南京工程学院财务管理-第八章-财务分析 PPT课件

1 第八章财务分析 第1节财务分析概述第2节财务比率分析第3节财务综合分析 2 1财务分析的概述 一 财务分析的概念 1 定义财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点 采用适当的方法对企业的财务状况 经营成果和未来前景进行评价和剖析的一项业务手段 3 2 含义基本的功能 将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息 减少决策不确定性 分析的起点 财务报表 分析的前提 正确理解财务报表 分析的结果 对企业的偿债能力 盈利能力 营运能力作出评价 4 二 财务分析的目的 1 考核企业过去一定时期的经营成果以及整体经营目标的完成情况 以帮助管理者发现新问题并解决老问题 2 揭示和评价企业现在的财务状况 为管理者制定财务方针和政策提供参考 3 预测企业未来的发展趋势 为现有的及潜在的投资者进行投资决策提供依据 总 评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 5 三 财务分析的内容1 偿债能力分析判断企业财务状况稳定与否的重要内容2 营运能力分析能否有效运用资金 是决定企业经营水平的前提3 获利能力分析衡量企业经营好坏的重要标志 6 4 公司财务的纵向 横向分析纵向 考察财务状况的发展变动趋势横向 判断本企业在行业中所处的地位5 公司财务的综合分析判断企业的综合经营能力 从中发现企业在财务活动中的优势和薄弱环节 找出改进理财工作的主要矛盾 7 2财务比率分析 偿债能力 盈利能力 营运能力 财务比率分析 8 含义 公司偿还到期债务的能力 代表的是一种支付能力 分类 短期偿债能力长期偿债能力 一 偿债能力比率分析 9 一 短期偿债能力分析 营运资金 流动资产 流动负债 以流动资产支付流动负债的能力 支付能力 资产变现速度 10 1 流动比率 CurrentRatio 1 概念 每1元钱CL有多少CA作为支付的保障 2 分析 1 债权人 2 比率过高 3 标准 200 300 2 1 流动资产 流动负债 11 3 注意 1 该比率须根据企业性质而定 不能一概而论 2 有时不能准确反映短期偿债能力 12 2 速动比率 QuickRatio 1 概念 AcidTestRatio 速动资产 流动负债 流动资产 存货 2 分析 1 扣除存货的原因 表明即时支付能力 CA 20万 CL 10万 流动比率2 1 CA 15万 CL 5万 流动比率3 1 13 a 变现能力最差 b 可能已毁损但尚未处理 c 已抵押给债权人 d 存货价值与合理市价相背离 2 标准 1 1 应结合行业具体情况分析 14 3 现金比率 CashRatio 现金 短期证券 流动负债 例 流动比率 2 速动比率 1 现金比率 0 5 CL1000万元 CA只有现金 短期证券 AR和存货 求存货和AR各为多少 反映即刻变现能力 CA 2 1000 2000 万元 速动资产 1 1000 1000 万元 15 判断 1 财务报表分析是认识过程 通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案 只能作出评价而不能改善企业的状况 2 流动比率是反映企业变现能力的比率 但有的企业尽管流动比率较高 却没有能力支付到期的应付款项 存货 2000 1000 1000 万元 现金 短期证券 0 5 1000 500 万元 AR 2000 1000 500 500 万元 16 二 长期偿债能力分析 利润 负债比例 长期债务 长期借款应付债券等偿债义务 支付利息 归还本金资金来源 企业利润 17 1 已获利息倍数 TimesInterestEarnedRatio 1 概念 作用 1 衡量债权的安全程度 2 判断企业对外举债是否适当 利息保付率 利息费用 EBIT 动态 税前利润 利息费用 18 2 分析 3 能否举债 2 横向比较 纵向比较 与其他企业和行业平均水平比 与本企业连续几年的该指标比 至少大于1 1 标准 3倍 19 例 税前利润100万元 财务费用20万元 本期资本化利息10万元 100 20 20 10 4 分母中 利息费用 不仅包括计入财务费用的利息 还包括资本化的利息 3 注意 另外 偿付利息时用现金而不是收益 粗略反映 20 2 资产负债率 Debt to TotalAssetsRatio 1 概念 负债总额 资产总额 作用 1 反映利用债务资本进行经营活动的能力 2 债权的安全程度 2 分析 静态 1 比率高 较好利用财务杠杆 财务风险较大 指标小 保守 21 3 产权比率 Debt to EquityRatio 1 概念 负债总额 股东权益总额 债务资本与主权资本的相对关系 2 合理 60 70 预警 85 22 2 分析 高 1 高风险 高报酬的财务结构 偿债能力 越低越好 a 反映由债权人提供的资本与股东提供资本的相对比率关系 b 也反映债权人投入资本受股东权益保障的程度 或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度 23 资产负债率 负债 资产总额 产权比率 负债 股东权益 股东权益比率 股东权益 资产总额 权益总资产率 权益乘数 资产总额 权益 例 产权比率为3 4 则权益乘数为 24 二 营运能力比率分析 