第七章--汇率折算与进出口报价.ppt

第七章汇率折算与进出口报价 汇率折算 进出口贸易报价 学习目标 技能训练参考答案 学习目标 第七章汇率折算与进出口报价 一 即期汇率的折算 一 两种货币之间的折算 用1除以本币的具体数字即可得出1个本币折多少外币 香港外汇市场某日1美元 7 7970港元 求1港元等于多少美元 一 即期汇率的折算 一 两种货币之间的折算 求解的本币 外币的买入价 要用1除以原来的外币 本币的卖出价 求解的本币 外币的卖出价 要用1除以原来的外币 本币的买入价 第一节汇率折算 香港外汇市场某日牌价 美元 港元7 7920 7 8020求 港元 美元 3 未挂牌外币 本币与本币 未挂牌外币的套算 1 先列出本币对已挂牌某一主要储备货币的中间汇率 2 查阅像伦敦 纽约这样的主要国际金融市场上英镑或美元对未挂牌某一货币的中间汇率 3 以 1 的中间汇率与 2 的中间汇率进行套算 2 除以 1 即等于本币 未挂牌外币的比价 1 除以 2 即等于未挂牌外币 本币的比价 一 即期汇率的折算 二 不同外币之间的折算 1 如果两个即期汇率都是以美元作为基准货币 则套算汇率为交叉相除 2 如果两个即期汇率都是以美元作为标价货币 则套算汇率为交叉相除 3 如果一个即期汇率是以美元作为基准货币 另一个即期汇率以美元作为标价货币 则套算汇率为同边相乘 一 即期汇率的折算 二 套算汇率的计算规则 具体表示如下 1 同为直接标价货币 美元作为基准货币 一 即期汇率的折算 二 套算汇率的计算规则 具体表示如下 2 同为间接标价货币 美元作为标价货币 一 即期汇率的折算 二 套算汇率的计算规则 具体表示如下 3 直接标价货币与间接标价货币 美元同时作为基准货币和标价货币 三 即期汇率是确定出口报价是否合理或进口报价是否可接受的主要依据 例 假设我国某企业进口手表 每只手表单价有瑞士法郎和美元两种报价 为CHF100或USD66 则进口商可用即期汇率进行折算 以判断用哪种报价进口更合算 假设交易当天我国公布的外汇牌价上 瑞士法郎和美元对人民币的即期汇率分别为 CHF1 CNY2 9784 2 9933USD1 CNY4 7103 4 7339则可以用该即期汇率进行折算 以判断出用哪种报价更合理 折算可以用以下两种方法 把两币种报价统一折算成本币报价进行比较瑞士法郎报价折算为 100 2 9933 299 33人民币美元报价折算为 66 4 7339 312 44人民币从这两个结果对比种不难看出 以瑞士法郎报价我国进口商更愿意接受 把两种报价都折算成美元 或都折算成瑞士法郎进行比较 也可以非常直观地看出结果 首先计算美元与瑞士法郎的交叉汇率 依据前面的交叉汇率套算原则 可得 USD1 CHF4 7103 2 9933 4 7339 2 9784 1 5736 1 5894原报价100瑞士法郎 改报美元则为100 1 5736 63 55 与66美元得美元报价比较 则接受瑞士法郎报价 或将原报价66美元改成瑞士法郎报价 为66 1 5894 104 9 与瑞士法郎报价比较 则接受瑞士法郎报价 即期贸易中出口报价时合理运用外汇的买价与卖价1 本币折算为外币 用外汇买入价如 香港即期外汇市场汇率为 1 7 789 7 791HK 香港某出口商出口机床的底价为100000HK 现进口商要求改为以美元报价 则应报多少美元 如果用外汇买入价折算 100000 7 789 12838 6美元 对 如果用外汇卖出价折算 100000 7 791 12835 3美元 错 出口商将本币折外币按买入价折算的道理在于 出口商原收取本币 现改收外币 则需将外币卖给银行 换回原本币 出口商卖外币 即是银行的买入 按买入价折算 2 外币折算为本币 用外汇卖出价如 香港某服装厂生产的西服每套底价100美元 现外国进口商要求其改为港元报价 汇率同上 该港商应如何调整报价 如果用外汇卖出价折算 100 7 791 779 1港币 对 如果用外汇买入价折算 100 7 789 778 9港币 错 出口商将外币折本币的道理在于 出口商原收外币 现改本币 则需用本币向银行买回原外币 出口商的买入 即为银行的卖出 故按卖出价折算 在以上计算中 需要特别指出的是 它适用于直接标价法下 间接标价法下 要想改货币报价 则需将间接标价法改为外汇市场所在国的直接标价法 3 以一种外币折算成另一种外币 按国际外汇市场牌价折算这种情况是指在国际贸易中 当一国出口商报出一种外币 设为A国货币时 