中央电大工商管理本科金融市场学简答.doc

1.金融工具的特征：1）期限性，指金融工具一般都有明确的偿还期限2）流动性：指金融工具在必要时迅速转变为先进而不致遭受损失的能力3）风险性，指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小4）收益性，指持有金融工具能带来一定收益 2.股票流通市场主要功能：增加了投资人手中金融市场的流通性；为股票发行提供了条件，把短期投资者的资金变成了公司的长期固定资本；对优化社会投资结构起到了推动作用。 3.影响黄金价格的因素：黄金作为一种商品，价格首先受供求关系的影响；世界经济周期发展趋势的影响；通货膨胀与利率对比关系的影响；政局局势与事件的影响；石油价格变动的影响。 5.期货交易与远期交易的区别有以下几点：1）标准化程度：期货合约是标准化的，原期交易的相关条件由双方根据需要确定2）交易场所：期货交易在交易所内交易，远期交易没有交易场所，通过通讯工具或在银行柜台交易3）违约风险：期货合约履行由交易所或清算公司提供担保，远期和约履行以签约双方的信誉为担保，前者违约风险大大小于后者4）保证金：期货交易双方要交纳保证金，远期交易的保证金根据银行与客户的交易关系及客户的信用程度而定，优良企业可以不交5）价格方式确定：期货交易双方通过经济人公开竟价，远期交易双方通过檀板确定价格6）交割方式：期货交易大部分平仓，远期交易大部分实物交割7）结算方式：期货交易每日结算，远期交易到期结算。 6.证卷投资基本原理：1）风险收益均衡原理：指从平衡角度看，投资的收益和风险相匹配的事实2）交易的两面性原理：指在一段时间内，证卷二级时常上的盈利总额总是与亏损总额一致3）搭便车原理：指交易人不必主动思考投资策略，而是简单跟随市场赢家行动的一种投资行为4）信息传递原理：指所有市场参与者的行为均为传递信息 7.中央银行在外汇市场上扮演的三中角色：1）参与者，这是针对中央银行管理外汇储备的职能而言的。2）操众者，这是针对中央银行管理汇率的职能而言的。3）监管者，中央银行在外汇市场上实施监管职能方面主要是为了控制商业银行的外汇风险，维持经济稳定运行 8.金融市场监管的必要性主要体现在：1）金融是现代经济的核心，金融体系对经济运行和发展具有特殊的公共性和全局性作用2）有助与监控防范化解金融风险，保证金融体系的稳健运行，进而保持公众信心，促进过名经济健康发展3）良好的金融秩序是保证金融安全的重要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融效率的重要条件。 9.股票价格很大程度上受股票供求关系的影响，主要因素有：1）经济因素：发行股票的股份公司的经营状况；国民经济总体发展前景和公司所属行业前景；金融形势；财政状况；国际收支；汇率；技术。2）政治因素：战争；政局；国际政治形势的变化；劳资纠纷。3）市场因素：投资者的动向；信用交易和期货交易的规模；公司间强化合作和互相持股；投机者套利行为；公司增资方式和数量。4）心理因素：投资者心理状况对股票价格的印象，印象其心理状况的因素有些客观的，有些是主观的。 10.期货交易的特点：成交和交割的不同步。交割时可以扎低，即清算双方可以只需交付差额。交易中既有一般投资者，也有投机者。 作用：可以有效的转移或避免奉贤，以达到保值的目的。能够发现未来价格，每一宗期货成交价格都反映当前交易者对该股票未来价格的预测，从而祈祷向社会提供未来价格信息的作用，对未来价格形成具有重大的影响。 11.初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。 二级市场：指已发行的旧正卷在不同投资者之间转让流通的市场交易。 二者关系：1）初级市场是二级市场的基础和前提，没有初级市场就没有二级市场，初级市场是整个金融市场的基础环节，有了金融工具的发行，才会有二级市场的流通买卖，初级市场制约着二级市场的发展和方向。2）二级市场是初级市场存在和发展的重要条件之一，无论从流动性还是从价格的确定上，初级市场都要受到二级市场的影响，二级市场一方面为金融工具持有者提供交易表现的机会，另一方面也使得筹资者更积极地从事初级市场的发行活动，推动初级市场的反站，一个规范稳妥高效的金融市场，必要是规范二级市场和有序的初级市场的统一。 12.确定债券的票面利率的因素：1）债券期限的长短，债券期限长，票面利率高，反之。2）债券的信用级别，债券信用级别高，可以相应降低票面利率，反之就要相应提高票面利率。3）支付利息的次数。在实际水平确定情况下，单利计息的债券票面利率应高于复利和贴现计息债券的票面利率。4）银行同期利率水平和现行市场利率水平，在此基础上再对短期内利率的变动做出预期。5）投资者的接受程度，发行者以大多数投资者能接受的限度来考虑票面利率。6）债券主管当局对债券票面利率现行规定 13.信评级机构评定债券等级时考虑的因素：发行者的偿债能力；发行者的资格；投资者承担的风险。 14.具体对企业债券评级时考虑的方面：1）发行公司的概况：主要考察发行公司的法律性质，资产规模和以往业绩；公司所在行业的发展状况及前景；公司在行业中的经济地位业务能力及商业信誉。