第十一章：投资基金概述PPT课件

潘祖凡 证券投资学 第十一章 投资基金概述 第一节 投资基金的概念第二节 投资基金的分类第三节 投资基金的当事人 市场参与主体 第一节 投资基金的概念 一 投资基金的含义及起源1 基本概念证券投资基金是一种利益共享 风险共担的集合证券投资方式 它是指基金发起人以发行投资基金单位的形式汇集投资者资金 委托由投资专家组成的专门投资机构进行分散的投资组合 投资者按出资的比例分享投资收益 共同承担相应风险 投资机构收取管理费用的一种间接投资方式 一 投资基金的含义及起源 2 含义投资基金是一种金融投资方式 与股票 债券 构成有价证券的三大品种投资基金以其他金融工具为投资对象 以资产保值增值为根本目的投资基金具有收益的共享性和责任的有限性 基金经营着对基金的安全运营和价值增值负有责任 一 投资基金的含义及起源 3 投资基金的起源投资基金起源于英国 在20世纪20年代传入美国后 得到极大的发展和普及 今天 美国的投资基金业拥有世界上最大的资产量和最完备的管理系统 美国号称基金的王国 英国是现代投资基金的发源地 19世纪中期 英国凭借发展工业和对外扩张积累了大量财富 使得国内利率不断下降 资金向外寻求增值的出路 另一方面 欧美国家在推进工业化进程中 急需大量资金 故纷纷来英国发行各种证券筹集资金 投资信托因此应运而生 1868年 世界上第一个投资信托 外国和殖民地政府信托 在英国诞生 该基金成立时募集100万英镑 其操作方式类似于现代的封闭式契约型基金 通过契约约束各当事人的关系 委托代理人运用和管理基金资产并实行固定利率制 随后 1873年第一家专业管理基金的组织 苏格兰美洲信托 成立 1879年 英国股份有限公司法 发布 从此投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理时代 第一个具有现代开放式基金雏形的基金 在1931年出现 1943年 英国成立了 海外政府信托契约 组织 该基金除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外 还在信托契约中明确了灵活的投资组合方式 标志着英国现代证券投资基金的开端 我国基金业的发展分为三个阶段 探索阶段特点 1 缺乏法律规范2 是一种产业基金3 资产质量低 第一节 投资基金的概念 二 投资基金的特征 一 组合投资 分散风险 二 专家经营 提高收益 三 流动性强 费用 投资费用 较低 四 经营保管 相互分离 五 利益共享 风险共担 第一节 投资基金的概念 三 投资基金的功能 1 企业筹资新渠道 间接地 2 中小投资新的投资方式 进入门槛低 3 推动了证券市场的发展 4 有效稳定了证券市场 5 促进国际资本的有效流动 第一节 投资基金的概念 四 投资基金与其他金融工具的比较 四 投资基金与其他金融工具的比较 第二节 投资基金的分类 一 按照基金的组织形式 契约型 公司型基金 一 契约型基金 信托型基金 契约型基金依基金投资者 基金管理人 基金托管人之间所签署的基金合同而成立 基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上 二 公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司 公司型基金依据公司章程设立 基金投资者是基金公司的股东 享有股东权 按所持有的股份承担有限责任 三 二者区别 第二节 投资基金的分类 二 按照基金运作方式的不同 封闭式 开放式基金 一 封闭式基金基金份额在基金合同期限内固定不变 基金份额可以在依法设立的证券交易所交易 但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式 二 开放式基金基金份额不固定 基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式 不包括ETF和LOF 二 按照基金运作方式的不同 封闭式 开放式基金 三 二者的区别封闭式基金只能在交易所买卖 开放式可以随时赎回封闭式基金资产稳定 便于经营 开放式基金要求变现能力要强封闭式基金风险高 相对来说开放式基金风险小开放型基金公司不允许有负载 封闭型基金公司则可以封闭式基金可投资稳定 开放式基金则要随时因对投资者赎回 第二节 投资基金的分类 三 根据投资目标 成长型 收入型 平衡型基金 一 成长型基金 以追求长期资本利得为主 主要是股票型基金 二 收入型基金 以获得当期收入为主 主要投资于股息优厚的股票 可转换公司的债券和一般债券 三 平衡型积极 兼顾资本的长期增值和当期投资收益 第二节 投资基金的分类 四 