脑、合成香料、萜烯树脂、松节油分离产品的生产企业对高涨的松节油价格也感到了巨大的压力，也有感到难以接受的时候。但由于松节油随松香减产，市场可供货源不足，在几个需求行业的轮番需求拉动下，价格还是节节攀高。即使在四季度市场一片跌声中，其也仅是略作回落，就得到稳定，并升势再起。年底时厂家松节油库存又是几近无量。四、对今年松香松节油市场形势的分析在去年9月份以前，松香、松节油市场走势是良好的。但是，随着全球金融危机的爆发，无论是国内还是国外，对松香的需求都出现了减少。目前，全球金融危机的影响仍未消除，经济下滑尚未止住。据报道，国际货币基金组织将今年全球的经济增长预测从2.2%下调至0.5%，而预测先进经济体将萎缩2%，这是它们在战后的首个年度萎缩。其中，美国经济今年将萎缩1.6%，超过之前预测的0.9%；日本经济将缩减2.6%，而不是之前预测的0.2%，这是日本经济连续两年萎缩；欧元区经济去年取得1%的增长后，今年也将遭到严重打击，将萎缩2%；而欧洲最大经济体德国将缩减2.5%；英国面对的打击最沉重，预计其国内生产总值将下降2.8%。发展中国家今年的增长率预计为3.3%，也低于去年的6.3%。中国仍将是全球经济增长最快的国家，但预计增长率也将从2008年的9%，下滑至6.7%（我们国家的目标是增长8%）；印度的经济增长也将从去年的7.3%，放缓至5.1%。从这些数字可见，今年世界经济形势十分严峻。温家宝总理在最近召开的十一届全国人大二次会议政府工作报告中也指出，目前国际金融危机还在蔓延，仍未见底，国际市场需求继续萎缩，全球通货紧缩趋势明显，外部经济环境更加严峻。如此恶劣经济形势下，预计今年国内外市场对松香的需求可能还会继续下降。但是，仔细分析，形势也并非一团糟。为应对金融风暴，各国都采取了许多措施，从2008年9月份以来，世界各国的财政刺激措施总金额已超过1.5万亿美元，其中：美国7800亿美元，中国5860亿美元，亚太1430亿美元，欧盟150亿美元，中南美洲80亿美元。从历史看，金额之巨大，措施之激烈，各国的协同配合都是历史少有。这些措施有的已开始实施，有的将陆续开始实施。我国政府更是大手笔推出扩大内需保增长措施，包括两年内中央政府安排4万亿投资基础设施建设，提高部分商品出口退税率，实施适度宽松的货币政策等。据报道，去年12月，全国金融机构人民币贷款增加了7718亿元，比上年同月多增7233亿元；今年1月份，全国新增贷款达到1.62万亿元，比去年同月多增8141亿元。可见宽松的货币政策已经在实施。温总理在十一届人大二次会议政府工作报告中提出了今年我国国民经济增长8%的目标。政府促发展保增长的决心和措施都非常有力，这些措施一旦发挥出效果，经济形势就可能出现好转。从今年的松香松节油市场形势看，也有许多有利因素。首先，今年松香产量仍有继续减产可能。去年冰雪灾害损毁的采脂松林至少十年内不可能恢复。这二年松脂价格低位震荡，对松脂生产积极性也产生了较大打击，部分包山采脂老板亏损严重，08年松香大减产就与采脂积极性降低有较大关系。今年经济形势恶劣，一些包山老板更担心市场风险，而今年松树承包金、采脂人工费用并没有明显降低，所以部分老板包山热情低落，相当部分松林发包目前仍无着落。因此，预计今年松香产量在去年较低的基础上仍将再减产，从而降低市场供货压力。第二，今年初的松香库存比去年减少。虽然对目前松香的库存情况没有一个准确的数据可比较，但大家都可了解到的是今年初广州黄埔港松香存量只有三万多吨，比去年初的九万多吨少了约六万吨。另外，江西省由于去年松香产量剧降70%，只有三万多吨，其今年初库存松香虽然还有一万多吨，也比去年初的近三万吨减少了一万多吨。福建、湖南、贵州等省情况也类似。两广虽然在去年底惜售保价，但由于大减产，厂家年底存货也没有比上年增加。云南松香经过年底的一轮抛货，目前库存也不多。因此，今年初松香的总存量应该是比去年少。第三，受经济状况不好影响，经营商、用户普遍不愿多存松香，因此目前客户手中存货也都较少。一旦经济状况好转，其增加存货的愿望就会增强。第四，国家随时有出台利好松香出口的政策可能。去年松香被误作为资源消耗型产品取消了出口退税，为此有关方面已向国家有关部门呼吁恢复松香出口退税。为抗击金融风暴，国家已恢复和提高了许多商品的出口退税，今后还有继续出台提高出口退税的政策可能。商务部部长陈德铭在最近人大会议期间接受记者采访时表示，根据国务院总理温家宝在政府工作报告中提出的要求，还要进一步调整出口退税率，出口退税率还有进一步调整的空间。现在各方面都在为恢复松香出口退税作努力，国家林业局也正在制订林业产业振兴计划，其中就有包括恢复和提高林产品出口退税的内容。我们这次会议也准备商议再次向国家呼吁恢复松香出口退税问题。在各方面的共同努力下，松香出口退税随时有恢复可能。总的来看，今年的松香市场形势会较复杂，也存在更多变的可能。但是如果国内外经济状况一旦好转（特别是下半年这种情况有出现的可能），松香市场可能会先一步好转，因为松香市场有更多一点的好转条件。从近期市场情况看，现在松香生产处于淡季，受市场低迷价格偏低脂农采脂积极性不高的影响，今年的松香生产季节可能仍会推迟，使近二个月内的市场供应主要还是依靠现有存货。而目前库存的松香有许多成本高达7000元/吨左右，这些被高位套牢的存货在目前价位卖货意愿不强，因此市场可供货源并不显示过剩，现在厂家的心态与去年上半年有着相似之处。而用户由于没什么存货，为维持生产总需购进松香。这种情况下，松香价格可能会表现较平稳，并在厂家惜售心态下，也许还会促使价格再上涨一点。松节油市场方面，今年的市场形势更令人乐观。去年松节油市场能表现出十分强悍的态势，主要原因就是市场有较大的需求，而松节油产量却随松香产量减少而减少