财务报表分析演示步骤PPT课件

新陸書局股份有限公司發行 財務報表分析 王元章張眾卓著 短期償債能力分析 CHAPTER4 新聞特調短期償債能力的組成短期償債能力的衡量指標新聞特調 3 新聞特調 短期償債能力不足之嚴重性 太子汽車爆財務危機請求紓困 財務報表分析 4 短期償債能力不足之嚴重性 太子汽車爆財務危機請求紓困 萬泰銀行財務風暴殃及大股東許勝發的老根據地太子汽車 為拜託36家銀行團別抽銀根 高齡83歲的太子汽車集團創辦人許勝發上週二親赴最大債權銀行合作金庫拜會 請求盡速召集銀行團會議給予紓困銀行主管指出 此案較大問題在於 太子汽車以萬泰銀股票作擔保品 向中信銀 國票 第一銀 復華銀 大眾銀 華南銀 兆豐銀等十三家金融機構借款 如今萬泰銀股價大幅縮水 這些債權銀行因權益可能不保 要求徵提擔保品 恐衝擊太子汽車營運 太子汽車借款高達225億營收僅100億 4 財務報表分析 5 短期償債能力的組成 流動資產流動負債 財務報表分析 6 短期償債能力的組成 短期償債能力為在一年內或一個營業週期內 企業承擔短期負債的能力 因此衡量的標的包括流動資產與流動負債流動資產是指企業營運發展時最迅速取得的資金泉源 當企業有資金需求時 最快變現為現金的資產謂之 而流動負債短期即具有資金需求 需要流動資產供應此資金需求 財務報表分析 7 圖4 1流動資產與流動負債的組成項目 財務報表分析 7 8 流動資產 資產項目係以一年或一個營業週期孰長者為標準 區分為流動與非流動資產 即流動資產除了帳上的現金與約當現金外 尚包含短期投資 以及企業能在一年內變現或耗用之資產若營業週期為一年以上者 則以營業週期內的資產為基準營業週期則為企業從購入存貨並持有 經銷售存貨轉為應收帳款 再一直到應收帳款收現為止所經歷的期間謂之流動資產主要的組成因子包含現金及約當現金 短期投資 應收帳款及票據 存貨以及預付費用 財務報表分析 9 流動負債 流動負債為一年內或一個營業週期內到期的負債流動負債包括短期借款 應付帳款及票據 應付所得稅 應付費用 以及即將到期之長期負債 財務報表分析 10 短期償債能力的衡量指標 營運資金流動比率速動比率現金比率營業週期與淨營業週期應收帳款周轉率應收帳款收款天數 存貨周轉率存貨銷售天數應付帳款周轉率應付帳款延遲付款天數淨營業週期現金流量比率 財務報表分析 11 營運資金 WorkingCapital 營運資金用以衡量一年或一個營業週期內 孰長者為標準 資產大於負債的額度 即流動資產大於流動負債的金額 為企業流動資產支應流動負債的能力營運資金愈高 表示其短期償債能力愈佳舉例而言 A公司的營運資金為10 000 000千元 表示該公司流動資產扣除流動負債後 尚有10 000 000千元的流動資產 財務報表分析 12 營運資金之公式 財務報表分析 13 表4 1仁保 廣鐽 偉創2004年 2007年營運資金試算 財務報表分析 13 14 流動比率 CurrentRatio 由於營運資金僅能以絕對的數值瞭解企業的流動資產超過流動負債的金額 若要分析流動資產占流動負債的相對比重 則需透過流動比率的衡量流動比率衡量企業每1元流動負債有多少流動資產作為償還的保證舉例而言 流動比率為1 5 或以150 表示之 表示每1元的流動負債具有1 5元的流動資產可供償還 反之 若流動比率為0 5 或以50 表示之 則顯示流動負債並無足夠的流動資產可供償還 財務報表分析 15 流動比率 CurrentRatio 流動比率可反映企業可用在一年內變現的流動資產償還流動負債的能力 該指標的值愈大 表示企業短期償債能力愈強流動比率要達到何種程度以上才稱得上擁有良好的短期償債能力 並無一個通用的標準 依照產業營運特性的不同 會有不同的流動比率 因此 進行財報分析時 通常會納入同產業的公司以進行比較可參考圖4 2各產業的平均流動比率 財務報表分析 16 流動比率之公式 財務報表分析 17 表4 2仁保 廣鐽 偉創2004年 2007年流動比率試算 財務報表分析 18 圖4 2各產業的平均流動比率 財務報表分析 19 速動比率 QuickRatio 短期償債能力主要是衡量企業的資產轉換為現金的速度 然而 流動資產中的存貨通常無法迅速變現供營業活動或短期債務清償之用 且存貨可能產生積壓過久或過時等情況 因而使其變現價值低於帳面價值 