第四模块----财务管理营运资金模块--完整版PPT课件

营运资金管理 第四模块 2 财务管理概述 主要章节 现金管理 应收账款管理 营运资金 存货管理 营运资金管理 第八章 4 现金管理 第八章营运资金管理 应收账款管理 存货管理 5 案例 海尔的 三个零 创立于1984年的海尔集团 20年来持续稳定发展 已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团 海尔集团坚持全面实施国际化战略 已建立起具有国际竞争力的全球设计网络 制造网络 营销与服务网络 为应对网络经济和加入WTO的挑战 海尔从1998年开始实施以市场链为纽带的业务流程再造 以定单信息流为中心带动物流 资金流的运动 加快了与用户零距离 产品零库存和零营运成本 三个零 目标的实现 零库存 就是三个JIT 适时生产 即JIT采购 JIT送料 JIT配送 这使得海尔能实现零库存 这里 海尔的仓库已经不叫仓库了 它只是一个配送中心 它是为了下道工序配送而暂存的一个地方 零库存不仅意味着没有大量的物资积压 不会因这些物资积压形成呆滞物资 最重要的在于可以为零缺陷铺平道路 就是说 这些物资都是采购最好的 采购最新鲜的 它可以使质量保证有非常牢靠的基础 所谓零距离 就是拿到用户的定单后 以最快的速度满足用户的需求 包括生产过程 也是柔性的生产线 都是根据定单来进行生产的 海尔在全国有42个配送中心 这些配送中心可以及时地将产品送到用户手中去 通过这种做法 可以实现零距离 零距离对企业来讲 不仅仅是意味 6 着产品不需要积压 赶快送到用户手中 它还有更深的一层意思 就是说 企业可以在市场当中不断地获取新的市场 创造新的市场 就像美国的管理大师德鲁克所说的 好的公司是满足需求 伟大的公司是创造市场 零营运资本 就是零流动资金占用 海尔因为有了前面的两个零 即零库存和零距离 因此也可以做到零营运资本 也就是说 在给供方的付款期到期前 可以先把用户欠的货款收回来 为什么呢 因为海尔可以做到现款现货 因为它是根据用户的定单来生产的 所以这个产品一到用户手里 用户就可以付给企业 这就使得海尔顺利进入良性运作的过程 物流带给海尔的就是这三个零 但最重要的是它可以使海尔寻求和获得竞争力 海尔的CEO张瑞敏认为 一只手抓住了用户的需求 另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链 把这两种能力结合在一起 这就是企业的竞争力 到目前为止 海尔通过业务流程的再造 建立现代物流 最后获得的就是在全世界都有能力进行竞争的核心竞争力 最终成为世界名牌 成为一个真正的世界500强的国际化企业 7 本案例零营运资金是所有企业营运资金管理追求的目标 但要实现零营运资金占用 只有营运资金管理各个环节整体优化 才能实现营运资金管理的目标 本章就营运资金管理的内容进行学习 案例分析 8 第一节现金管理 9 一 现金管理的目的 持有的现金过多流动性高 收益性低 持有的现金过少流动性低 收益性高 流动性与收益性均衡确定合适量 10 二 持有现金的动机 交易性需要 预防性需要 投机性需要 取决于销售收入的大小 1 企业愿意承担风险的程度 2 企业临时举债能力的强弱 3 企业对现金流量预测的可靠程度 取决于企业在金融市场的投资机会 11 一 现金的成本1 持有成本 指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益 机会成本 2 转换成本 指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 3 短缺成本 指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失 三 最佳现金余额的确定 12 管理费用 与现金持有量无关持有成本机会成本 与现金持有量成正比例关系固定性转换成本 与现金持有量成反比例关系 交易成本 短缺成本 与现金持有量成反方向变动关系 13 二 存货模式假设 1 一定时期的需要量可以预测2 现金流入和流出是均衡的 而且流出大于流入3 不存在现金短缺 可以出售有价证券补充现金 鲍莫模型 14 相关成本 与现金持有量相关的成本 现金持有总成本 15 存货模式下的现金余额变动 16 存货模式 17 求总成本最低的点 方法一 机会成本 交易成本 Q 2 k T Q F方法二 求总成本曲线的表达式一阶导数 另其为零 求最小值 18 现金持有成本 最低现金持有总成本 最佳现金持有量 有价证券最低交易次数 计算公式 19 三 随机模式 定义 公司在现金流量每日随机波动 