2）资产流动性：主要从资金周转的角度衡量发行者的偿债能力和经营能力3）负债比率：从发行者负债总量和负债结构的角度分析衡量其偿债能力和盈利水平。4）金融风险：用来考虑和衡量投资风险和筹资风险。5）资本效益，用来分析者的偿债能力，主要考虑指标有销售毛利绿，销售成本绿，销售纯盈利率，总资产税后收益绿，投资盈利绿等。6）公司债务的法律性质：主要考虑抵押品和偿债基金对债券级别的影响。7）公司领导干部管理人员以员工的素质。 15.股票在场外交易的情形有：1）非上市股票，只能在场外交易2）上市股票，由于场内交易条件的限制，也在场外交易，如：在交易所中止营业期间，或是不足一个成交单位的零散股交易，或是为了减少交易成本，或是为了争取理想的价格 16.资本市场与货币市场的区别：1）期限。资本市场上的金融工具均为1年以上，甚至是无限期；货币市场上的金融工具期限在1年以内，最短的只有几日甚至几小时2）作用。企业在资本市场上冗同的长期资金，大都用于企业的创建更新等资本性支出，政府在资本市场上筹集长期资金主要用语公共事业的兴办和财政平衡的保持；货币市场所融通资金，大多用于工商企业的短期周转资金。3）风险程度。货币市场的信用工具期限短，流动性强，价格一般不会发生剧烈波动，因此其风险较小；资本市场上的信用工具期限长，流动性低，价格变化幅度大，相应风险较高 17.金融期货交易的特征：1）期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设清算公司结算，从而克服了远期交易存在的信息不对城风险和违约风险。2）期货交易双方都可以在交割日之前采取对冲突交易以关闭其期货头寸，而无须进行最后的实物交割3）期货合约是由交易所指定的标准化的合同文本4）期货市场与现货市场具有密切的价格关联。 18.政府发行债券的目的：平衡财政预算；为政府投资筹集资金；解决临时性资金需要；归还债务本息。 金融机构发行债券的目的：改善负债结构，稳定负债的稳定性；获取长期资金来源；扩大资产业务。 企业发行债券目的：多渠道筹集资金；调节负债规模，实现最佳的资本结构。 19.资本市场上的效率有哪几种？1）在弱有效的市场上，证券的价格反映了过去所有的价格和交易信息2）在中度有效的市场上，证券的价格反映了所有公开发表的信息，包括历史信息，公共财务状况报告及其它可利用的公开信息3）在强有效的市场上，证券价格反映了所有公开的和不公开的信息。 20.可转让大额存单产生的意义：1）使商业银行可以自主的在市场上发行大额存单筹措资金，主动的进行资产和负债管理2）使投资者随时根据资金状况，买进或卖出大额存单，调节自己的资产组合3）使商业银行资金来源的稳定性提高 21.公司发行股票的目的主要有两种：1）为股份公司的成立而发行股票2）已成立的股份公司为改善经营或满足某种特定需要而发行股票，具体可氛围：提高自有资本的比重，改善资本结构；维持或扩大经营；满足证券交易所的上市标准；股东分益；其他，如非股份有限公司改制股份公司改制股份公司也要发行股票等 22.中央银行通过以下工具实现货币政策：1）法定存款准备金率：是中央银行规定商业因上及有关金融机构必须保存的存款保证金比率，该存款准备金保存在中央银行，中央银行通过调整法定存款准备金比率来调节货币供应量2）再贴现率：是中央银行对商业银行以贴现方式提供贷款时的利率。3）公开市场业务：是指中央银行在货币市场上通过公开买卖短期证券，调整货币供应量和市场利率的行为。 23.证券投资基金的功能有：1）资源的优化配置2）发挥机构投资者的作用：证券投资基金是股市基金的重要提供者；促进证券市场的规范化发展；监督上市公司的运作3）降低金融风险4）促进金融创新 24.外汇市场的作用：实现购买力的国际转移；为国际经济交易融通资金；提供外汇市场保值和投机的场所 25.金融监管三种理论依据分别是：1）公共利益论：市场存在着缺陷，纯粹的自由市场导致自然垄断和社会福利的损失，外部效应和信息不对称性会带来交易活动的不公平。该理论认为金融监管的基本出发点是维护社会公众利益2）金融风险论：金融业是一种特殊的高风险行业。该理论认为金融业特殊的高风险性决定了国家极有必要对其进行监管。3）保护债权论：在金融活动中存在信息不完全或信息不对称的情况，该理论认为国家需要通过金融监管约束金融机构的行为，保护债权人，防止债权人利益受损。 对现实的指导意义：以上三种理论，都从不同的角度认识到金融监管的重要性和必要性，这对于日益繁荣的金融市场的进一步健康，有序发展，具有重要的现实意义。我们应该深刻认识到，金融在现代经济中的核心地位，以及它所特有的风险，要加强金融市场的外部监管和内部自律，建立和维护良好的金融秩序，提高金融效率，从而保证整个国民经济的健康有序的可持续增长 26.如何区别正回购和逆回购？逆回购协议交易与回购协议交易对应，指债券买卖双方约定，买方在购入一笔债券后过一段时间再卖给卖方。 在回购协议交易中，对债券的原持有人来说，是回购交易；对投资人来说，则是逆回购交易。 27.证券投资资金的特点：分散投资，分散风险。专家经营，科学化管理。流动性高，变现力强。规模经营，降低成本。 28.互换和掉期区别在：1）变现形式不同。掉齐是外汇时常上的一种交易方法，没有实质的合约，更不是一中衍生工具，而互换是以合约形式表现，是一种衍生工具2）交易场所不同，掉齐是在外汇市场上进行的，没有专门的交易场所，互换则在专门的互换市场上交易3）期限不同。