资本运营复习题

.中南民族大学资本运营复习题一、 名词解释产权资本运营： 产权资本运营的对象是产权，经营的主要方式是产权交易，包括两种方式，其一是通过改变企业资本结构使得投资主体多元化实现资本的扩张；其二是通过资产交易使资产从实物形态变成货币形态或者从货币形态变成实物形态。产权资本运营的前提是产权界定明晰。资本保值增值率： 资本保值增值率等于期末所有者权益总额和期初所有者权益总额的比值，主要反映投资者投入企业的资本的完整性和保全性。国际直接投资：是一国的投资者 ( 自然人或法人 ) 跨国境投入资本或其他生产要素，以获取或控制相应的企业经营管理权为核心， 以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活动。企业重组： 企业重组是对企业本身的生产力诸要素进行分析。整合以及内部优化组合的活动。企业重组一般有业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员 重组、管理体制重组等模式。跨国并购：跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业( 又称并购企业 ) 为了达到某种目标通过一定的渠道和支付手段， 将另一国企业 ( 又称被并购企业 ) 的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来， 从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。净资产收益率：净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。国际间接投资：国际间接投资是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式， 以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。国际间接投资者并不直接参与国外企业的经营管理活动，其投资活动主要通过国际资本市场（或国际金融证券市场）进行。国际间接投资也称为对外间接投资。资本运营：所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通 过流动、重组、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。 从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。二、不定项选择1，资本的功能主要包括（）a流动功能b保全功能c增值功能 d 贮藏功能2，资本运营按照形态分类包括（）a实业资本运营b 产权资本运营 c 金融资本运营d无形资本运营3，资本运营按照资本运营方式分类包括（）a企业兼并 b企业收购 c 企业重组和跨国并购d 产权资本运营4，资本运营的原则包括（）;,.a资本系统整合原则 b 资本规模最优原则c竞争力最大原则 d 资本规模最优原则5，资本运营原则不包括（ ）a资本运营开放原则b资本运营机会成本最大原则c资本周转时间最短原则d资本流动增值原则 6，企业进行并购的动因包括（）a谋求规模不变的效应b谋求管理协同的效应c 实现战略重组d降低代理成本 7，企业价值评估的方法有（）a公平价值法b现金流量折现法c 账面价值调整法 d市盈率法8, 国际生产折衷理论提出决定fdi 的优势不包括（）a区位优势b所有权优势c外部化优势d内部化优势 9，产品生命周期理论的提出者是（） a 弗农 b小岛清 c哈默 d邓宁10，甲公司的分公司在其经营范围内以自己的名义对外签订一份货物买卖合同。根据公司法的规定，下列关于该合同的效力及其责任承担的表述中，正确的是 （ ） 。a该合同有效，其民事责任由甲公司承担 b该合同有效，其民事责任由分公司独立承担 c该合同有效，其民事责任由分公司承担，甲公司负补充责任d该合同无效，甲公司和分公司均不承担民事责任11,下列各项中，不属于有限责任公司的出资方式是（）。a土地使用权b房屋使用权 c专利权d机器设备12，公司用法定盈余公积金转增股本时，以转增后留存的该项公积金不少于转增前注册资本的一定比例为限。该一定的比例是（）。a.10%b.15% c.20%d.25%13，根据公司法的规定，下列人员中，不得担任公司监事的有（）。a. 本公司董事 b. 本公司副经理 c.本公司高级管理人员d. 