公司投资风险与财务分析.doc

n（七）投资风险与财务分析7.1 资金来源与运用公司注册资本60万元，全由出资人自筹资金。公司资本主要用于购建生产性固定资产(9万)，电脑20台、办公桌椅、其他硬件设备以及进行初期的市场推广和刚开始的经营需要等。资金运用：25.5万公司开办费：3.5万元各种证明、证书、注册商标费：5000元初期公关费：1.2万人员培训费：1.8万工作室投资费用：4万元装修费：2万设备购买：18万及其余各项基本费用等等7.2 风险分析7.2.1投资回收期通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算。从现金流量表中看出，累计现金流量首次出现正值是在第五年，则投资回收期=5-1+622191/ 4971348 =4.125，换算得投资回收期为四年零两个月回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)7.2.2投资净现值计算得出：NPV=175.22（万元）银行短期借款（1年期）利率为6.31%，考虑到目前基金的机会成本较低，基于对机会成本及相关投资风险的考虑，k取10%（下同），此时，NPV=175.22（万元）0。计算期内净现值大于零，表示该投资方案盈利能力很好，投资方案可行。7.2.3内含报酬率根据现金流量表利用如下公式计算内含报酬率：计算得出：IRR=34.57%内含报酬率达到34.57%大于资金成本率10%，由此看出，此项旅游服务产品推出之后盈利很强，即使很高的贴现率也能满足投资者的需求，达到获利的目的。由该项指标显示，显然该项目是可行的。7.2.4 盈亏平衡分析根据利润表得出公司第二年收入就达到695880579546,以后几年都大于579546，说明公司处于持续盈利状态，这时可以考虑在一定时机扩大公司规模与影响，使盈利更大、当公司营业额达到579546时，公司盈亏平衡，大于579546时，公司盈利。所以公司为了不亏损，应尽量让公司营业额达到579546.保本点Q=579546 ，盈亏平衡分析图如下：7.3 财务分析会计报表：主要财务假设：公司设在长沙市雨花区，可享受长沙大学生创业的税收减免42项费用的优惠政策。税法规定，企业某一纳税年度发生亏损可以用下一年度的所得弥补，下一年度的所得不足以弥补的，可以逐年延续弥补，但最长不得超过5年。公司前四年不分红，从第五年起按净利润的25%分红。7.3.1 利润表 单位：元第一年第二年第三年第四年第五年一、营业收入2319306958801275780510312010206240减：营业成本129600129600142560705672776239营业税费1690873475872522290304442872销售费用31275031644033604220939402300274管理费用36129632200037127014831381442481财务费用00000二、营业利润-740803-1069183533865300665244374三、利润总额-740803-1069183533865300665244374减：所得税0-26730883471325171311094四、净利润-740803-801892650403975503933281第一年至第五年，具体见下表。随着业务量的上升，现金流由第一，二、三年的负值增长为正值并快速上升，特别是在第四年和第五年，现金流的增长幅度更为明显。7.3.2现金流量表第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金231930 695880 1275780 5103120 10206240 现金流入小计231930 695880 1275780 5103120 10206240 经营租赁所支付的现金80000254480192002196085800 支付给职工的现金47250047660051278030766803384348 支付的所得税000283020.91082104支付其他与经营活动有关的现金321440528400760400756440682640 现金流出小计8739401259480129238041381015234892经营活动产生的现金流量净额-642010 -563600 -16600 965019 4971348 二、投资活动产生的现金流量： 购建固定资产所支付的现金255000001100000投资活动产生的现金流量净额-25500000-1100000三、筹资活动产生的现金流量： 借款所收到的现金00000 现金流入小计00000 偿还借款所支付的现金00000 分配股利所支付的现金00000 偿付利息所支付的现金00000 现金流出小计00000筹资活动产生的现金流量净额00000四、现金及现金等价物净增加额-897010 -563600 -16600 855019 4971348 由下表（资产负债年表）可得出，公司的注册资本为60万，第一年因为初始投资额较大使总资产下降至36万多，但第二年开始保持着增长的趋势，到第五年总资产可达1029多万元。