根据投资对象不同 股票基金债券基金货币基金期货基金期权基金指数基金认股权证基金 四 根据投资对象不同 一 股票基金1 概念股票基金 EquityFund 是市场上占大多数的基金种类 这类基金以股票为主要投资对象 一般来说 股票型基金的获利性是最高的 但相对来说投资的风险也较大 因此 较适合积极型的投资人 当投资人认为未来股票市场盈利空间大于下跌空间时 才可以进行股票型基金的投资 2 股票基金与股票的不同 股票价格在交易日内始终处于变动之中基金每日进行一次净值计算 股票价格受供求影响较大基金净值不受申 赎影响 投资者根据股票基本面对其价格的合理与否进行判断基金净值不需要进行合理与否的判断 投资单一股票风险较大股票基金的风险小于单一股票 3 股票基金的类型按投资市场分类 按所投资股票规模分类 股票基金 小盘股票基金 中盘股票基金 大盘股票基金 按所投资股票性质分类 股票基金 价值型股票基金 蓝筹股基金 收益型基金 成长型股票基金 持续成长型基金 趋势增长型基金 平衡型股票基金 按基金投资风格分类 小盘中盘大盘 成长混合价值 按所投资股票行业分类基础行业基金 资源类股票基金 房地产基金 金融服务基金 科技基金 4 股票基金的收益 一 反映基金经营业绩的指标1 基金分红 基金实现投资净收益后将其分配给基金持有人 1 现金分红 2 红利再投资2 净值增长率 四 根据投资对象不同 二 债券基金1 概念 债券基金主要以各类债券为投资对象 风险高于货币市场基金 低于股票基金 债券基金通过国债 企业债等债券的投资获得稳定的利息收入 具有低风险和稳定收益的特征 适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要 二 债券基金 2 债券基金与债券的不同 债券可定期获得固定利息收入 到期收回本金债券基金的收益不固定 一般债券有确定的到期日债券基金没有确定的到期日 但可计算一个平均到期日 单个债券收益率容易计算债券基金的收益率较难计算与预测 单个债券利率风险随着到期日临近而下降 信用风险集中债券基金的利率风险相对固定 信用风险较低 按基金投资风格分类 短期中期长期 3 债券基金的类型 高等级中等级低等级 四 根据投资对象不同 三 货币市场基金1 概念货币市场基金是厌恶风险 对资产流动性和安全性要求高的投资者进行短期投资的理想场所 货币市场基金的长期收益率较低 不适合进行长期投资 2 货币市场工具1 定义 到期日不足一年的短期金融工具2 发行人 政府 金融机构 大型工商企业3 特点 1 流动性好 2 安全性高 3 收益率低 4 投资门槛高 3 货币市场基金的投资对象 期限短 级别高的货币市场工具 能够进行投资的金融工具 现金1年以内 含1年 的银行定期存款 大额存单剩余期限在397天以内 含397天 的债券期限在1年以内 含1年 的债券回购期限在1年以内 含1年 的中央银行票据剩余期限在397天以内 含397天 的资产支持证券 不能进行投资的金融工具 股票可转换债券剩余期限超过397天的债券信用等级在AAA级以下的企业债券国内信用评级机构评定的A 1级或相当于A 1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券流通受限的证券 四 根据投资对象不同 四 指数基金1 ETF交易型开放式指数基金 通常又被称为交易所交易基金 ExchangeTradedFunds 简称 ETF 是一种在交易所上市交易的 基金份额可变的一种开放式基金 ETF的特点 1 被动操作的指数基金2 独特的实物申购 赎回机制3 实行一级市场与二级市场并存的交易制度ETF的套利交易1 溢价套利 2 折价套利 买入一篮子股票 申购ETF 卖出ETF 买入ETF 赎回一篮子股票 卖出一篮子股票 四 指数基金 2 LOF英文全称是 ListedOpen EndedFund 汉语称为 上市型开放式基金 也就是上市型开放式基金发行结束后 投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额 也可以在交易所买卖该基金 不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额 想要上网抛出 须办理一定的转托管手续 同样 如果是在交易所网上买进的基金份额 想要在指定网点赎回 也要办理一定的转托管手续 根据深圳证券交易所已经开通的基金场内申购赎回业务 在场内认购的LOF不需办理转托管手续 可直接抛出 四 指数基金 3 ETF与LOF的区别LOF的申购 赎回都是基金份额与现金的交易 可在代销网点进行 ETF的申购 赎回则是基金份额与一揽子股票的交易 且通过交易所进行