无法准确预测的情况下确定目标现金余额的一种方法 基本假设 公司每日的净现金流量是一个随机变量 其变化近似地服从正态分布 米勒 奥尔模式 基本原理 控制论的理论 确定现金的控制范围 上限 下限 最优现金返回线 20 图12 4Miller Orr现金管理模式 21 计算公式在米勒 奥尔现金管理模型中 当给定L时 相关的计算公式如下 上限 H 的现金余额 最优现金返回线 R 22 基本步骤第一 确定现金余额的下限 L 第二 估算每日现金余额变化的方差 2 第三 确定利息率 r 和交易成本 F 第四 根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返回线 一般是根据历史资料 采用统计的方法进行分析得到 23 四 现金的日常管理 24 第二节应收账款的管理 25 一 应收账款管理的目标 26 二 信用政策的制定 管理成本坏账成本机会成本 管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支 是应收账款成本的重要组成部分 主要包括 对顾客信用情况调查的费用 收集信息的费用 催收账款的费用 账簿的记录费用等 坏账成本是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业造成的损失 年坏账成本 年赊销收入 坏账损失率 一 信用成本 信用政策 27 应收账款平均余额 年赊销收入净额 应收账款周转率 应收账款周转率 日历天数 360 应收账款周转期 应收账款平均余额 年赊销收入净额 360 平均收现期 日赊销额 平均收现期 假设某企业年度赊销额为180万元 应收账款平均收账期40天 应收账款周转率 360 40 9 次 应收账款平均余额 180 9 20 万元 或应收账款平均余额 180 360 40 20 万元 例1 通过比较可知 应收账款在年度内周转的越快 维持赊销业务所需要应收账款平均余额越少 反之 应收账款在年度内周转的越慢 维持赊销业务所需要应收账款平均余额越多 如果应收账款平均收账期60天 则有 应收账款周转率 360 60 6 次 应收账款平均余额 180 6 30 万元 分析 28 例2 某企业年度赊销额360万元 对外销售时提供的信用条件是2 10 1 20 n 30 按照以往的经验有20 的客户在10天内付款 50 的客户在20天内付款 其余30 的客户在30天内付款 计算平均收款期和应收账款平均余额 平均收现期的计算 平均收款期 20 10 50 20 30 30 21 天 应收账款平均余额 360 360 21 21 万元 信用成本 29 例3 某企业销售单价每件1000元 直接材料 人工每件400元 厂房折旧 管理人员工资共计100万元 现销每年1万件 若赊销每年多卖1万件 变动成本率 由上例可知 维持赊销收入1000万元 即应收账款 需要投入的资金只有变动成本部分400万元 维持1000万元赊销业务所需要的资金 1000万 400 1000 变动成本率 400万元 现销利润 1000 400 1 100 500 万元 赊销利润 1000 400 1 600 万元 信用成本 分析 30 二 信用政策的决策 信用标准信用条件收账政策 信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件 一般以预计坏账损失率表示 客户资信评价 5C评价法品质character 客户履约或违约的可能性 主观上愿不愿意还能力capacity 客户支付货款的能力 能不能还资本capital 客户的经济实力和财务状况抵押品collateral 客户拒付或无力支付款项时被用做抵押的资产经济状况condition 可能影响客户付款能力的经济环境 信用条件是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件 表现形式为2 10 n 30 1 信用期限 2 折扣期限 3 现金折扣 收账政策是指客户超过信用期限而仍未付款时 企业采取的收账策略 一般做法 通过信函 电话或派人前往催收 最后通过法律途径解决 31 信用政策的决策方法 决策原则 1 单个信用政策决策信用成本后收益大于0可行 2 多个信用政策决策选择信用成本后收益最大的方案 计算公式 赊销收入扣除现金折扣 32 信用标准决策某企业有两种信用标准可供选择 有关资料如表所示 单位 元方案A方案B坏账损失率 10 坏账损失率 15 销售收入100000120000固定成本30003000变动成本6000072000可能的收账费用20003000可能的坏账损失1000018000平均收账期 