有效管理资产的能力 含义 指通过生产经营资金周转速度 周转次数 周转天数 的有关指标反映出来的企业资金利用的效果 25 1 应收账款周转率 ARTurnoverRatio 1 AR周转次数 1 越多越好 赊销收入净额 平均AR余额 表明AR变现速度和对AR管理的效率 扣除退回 折扣 让 26 2 AR周转天数 收账期 AR平均余额 平均每日赊销额 2 过高 360 AR周转次数 1 标准 100天 2 收账期过长 判断 应收账款周转率太高和太低 对企业都有不利影响 27 应注意 1 销售净额 赊销净额 2 应收票据应包括在AR中一并计算 3 AR未扣除坏账准备 28 2 存货周转率 1 周转次数 2 周转天数 存货期 120天 销售成本 平均存货 360 周转次数 衡量销货能力 分析库存状况 反映盈利能力 InventoryTurnoverRatio 29 1 次数越高越好 存货期过长 2 应注意 a 须注意行业可比性 3 固定资产周转率 FATurnoverRatio b 存货计价方法会影响指标计算 销售净额 FA平均净值 反映FA的利用程度 房地产 制造 商品流通 30 越高越好 应注意 1 呈自然上升趋势 2 物价上涨时 会随之而上升 3 一般用于本公司不同年份的比较 流动资产周转率 总资产周转率 31 三 盈利能力比率分析 分析时排除 1 证券买卖等非正常项目 2 已经或将要停止的项目 3 重大事故或法律更改等特别项目 4 会计准则和财务制度变更带来的累计影响 企业获取利润的能力 32 2 资产净利率 反映资产的综合利用效率 销售利润率 总资产周转率 分解式 1 销售净 毛 利率 净 毛 利润 销售收入 反映销售收入的收益水平 净利润 总资产平均余额 33 3 净资产收益率 权益净利率 净利润 平均净资产 反映股东权益的收益水平 揭示理财目标的实现程度 34 4 成本费用利润率 利润总额 成本费用总额 成本费用额为销售成本 期间费用等 35 四 上市公司特殊的财务比率 分析上市公司财务报表时 除了计算分析前面的财务比率外 分析者还应当计算上市公司特殊的财务比率 36 计算 普通股增减变化时 分母的计算 加权平均股数 发行在外C股股数 发行在外月份数 12 增加不计入 减少计入 1 每股收益 每股盈余 EPS 净利润 年末普通股股数 税后利润 优先股股股利 例 03年初发行C股20000股 假定6月30日再发行4000股 37 例 A公司本年净利润1500万 发行在外普通股股数2500万股 则每股利润 1500 2500 0 6 元 股 接上例 假设A公司还发行了优先股1000万股 每股面值1元 优先股股利10 则每股利润 1500 1000 10 2500 0 56 元 股 38 2 每股股利 普通股现金股利总额 年末普通股股数 接上例 A公司将1000万净利润用于发放股利每股股利 1000 2500 0 4 元 股 39 3 股利支付率 股利发放率 每股股利 每股收益 接上例 A公司每股收益0 6元 股 每股股利0 4元 股 股利支付率 0 4 0 6 66 67 收益留存比率 40 4 市盈率 每股市价 每股收益 反映对股票投资收益的预期 1 也说明股票的投资风险 2 不用于不同行业公司的比较 正常 5 20倍 41 例 B公司去年EPS 2元 每股股利1元 留存收益增加250万元 净资产每股价值为30元 负债总额为2250万元 求该公司产权比率 股利支付率 收益留存比率 收益总额 股利总额 C股股数 年末净资产 产权比率 42 4 每股净资产 账面价值 期末股东权益 期末普通股股数 说明股票的现实财富含量 内在价值 注意 1 若C股股数变化 用加权平均后的股数算 2 须结合市价进行分析 市净率 每股市价 每股净资产 43 2 若分子来源于损益表 分母来源于资产负债表 则分母用平均数 财务指标的计算原则 1 若分子 母 来自于同一张报表 则数值同用年初 末 数或同期数 流动比率 CA CL 净资产报酬率 净利润 平均净资产 AR周转率 赊销收入净额 平均AR 44 3财务综合评价 将企业的偿债能力 盈利能力和营运能力等各项指标有机结合起来 进行系统 综合的分析 对企业的财务状况和经营成果做出全面 合理的评价 45 一 分解图 二 作用 1 解释财务指标变动的原因 2 为实现股东财富增长目标指明途径 1 扩大收入 控制成本 2 提高总资产周转率 3 提高负债比 3 为财务预算编制和预算指标分解提供基本思路和方法 杜邦分析体系 减少资产占用率 提高AR 存货 FA周转率 46 权益净利率 资产净利率 权益乘数 1 1 资产负债率 销售净利率 资产周转率 净利 销售收入 销售收入 资产总额 销售收入 全部成本 其他利润 T 长期资产 流动资产 制造成本 管理费用 销售费用 财务费用 其他CA 现金及有价证券 AR 存货 资产构成 各营运能力指标 资产 权益 产权比率 47 练习1某公司为上市公司 2000年股东权益总额60000万元 净利润为8000万元 没有优先股 发行在外的普通股股数为20000万股 年底每股市价50元 当年分配股利总额2400万元 要求 据以上资料计算该公司2000年度的 1 每股收益 盈余 2 每股股利 3 股利支付率 4 市盈率 48 练习2某公司年初存货为30000元 年初应收账款为25400元 年末流动比率为2 1 年末速动比率 1 5 1 存货周转率为4次 年末流动资产合计为54000元 要求 1