外国进口商可能要求出口商改为其所希望的货币报价 设为B国货币 这时出口商遵循的原则是 无论是直接标价法下还是间接标价法下 将外汇市场国货币视为本币 然后根据前面已讲过的来计算 即外币折本币 均用卖出价 本币折外币 均用买入价 例 年 月 日 巴黎外汇市场美元 法国法郎的汇率是4 4350 4 4550 香港一出口商出口某仪表原报价8000法郎 现应进口商要求改美元报价 解 将法国巴黎外汇市场视为本国市场 则根据已知本币求外币 计算规则为 外币报价 本币报价 外币 本币买入价 8000 4 4350 1803 83美元上述买入价 卖出价折算原则 不仅适用于即期汇率 也适用于远期汇率 在外贸实务操作中 要根据情况具体应用 二 远期汇率的折算 远期汇率套算与即期汇率套算的原理基本一致 只不过是在计算远期套算汇率 ForwardCrossRate 时 首先要分别计算远期汇率 然后按照即期汇率套算的方法 计算远期套算汇率 第一节汇率折算 二 远期汇率的折算 二 远期汇率折算 1 已知美元标价法与非美元标价法即期汇率与远期汇率差价 求某一基准货币与另一标价货币的远期汇率 按 同边相乘 原则计算例如 已知 即期汇率1个月远期美元 瑞士法郎1 4860 7037 28英镑 美元1 6400 108 16求 英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率是多少 第一节汇率折算 计算方法 第一步 计算美元兑瑞士法郎一个月远期汇率 1 4860 0 0037 1 48231 4870 0 0028 1 4842因此 美元兑瑞士法郎一个月远期汇率为1 4823 1 4842第二步 计算英镑对美元一个月远期汇率 1 6400 0 0008 1 64081 6410 0 0016 1 6426因此 英镑对美元一个月远期汇率为1 6408 1 6426第三步 美元兑瑞士法郎属美元标价法 英镑兑美元属非美元标价法 现在求英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率 可按前述 同边相乘 原则 计算得出英镑 美元1 64081 6426同边相乘美元 瑞士法郎1 48231 4842英镑兑瑞士法郎一个月远期的买入汇率为 1 6408 1 4823 2 4322英镑兑瑞士法郎一个月远期的卖出汇率为 1 6426 1 4842 2 4379因此英镑兑瑞士法郎一个月远期汇率为2 4322 2 4379 二 远期汇率的折算 二 远期汇率折算 2 基准货币相同 标价货币不同 求标价货币间的远期汇率 按 交叉相除 原则计算例如 已知 即期汇率3个月远期美元 瑞士法郎1 4860 7050 44美元 日元114 10218 208求 瑞士法郎兑日元3个月远期汇率是多少 第一节汇率折算 计算方法 第一步 美元兑瑞士法郎3个月远期汇率 1 4860 0 0055 1 48051 4870 0 0044 1 4826因此 瑞士法郎兑日元3个月远期汇率为1 4805 1 4826第二步 美元兑日元三个月远期汇率 114 00 2 18 111 82114 10 2 08 112 02因此 美元兑日元三个月远期汇率为111 82 112 02第三步 美元 瑞士法郎与美元 日元均属美元标记法 美元属基准货币 现在求两种标价货币之间 即瑞士法郎兑日元的3个月远期汇率可按前述 交叉相除 计算得出 美元 日元118 82112 02交叉相乘美元 瑞士法郎1 48051 4826瑞士法郎兑日元3个月远期的买入汇率为 111 82 1 4826 75 4216瑞士法郎兑日元3个月远期的卖出汇率为 112 02 1 4805 75 6632因此 瑞士法郎兑日元3个月远期汇率为75 4216 75 6632 二 远期汇率的折算 2 汇率表中远期贴水 点 数 可作为延期报价标准远期汇率表中升水货币即为增值货币 贴水货币即为贬值货币 在出口贸易时 国外进口商以延期付款方式支付时 要求我方以两种外币报价 假设甲币为升水 乙币贴水 若按甲币报价 则可按原价报出 但若以乙币报出还按原报价 则要承担乙币贴水后的损失 也就是说贴水货币是软货币 必须按软货币贴水后的实际价值来报价 才能减少贴水损失 例 某日纽约外汇市场美元 瑞士法郎即期汇率USD1 SFR1 6030 1 6040 3个月远期贴水140 135 我公司向美国出口机床 每台即期付款报价2000美元 