7.3.3资产负债表13 / 13资产第一年第二年第三年第四年第五年负债及权益第一年第二年第三年第四年第五年流动资产：流动负债: 货币资金14726.375475440.6986435.53096046.3257481674.363短期借款00000 应收账款26970.63 249970.90 139384.00 933204.10 2522582.64 应付职工薪酬47250047660051278030766803384348 减：坏帐准备134.85 1249.85 696.92 4666.02 12612.91 应交税费000283020.9251082103.865 应收账款净额26835.77 248721.05 138687.08 928538.08 2509969.73 应付利息00000 应付股利00000流动资产合计41697.00 725411.50 1125819.50 4029250.43 10004257.00 流动负债合计：4725004766005127803359700.9255764976.503固定资产: 固定资产原价255000242000229000326000298000 减：累计折旧1300013000130002800028000所有者权益: 固定资产净值242000229000216000298000270000实收资本600000600000600000600000600000 无形资产净值4800042000360003000024000未分配利润-740803 -80189 265040 397550 3933281 非流动资产合计：290000271000252000328000294000所有者权益合计-140803 519812 865040 997550 4533281 资产合计331697 996412 1377820 4357250 10298257 负债及权益合计331697 996412 1377820 4357250 10298257 注：应收账款按当年销售收入的30%定，其中70%当年收回，剩余30%下年收回坏帐准备按当年应收账款发生额的0.5%提取，固定资产按直线法计提折旧，折旧率为5%;无形资产摊销按直线法，折旧率为10%注：财务章节的数据均为公司的虚拟数据，仅表示公司的发展状况7.4 会计报表分析重要报表数据显示：五年营业收入为（元）：231930 ，695880 ，1275780, 5103120, 10206240.；五年净利润为(元)：-740803，-80189,265040,397550,3933281。7.4.1 比率及趋势分析因我公司专营老年人旅游产品，属服务类产业，现就公司运营重要指标加以分析。重要比率及趋势分析：销售净利率：即净利润与营业收入的比值。该指标反映的是商品经营的盈利能力，指标值越高，说明盈利能力越高。指标值降低，可能是由于营业成本提高、投资收益减少等，本公司属于服务类产业，销售净利率等同于营业净利率。经过估算我们得出第三至第五年的销售利润率分别是20.77%，17.8%，38.54%基本上是呈现一个逐渐递增的趋势，但是第四年由于公司拓展业务，增加了不少成本和费用，导致利润率有所下降。总资产周转率：即营业收入与平均资产总额的比率。该指标反映企业全部资产管理能力。加速资产的周转速度，带来利润绝对额的增加。总资产周转率越高，总资产周转速度越快，说明企业的营业能力越强。企业可以采用更多的优惠政策来加速资产的流转。经过估算我们得出第一年至第五年的资产周转率分别为92.59%，117.12%，99.11% 。第一年跟第二年，公司处于发展初始阶段，业务范围比较局限，总资产周转率较低；以后逐年升高，而第五年由于开始向股东分红利，所有者权益不断增加，所以导致总资产的周转率也有所降低，但是总体上总资产的周转率呈现上升趋势项目（%）第一年第二年第三年第四年第五年销售净利率-20.7717.8038.54总资产周转率69.9269.8492.59117.1299.11注：从上图可看出，公司入行的第前两年间，因处于不断摸索与拓展业务阶段，公司的营业收入为负，随着公司的日渐成熟，服务口碑的建立，客源增多，因而销售收入逐年上升，销售净利润也呈逐年上升趋势。同样从图标看出，公司的总资产周转率是不断上升的，由此看出，公司即使在初步运营阶段，净利润为负的情况下，资金的周转速度还是不错的，随着客源的扩大，总资产周转率快速上升，由此可见，公司的营运能力是很不错的，很有发展前景。7.5 风险评估与应对策略7.5.1内部风险：(1)盈利模式风险盈利模式不明确，缺少主打产品。对策：制定明确的盈利模式，不断创新，改进收入的模式。(2)股权结构风险股权结构不合理；每个股东出资相等，没有出资最多的股东，很难形成一个强有力的领导人。对策；根据创业团队的特点，采用“一股独大”的不对称结构，开始创业时，以法律文本的形式确定一个清晰的利润分配方案，把债权利确定清楚。(3)企业内部管理风险财务风险、人力资源风险、决策风险开业初期老年旅游成本较高但是接团很少，因此利润并不高，还有巨额资金的投入和如何筹资的问题；公司治理不善，出现利益制约时，有些人撤资，导致公司流动资金断缺；在人才招聘和使用中出现失误，导致企业的劳资矛盾、企业的商业机密或资产被剽窃，甚至员工跳槽；管理层对市场预测的错误、对资金运用上的错误以及在人才使用上的失误等。对策：对项目的收入以及费用进行详细的预测和评估，撰写一份详尽的投资策划书来吸引投资公司的投资；建立和不断完善财务管理系统，设置高校的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作；公司加强内部管理，制定严格的规章制度，同时也建立一套有较大吸引力的激励机制，做到既民主又公平；金字塔式人才结构设计，多用激励机制，用法律文本的方式明确保密责任和义务。适当分权，有效的监督，管理层级的减少。7.5.2外部风险(1)信息传播风险当今科技发展迅猛，技术更新快，人们生活方式改变也相对快；信息更新速度滞后。对策：做好网站推广宣传工作，先让一些居从网上获取公司旅游服务信息，建立及时有效的信息反馈渠道，随时掌握市场需求动态。(2)市场变化风险潜在竞争对手的加入，使市场竞争变得激烈； 随着经济的发展变化，相应的收费标准会发生变化，有些商家流