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第 二 章财务报表分析（二）二、长期偿债能力比率 手写板图示0202-01 手写板图示0202-02 1.利息保障倍数 手写板图示0202-032.现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用3.经营现金流量与债务比=经营现金流量/债务总额（三）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）1.长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资2.债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。3.未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。例题：影响企业长期偿债能力的资产负债报表外的因素有（） A.为他人提供的经济担保B.未决诉讼案件C.售出产品可能发生的质量事故赔偿D.准备近期内变现的固定资产E.利用经营租赁方式较长期租用的固定资产F.已获利息倍数提高【答疑编号13020201：针对该题提问】答案ABCEF三、资产管理比率 衡量资产的运营能力 1.计算特点 手写板图示0202-042.具体指标 （1）应收账款周转率 应收账款周转次数=销售收入应收账款1.销售收入的赊销比例问题。2.应收账款年末余额的可靠性问题3.应收账款的减值准备问题4.应收票据是否计入应收账款周转率5.应收账款周转天数是否越少越好6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入例1：某公司2004年度销售净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。A.15B.17C.22D.24【答疑编号13020202：针对该题提问】【答案】D【解析】应收账款周转率=6000（300+500）2=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。（2）存货周转率 存货周转次数=销售收入存货1.计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。3.应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入（3）流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入流动资产通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。流动资产周转天数=365天（销售收入流动资产）=365天流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入（4）非流动资产周转率 非流动资产周转次数=销售收入非流动资产分析时主要是针对投资预算和项目管理，分析投资是否与其竞争战略一致，收购和剥离政策是否合理等。非流动资产周转天数=365天（销售收入非流动资产）=365天非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收入（5）总资产周转率 总资产周转次数=销售收入总资产资产周转天数表示资产周转一次所需要的时间。时间越短，资产的使用效率越高，盈利性越好。资产周转天数=365（销售收入/总资产）=365资产周转次数资产与收入比=总资产销售收入=1/资产周转次数3.资产周转率的驱动因素总资产是由各种资产组成的，因此总资产周转率的驱动因素是各项资产。资产利润率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“收入与资产比”指标。通过驱动因素的分析，可以了解总资产周转率变动是由哪些项目引起的，以及影响较大的因素，为进一步分析指出方向。 手写板图示0202-05 表2-6ABC公司各项资产的周转率 资产金额资产与收入比资产周转天数本年上年本年上年变动本年上年变动货币资金50250.0170.0090.0086.13.22.9交易性金融资产6120.0020.004-0.0020.71.5-0.8应收票据8110.0030.004-0.0011.01.4-0.4应收账款3981990.1330.0700.06348.425.522.9预付账款2240.0070.0010.0062.70.52.2其他应收款12220.0040.008-0.0041.52.8-1.4存货 1193260.0400.114-0.07414.541.8-27.3待摊费用3270.0100.0020.0083.90.93.0一年内到期的非流动资产4540.0150.0010.0145.50.55.0其他流动资产800.0030.0000.0031.00.01.0流动资产合计7006100.2330.2140.01985.278.17.0可供出售金融资产0450.0000.016-0.0160.05.8-5.8持有至到期投资000.0000.0000.0000.00.00.0长期股权投资3000.0100.0000.0103.70.03.7长期应收款000.0000.0000.0000.00.00.0固定资产12389550.4130.3350.078150.61222.328.3在建工程18350.0060.012-0.0062.24.5-2.3固定资产清理0120.0000.004-0.0040.01.5-1.5无形资产680.0020.003-0.0010.71.0-0.3长期待摊费用5150.0010.005-0.0040.61.9-1.3其他非流动资产300.0010.0000.0010.40.00.4非流动资产合计130010700.4330.3750.058158.2137.021.1资产总计200016800.6670.5890.078243.3215.228.2四、盈利能力分析 率前面是分母，后面是分子。 指标及计算驱动因素分析销售利润率=净利润销售收入销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析资产利润率=净利润总资产=销售利润率总资产周转次数权益净利率=净利润股东权益杜邦分析体系连环替代法的应用设F=abc基数（过去、计划、标准）F0= a0b0c0实际数： F1= a1b1c1实际与基数的差异：F1 - F0计算步骤1.确定对比的基数F0=cb0c0 （1）2.依次替代第一次替代：a1b0c0 （2）第二次替代：a1b1c0 （3）第三次替代：a1b1c1 （4）a变动的影响（2）-（1）b变动的影