现美国进口商提出3个月后付款 并要改瑞士法郎报价 问 我方应报多少瑞士法郎 解 1 3个月SFR USD远期实际汇率 1 60301 6040 140 135 1 6170 1 6175 2 因这个报价市场为纽约 美元为本币 报价依据 本币折成外币用买入价 的原则 而纽约市场报价为间接标价法 所以应报的瑞士法郎价 美元原报价 美元 瑞士法郎3个月远期实际汇率买入价 即2000 1 6175 3235瑞士法郎 二 远期汇率的折算 3 汇率表中的贴水年率 也可作为延期付款的报价标准外汇远期贴水年率 就是外国货币的贴水贬值年率 如某出口商原以较硬货币报价 现外商要求改贴水货币报价 出口商根据即期汇率将升水货币换算成贴水货币的同时 应将一定时期内贴水年率加在折算后的货价上 以抵补远期软币贴水造成的损失 例 我食品公司出口棉布 原报价为每匹1000英镑 6个月后付款 现客户要求改法国法郎报价 设某日伦敦外汇市场GBP FFR即期汇率 9 4545 9 4575 6个月远期14 12 15 8 合年率3 17 求该公司应报多少法国法郎 解 伦敦外汇市场间接标价法折直接标价法 FFR GBP 1 9 4575 1 9 4545将英镑视为本币 则1000 1 9 4575 1000 9 4575 9457 5将已知贴水合年率加上再报价 FF9457 5 9457 5 3 17 6 12 9607 4 二 远期汇率的折算 第一节汇率折算 4 在一软一硬两种货币的进口报价中 远期汇率是确定接受软货币 贴水货币 加价幅度的根据 在进口业务审核外商提供的报价时 若国外出口商以一软一硬两种货币报价 则其软币报价的加价幅度 不得超过该软币与相应货币的远期汇率 否则仍按原硬货币报价 二 远期汇率与进出口报价 远期汇率与进口报价 某公司从瑞士进口机械零件 3个月后付款 每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎 假设苏黎世外汇市场汇价为USD1 SFR2 0000 3个月远期USD1 SFR1 9500 如我方要求瑞士出口商以美元报价 则其报价水平不能超过瑞士法郎对美元的3个月远期汇率 即100 1 9500 51 3美元 如果瑞士出口商以美元报价 每个零件超过51 3美元 则我不应接受 仍接受每个零件100瑞士法郎的报价 因为接受瑞士法郎硬币报价后 我以美元买瑞士法郎3个月远期进行保值 以防瑞士法郎下跌的损失 其成本也不过51 3美元 1 1 9500 X 100 可见 在进口业务中做到汇价与货价均不吃亏 硬币对软币的远期汇率是核算软币加价可接受幅度的标准 第二节进出口贸易报价 第八章外汇风险管理 第一节外汇风险的概念与分类 第二节防范外汇风险的主要方法 第三节规避外汇风险的基本方法 学习目标 技能训练参考答案 学习目标 第一节外汇风险的概念与分类 一 外汇风险的概念 所谓外汇风险 ForeignExchangeRisk 是指在国际经济 贸易与金融活动中 以外币计价的资产与负债因汇率变动而引起其价值的上升或下降 从而给当事人造成损失或收益的可能性 第一节外汇风险的概念与分类 二 外汇风险的构成因素 外汇风险的构成包括三个要素 本币 外币和时间 1 企业在经营活动中以外币计价结算 且存在时间间隔 就会产生外汇风险 一般说来 未清偿的外币债权债务金额越大 间隔的时间越长 外汇风险也就越大 2 由于外汇风险主要由外币和时间两个要素构成 因此防范外汇风险的基本思路 1 防范由外币因素所引起的风险 不以外币计价结算 彻底消除外汇风险 或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等 或通过选择计价结算的外币种类 以消除或减少外汇风险 2 防范由时间因素所引起的外汇风险 其方法或把将来外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行 彻底消除外汇风险 或根据对汇率走势的预测 适当调整将来外币收付的时间 以减少外汇风险 三 外汇风险的类型 交易风险是由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险 第一节外汇风险的概念与分类 三 外汇风险的类型 会计风险是指经济主体对资产负债表进行会计处理时 因汇率变动而呈现账面损失的可能性 第一节外汇风险的概念与分类 三 外汇风险的类型 