【管理类】李德森公司.doc

李德森公司简介：就目前的公司形式而言，这个由两家家族公司合并而成的公司还处在成立初期。在寻求合并时，双方都有其各自的议事日程。随着公司的发展步入轨道，计划要再增加泊位，这就要求追加外部筹资。 历史回顾 李德沙森有限公司是在年由两家私人公司合并而成的。属森顿家族所有的公司是一家木材进口企业，它在瑞典购买软木，安排装运到英国，再卖给英格兰东南部的建筑商。由莫克斯亨先生所有的另一家公司拥有并经营着位于挨塞克斯郡内泰晤士河入口附近的冯特韦尔码头。在当时，联合对双方都有好处：进口商希望以低于伦敦港的价格更好地控制货物的经营，而码头需要一个大客户以维持其经常运转。在资金方面双方也很匹配：虽然投入公司的家庭基金不多，但森顿企业赢利不错；而莫克斯亨先生虽然有大笔资金投入公司，却没有获得可观利润。 年，即合并的前一年，其数据为：（英镑） 森顿公司 莫克斯亨公司股东基金 329，000 1，015，000税前利润 177，000 46，000 合并条款反映了两家公司所有者的目标。莫克斯亨先生即将退休，由于以前经常运送森顿先生的货物，因此他询问森顿先生是否愿意买下他的码头。莫克斯亨先生想一次性现金售出，但森顿的公司却没有足够的现金，森顿家族的所有资金都已投入了进口业务；最后，双方达成折衷协议，即莫克斯亨先生在扩大后的公司里获得普通股。新机构李德沙森有限公司将在证券交易所上市，这样莫克斯亨先生就可以在需要时通过抛售股票获得现金。然而森顿家族非常渴望能保持对企业的控制权，因而最后的合并条款将的普通股给了他们，另外的给了莫克斯亨先生；自那以后，莫克斯亨先生一直不断地抛售他所持有的股份，现在他只拥有总额的大约的股份了。结果，由于木材价格稳步上升，并且目前还有可能继续攀升，合并后的公司经营得不错。公司的股票已经反映了这一点，目前股价为英镑。 码头的经营 李德沙森公司所购买的木材目前全部由他们包租的船只直接由原产地港运往冯特韦尔码头。大约一半的木材（“到货销售”）在到达英国前就根据订单大量售出，但利润率很低，通常在卸货下船后就直接装上客户的卡车。其余的木材（“卸货销售”）则分类贮存直至售出，届时将搬出木材，装货上车，这种销售的利润率高些，但每次订货量都不大。李德沙森公司目前同森顿兄弟俩经营着，他们各自偏好不同的营销策略：奥弗雷主张应集中精力于“卸货销售”，但马丁森顿却希望把重心放在“到货销售”上。 所有码头上工作是由公司固定的名正式码头工人负责的。他们以及名办事人员中大多数都在公司干了好几年。卸船到目前也没有实现高度机械化，因此工人被分成两班。只有使码头每天长时间运作才有可能在船只一抵港时就卸货。为了加速卸货，接纳更多的船只，莫克斯亨先生曾想过尽快使操作机械化。然而工会会员的力量在工人中一直比较强，工会坚持劳动方法只有在以下情况下才可改变：（）如果公司保证还会造成人员过剩；（）如果废除不受欢迎的劳动轮班制。有了设备，接纳的船只比以前多了。目前工人们都被安排在相同的工作日工作，可是随着机械化程度的加深，即使在码头繁忙的时候也很难保证所有的人都有工作做了。 工人的工作量变化相当大；一俟货物装船后，租用的船只就离开外国港口，到达码头的时间是相当随意的。有时码头很繁忙，虽然允诺五天工作制及为期两周的带薪假期已经很久了，工人们每周还是得经常加班工作；而有时，两三天才会有一艘船靠岸，工人们除了收拾整理以及在客户的卡车到后装货外几乎无所事事。负责公司码头经营的奥弗雷德森顿先生想要裁员，但又意识到他面临着各种问题。为了保有他们的工作，工人们将其分成若干任务，没有人会干其他人或其他组的活儿。冲突的确正在酝酿中；一段时间以来一直都有原因不明的不满，但在工资支付要求方面，现在不满已趋于明朗化。