天 4560求 该企业的综合资金成本为10 试作出信用标准决策 33 比较A B方案的信用成本后的收益 应选A方案 结论 34 信用条件决策例题某企业采用赊销方式销售甲产品 该产品的单位售价为20元 单位产品的变动成本为15元 固定成本总额为400000元 当该企业没有对客户提供现金折扣时 该产品的年销售量为100000件 应收账款的平均回收期为45天 坏账损失率为2 为了增加销售 同时加速应收账款的回收 企业考虑给客户提供 2 10 n 60 的信用条件 估计采用这一新的信用条件后 销售量将增加20 有70 的客户将在折扣期内付款 坏账损失率将降为1 另外 应收账款的机会成本率为20 该企业的生产能力有剩余 试选择对企业最有利的信用条件 35 通过计算可知 新的信用条件比原信用条件下信用成本后收益增加94900元 517400 422500 所以应采用新的信用条件 结论 36 三 应收账款的日常管理 应收账款追踪分析应收账款追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面 客户能否严格履行赊销企业的信用条件 取决于两个因素 客户的信用品质 客户的财务状况 客户是否实现产品价值转换应收账款账龄分析一般来讲 应收账款账龄越长 收账的难度越大 发生的坏账损失越大 因此 应尽快缩短应收账款的收账期限 37 应收账款的收现保证率有效收现的账款占全部应收账款的百分比 计算公式 收现保证率 当期必要支付的现金 当期其他稳定的现金流入 当期应收账款总额例 某企业预期必须以现金支付的款项有 支付工人工资50万元 应纳税款35万元 支付应付账款60万元 其他现金支出3万元 预计该期稳定的现金收回数是70万元 记载在该期 应收账款 明细期末账上客户有A 欠款80万元 B 欠款100万元 和C 欠款20万元 应收账款收现保证率的计算如下 当期现金支付总额 50 35 60 3 148 万元 当期应收账款总计金额 80 100 20 200 万元 应收账款收现保证率 100 39 38 第三节存货管理 39 一 存货管理的目标 最佳经济批量 40 一 存货的有关成本 二 存货管理的决策 1 进货成本 41 二 存货经济批量 总成本最低 假设条件 1 能及时补充存货 即存货可瞬时补充 2 能集中到货 即不是陆续入库 3 不允许缺货 即无缺货成本 4 需求量稳定 并能预测 5 存货单价不变 不考虑数量折扣 6 企业现金充足 不会因现金短缺而影响进货 7 所需存货市场供应充足 可以随时买到 42 相关成本变动进货费用 年进货次数 每次进货费用 D Q K变动储存成本 年平均库存 单位储存成本 Q 2 Kc总成本 变动进货费用 变动储存成本 D Q K Q 2 Kc 43 计算公式 1 经济订货量 2 订货量有关的存货总成本 44 三 再定货点 再次订货时的库存量再定货点 平均每天正常耗用量 订货提前期注 对经济批量 订货次数和订货周期等均无影响 四 考虑数量折扣的经济订货批量的确定注 比较年总成本 购买成本 订购成本 储存成本 选择总成本最低的 45 相关成本进价成本 年需要量 单价 1 数量折扣率 D U 1 数量折扣率 变动进货费用 年进货次数 每次进货费用 D Q K变动储存成本 年平均库存 单位储存成本 Q 2 Kc计算步骤 计算没有数量折扣下的经济批量及相关总成本 计算每种数量折扣下的相关总成本 比较选择总成本最低的折扣 46 五 存货陆续供应情况下经济批量模型设 p 每日送货量d 每日耗用量送货期 Q p送货期内全部耗用量 Q p d边送边用 Q全部送完 最高库存量 Q Q p d 平均库存量 1 2 Q Q p d 47 求一阶导数 令其为零 推导得出例 某零件全年需要量为5400件 每日送货量为50件 每日耗用量为20件 单价为10元 一次订货成本为30元 单位储存成本为6元 求经济订货批量 48 六 设有保险储备的经济批量模型设有保险储备的再订货点 B L dB 保险储备量最佳保险储备是短缺成本和保险储备的储存成本之间权衡 使二者之和最小 49 三 存货的日常管理 存货ABC分类控制含义存货ABC分类管理是指按一定的标准 将企业的存货划分为A B C三类 分别采用分品种重点管理 分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法 50 存货ABC分类的标准及具体划分 51 讨论题 如果你是一家公司的CFO 你认为应如何加强对公司现金的管理与控制 访问以下网址 52 推荐读物 1 苟俊哲 现金