经济风险是指由于外汇汇率发生变动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在的风险 第一节外汇风险的概念与分类 一 交易风险交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险 1 外汇买卖风险 这种风险产生的前提条件是交易者参与了或需要参与买卖外汇 如 外汇银行的外汇交易和企业以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸活动存在这种风险 实例分析1 某日伦敦外汇市场上 对 的收盘价为 1 1 54 1 55 某银行按 1 1 54买入 800万 以 1 1 55卖出 600万 这样就出现了 200万的多头 按当时收盘价卖出 应收回 310万 但第二天外汇市场开市时 汇率跌至 1 1 45 1 50 则只能收回 300万 损失 10万 实例分析2 某家美国公司在国际金融市场上以3 的年利率借入1亿日元 期限1年 借到款项后 该公司立即按当时的汇率 1 JP 100 将1亿日元兑换成100万美元 1年后 该公司为归还贷款的本息 必须在外汇市场买入1 03亿日元 而此时如果美元对日元的汇率发生变动 该公司将面临外汇买卖风险 假设此时的汇率已变为 1 JP 90 则该公司购买1 03亿日元需支付114 44万美元 虽然该公司以日元借款的名义利率为3 但实际利率却高达 114 44 100 100 100 14 44 2 交易结算风险 进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时 在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间 由于汇率的变化使外币表示的未结算金额承担的风险 实例分析 中国某公司签订了价值10万美元的出口合同 3个月后交货 收汇 假设该公司的出口成本 费用为75万元人民币 目标利润为8万元人民币 则3个月后当该公司收到10万美元的货款时 由于美元对人民币的汇率不确定 该公司将面临交易结算风险 3个月后若美元与人民币的汇率高于8 3 则该公司不仅可收回成本 获得8万元人民币的利润 还可获得超额利润 若汇率等于8 3 则该公司收回成本后 刚好获得8万元人民币的利润 若汇率高于7 5 低于8 3 则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币 若汇率等于7 5 则该公司刚好只能收回成本 没有任何利润 若汇率低于7 5 则该公司不仅没有获得利润 而且还会亏本 二 会计风险会计风险 AccountingRisk 又称转换风险 TranslationRisk 实例分析 中国某公司持有银行往来账户余额100万美元 汇率为 1 RMB 8 7 折成人民币为870万元 如未来美元贬值 人民币升值 汇率变为 1 RMB 8 3 该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了 在两个折算日期之间 该公司这100万美元的价值 按人民币折算减少了40万元 3 经济风险经济风险是一种几率分析 是企业从整体上进行预测 规划和进行经济分析的一个具体过程 对于一个企业来说 经济风险比会计风险和交易风险都更为重要 因为其影响是长期性的 而折算风险和交易风险的影响是一次性的 第二节外汇风险管理的一般方法 3 选好结算方式 1 做好货币选择 优化货币组合 4 利用外汇与借贷投资业务 2 利用保值措施 签订保值条款 5 签订贸易协定 采取易货贸易 外汇风险管理一般方法 第二节防范外汇风险的主要方法 一 做好货币选择 优化货币组合 1 本币计价法本币计价方法一般有3种形式 一种是以出口商所在国货币作为计价货币 一种是以进口国货币作为计价货币 另一种是以该商品的贸易传统货币计价 此方法的优点是 简便易行 效果明显 但是它受本国货币的国际地位和贸易双方交易习惯的制约 2 货币选择法 在无法争取使用本国货币计价的情况下 选用外币应掌握 收硬付软 的原则 即在出口贸易中应选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币 在进口贸易中应选择软币或具有下浮趋势的货币作为计价货币 掌握这一原则 可减缓外汇收支可能发生的价值波动的损失 第二节防范外汇风险的主要方法 3 调整价格法 第二节防范外汇风险的主要方法 是指在出口收软币 