互换市场上的互换交易是指一年以上中长期货币交易4）业务操作不同。互换市场上的互换交易基本形式有两种：利率互换和货币互换5）目的不同。互换市场上的互换交易是管理资产和负责及筹措外资时运用的金融工具，外汇市场上的掉期交易一般用语管理资金头寸29.影响利率变化的因素：1）平均利润率。利息是利润的一部分，利息率必然受到平均利润率的制约，通常情况下，平均利润率是利率上限2）通货膨胀预期。预期通货膨胀会上升，则利率水平也趋于上升；预期通货膨胀会下降，则利率水平也趋于下降3）中央银行政策。中央银行根据形式需要，通过运用货币政策工具改变货币供给量，导致利率的变动。有时，中央银行则实施利率管制，直接控制利率的变动4）商业周期，利率的破动随商业周期的变化表现出相应的周期性，在经济扩张期利率上升，经济衰退期利率下降5）借贷资金供求状况，市场利率在很大程度上受市场资金供求情况影响，借贷资金供应紧张，利率就会上升，反之。6）政府预算赤字，其他因素不变的条件下，政府预算赤字与利率水平呈同方向运动，赤字增加则利率上升，赤字减少则利率下降7）国际利率水平，在国际经济联系日益加深，国际市场逐步形成的情况下，国际利率水平及其变化趋势，对一国的利率水平很强的示范效应，各国的利率有很强的联动性。 30.货币市场主要参与者主要包括机构和专门从事货币市场业务专业人员，他们参与货币市场的目的各不相同：机构类参与者：1）中央银行，通过公开市场业务，实现货币政策目标。2）商业银行，为了调剂资金头寸进行短期资金融通3）非银行类金融机构：一是获取该市场上安全的投资品种，实现合理的投资组合，二是取得投资利润，三是进行短期融资4）政府，筹集短期资金贸易解决财政收支过程中短期资金不足的困难5）企业，调整流动性资产比重，取得短期投资收益。 货币市场专业人员，包括经纪人，交易商，承销商，参与货币市场为了取得佣金收入或价差收入。 31.证卷交易所是按照一定方式和规则组织起来的集中进行证卷交易的场所，又称场内交易市场，主要功能体现在：1）证卷交易所买卖交易者提供公开交易的场所设备等，提供交易需要的清算和结算系统以及服务人员和附属配备，保证交易顺利进行2）证卷交易所所提供有关证卷交易者多方面的信息没，定期和按时公布上市证卷价格变化，成交数额等情况，供投资者参与3）证卷交易所组织正卷交易过程，指定委托买卖签定合同等方面规则，对上市证卷进行审查管理，管理参与场内交易人员，审查会员资格，处理不公正交易等，以此维护证卷交易的安全和正常秩序，促进证卷市场规范发展。 32.按公众对股票评价分为：1）蓝筹股：是一些信誉卓著，资本雄厚，经营结果好，事业处于稳定上升阶段的大公司发行的股票。2）周期性股票，指那些经营受经济周期破动影响较大的公司所发行的股票，这类股票的市场价格与经济周期呈同方向破动状态3）防守性股票，指事业发展比较平稳的公司发行的股票，这类股票收益比较可靠，风险不大，适合不愿冒险的投资者4）成长性股票，指正处于飞速发展时期公司所发行的股票，这类公司大多是一些高新技术产业部门的佼佼者和成功者，股票价格上升较快5）投机性股票，指那些价格很不稳定或公司前景很不确定的股票。 33.金融期货交易风险防范机制主要是防范信用风险和市场风险。1）信用风险的防范机制保证金制度和无负债结算制度。保证金制度，期货交易中，交易者与交易所的清算或清算公司清算交割，因而不必担心交易对手不履行合约带来的风险，清算公司要求参加期货交易的各方必须交纳保证金，以保护自身免遭信用风险损失。 无负债结算制度，清算公司的清算每天进行一次，每个交易日的盈利都会增加到保证金帐户，亏损都要从保证金帐户扣除。2）市场风险机制价格限额，交易所对每种期货的价格规定了每日破动的最大限度，一但价格破动超过该幅度，交易自动停止，使交易者不至于因为价格暴涨而蒙受损失 34.影响证券价格波动的因素：1）根据供求关系定理，证券价格围绕证券的价值上下波动。从证券价模型中，可知决定证券价值的因素氛围未来现金流和贴现率两类，若贴现率不变，则预期未来的现金流越大，现金流越长，证券价值越高。若证券的预期未来现金流不边，则贴现率较低，证券价值越大2）证券市场方面法律规定的变化 35.在不同汇率制度下，汇价水平的决定有所差异：1）金本位制度下：两国货币含金量之比是汇率决定的基础，外汇汇率在破动被控制在铸币平价上下各一定界限内，即黄金输送点内。2）布雷顿森林体系下，该体系下，各国货币都按金平价和固定比率与美元挂钩，美国以35美元：1盎司的比率承担兑换黄金的义务，各国货币的汇率还是以它所代表的含金量之比确定。3）不兑换纸币制度下，一般认为，各国货币间的汇率以其国内价值为基准。 36.影响汇率波动的因素：1）国际收支差额。国际收支逆差较大时，外汇汇率上涨；顺差较大时，外汇汇率下跌。2）利率水平，本国利率高于外国汇率时，外汇汇率下跌，反之。另外，利率水平还会导致远期汇率水平的变化，高利率会导致远期贴水，反之，低利率货币则有远期升水。3）通货膨胀。通货膨胀提高时，外汇汇率上涨，这是因为高通货膨胀会导致国际收支逆差以及实际利率下降。4）财政货币政策。短期扩张性货币政策和财政政策，会导致外汇汇率上涨，但这些政策对汇率的长期影响取决于 对其经济实力和长期国际收支状况的影响。