第六章-国际直接投资与跨国公司.ppt

1 国际资本化原因 资本作为能够带来剩余价值的价值 只有在不断地运动中才能存在和发展 资本的本性要求它不受国家或民族疆域的局限 在一切可能的范围内寻求最优配置 以便最大限度地发挥效率 同时得到更高的收益 第六章 2 国际资本流动 国际资本流动是指资本跨越国界 从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程 是资本的一种跨国运动形态 3 资本的国际流动 货币资本 生产资本 商品资本 国际间接投资 国际贸易 国际直接投资 资本运动过程中的三种形态 4 生产国际化 世界各国的社会生产过程日益突破国界 不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程 它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展 当一国的社会生产过程超出国家和民族疆界的狭隘范围以后 它就转变为国际性的社会生产过程 国别的社会化生产也就发展成为国际性的社会化生产 是生产力发展和国际分工进一步扩大的客观要求 5 第六章国际直接投资与跨国公司 6 第一节国际直接投资概述第二节国际直接投资理论第三节跨国公司与国际直接投资 7 第一节国际直接投资概述 8 一 国际直接投资的概念及特征 1 国际直接投资的概念 来自教材又称对外直接投资 foreigndirectinvestment FDI 外商直接投资或海外直接投资 overseasdirectinvestment 是指外国投资者以控制企业的经营管理为核心 以获取利润为目的的在国外创建一个永久性企业的投资行为 9 国际直接投资与国际间接投资 是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权 通过直接建立新的企业 公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动 主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动 具体包括国际信贷 国际有价证券投资 国际融资租赁等 10 二者的本质区别 进行国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得进行国际直接投资的核心目标则是得到对投资企业的直接控制权 11 对外直接投资 从一国角度出发 国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资 简称FDI 国际货币基金组织所下定义对外直接投资是指 在投资者所属经济体 国家 以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资 其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权 12 2 国际直接投资的特征 1 国际直接投资的主体 投资者对所投资的企业既拥有部分或全部所有权 又拥有有效控制权 可对其实行有效的经营管理 2 国际直接投资在国际间转移的是生产要素的组合 而不是相互独立的单一要素 这种组合要素比单一要素能够获取更大的经济利益 13 二 国际直接投资的类型 14 1 按照投资主体对海外子公司拥有股权份额的程度 15 2 按照进入海外市场的方式 16 三 战后国际直接投资的迅速发展 战后 资本国际化进一步从流通领域深入到生产领域 国际直接投资急剧增长 在国际资本流动中的地位和作用不断上升 rtTitleinhere 2003 2004 2005 2006 17 战后国际直接投资经历了三个高潮 20世纪60 70年代 ext 80年代后期 1995 2000年 伴随着经济的全球化趋势和信息 通讯技术的革新 第三个增长高潮出现 与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现 西方国家经济的持续增长 国际水平分工的扩展和新技术革命的出现 使世界FDI出现了前所未有的蓬勃发展势头 18 第二节国际直接投资理论 19 以产业组织理论为基础 以市场结构的不完全性为依据的理论垄断优势理论以贸易理论和工业区位为基础的对外直接投资理论产品生命周期理论 R G Vernon 比较优势投资理论 小岛清 20 以交易成本理论与市场不完全理论为基础的对外投资理论市场内部化理论 B J Buckley 以优势理论 内部化理论和区位理论为基础的综合理论国际生产折衷理论 Dunning 21 一 国际直接投资理论概述 一 麦氏模型和 双缺口 模型 22 二 垄断优势理论 MonopolisticAdvantageTheory StephenHymerKindleberger论文 国内厂商的国际化经营 一项对外直接投资的研究 或 一国企业的国际经营活动 对外直接投资研究 赵春明 国际贸易学 p198 美 海默 23 垄断优势理论也称特定优势论 所有权优势理论或公司特有优势理论 是产业组织理论在跨国公司和国际直接投资领域应用研究的结果 是关于跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国际直接投资的一种跨国公司理论 是最早研究对外直接投资的独立理论这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争 并能长期生存和发展下去 24 回答 海默认为 一个企业之所以要对外直接投资 是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势 从而在国外进行生产可以赚取更多的利润 这种垄断优势可以划分为两类 一类是包括生产技术 管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势 一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势 25 垄断优势理论的核心内容 市场不完全 垄断优势 26 市场不完全 产品和生产要素市场的不完全 规模经济导致的市场不完全 