亦即降低帳面資產轉換為現金的價值此外 待攤提的預付費用並無法產生現金流入 若納入該資產以衡量企業的短期償債能力將會高估企業資產的流動性 所以另有速動比率的衡量 速動比率又稱酸性測驗比率 Acid testRatio 衡量速動資產占流動負債的相對比重 財務報表分析 20 速動比率 QuickRatio 所謂速動資產即流動資產減去存貨與預付費用 以變現能力較強的部分衡量企業短期償債能力速動比率用以衡量企業每1元流動負債有多少速動資產作為償還的保證若速動比率為0 5 或以50 表示之 表示流動負債並無足夠的速動資產可供償還此指標的值愈大 表示企業的短期償債能力愈強 財務報表分析 21 速動比率之公式 財務報表分析 22 表4 3仁保 廣鐽 偉創2004年 2007年速動比率試算 財務報表分析 23 圖4 3各產業的平均速動比率 財務報表分析 24 現金比率 CashRatio 由於速動資產中的應收帳款亦可能受到壞帳所扭曲 若企業的壞帳率過高 應收帳款的收現品質不良 納入該資產亦可能高估企業資產的流動性若要更為謹慎的衡量企業的短期償債能力 可採用現金比率 該衡量指標除了將流動資產扣除了存貨與預付費用外 並將應收帳款予以排除 財務報表分析 25 現金比率之公式 財務報表分析 26 表4 4仁保 廣鐽 偉創2004年 2007年現金比率試算 財務報表分析 27 營業週期流動性的衡量 在營運資金 流動比率與速動比率等短期償債能力的衡量指標中 並未考慮這些流動資產與流動負債組成因子的周轉速度 亦即無法反映企業於營業過程中產生現金流入的短期償債能力其中 包括應收帳款的收款品質 平均應收帳款轉換為現金之速度 存貨的銷售能力 平均多少時間銷售一筆存貨 以及應付帳款的信用周轉期間 平均多少時間付一筆應付帳款 因此 另有營業週期流動性的衡量 財務報表分析 28 營業週期與淨營業週期 財務報表分析 29 應收帳款周轉率 AccountReceivableTurnover 應收帳款周轉率可以衡量企業在某段時間中收取現金的次數 即某段時間中應收帳款從產生到收取貨款之次數此數值愈高 表示公司收款政策愈佳 但亦要考量是否為企業過分收縮信用 此可能會造成顧客流失但若此數值過低 則意味企業的收帳政策失當 或客戶有可能產生財務危機 財務報表分析 30 應收帳款收款天數 DaysReceivablesOutstanding 應收帳款收款天數意指企業賒銷產品之後 平均多少時間會收到款項 用以衡量應收帳款的變現能力舉例而言 若企業的應收帳款收款天數為50天 即企業平均50天可取得一筆貨款若應收帳款的收現期間拉長 表示企業賒銷的貨款收取現金的期間延長 將影響企業資產的流動性 財務報表分析 31 應收帳款周轉率與應收帳款收款天數之公式 財務報表分析 32 短期償債能力的衡量指標 財務報表分析 33 表4 5仁保 廣鐽 偉創2005年 2007年應收帳款收款天數試算 財務報表分析 34 圖4 5各產業的平均應收帳款收款天數 財務報表分析 35 存貨周轉率 InventoryTurnover 存貨周轉率用以衡量企業在某段時間中存貨的周轉速度 即企業在某段時間中銷售存貨的次數存貨周轉率愈高 企業的資金就不會積壓於存貨上 表示資產的流動性愈佳 其與存貨銷售天數具有反向的變動關係存貨周轉率上升 表示存貨銷售天數縮短 愈快將存貨售出可愈快完成一次營業循環以取得現金 對於企業資產的短期償債能力具有正面的效應 財務報表分析 36 存貨銷售天數 DayInventoryOutstanding 存貨銷售天數表示為企業平均多少時間會銷售一筆存貨 用以衡量存貨的銷售能力舉例而言 若企業的存貨銷售天數為25天 表示該企業平均25天會銷售出一筆存貨 財務報表分析 37 存貨周轉率與存貨銷售天數之公式 財務報表分析 38 短期償債能力的衡量指標 財務報表分析 39 表4 6仁保 廣鐽 偉創2005年 2007年存貨銷售天數試算 財務報表分析 40 圖4 6各產業的平均存貨銷售天數 財務報表分析 41 應付帳款周轉率 AccountPayableTurnover 應付帳款周轉率用以衡量企業在某段期間中應付帳款平均的付款次數應付帳款周轉率愈低 表示企業的付款次數愈低 對於企業資產的短期償債能力具有正面的效應 財務報表分析 42 應付帳款延遲付款天數 