目前工人们是计时付薪，加班另有津贴，当然，是不定期的。他们的收入比在当地从事制造业工作的要少，那些地方通常是计件付薪的。负责进口及销售的奥弗雷德的兄弟马丁已向他提醒道，工人们在故意拖延正常的工作创造加班机会，加班工资目前占了码头人工成本的。 新泊位？ 到岸时间的不固定给奥弗雷德提出了另一个问题，即成队的船只集结在码头。现有的船坞装备不错，再添置设备就会影响目前的使用，但两艘或更多船只经常接踵而至，以至于有一艘船只得等待。这样的延误使李德沙森公司花费很多，因为船运合同的条款之一是如果船只不得不等候的话，就要支付船主赔偿金，因为船主损失了生意，并且可能会不得不违反合同。像这样每日或非全日所支付的费用是英镑。在经历了今年早些时候好几艘船同时到达的一段倒霉的日子后，马丁向奥弗雷德建议他们应再建一个泊位。他们有地皮：冯特韦尔码头的一部分用地已经闲置好几年了。这大约要耗资，英镑，并且在月竣工时就得支付。“毕竟”，他说道，“昨天有四艘船排队等候，如果不建新泊位，我们也很快就会花光这笔钱，纵使我们还得支付银行的利息；此外，我们可以使用原班人马，避免加班。” 奥弗雷德指出购买设备大约需要，英镑，而其使用期仅有四年（即使租用设备，一年总共也要花费，英镑）；此外，维修费（因为河道疏浚及围墙修缮而支付给外面承包人的款项）也要翻番。 经过全面考虑后，他们聘请了一家管理顾问公司，顾问们分别计算出建或不建新泊位时可能会形成的船队长度。他们的结论在附录中给出。“我相信我们能筹到钱，”马丁说，“从股价攀高这一例子中就能看出。”附录中给出了相关的会计报表；报表以李德沙森公司目前的经营方法为基础，且没有显示再造新泊位后的可能影响。附录 管理顾问的报告 我们所进行的模拟试验表明，在典型的个工作日（个星期）期间内，将有艘船靠岸。在目前情形下（也就是说一个泊位），模拟试验中要卸货的船数及排队等候的船数如下所示： 天里没有船 天里有艘船卸货， 无需排队 天里有艘船缺陷货，艘排队 天里有艘船卸货， 艘排队 天里有艘船卸货， 艘排队 天里有艘船卸货， 艘排队 这一期间内共卸货艘船，最后仍有艘排队。 模拟试验还表明，同一期间内，如果如另有一个泊位的话，模式将如下所示： 天里没有船 天里有艘船 天里有艘船，无需排队 天里有艘船，艘排队 这一期间内，艘船都可卸货完毕。附录 李德沙森有限公司：会计报表 未经审计的集团资产负债表（截止年月日） （千英镑）固定资产自由保有的地产 1722 设备（按成本计价） 577 减：累积折旧 261 316 2038净流动资产 流动资产 卸岸存货（按成本计价） 415 应收帐款 553 968减：流动负债 银行透支 233 应付账款 2476 备付红利 40 510 458运用的净资产 2496资金来源股东基金 核定股本 400 发行面额便士的普通股 319 留存利润及公积金 1377 1696长期负债 抵押贷款（11利润，至2005年到期）800运用的净资本 2496未经审计的集团年度销售表及损益表（截至年月日） （千英镑）销售收入 4410减：所售商品买价 2300 租船成本，包括延误罚金 800 码头维修费 100 码头工人工资 正常 350 加班 100 办事员及销售人员工资 50 其他行政管理费 25 奥弗雷德及马丁森顿薪金 15 设备折旧 105 3845营业利润 565减：利息 115税前利润 450税款 225可动用的普通股红利 225普通股红利 80留存利润 145问题： 、用案例中的信息，向莫克斯亨先生和森顿家族陈述合并条款的利弊。 、（）清晰地陈述您的设想，计算再建一个泊位对李德沙森公司利润的影响。（）本案例中还有什么其他因素可能会影响是否建立新泊位的决定？ 、假设将要建新泊位：（）内部能合理地