5）投机资本，对汇率作用难以确定，有时会导致外汇汇率失去确定，有时又会抑制外汇行市剧烈波动。6）政府的市场干预，政府会利用公开市场业务改变外汇供求关系，达到一定的政府目标7）一国经济实力，是奠定其货币汇率高低的基础。8）其他因素，一些非经济，非市场的因素变化也会涉及到外汇市场，另外，由于国际金融市场一体化的日益增强，外汇市场，黄金市场，股票市场等之间的联系密切，往往会牵一发而动全身 37.契约行基金涉及三个当事人：持有人，管理人，托管人。他们之间的关系是：1）持有人与管理人之间是委托人与受托人之间的关系。基金持有人通过购买基金并将信托仅仅交由基金管理人管理，享有投资收益的分配权，是债券投资基金的受益人。2）管理人和托管人之间是委托人与受托人之间的关系。基金管理人在获得受益所赋委托后，必须依托依照基金契约和有关规定与基金托管人签署委托协议，将全部基金资产交由托管人管理。托管人接受基金管理人的委托，为基金开立独立帐户，负责管理保管和处置证券信托资产，监督基金管理认的投资工作，确保基金持有人的权益，但不包括基金资产的投资操作和御用3）持有人与托管人之间的关系是受益人和受托人的关系，这决定了基金托管人对保障基金持有人的权益负有不可推卸的责任。在契约型基金出现问题，基金持有人利益遭受非市场奉贤，投资风险而导致损失的时候，基金持有人除向管理索赔外，还可向基金托管人提出索赔 38.金融市场监管应遵循的原则：1）全面性原则，指所有金融市场均须受到监管2）效率性原则：对金融市场的监管必须是有效的；对金融市场监管必须保持金融市场竞争性；对金融市场的监管必须尽可能降低监管成本3）公开公平公正原则 39.以股票期货交易为例，试述金融期货交易功能。答案：股指期货的标的资产是股票价格指数。1）从微观者参与者的角度看：投机功能：在股指期货交易中，投资者甲预期股指上升投资者乙预期股指将下跌。套期保值功能：若投资人持有多种股票，要想确保其收益的稳定性，就可进行股指期货卖空交易。这样，若手中的股票发生贬值，则股指也会响应下跌，期货市场上的盈利可以弥补或减少现货市场上的亏损。若一个投资者，在现货市场上做卖空交易，预测股市，可以通过反方向的股指期货交易来避免风险。2）从宏观角度看，期货市场具有价格发现的功能。股指期货的价格是所参与期货交易的经济主题对未来某一特定时间股票期货的价格愿望。交易参与者根据个人立场和市场信息，并对过去的价格加以研究后作出买卖决定。交易所公开竞价得到的价搁，是此瞬间市场对未来某一特定时间股票价格的平均看法，这就是期货市场的价格发现功能。 40.直接融资的优点：资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用效率的提高。筹资者的成本较低，而投资者的收益较大。 缺点：1）在资金数量期限利率等方面，直接融资受到限制比间接融资多2）在金融市场欠发达的国家或地区，直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性要弱3）对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险比间接融资的风险大 41.间接融资优点；灵活方便。安全性高。作为间接融资活动的参与者，金融中介机构一般都要相当大的规模，其财力也十分雄厚，扩大了资金融通的规模。 缺点：1）以银行为中介，资金供需双方的直接联系被割断，在一定程度上减少投资者对企业生产的关注和筹资者使用资金所承受的压力2）中介机构收取一定的费用，增加了筹资的成本 42.金融市场的功能和作用：1）便于投资和筹资。金融市场对资金供应者和需求者都有强大的吸引力，是投资和筹资的理想场所2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移。政府和企业部门能够通过金融市场向社会公众广泛筹集资金，将分散的小额的资金集中起来，转化为巨额的资本，用于产业投资3）方便资金的灵活转换，有利于长短期资金的相互转换，大额资金和小额资金的相互转换和不同区域间资金的相互转换4）实现风险分散，降低交易成本。表现为金融工具的发行和流通可以实现个别风险的分散或转移，金融市场的云做机制有利于降低交易成本5）有利于增强宏观调控的灵活性。表现为中央银行公开市场业务，卖进或卖出有价证券，实现对货币供应量的调节；财政政策的实施离不要开金融市场，通过金融市场发行国债筹集资金，是财政政策发挥积极作用的前提条件；金融市场的培育和成长还可以为产业政策的实施创造条件6）有利于加强部门之间，地区之间和国家之间的经济联系。金融市场是实现部门之间，地区之间和国家之间联系的重要纽带，也是加速全球经济一体化进程的重要因素 43.金融工具的特征：期限性，流动性，风险性，收益性。 44.股票的特点：它是一种有权的凭证，是代表投入股份资本的证书。是没有偿还期限的永久性证券。收益具有较大的不确定性 45.普通股和优先股的区别：1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权2）普通股股东的收益要视公司的盈利状况而定，而优先股的收益是固定的3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股票上所附的赎回条款可要求公司将股票赎回 46.