本公司财务负责人14，广义企业重组包括的内容有（）a 资产重组 b 债务重组 c 人员重组 d 管理制度重组15，整合型企业重组包括（）a 资产置换b股权转让c 买壳上市d借壳上市16, 并购的外部风险不包括（） a政策风险b并购决策风险c 文化和政治风险d融资安排和融资结构风险17，我国法律规定的股份公司上市辅导期为（）年a 1 年 b 2 年 c 3 年 d 4 年三 问答题1,请简要介绍分析跨国并购的内部化理论。答： 1，这一理论是由英国里丁大学的巴克利和卡森提出的。内部化是指企业内部建立市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。2 ，该理论核心思想是：由于市场的不完全，若将企业所拥有的科技和营销知识等中间产品通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商实现利润最大化目标；若企业 建立内部市场，可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置，避免市场不完全对企 业经营效率的影响。企业对外直接投资的实质是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张，而不在于资本的转移。其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制， 以便降低交易成本，拥有跨国经营的内部化优势。3 ，内部化的实现条件是：只有当内部交易的边际收益大于边际成本时，市场内部化才是确实可行的。2 跨国并购中目标企业价值评估的方法有哪些？ 答：评估方法主要分两种情况： 1，并购前价值评估的方法, 有如下四种：a资产法：评估价值 =净资产公允价值 +商誉价值；b市场法：主要包括股票市价法，市盈率乘数法和股利资本化法。c比较法：在次强效率证券市场环境下，参照可比的企业股价或有关财务数据来估算目标企业价值的方法。d净现值法：即净现金流量贴现法。2，并购后增长价值评估的方法:即： vt=vn+vo。并购投资全部价值=按净现值方法计算的并购投资现金流贴现值+成长期权价值。3 请简要介绍小岛清的边际产业扩张理论。答： 1，小岛清于 1978年提出边际产业转移理论：对外直接投资应从该国已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为“边际产业”）依次进行。2 ，小岛清认为以前对外投资理论都是以美国的对外投资为研究对象,偏重于从企业的垄断优势去解释,而他从日本“贸易导向”的产业政策角度对日本的对外直接投资进行了分析。他认为,日本对外投资是从那些即将丧失或已经丧失比较优势的行业开始 ,投资的目的是为了获得东道国原材料和中间产品,这样可以发挥投资母国和东道国的比较优势, 使双方获得利益。3 ，小岛清理论的基本涵义在于: 一个国家的某些产业在本国已经或即将失去发展空间 ,( 既处于或即将处于劣势地位), 成为该国的“边际产业”而,同一产业在另一些国家可能正处于优势地位或潜在的优势地位, 这样一国就应从本国已经处于或即将处于劣势地位的边际产业开始依次进行海外直接投资。4 ，小岛清的理论进步在于,他第一次提出了产业概念, 相对于以企业为研究对象的垄断优势理论而言前进了一步。他提出的投资国与受资国同一产业的企业具有不同的生产函数, 形成了比较利润差别,构成双方实物资产、技术水平、劳动力和价格等经济资源的差异, 这样就可以在双方形成更合理的生产要素组合, 发挥各自的优势,因此对外直接投资的优势是建立在比较优势的基础之上。他的理论为以后的研究开辟了新的思路。5 ，这一理论框架，为解决目前中国对外经济关系发展中的矛盾，深入研究贸易、投资与金融改革问题的内在关联性提供了借鉴。4 请分析影响跨国并购的环境因素有哪些？答：环境因素主要包括如下六个方面：1，政治环境因素：可从社会制度、政治体系、政策连续性、社会秩序、政府对外资的态度等角度展开分析。2，经济环境因素：主要考虑经济稳定性、市场条件、产业水平、涉外经济状况、经济制度和体制等几个方面。3，基础设施因素：可主要考虑对内对外联系设施、能源与水资源、减灾防灾设施、社会服务设施等几个方面。4，法律环境因素： 可主要考虑外资引入的法律规定、外资奖励与限制政策、外资管理政策几个方面。5，社会文化因素：主要考虑民族、语言文字、教育水平、人口素质、社会救济制度等几个方面。6，自然地理因素：主要考虑地理位置、地形、气候条件。四，计算分析题1，某企业 2009 年末简要资产负债表如下：（单位：万元）资产年初年末负债年初年末货币资金100110流动负债180190存货180200长期负债200220固定资产200240负债总额380400在建工程7080实收资本100100无形资产3050资本公积3050其他资产3030盈余公积6060未分配利润40100所有者权益总额230310总额610710资产 和所有 者权610710益总额另外：该公司所有注册资本已经到位。