第一章-财务管理概述.ppt

2020 4 19 1 企业财务管理FinancialManagement 2020 4 19 2 选用教材 1 荆新 王化成 刘俊彦 财务管理学 中国人民大学出版社 2006参考书1 2008年注册会计师全国统一考试辅导教材 财务成本管理 经济科学出版社2 StephenARoss 公司理财 机械工业出版社 2003 2020 4 19 3 案例1 百富勤的破产 1998年1月12日 百富勤投资集团公司发出公告 百富勤已委托罗兵逊会计师事务所作为清盘人 进入法律程序进行清盘 这意味着亚洲最大的独立上市投资银行 百富勤已宣告破产 1997年7月2日 泰国中央银行宣布放弃实施了14年的钉住美元的汇率制度安排 改成有管理的浮动汇率制 从而宣告在与货币投机者持续两个多月的短兵相接的较量中 泰国中央银行失利 同时 这也宣告一场货币危机在泰国全面爆发 泰铢在外汇市场上当天大泻17 危机迅速渡及东南亚及整个亚洲地区 七八月间 菲律宾比索 马来西亚吉特 印尼盾和新加坡元兑美元的汇率屡创历史新低 与此同时 这些国家的股市发生大幅波动 雅加达 马尼拉 新加坡股市分别下跌了6 9 9 3 6 2020 4 19 4 案例1 百富勤的破产 此次风暴亦使东南亚投资银行界受到相当大的冲击和损失 由于百富勤大量投资于东南亚市场 此番东南亚货币及股市狂泻给它造成了无法弥补的损失 1997年7月 当东南亚国家货币接二连三贬值时 7月2日泰国宣布放弃捍卫泰株 当日泰株贬值20 7月11日菲律宾让比索自由浮动 3天后马来西亚放弃保卫林吉特 8月14日印度尼西亚让印尼盾自由浮动 印尼盾狂泻不止 这一天泰国390亿外汇储备只剩下11亿 被迫向IMF求救 由于百富勤是区内最大的亚洲货币债券商 货币突然贬值 使一些由百富勤安排发行债券的东南亚公司可能无法履行如期还款责任 百富勤因此在8 10月共拨出6000万美元作呆帐准备 2020 4 19 5 案例1 百富勤的破产 另外 欠百富勤庞大款项的印尼计程车公司SS本计划以配股筹集资金 偿还百富勤的巨额债务 但由于印尼盾连创新低 汇率从2400印尼盾 跌至3900印尼盾 于是SS决定再度延迟配股计划 这一决定使百富勤能否收回SS公司债务成为悬念 尽管百富勤一直未曾透露其与SS之间的债务关系 但实际上百富勤手上持有一笔多达2 65亿美元的SS短期票据 而此笔票据将在1998年2月至4日到期 以当时印尼在金融危机中的局势 不仅遭受巨大的汇率风险 损失近半 至1998年1月百富勤宣布破产 印尼盾已跌破6000 而且连这笔贷款是否能够顺利回收都成为问题 机会甚为渺茫 而百富勤在东南亚其他国家的业务也在这场危机中遭受不同程度的损失 特别是在泰国的业务受损最为严重 2020 4 19 6 案例2 家世界集团上市风波 福布斯内地富豪 天津家居 家世界 老板杜厦目前正在经历被供应商断货 追讨货款的危机 由于通过上市融资的计划没有实现 扩张速度过快的家世界日前资金链运转不正常 为了解决这一问题 杜厦除了出售全部的14家建材超市外 还将位于太原 青岛 烟台 呼和浩特 包头等地区的9家食品超市 卖给了山西美特好连锁超市有限公司 就在家世界 缺钱 时刻 家得宝在其中国总部落户上海两年多后首次出招 以收购中国民企 大鳄 杜厦旗下的 天津家居 为起点 宣告正式进军中国建材市场 2006年12月14日 家得宝收购家世界14家家居连锁店 2020 4 19 7 课程说明企业财务管理是对企业经营过程中的资金运动进行预测 组织 协调 分析和控制的一种决策与管理活动从决策角度来讲 财务管理的决策内容包括投资决策 筹资决策 利润分配决策和流动资金决策 从管理角度来讲 财务管理的职能是指对资金筹集和资金投放的管理 2020 4 19 8 Charpt1财务管理概述 2020 4 19 9 本章主要内容 企业财务管理的对象 企业财务活动及财务关系 企业财务管理的目标 企业财务管理的内容 2020 4 19 10 1 企业财务管理的对象 财务管理主要是资金管理 其对象是资金 或现金 及其流转 短期资金 现金 流转长期资金 现金 流转 资金 现金 流转 在生产经营中 现金变为非现金资产 非现金资产又变为现金的周而复始的流转过程 2020 4 19 11 现金短期流转举例 2020 4 19 12 现金长期流转举例 2020 4 19 13 企业资金运动图 2020 4 19 14 2 企业财务活动及财务关系 筹资 债权人 投资者 投资 被投资者 债务人 经营 客户 供应商 分配 投资者 员工 政府 2020 4 19 15 3 企业财务管理的目标 企业财务活动所希望实现的结果 2020 4 19 16 3 1企业的目标 生存 以收抵支 到期偿债 企业生存的威胁 长期亏损 不能到期偿债 因此 应力求保持以收抵支 到期偿债 降低破产风险 发展 集中表现为扩大收入 提高产品质量 扩大销售数量 获利 使资产获得超过其投资的回报 2020 4 19 17 3 2企业财务管理的目标 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 总产值最大化 2020 4 19 18 3 3 1总产值最大化目标 缺点只讲产值 不讲效益 只求数量 不求质量 只抓生产 不抓销售 只重投入 不重挖潜 2020 4 19 19 3 3 2利润最大化目标 观点 利润代表了企业新创造的财富 利润越多说明企业的财富增加的越多 越接近于企业的目标 S C没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值没有考虑风险往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向没有考虑投入的大小 2020 4 19 20 3 3 2利润最大化目标 2020 4 19 21 3 3 3股东财富 股票价格 最大化目标 观点 在股票数量一定时 当股票价格达到最高时 股东财富也达到最大 积极方面 考虑了风险因素 体现在股票价格上 克服了企业在追求利润上的短期行为 比较容易量化 便于考核和奖惩 缺点 只适用于上市公司 只强调股东利益 而对企业其他关系人的利益重视不够 股票价格受多种因素影响 并非都是公司所能控制的 2020 4 19 22 3 3 4企业价值最大化目标 Max V B S 观点 从理论上讲 各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长 其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位 强调在企业价值增长中满足各方利益关系 优点 考虑了取得报酬的时间 并用时间价值的原理进行了计量 科学地考虑了风险与报酬的联系 克服了企业在追求利润上的短期行为 2020 4 19 23 流动资产 固定资产无形资产 流动负债 长期负债 企业应采取什么样的长期投资策略 资本预算 capitalbudgeting 股东权益 4 企业财务管理的内容 2020 4 19 24 流动资产 固定资产无形资产 流动负债 长期负债 企业如何募集投资所需要的资金 资本结构决策 capitalstructure 股东权益 4 企业财务管理的内容 2020 4 19 25 公司需要多少短期现金流量来支付账单 净营运资本投资决策 净营运资本 所有者权益 流动负债 长期负债 流动资产 固定资产无形资产 4 企业财务管理的内容 2020 4 19 26 企