债券和股票的不同：1）表明关系不同。债券是债务凭证，表明证券购买者和发行者之间的债权和债务关系。股票是股权证书，表明股东对股份公司的所有权关系2）投资者的权利和义务不同。债券投资者有权按约定条件向发行人取得利息和到期收回本金，但无权过问和 干预发行者经营管理活动。股票投资者可以获得对公司经营管理收益分配等方面的权利，但不能直接收回本金，不能退股3）收益的决定不同。债券的票面收益由利率决定，与发行者的经营状况没有直接联系。股东收益的多少主要取决于发行公司的经营状况，盈利多，股票收益多，盈利少，则收益少 47.债券的特点：1）收益性。债券收益的高低因素因债券的期限长短，风险大小及流动性不同而不同2）风险性。债券投资也存在风险，但与投资基金和股票相比，债券风险是最小的3）流动羞赧感，债券作为有价证券，大部分和在证券市场上作为投资商品自由买卖，当债券持有人需要资金时，可以向第三者出售债券，提前收回本金4）偿还性。债券反映债权债务关系，这种关系的建立必须给予如下前提：债券发行人按期清偿债务，债券持有者如期收回本息。债务人负有按期还本付息的责任 48.政府发行国库券的原因：1）弥补政府财政临时性，季节性收支差额，满足暂时的资金周转需要2）当预算执行过程中发生以外性事项，造成支出增加而收入难以更上时，应付临时急需3）当金融市场利率过高时政府发行长期债券付息负担过重，故先发行短期债券调度资金 49.成为外汇的条件：1）自由兑换性，即这种外币资产能自由兑换成其他形式的或以其他货币表示的资产2）普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用3）可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的 50.衍生金融工具的功能：1）保值。是要消除或减少价格变化对经营者所造成的不同影响2）价格发现。衍生金融工具交易，特别是场内交易，通过类似拍卖的方式确定价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够相当程度上反映交易者对金融现货价格的走势预期3）投机，由于衍生金融工具的重要特征是今天固定将来的价格，这种特征虽然使经营者消除和减少价格边哈所造成的补缺顶性，但却不可避免地存在着投机性的可能。 特点：1）衍生性。以金融相关资产为进出，因而金融相关资产的价格支配着衍生金融工具价格的变化。基础性衍生工具包括：利率或债券价格，外汇汇率，股票价格或股票指数，商品期货价格2）杠杆性，通过预测股价，利率，汇率等金融现货在一定时期内市场行情走势，以支付少量保证金签定远期合约或互相交易合约3）高风险性，具有很强的灵活性和风险性。前者指可以根据客户的需求任意创造出各种各样的金融产品，产品条件可以任意选定；后者指类产品的DELTA系数往往很高，风险性很强4）虚拟性。投资者预测这些金融工具未来的变化，支付少量的保证金或权利金签定远期性的合约，合约到器后，交易双方一般不进行实物交割，而是根据合约规定的权利与义务进行清算 51.可转让大额定期存单与一般存单的共同点和区别：共同点：都是银行发行的定期存单，银行都支付利息。 不同点：不记名，不可提前支取，但可随时转让；有特定的金额和期限；期限较短，一般为14天至一年；利息每半年一次或到期日按票面利率支付；面额较大 52.货币市场对中央银行的意义：中央银行为实现货币值稳定，需要指定货币政策，并运用货币政策工具调节货币数量和利率水平，实现宏观经济调控的目的。货币市场就是中央银行通过公开市场业务实施货币政策工具的一个重要场所，在货币市场上，中央银行通过公开市场业务调节商业银行的存款准备金，从而达到调节货币供应量，调节经济增长迅速的目标。为了有效地实现政策效果，中央银行不仅积极地参与货币市场交易，而且高度关注货币市场的效率，因为市场效率高低直接影响到中央银行公开市场业务的有效性。在我国，中央银行不仅是市场交易的重要参与者，而且对货币市场的建设，管理等均具有重要作用。 53.同业拆借市场的重要意义：是典型的无形市场，参与者主要有商业银行，证券公司，财务公司，基金，保险公司等，但其中最活跃交易量最大的是商业银行，因此，同业拆借市场也往往称作银行同业拆借市场。通过拆借市场，可以调剂头寸。次外，通过拆借市场，调剂准备金量，以满足中央银行规定的法定额度。随着同业拆借市场的发展，其交易主体已经不仅仅是商业银行，非银行金融机构也成为市场的重要参与者，市场参与者的交易目的包括调剂准备金头寸，清算票据交换差额，满足临时性和季节性资金需求等。几乎所有金融机构都可以借助这个市场安排短期资金的融通。同行拆借市场对于协调商业银行资金流动性和盈利性关系，保证国家金融系统的安全运行有着重要意义，同时也是中央银行指定和实施货币政策的重要场所 54.证券交易所组织形式：1）会员制组织形式的证券交易所是由经营证券业务的中介机构如证券公司自愿组成的，不以盈利为目的的法人团体2）公司制组织形式的证券交易所是按公司法组织的，交易所收取发行者的上市费并抽取证券成交的手续费和其他服务性费用 55.