山东黄金IPO调查汇报-投资银行学 PPT课件

1 山东黄金IPO承销汇报 2 组员任务介绍 组长 负责介绍各部分完成情况和团队主要收获组员 1负责介绍选该支股票的理由组员 2负责介绍该家上市企业的尽职调查报告组员 3负责介绍该企业招股说明书的主要内容组员 4负责介绍该企业IPO时的股票定价流程组员 5负责介绍该企业的路演询价组员 6负责回答提问 3 选 山东黄金 的理由 一 行业分析 黄金行业目前处于一个比较好的发展阶段 4 二 公司分析 与中金黄金的比较 选 山东黄金 的理由 5 选 山东黄金 的理由 6 调查公司 山东黄金集团有限公司 调查内容 山东黄金集团有限公司所提供和填写的申报材料 调查要求 真实性 准确性 完整性 7 8 一 市场风险二 业务经营风险三 财务风险四 管理风险五 政策性风险六 其他风险 发现问题 风险问题 9 业务经营风险 一 过度依赖资源储备的风险 二 产品结构相对单一以及行业不景气的风险 三 原材料 能源供应风险 发现问题 10 财务风险 一 净资产收益率下降引致的风险 二 公司对银行借款的债务偿还风险 三 财务内部控制及对外投资财务失控的风险 发现问题 11 对策 针对业务经营风险针对财务风险 解决办法 12 介绍IPO招股说明书 本次发行概况发行人基本情况募集资金运用主要风险因素重大事项说明 13 介绍IPO招股说明书 1 股票种类 人民币普通股 A股 2 每股面值 1 00元3 发行股数 6 000万股4 每股发行价格 4 78元 股5 发行市盈率 17 84倍6 发行方式 采用向二级市场投资者定价配售的方式发行9 承销方式 余额包销方式10 预计实收募股资金 27 143万元11 发行费用计算 总额为1 537万元 主要包括承销费用 审计费用 评估费用 律师费用 发行手续费用 审核费等 本次发行的基本情况 14 介绍IPO招股说明书 有关发行的时间安排 15 介绍IPO招股说明书 1 发行人 山东黄金矿业股份有限公司2 上市推荐人 西部证券股份有限公司东北证券有限责任公司3 发行人律师事务所 北京市中伦金通律师事务所4 审计机构 山东乾聚有限责任会计师事务所5 资产评估机构 山东正源和信责任会计师事务所 本次发行新股的有关当事人 16 介绍IPO招股说明书 组织结构 发行人基本情况 主要业务 批准许可范围内的黄金开采 选冶 黄金矿山专用设备 建筑装饰材料 不含国家法律法规限制产品 的生产 销售 17 介绍IPO招股说明书 本次募集资金总量与项目的资金需求量相当 募集资金运用 18 介绍IPO招股说明书 公司的主要风险 过度依赖资源储备有限的黄金储量新能源的担忧市场动荡 主要风险 已探明的保有地质储量按年开采矿石量为41 25万吨计算可服务16 1年 19 介绍IPO招股说明书 不存在对本公司财务状况 经营状况 声誉 业务活动 未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项 不存在持有发行人20 以上的股东 控股子公司 发行人懂事 监事 高级管理人员和核心技术人员作为一方方式人的重大诉讼或仲裁事项 不存在董事 监事 高级管理人员和核心技术人员收到刑事起诉的情况 重大法律诉讼注意事项 截止招股说明书签署之日止 20 股票定价 本次股票发行拟采用向二级市场投资者配售的方式 确定本次股票发行价格考虑的主要因素包括 本公司的股本结构本次股票发行拟募集的资金数额本公司经营状况及效益测算黄金行业的发展前景及行业特点相关行业可比上市公司的市盈率情况当前股票一二级市场的差价当前股票市场整体状况 21 股票定价 定价方法 实体自由现金流量折现法 权益自由现金流量折现法 可比公司市盈率倍数法 然后与主承销商协商确定发行价格区间 本次股票发行价格为4 78元 股 按照2002年度实现的每股盈利计算 本次发行市盈率为17 84倍 本次股票发行后每股净资产 全面摊薄 为3 13元 不考虑期间变化 22 可比公司定价法 可比公司定价法也称 可比公司法 是以二级市场上的同类公司股票的市场价值作为参照物 将拟定发行公司股票与之比较 从而估算出拟发行股票公司的市场价值 据以确定新股的发行价格或定价区间 在可比公司定价法中 作为资本乘数的财务比率主要有市盈率 价格与账面价值比率 价格与销售收入比率等 这些财务比率反应的是公司股权市场价值与业绩之间的关系 其中最常用的比率是市盈率 股票定价 23 市盈率 P E 又称股份收益比率或市价盈利率 也称本益比 公式中的市盈率是参照拟发新股的所在行业平均市盈率结合拟发新股的收益 净资产 成长性 发行数量 市场状况以及可比上市公司二级市场表现来确定的 股票定价 可比公司市盈率倍数法 24 股票定价 公式中的每股税后利润有两种计算方法 1加权平均法 2完全摊薄法 因此 每股发行价格 市盈率 每股预测税后利润 25 股票定价 现金流量折现法现金流量折现法是用公司未来一段时间内预测的自由现金流量的贴现值来估算公司市场价值的方法 原理是 任何资产 包括企业 的价值等于其产生的未来现金流量的现值 在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量 实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和 实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现 股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量 股权现金流量通常用权益资本成本来折现 而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得 26 股票定价 现金流量折现模型是 企业价值 FCFFt 1 r t 其中 FCFFt 第t年的现金流量 r表示折现率 n 现金流量的持续年数具体步骤 1 预测公司的自由现金流量预测公司的自由现金流量 EBIT 1 Tc 折旧与摊销 WCR 净资本支出其中 EBIT 息税前利润Tc 公司所得税率 WCR营业流动资产增加2 确定折现率如何确定 加权平均资本成本法WACC3 现金流量的持续年数 1 永续增长模型 2 两阶段增长模型 3 三阶段增长模型新股发行价 公司价值 发行股数 27 路演询价 工作计划安排 28 路演询价 实际效果介绍山东黄金及恒信证券有限公司向26家询价对象推介和进行询价 根据询价对象反馈回来的有效报价结果确定了初步询价区间为4 2 5 04元 股 相应的市盈率区间为16 34 18 76倍后 发布了初步询价及定价公告 29 路演询价 工作计划安排 30 路演询价 31 路演询价 网上路演 32 路演询价 新股发行 山东黄金 600547 网上发行日期 8月13日发行股数 6000万股发行价格 4 780元 股发行市盈率 1