昆明制药股票投资分析.doc

昆明制药(600422)股票投资分析摘要：本文通过对昆明制药厂的公司介绍、行业分析和行业排名分析、基本面中的主营业务范围和财务分析、股票的技术分析，得出了股票大方向乐观，建议持仓的结论。关键词：昆明制药厂；分析；走势；一、昆明制药公司的前身是昆明制药厂,创建于1951年3月,为云南省第一家国营制药企业,主要从事植物药品的开发生产与销售。四十多年来,制药厂通过深化内部改革,注重技术开发与应用,并适时加大对外开放的广度与深度,已从建厂当年一个简单药品制造实体发展成为云南省最大的制药企业,属国家大型二档企业。1995年,昆明制药厂进行了整体改制,将其全部经营性资产作为投入,与昆明金鼎集团企业发展总公司、昆药职工持股会、昆明富亨房地产开发经营公司、昆明八达实业总公司共同发起,设立了本公司,各发起人投入股份公司的资本总额为8727万元,按1.5元折1股的比例折合股本5818万股, 1998年10月,原昆明制药厂持有本公司的国有股权转由其上级主管单位云南医药集团有限公司直接持有。昆明制药厂企业法人资格于1999年5月被注销。1998年12月16日,吸收昆明云辰科工贸有限公司成为本公司的新股东,根据所签订的股权转让协议,由五家发起人以每股1.80元的价格各出让部分股份总计469.977万股给昆明云辰科工贸有限公司,其中,云南医药集团有限公司和昆明金鼎集团企业发展总公司各转让172.788万股,昆药职工持股会转让92.089万股,昆明八达实业总公司和昆明富亨房地产经营公司各转让16.156万股。2000年7月,昆药职工持股会将其所持本公司的股份1047.911万股以每股3.60元的价格转让给云南铜业（集团）有限公司。经中国证券监督管理委员会证监发行字2000149号文核准,本公司于2000年11月16日通过上网定价的发行方式成功发行4,000万股每股面值1.00元的人民币普通股,每股发行价人民币10.22元。二、行业分析（一）医药行业介绍医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。（二）行业排名代码简称流通股（亿股）排名总资产（亿元）排名主营业务收入（亿元）排名每股收益（元）排名600422昆明制药3.13926121.51776930.1602300.578553结论：昆明制药厂在医药行业中排名居中。业务水平较好，流通股排名和每股收益表明昆明制药厂的实力展望为正面，但总资产实力较弱。三、对昆明制药的基本面分析（一）公司主要经营范围经营范围：中西药原料，制剂，医药原辅材料，中药材（种植、收购），中间体，化工原料，包装材料，自产自销，批发零售，科技开发，咨询服务，机械加工，制药设备制造，安装机维修业务，医药工程设计。公司依托药谷云南的丰富天然植物药资源优势，走天然药物高新技术产业及中药产业现代化的发展道路，以青蒿、三七、天麻产业整合为重点，拥有灯银脑通胶囊、银芩胶囊、草乌甲素软胶囊、露水草胶囊、青蒿喷剂等独具特色的天然植物药，在行业内有品种特色优势。（二）财务分析1.资产负债表会计年度2013-03-152012-12-312012-09-30货币资金298,775,028.70316,699,259.13266,374,471.03应收票据141,384,399.72106,328,966.30116,355,418.88应收账款399,918,627.31305,702,878.51358,158,751.64预付款项127,201,670.51121,938,017.12101,246,212.25其他应收款64,426,320.8648,229,675.5480,694,846.52存货668,288,426.81602,715,659.62390,209,269.20其他流动资产18,965,803.9216,478,463.6410,505,196.65流动资产合计1,718,960,277.831,518,092,919.861,323,544,166.17可供出售金融资产686,966.28686,966.28622,997.76长期股权投资-3,015,000.003,015,000.00固定资产293,821,655.66292,355,596.13294,323,207.72在建工程28,685,115.9213,435,552.4515,842,524.74无形资产146,563,053.58159,888,908.3723,831,012.31开发支出48,956,334.1943,555,820.6346,099,954.99商誉68,400,885.1868,400,885.1865,850,815.22长期待摊费用1,462,985.951,604,565.221,929,007.87递延所得税资产44,225,838.4350,728,890.5847,242,099.78非流动资产合计632,802,835.19633,672,184.84498,756,620.39资产总计2,351,763,113.022,151,765,104.701,822,300,786.56短期借款341,000,000.00241,000,000.00161,000,000.00交易性金融负债-应付票据126,686,272.40106,540,813.8383,871,013.64应付账款322,618,585.92318,994,143.32259,464,652.63预收款项74,011,885.05109,026,680.2328,195,055.28应付职工薪酬61,870,486.2465,313,829.9739,631,989.28应交税费49,147,567.0815,333,008.4833,163,458.75应付利息-32,166.67其他应付款227,503,922.36190,812,710.95209,231,415.04一年内到期的非流动负债3,100,000.003,100,000.00-其他流动负债-1,000,000.00流动负债合计1,205,938,719.051,050,121,186.78815,589,751.29长期借款21,900,000.0021,900,000.0010,000,000.00递延所得税负债84,081.9484,081.9474,486.66其他非流动负债22,954,400.0022,955,000.008,500,000.00非流动负债合计44,938,481.9444,939,081.9418,574,486