股票流通市场的主要功能：1）增加了投资人手中金融资产的流动性 2）为股票的发行提供了条件，把短期投资者的资金变成公司的长期固定资本3）对优化社会投资结构起到推动作用 55.股票发行的条件：产业行业限制；股票数额限制；发行股权结构限制；发行企业经营状况的限制；经营记录和提供信息的真实性限制等 56.现货交易的特点：成交与交割同步；没有对冲；交易支书简单，易于操作，便于管理 57.期货交易特点：成交与交割不同步；交割可以扎抵，清算双方可只需交付余额；交易中既有一般的投资者，也有投机者 58.股票指数期货交易的主要特点：1）交易对象是股票价格指数，而非实在的股票，但指数的变动又是以股票价格变动为基础的，因而是一种没有股票的股票交易2）交割采用现金而不是股票，因为股价指数是多种样本股票价格的综合反映，并非代表哪一只具体股票，所以交割时无法用股票履约，只能以现金支付3）可以进行套期保值 59.股票收益的特点：1）不稳定性，债券的收益因其到期还本付息，利率固定，而具有较好的收益稳定性。股票的收益却随公司的经营状况和市场股价的波动而变化，若公司的经营状况良好，市场股价上扬，该股票的收益会增加，反之就要下跌，因而收益是不稳定的，具有多变性2）不固定性。标准的股票其收益上不封顶，下不保底，若公司经营失败，该股票可能得不到分文的股利收益，市场股价也会随之下跌，投资者就要遭受损失。但若公司经营有方，持有者不仅可以获得可观股利收益，还能从股价上涨中得到丰厚的价差收益，有时这种收益可能是投资额几倍或更高 60.证券交易所的原则和规定：1）上市原则，进入证券交易所市场的证券必须符合一定的条件方能获准上室2）交易原则。第一，时间优先原则，即在交易时间顺序上，先唱报者，先交来买卖定单者，先输入计算机申报者优先成交；第二，价格优先原则，即在交易价格顺序上，申请高买价和低卖价者优先成交；第三，委托优先原则。即在同价申报时，客户委托申报优先于证券商自营买卖申报；第四，成交决定原则，即最高买进与最低卖出申报价位相同时，即为成交。成交后交易即告成交，任何一方不得反悔和拒不承认成交价格和数量3）交易单位和时间规定4）交易清算规定。当日结算；普通日结算；特约日结算；发行日结算5）交易方法与作业程序 61.债券发行的基本标准中企业的财务目标：企业纯资产；利润累积超过资本金多少的纯资产倍率；表示自有资本充足程度的自有资本率；表示利润几倍支付本息的偿还倍率；最近三期股利分配情况 62.债券票面利率确定的依据：1）债券期限的长短，期限越长，票面利率越高2）债券的信用级别，等级越高，票面利率越低3）支付利息的次数，在实际收益水平确定的情况下，单利计息的债券的票面利率，应该高于复利和贴现计息债券的票面利率4）银行同期力量率水平和现行市场利率水平5）投资者的接受程度6）债券主管当局对债券票面利率的现行规定 64.影响债券定价的因素：资金市场或金融市场上资金供求状况；利率水平；发行公司的资信状况；政府的金融政策，尤其是货币政策 65.企业发行股票的目的：1）为股份公司的成立发行股票2）已成立的股份公司为改善经营或满足特定需要而发行股票。已成立的股份公司发行新股票，称为增资。增资的目的：提高自有资本的比重，改善资本结构；维持或扩大经营；满足证券交易所的上市标准；促进合作或维护经营支配权；股东分益 66.场外交易的特点：交易对象比较广泛，包括非上市证券和上市证券2）交易价格双方协定，因此同一股票在不同的交易时成交价格也会不同3）交易方式比较灵活，买卖双方可以越过中介人直接商谈，手续简便，且交易成本较低4）交易场所分散 67.债券交易形式：1）现货交易是指买卖双方根据上顶的付款方式，在较短的时间内进行交割清算2）期货交易是指买卖成交后，买卖双方按契约规定的价格在将来的指定日期进行交割清算3）回购协议交易是指债券买卖双方按预先签定的协议，约定在卖出一笔债券后一段时期再以特定价格买回这笔债券，并按商定的利率付息 68.债券发行的目的：1）债券发行的目的：一是为了平衡财政预算，而是为政府筹集资金；三是解决临时性资金需要，四是归还债务本息2）金融债券发行的目的：一是改善负债机构，二是获得长期资金来源，三是扩大资产业务3）企业发行债券目的：一是多渠道筹集资金，而是调节负债规模，实现最佳的资本结构 69.信用评级债券主要考虑的因素：发行者的偿债能力；发行者的资信；投资者承担的风险 70.银行柜台交易市场的内容；1）商业银行柜台交易买卖的主要是国债，采用净价交易方式2）债券交易单位为百元面值，债券交易面额为百元的整数倍3）柜台交易债券净价报价和应计利息的单位为元和百元面值，保留两位小数，结算价款以元为单位，保留两位小数4）国债柜台交易采用T+1的交易方式5）投资者不可进行跨行交易，只能办理转托管 、 71.掉期交易的意义：通过外汇掉期，买卖双方都可以把暂时不用的货币换成临时要用的另一种货币，并保证在未来需要原来的货币时及时如数的换回来，这样不仅方便了经营业务需要，同时也可调整双方资产负债头寸，帮助交易者利用有利的汇率机会 72.远期外汇交易的作用：1）无论是从事国际贸易的进出口商和外币资金借贷者，还是从事外汇业务的商业银行，都可以通过外汇交易来避免风险2）与现汇交易相比，远期外汇交易市场为投机者提供了更好的角逐场所，原因在于，在现汇市场上进行投机的时候，由于必须立即进行交割，投机者手中必须持有足够的现金或外汇，而期汇交易只需缴纳少数保证金即可，无需支付现汇，到期只需结算差额，不必持有巨额资金就可以进行交易 73.