政府干预经济导致的市场不完全 关税等税赋导致的市场不完全 27 企业国际化经营的垄断优势 28 理论评价 垄断优势理论不仅开创了国际直接投资理论研究的先河 对于研究当代跨国公司的国际直接投资动因具有十分重要的意义 但也存在局限性 垄断优势理论的研究对象主要是美国少数技术经济实力雄厚 独具对外扩张能力的大型跨国公司 对于中小企业以及发展中国家的国际直接投资则没有进行分析 29 三 内部化理论 TheTheoryofInternalization 又称市场内部化理论 是当代比较流行的关于国际直接投资的一般理论 英国雷丁大学的经济学家巴克利和卡森1960年在 跨国公司的未来 一书中提出主要回答了为什么和在怎样的情况下 到国外投资是一种比出口产品和转让许可证更为有利的经营方式 后来 经济学家罗格曼等进一步丰富和发展了该理论 30 内部化 指把市场建立在公司内部的过程 以内部市场取代原来的外部市场 公司内部的转移价格起着润滑的作用 使之像外部市场一样有效地发挥作用 31 三个理论假设 32 内容 在封闭经济条件下 一个企业可以通过用科层组织替代市场的内部化行为来降低其外部交易成本 在开放经济条件下 一个跨国公司亦可以通过对外直接投资这种国际性的内部化行为来降低其国际市场的交易成本 33 理论评价 贡献 局限 34 四 比较优势投资理论 TheTheoryofComparativeAdvantagetoInvestment 又称边际产业扩张论 日本一桥大学小岛清 K Kojima 教授 35 边际产业 边际产业是指按照比较优势原则 投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业 而对投资东道国来说 可能正是其具有或即将具有比较优势的产业 36 核心内容 1 国际直接投资应该从本国已经或即将处于比较劣势的产业 即边际产业开始 并依次进行 2 企业和东道国的技术差距越小越好 这有利于当地比较优势产业的建立 两国可以在国际直接投资及其引致的贸易中实现互补 并能更大程度地受益 37 边际产业扩张理论 小岛清 产品生命周期理论 弗农 区位优势论 38 理论评价 贡献局限性 39 五 国际生产折衷理论 TheEclecticTheoryofInternationalProduction 也称折衷主义或国际生产综合理论 英国里丁大学 theReadingUniversity 教授约翰 邓宁 JohnH Dunning 1977 回答了企业利用国外资源和国外市场的方式 为什么在不同的国家会有所不同 40 企业要发展成为跨国公司应具备三个优势 理论观点 41 42 二 国际直接投资理论的新发展 一 垄断优势论与区位优势论的发展和深化 二 当代国际直接投资理论的新发展 43 1 小规模技术理论 威尔斯该理论被西方理论界认为是研究发展中国家国际直接投资的具有代表性的理论之一 该理论把发展中国家跨国企业竞争优势与这些国家自身的市场特征结合起来 在理论上给后来的研究提供了一个充分的分析空间 即使对于那些技术不够先进 经营范围和生产规模不够大的小企业来说 参与国际竞争仍有很强的经济动力 这不仅有利于实现企业的经营战略和长期发展目标 而且企业的创新活动大大增加了发展中国家企业参与国际竞争的可能性 44 2 投资发展阶段论 45 本国几乎没有所有权优势 也没有内部化优势 外国的区位优势又不能加以利用 外国投资开始流入 可能会有少数国家的少量投资 外国投资和对外投资都在增长 但外国投资净额开始下降 直接投资净输出阶段 对外投资发展可划分为四个阶段 46 3 技术创新和产业升级理论 英国里丁大学技术创新与经济发展问题著名专家约翰 坎特威尔 J A Cantwell 与其弟子托兰惕诺 P E Tolentino 对发展中国家国际直接投资问题进行了系统的考察后 于1991年共同提出的 该理论试图从动态化与阶段化的角度分析发展中国家的国际直接投资 47 理论观点 产业分布特征 地理分布特征 横向一体化 以资源开发为主 纵向一体化 以进口替代和出口导向为主 48 4 投资诱发要素组合理论 投资诱发要素组合理论从投资国与东道国的相互需求及双方所具备条件等这一新的角度阐述国际直接投资的决定因素 关注东道国和国际投资环境对投资决策的重大影响 同时着重强调间接诱发要素在当代国际直接投资中所起的重要作用 这些观点能较好地解释现代国际直接投资的一些投资行为 具有一定创新意义 不足的是 投资诱发要素组合理论仍然是从静态角度研究国际直接投资的决定因素 没有从动态上对国际直接投资的发展过程及规划进行分析 因而具有一定的局限性 49 5 技术地方化理论 50 第三节跨国公司与国际直接投资 51 2006世界五百强排名 前五名 按营业收入 52 53 54 55 1埃克森美孚美国炼油339 938 022沃尔玛美国一般商品零售315 654 03皇家壳牌石油英国 荷兰炼油306 731 0注 营业收入 百万美元 56 一 跨国公司概述 一 跨国公司的定义1 结构性标准2 营业绩效标准3 战略取向标准 57 4 联合国对跨国公司的定义 是指由在两个或更多国家的实体所组成的公营 私营或混合所有制企业 不论这些实体的法律形式和活动领域如何 该企业在一个决策体系下运营 以便通过一个或更多决策中心制定协调的政策和共同的战略 该企业中各个实体通过所有权或其他方式结合在一起 从而其中一个或更多的实体能够对其他实体的活动施加有效的影响 特别是与其他实体分享知识 资源和责任 58 二 跨国公司的基本特征 1 具有相当的经营规模和实力 2 国际直接投资 在国外开展实质性的经营业务 3 跨国公司具有一体化的组织管理 具有全球战略目标 4 经营业务国际化 5 生产经营多样化 6 市场交易内部化 59 三 跨国公司的产生和发展 最早可追溯到17至19世纪西欧各国为了对殖民地进行掠夺性贸易而设立的特许公司 其中最著名的是英国和荷兰的东印度公司 在一战和二战之间 跨国公司的发展相对缓慢 60 直到二战以前 跨国公司虽然已经获得了一定程度的发展 但是它们既没有统一的全球战略 也没有全球化的经营管理体制 其从事跨国经营的目的仅在于保持和扩大产品销售市场和原材料供应市场 为母公司的利益服务 跨国公司在广度上和深度上空前发展还是 二战 以后的事 因此有学者认为 真正现代