.66负债合计1,250,877,200.991,095,060,268.72834,164,237.95实收资本（或股本）314,176,000.00314,176,000.00314,176,000.00资本公积198,522,403.22199,444,312.19199,389,938.95盈余公积76,130,940.6076,130,940.6062,745,818.43未分配利润390,362,797.32347,396,388.80301,232,766.18少数股东权益119,977,133.67118,024,734.68110,592,025.05归属母公司所有者权益（或股东权益）980,908,778.36938,680,101.30877,544,523.56所有者权益（或股东权益）合计1,100,885,912.031,056,704,835.98988,136,548.61负债和所有者（或股东权益）合计2,351,763,113.022,151,765,104.701,822,300,786.562.利润表会计年度2013-03-152012-12-312012-09-30一、营业收入883,712,863.283,016,021,800.062,277,252,281.40减：营业成本591,323,731.912,058,261,095.071,553,141,987.46营业税金及附加2,262,917.2022,297,249.3014,584,755.01销售费用189,443,109.65541,394,383.30472,894,565.93管理费用34,219,340.86157,592,959.9386,778,399.23财务费用3,905,198.4211,827,366.787,159,774.98资产减值损失3,015,000.002,489,955.46-1,914,736.04投资收益-13,906.20-二、营业利润59,543,565.24222,172,696.42144,607,534.83营业外收入1,401,805.5422,368,617.5911,687,742.84减：营业外支出51,657.022,574,604.93724,554.68其中：非流动资产处置净损失-2,079,131.46-三、利润总额60,893,713.76241,966,709.08155,570,722.99减：所得税15,974,906.2440,785,942.7022,085,753.84四、净利润44,918,807.52201,180,766.38133,484,969.15归属于母公司所有者的净利润42,966,408.52181,750,108.17122,201,363.38少数股东损益1,952,399.0019,430,658.2111,283,605.77五、每股收益-（一）基本每股收益0.140.580.39（二）稀释每股收益0.140.580.393.财务指标分析会计年度2013-03-152012-12-312012-12-30债务状况流动比率1.431.451.45速动比率0.870.870.87现金比率0.250.300.30权益负债比率0.780.860.86长期资产适合率0.620.640.64流动资产对负债总额比率1.371.391.39不良债权比率0.600.510.51存货流动负债比率0.550.570.57债务偿付比率0.971.021.06负债结构比率26.8423.3723.37清算价值比率1.761.821.82营运资产与总资产的比率0.220.220.22现金与总资产的比率0.130.150.15获利能力净资产收益率0.040.190.11总资产收益率0.020.080.05资本金收益率0.140.580.32主营业务利润率0.070.070.08主营收入毛利润率0.330.32-1.03主营收入税前利润率0.070.070.08主营收入税后利润率0.050.060.07扣除非经常损益后的净利润率0.050.060.06营业利润率0.070.070.08营业比率0.670.680.67成本费用利润率0.070.090.10销售期间费用率0.260.240.23非经常性损益比率-0.040.060.09收益留存比率10.862.334.16运营能力应收帐款周转率2.5010.065.06应收帐款回收期(天) 35.9335.7735.55流动资产周转率0.552.271.12固定资产周转率3.0210.175.22存货周转率0.934.162.03存货销售期(天) 96.7286.6288.52总资产周转率0.391.600.79净资产周转率0.923.431.72主营利润比重0.980.920.88流动资产对总资产的比率0.730.710.71财务能力资产负债率0.530.510.51资本化比率0.040.050.05资本固定化比率0.650.680.68资本周转率9.819.439.43固定资产与长期负债率6.546.516.51固定资产与股东权益比率0.300.310.31权益系数2.402.292.29长期负债比率(6)0.020.020.02产权比率1.281.171.17净值与负债比率0.780.860.86净值与固定资产比率3.343.213.21有形资产净值债务率1.501.411.41股东权益比率0.420.440.44成长能力主营业务增长率0.190.240.12应收款项增长率0.310.10-0.03净利润增长率0.330.400.38固定资产投资扩张率-0.01-0.03-0.03总资产扩张率0.380.320.32每股收益增长率0.330.400.37净资产增长率(%)0.150.150.15现金流量每股经营现金净流量(元)-0.260.680.51资产的经营现金流量回报率(%)-0.030.100.07净利润现金含量-0.290.87经营现金净流量对负债的比率-0.190.15经营活动产生的现金净流量增长率-5.930.520.35营业活动收益质量-1.370.961.29主营业务现金比率-0.090.070.10现金流量结构比率3.044.021.81单股指标每股净资产3.122.992.99调整后每股净资产-每股收益0.140.580.32扣除非经常损益的每股收益0.150.530.28每股主营收入2.819.604.85每股经营活动产生的现金流量净额-0.260.680.51每股资本公积0.630.630.63根据上表可以看出：1.2