推动金融衍生工具市场迅速发展的因素：金融自由化和金融市场的发展；经济运行不确定性的增强；科学技术和金融创新的迅速发展成为衍生工具迅速扩张的物质条件 74.金融衍生工具的作用：在日益完善和发达的金融市场中，衍生工具市场是一柄双刃剑。迅速发展的金融衍生工具及其交易在为市场参与者提供灵活方便的避险手段的同时，也促进了巨大世界性投机活动，因此衍生工具对现代经济的发展既有有利的推动作用，又是一股极其巨大的冲击力量 74.金融远期交易的缺陷：1）不利于信息的交易和传递，不利于形成同意的市场价格，市场效率较低2）由于每份远期合约千差万别，不便于合约的流通，远期合约流动性较差3）没有履约保证，违约风险较大 75.股票看涨期权与认股权正的共同之处：1）两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利2）两者都可以转让 区别：1）股票看涨期权是由独立的期权卖者开出的，认股权正是由发行债务工具和股票公司开出2）认股权正通常是发行公司为改善债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外费用，而股票看涨期权则须购买才可获得3）有的认股权正是无期限的，股票看涨期权都是有期限的 76.金融期权交易与金融期货交易的不同：1）交易场所。期权交易有的期权合约在交易所内交易，有的在场外交易。前者是标准化的合约，后者是非标准化的。期货交易都在交易所内交易2）交易双方的关系，期权合约赋予买方权利，期权卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务。期货交易双方具有平等权利和义务3）风险分担。期权交易买方亏损风险有限，盈利风险无限；卖方亏损风险无限，盈利风险有限。期货交易双方的盈亏风险都是无限的4）保证金。期权买方不必交纳保证金，期权卖方需要交纳保证金，但不必每日计算盈亏，到期前无现金流动。期货交易双方都行要交纳保证金，且每日计算盈亏5）价格破动。期权交易每日价格破动无最高幅度限制。期货交易所对各类期货合约都规定了每日价格波动最高幅度 77期货的风险防范机制：1）信用风险的防范机制保证金制度和无负债结算制度。在期货交易中，交易所的清算所或清算公司所有交易者的对手方，这不仅简化了手续和实物交割的程序，为交易者在期货合约到期以前通过对冲操作免除实物交割提供了方便，更为重要的是交易者不必担心交易对手不履行合约所带来的风险2）市场风险的防范机制价格限额。交易所对每种期货价格规定了每日价格波动的最大限度，一旦价格波动超过该幅度，交易自动停止，使交易者不至于因为价格的暴涨暴跌而蒙受巨大损失 78.金融期货合约的特征：1）期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设的清算公司结算2）期货交易的交易双方都可以在交割日之前采取对冲交易以关闭其期货头寸，而无须进行最后的实物交割3）期货合约是由交易所制定的标准化的合同文本4）期货市场与现货市场具有密切的价格关联 79.成长型基金和收入型基金的区别：1）目标不同，前者追求资本长期增值，并重视为投资者带来经常性收益，后者注重当期收入最大化，强调基金单位价格增长2）投资对象不同。前者主要集中升值潜力较大的股票，包括小企业股票，甚至尚未上市的股票。后者主要集中于有固定收益的有价证券。3）投资策略不同。前者敢冒险，充分运用资金，甚至利用借入资金扩大投资额，后者坚持投资多元化，利用资产组合分散投资风险4）基金资产分布不同，前者大部分资金投入市场，只持有最低限度的现金资产。后者为满足资产组合调整需要，持有较多的现金资产5）基金派息情况不同。前者为加速扩大投资，并不直接向投资者派息，将股息重新投入市场，以期获得更多的资本增值，后者坚持按时派息，满足投资者获得固定收入来源的要求 80.证券投资基金的功能：1）资源的优化配置：基金的投资一般倾向于那些运作规范，资产质量高，盈利能力较强，发展潜力较好的公司。基金投资于这些公司也就是把资金投向于这些公司，从而使资金的使用得到优化，有利于资源配置和市场的优胜劣汰2）发挥机构投资者的作用：促进证券市场的规范化发展；监督上市公司的运作3）降低金融风险4）促进金融创新 81.年金的特征：一是每期现金流量额固定不变，时间间隔固定，而是支付期限为有限期，三是每期现金流发生在期末，四是所有的现金流贴现率相同 82响市场交易成本高低的因素：1）市场交易成本可以定义为进行金融产品交易时付出的代价，金融市场的交易成本可以分别为显性成本和隐性成本两种。显性成本主要有手续费，税费，通讯费等，隐性成本主要是价差和信息成本2）显性成本高低主要取决于交易市场之间竞争，市场繁荣程度，政府管制，技术进步等，在市场间竞争较激烈，市场升温，政府对市场持鼓励支持态度，技术进步的情况下，交易成本会较低，反之则教高3）隐性成本中，决定价差成本的因素主要是影响证券流动的因素，如证券质量，市场交易机制等。决定信息成本的因素主要是信息透明度。信息透明度越高，信息成本就越低。 83.