（1） ）请计算本年末的流动比率、速动比率和资产负债率。（2） ）本年度企业是否提取了盈余公积？是否符合法律规定？（3） ）假设股利支付率为20%，问本年度企业税后利润多少？企业的权益净利率是多少？(4) 假如本年度销售总额为200 万，那么固定资产周转率和存货周转率是多少？（ 1）流动比率 =流动资产 / 流动负债 =（ 110+200） /190=1.63速动比率 =速动资产 / 流动负债 =110/190=0.58资产负债率 =负债/ 总资产=400/710=56.34%（ 2）本年度期初和期末盈余公积都是60 万，因此没有提取盈余公积。符合法律规定。因为法律规定当计提的盈余公积达到注册资本的50%可以不再提取。该公司注册资本已经全部到位， 因此注册资本等于实收资本100 万， 因此盈余公积 60 万大于 100*50%=50万。符合法律规定。(3) 假设税后利润为x, 则有：x-x*20%=（100-40） 可得 x=75 万。roe=本年度税后净利润 / 年初和年末所有者权益平均数=75*2/(230+310)=27.77%（ 4）注意加权计算。五，论述题。1、请结合本门课程的学习以及自己的专业谈谈怎么理解目前的宏观经济形势， 以及在这样的背景下，自己怎么系统的科学的定位自己的人生发展。2、请结合本门课程的学习以及自己的专业谈谈怎么理解目前的宏观经济形势和就业形势，以及在这样的背景下，自己怎么科学的定位和规划自己的职业生涯。1，结合课程和金融危机背景评价目前国内宏观经济，2，结合宏观经济背景和自身现状分析自身，找准自身的社会定位和职业定位。3，作出自己的职业生涯规划。4，允许有不同观点，能自圆其说即可。小学少先队组织机构少先队组织由少先队大队部及各中队组成，其成员包括少先队辅导员、 大队长、中队长、小队长、少先队员，为了健全完善我校少先队组织，特制定以下方案：一、成员的确定1、大队长由纪律部门、卫生部门、升旗手、鼓号队四个组织各推荐一名优秀学生担任（共四名），该部门就主要由大队长负责部门内的纪律。2、中、小队长由各班中队公开、公平选举产生，中队长各班一名（共11名），一般由班长担任，也可以根据本班的实际情况另行选举。小队长各班各小 组先选举出一名 （共 8 个小组， 就 8 名小队长） 然后各班可以根据需要添加小队长几名。3、在进行班级选举中、小队长时应注意，必须把卫生、纪律部门的检查学生先选举在中、小队长之内，剩余的中、小队长名额由班级其他优秀学生担任。 4、在班级公开、公平选举出中、小队长之后，由班主任老师授予中、小队长标志，大队长由少先队大队部授予大队长标志。二、成员的职责及任免1、大、中、小队长属于学校少先队组织，各队长不管是遇见该班的、外班 的，不管是否在值勤，只要发现任何人在学校内出现说脏话、乱扔果皮纸屑、追 逐打闹、攀爬栏杆、 乱写乱画等等一些违纪现象，都可以站出来制止或者报告老师。2、班主任在各中队要对中、小队长提出具体的责任，如设置管卫生的小队长，管纪律的小队长，管文明礼貌的、管服装整洁的等等，根据你班的需要自行 定出若干相应职责，让各位队长清楚自己的职权，有具体可操作的事情去管理， 让各位队长成为班主任真正的助手，让学生管理学生。 各中队长可以负责全班的任何违纪现象，并负责每天早上检查红领巾与校牌及各小队长标志的佩戴情况。3、大、中、小队长标志要求各队长必须每天佩戴，以身作则，不得违纪，如有违纪现象，班主任可根据中、小队长的表现撤消该同学中、小队长的职务， 另行选举，大队长由纪律、卫生部门及少先队大队部撤消，另行选举。4、各班中、小队长在管理班级的过程中负责，表现优秀，期末评为少先队部门优秀干部。荆轲，一个四处为家的刺客，他的心犹如浮云，心如飘蓬，是没有根的，然而高渐离的筑声，却成了他愿意停留在燕国这片土地上的原由。虽是初见，却如故人。也许所有的遇见，早已经是前世的注定，没有早晚，刚好在合适的时间遇见你，就是最美的相识。他曾经游历过多少地方，自己已经数不清，但是没有一处可以挽留他行走的脚步，唯有今日高渐离的筑声，让他怎么也舍不得离开。从此二人心性相投，在燕国集市上，载歌击筑，把盏言欢，欢喜处。嬉笑开颜，忧伤处，潸然泪下，即便这些神经质的状态，被集市上的人哗然，可是对知己而言，又如何呢？人生难得一知己，悲欢喜悦与何人相干呢？我们各自欢喜就好。生为乱世，能够遇到如此懂得自己的人，是一件多么难得的幸福事情啊！然而，这快意的知己日子，总归逃不过那个时代的残酷，千不该，万不该，荆轲不该是一位刺客，若不如此，又如何会被愚蠢的太子丹派去刺杀秦王，一去不复返。倘若荆轲不是刺客，也就更不可能身如飘蓬，居无定所，也许不可能遇见高渐离，所有一切都是冥冥