DaysPayablesOutstanding 應付帳款延遲付款天數表示企業平均多少時間會付出一筆貨款 即企業在營運的過程中可以採用賒購的方式購入存貨或原物料而不須立即付現舉例而言 若企業的應付帳款延遲付款天數為40天 表示企業平均40天會付出一筆賒購的貨款 財務報表分析 43 應付帳款周轉率與應付帳款延遲付款天數之公式 財務報表分析 44 短期償債能力的衡量指標 財務報表分析 45 表4 7仁保 廣鐽 偉創2005年 2007年應付帳款延遲付款天數試算 財務報表分析 46 圖4 7各產業的平均應付帳款延遲付款天數 財務報表分析 47 淨營業週期 NetOperationCycle 淨營業週期用以衡量企業需要多久的期間會有一筆營業週期所產生的現金流入 以評估資金是否出現短缺的期間 而非採用金額衡量企業的短期償債能力 財務報表分析 48 淨營業週期之公式 財務報表分析 49 表4 8仁保 廣鐽 偉創2005年 2007年淨營運週期試算 財務報表分析 50 圖4 8各產業的平均淨營運週期 財務報表分析 51 現金流量比率 CashFlowRatio 現金流量比率係納入營業活動所產生的現金流量作分析 其表示企業營業活動占流動負債的比率 為衡量企業短期償債能力的動態指標現金流量比率愈高表示企業於營業活動所產生的現金流量償付流動負債的能力愈強 財務報表分析 52 現金流量比率之公式 財務報表分析 53 表4 9仁保 廣鐽 偉創2005年 2007年現金流量比率試算 財務報表分析 54 圖4 9各產業的平均現金流量比率 財務報表分析 55 短期償債能力案例分析 仁保 廣鐽 偉創 財務報表分析 55 56 營運資金分析 財務報表分析 56 57 營運資金分析 財務報表分析 57 58 流動比率分析 財務報表分析 58 59 流動比率分析 財務報表分析 59 60 速動比率分析 財務報表分析 60 61 速動比率分析 財務報表分析 61 62 淨營業週期分析 財務報表分析 62 63 淨營業週期分析 財務報表分析 63 64 淨營業週期分析 財務報表分析 64 65 淨營業週期分析 財務報表分析 65 66 新聞特調 短期償債能力不足之嚴重性 Q3季報出爐台一台開台火太設恐打入全交股 地雷股 專區上線淨營運資金評估的重要性 財務報表分析 67 短期償債能力不足之嚴重性 Q3季報出爐台一台開台火太設恐打入全交股 證交所實施新規定 營業細則第四十九條規範會計師出具繼續經營假設疑慮報告 將打入全額交割股 由於第三季季報將在月底揭露 半年報被出具繼續經營假設疑慮的業者 如台一 1613 台開 2841 台火 9902 太設 2506 等 週二盤中股價幾乎都下挫 67 財務報表分析 68 台一因負債比率高達78 會計師以營運資金不足為由 認為有繼續經營假設疑慮 台一表示 已在8月中與銀行團展開協商 將原本逐年展期的短期銀行借款 展延為三年或七年的長期銀行借款 預計趕在10月底季報出爐之前 取得銀行的回覆台開則因公營時期受託代辦開發工業區的土地銷售狀況不佳 高達102億元應收代辦土地開發款無法順利回收 導致資金積壓壓力龐大 利息負擔沉重 68 短期償債能力不足之嚴重性 Q3季報出爐台一台開台火太設恐打入全交股 財務報表分析 69 台火則因其流動資產扣除變現較不易的營建用地後 低於流動負債達7 21億元 短期償債能力不足 被會計師認為繼續經營能力有疑慮 台火指出將致力開發營建用地 提高償債能力 69 短期償債能力不足之嚴重性 Q3季報出爐台一台開台火太設恐打入全交股 財務報表分析 70 地雷股 專區上線 投資界稱為 地雷股 專區的證交所 財務重點專區 今日上線 但昨晚資料已先上傳 其中經證交所綜合考量 認為 該公司最近期財務報告顯示其流動性不佳 有短期償債能力疑慮且營運無顯著改善情事 的上市公司 且目前仍為普通交易的有大魯閣 中福 宜進 本盟 正道 樂士 巨廷 聲寶 台一 和桐 中纖 台紙 聚亨 威致 精碟 隴華 三商電 太空梭 訊碟 突破 中工 華建 和鑫 天瀚 台火與秋雨證交所表示 為強化上市 上櫃公司資訊的揭露 暨提升公開資訊觀測站資訊揭露效益 依對有價證券上市公司資訊申報作業辦法第8條規定 於公開資訊觀測站設置專區公布相關財務彙整資訊 以提醒投資人注意 70 財務報表分析 71 淨營運資金評估的重要性 企業