进口付硬币等不利成交条件下 通过调整商品价格达到减少外汇风险的目的 即出口加价和进口压价 借以尽可能减少风险 1 加价保值加价后的商品单价 原单价 1 货币预期贬值率 2 压价保值压价后的商品单价 原单价 1 货币预期升值率 4 多种货币组合法 多种货币组合法是指在交易谈判时 采取货币保值措施 经过双方协商 在订立合同时加入适当的保值条款 以防止外汇风险的方法 第二节防范外汇风险的主要方法 5 平衡法 平衡法是指在同一时期内 创造一个与存在风险相同货币 相同金额 相同期限的资金反方向流动 第二节防范外汇风险的主要方法 A公司在3个月后有100000美元应付货款 该公司为防止美元汇率上浮 设法出口同一货币计价 同等金额的货物 使3个月后有一笔同等数额美元应收货款 以此抵消3个月后的美元应付货款 从而消除外汇风险 我们可以用图将其表示为 6 提前收付或拖延收付法 提前收付或拖延收付法就是根据汇率的变动情况 将外币计价结算的收付日期提前或推迟 以避免外汇风险或得到汇价上的好处 第二节防范外汇风险的主要方法 7 组对法组对法是指收入和支出的不是同一种货币 但这两种货币的汇率通常具有固定的或稳定的关系 第二节防范外汇风险的主要方法 二 采取保值措施 1 黄金保值条款2 外汇保值条款3 综合货币单位保值条款4 物价指数保值条款5 滑动价格保值条款 三 选好结算方式 四 利用外汇与借贷投资业务 1 即期合同法2 远期合同法3 掉期合同法 4 借款法指有远期外汇应收帐款的企业通过向银行借进一笔与其远期收入相同金额 相同期限 相同币种的贷款 以达到融通资金 防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的目的的一种方法 例如 日本某公司向美国出口一批商品 半年后有一笔10万美元的外汇收入 为防止半年后美元汇率下跌 可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款 并将这笔10万美元的外汇以现汇卖出 兑换成日元本币 5 投资法企业有未来的应付外汇帐款 这时企业可将一笔资金 一般为闲置资金 投放于某一金融市场 到期后连同利息收回这笔资金 而这笔资金的流入刚好与未来的应付帐款的资金流出相对应 因而可以改变外汇风险的时间结构 例如 A公司在半年后有一笔8万美元的应付帐款 该公司可将一笔同等金额的美元用于投资半年 从而将未来的支付转移至现在 第三节规避外汇风险的基本方法 是指具有远期外汇债权或债务的公司与银行签订卖出或买进远期外汇的合同 以消除外汇风险 第三节规避外汇风险的基本方法 是指企业通过借款 即期外汇交易和投资的程序 以消除外汇风险的一种管理方法 是指企业通过提前收付 即期外汇交易 投资或借款的程序 以消除外汇风险的一种管理方法 第三节规避外汇风险的基本方法 一 远期合同法 具体做法是 出口商在签订贸易合同后 按当时的远期汇率把与远期收入的相同金额的外币卖给银行 交割期限与收到货款的期限一致 届时可把从进口商处得到的货款与银行办理远期外汇交易的交割 进口商在签订贸易合同后 则预先买进所需的远期外汇 到支付货款时 进口商可以先按原定汇率进行外汇交易的交割 再用买入的外汇来支付货款 第三节规避外汇风险的基本方法 一 远期合同法 我国某出口公司将在90天后收到1000万日元的货款 为防止外汇风险 此公司可与银行签订出售1000万日元的远期外汇交易合同 假设3个月的远期汇率为JPY100 RMB6 3465 6 3495 则该公司在90天后就可以用国外进口商支付的1000万日元兑换到63 465 1000 6 3465 100 万元人民币 远期合同法的运作过程可用图示表示为 第三节规避外汇风险的基本方法 一 远期合同法 第三节规避外汇风险的基本方法 出口公司 JPY1000万 JPY1000万 CNY63 465万 同等金额 相同时间的货币反方向流动 t0t90 二 BSI法BSI法 即借款一即期合同一投资法 borrow spot invest BSI 出口商在签订贸易合同后 为防止应收外币的汇价波动 首先借入与应收外汇相同数额的外币 将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日 借款后即消除了时间风险 其次将借入的外币以即期合同的形式卖给银行 换回本币 价值风险立即消失 然后将本币存入银行或进行投资 以投资赚得的收益弥补消除外汇风险的费用支出 最