行业分析的内容：行业对经济周期敏感度的分析；行业生命周期分析；行业竞争结构和业绩分析 84.投资组合管理内容：是专门针对多种资产的集合投资的管理，强调对投资组合的风险与收益控制。为此，需要运用投资组合的风险与收益衡量方法。按照设定的风险收益标准进行投资组合的构建和调整。投资组合管理一般有指定投资政策，选择投资资产，构建投资组合，调整投资组合以及业绩评价五个步骤。投资组合的业绩衡量需要使用特殊的收益和风险衡量指标 85.技术分析法和基础分析法的区别：1）理论假设不同。技术分析建立在三个假设的基础上即市场行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。而基础分析法的假设是有价证券存在内在价值2）分析方法不同。技术分析是对市场行为所做的分析，其特点是通过对时常过去和现在的行为，应用数学和逻辑方法，归纳总结出典型的市场行为，从而预测证券市场未来变化趋势。基础分析的工作就是才用适当的方法寻找证券内在价值。未来现金流量现值法和室盈率方法确定证券价值的两种主要方法3）现实中采用状况不同。现实中很多人同时采用两种方法来指导投资，用技术分析法选择合适的投资时机，用基础分析法选择出较长时期内有投资价值的证券 86.金融市场管理的内容：是国家金融管理当局和有关自吕性组织对金融市场的各类参与者及其融资，交易活动所做出的各种规定，以及对市场进行的组织，协调和监督措施及办法。 87.证券市场监管的目标在于：运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用；保护投资者利益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营；防止人为操众欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序；根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券市场与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应 88.证券市场监管的意义：1）加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要2）是维护市场良好秩序的需要3）是发展和完善证券市场体系的需要4）是提高证券市场效率的需要 89.对证券欺诈行为的监管包括：1）对操纵市场监管：事前监管和事后救济2）对内幕交易的监管3）对欺诈客户行为的监管 90.证券市场监管的原则：1）依法管理原则2）保护投资者利益原则3）公开原则4）公正与公平原则5）国家监督与自律相结合的原则 91.证券交易所管理的内容：1）对证券交易活动的监管。如规定交易证券的种类和期限，证券交易方式和操作程序，交易中禁止行为，交易交割事项，上市证券的暂停，恢复与取消交易，异常情况的处理等2）对会员的监管。如规定取得会员资格的条件程序和席位管理办法，与证券交易和清算业务有关的会员内部监督，风险控制，电脑系统的标准及维护等方面的要求，审查会员的业务报告，监督会员所派出的代表在交易所内的席位规范等3）对上市公司监管。如规定具体的上市规则，证券上市条件申请和批准程序，上市协议与上市公告书的内容几个式，上市推荐人的资格责任义务，违反上市规则的处理等 92.证券流通市场的管理内容：1）证券上市制度2）上市公司的持续信息披露3）对证券经营机构的监管4）对证券从业的监管，包括对从业人员进行分类和进行资格考试和注册制度5）对证券交易所的监管，包括对它成立的监管和活动监管6）对证券投资者监管，包括对个人投资者，机构投资者的监管7）对证券欺诈行为的监管。 93.促使欧洲美元市场发展的原因：美国国际收支状况恶化；美国的金融政策及法规规定推动了欧洲美元的发展3）欧洲国家放松了外汇管制和实现货币自由兑换 94.欧洲货币市场发展的原因：1）世界经济增长及国际融资活动对一个发达的规模巨大，经营方式灵活多样，很少受到管制的国际金融市场的需要2）美国国际收支状况恶化及连年外贸逆差造成大量美元资金流入西欧，为以欧洲美元为主要币种的欧洲货币市场提供了充足的资金3）20世纪70年代的石油美元及80年代的日元资本输出是欧洲货币市场的重要资金来源4）具有不受各国金融法规管制的有利的经营环境 95.离岸金融市场作用：1）为各经济主体提供了一个充分利用闲置资本和筹集经济发展所需资金的有效场所2）离岸金融市场的运作提高了资金的使用效率3）有利于提高金融业和金融市场效率，推动金融创新活动的开展，从而使金融更好地为经济发展服务 97.金融市场终结和金融市场参与者的关系：1）相同点：两者都是金融市场交易活动的参与者，在金融市场上的某些作用是相同的2）不同点：两者在身份动机作用等方面存在着差异。首先，前者是以中介人的身份参与金融市场活动，而后者是以资金供给者或需求者身份参与市场活动，其次，前者以市场中介活动为业，赚取的是佣金服务费或手续费，而后者主要追逐投资收益。最后，从作用上看，前者最重要的作用是投资者的交易提供服务，促进和便利交易，而后者决定了金融市场的规模，并且造就金融市场上丰富金融工具的必要条件 98.金融市场的特殊性：1）市场参与者的关系是借贷关系和委托代