长虹分析 PPT课件

1 财务分析 四川长虹 济南 郑州 合肥 南京 上海 台北 福州 南昌 杭州 广州 长沙 南宁 贵阳 昆明 武汉 重庆 成都 兰州 银川 呼和浩特 西宁 拉萨 乌鲁木齐 西安 太原 石家庄 北京 沈阳 长春 天津 哈尔滨 香港 澳门 海口 3 4 海信 海信集团是特大型电子信息产业集团公司 成立于1969年 以 技术立企 稳健经营 为发展战略 旗下已拥有20多个子公司 海信拥有海信电器 600060 和海信科龙 00921 两家分别在沪 深 港三地上市的公司 持有海信 Hisense 科龙 Kelon 和容声 Ronshen 三个中国著名商标 海信产品远销欧洲 美洲 非洲 东南亚等地区的130多个国家 在南非 阿尔及利亚 埃及等地拥有生产基地 在美国 欧洲 澳洲 日本等地设有销售机构 2011年 海信发布智能战略 围绕着多媒体 家电 通信 信息系统 房地产 新兴服务业六大产业核心 以智能化为引擎 加速前进 TCLTCL集团股份有限公司创立于1981年 是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一 广州2010年亚运会合作伙伴 总部位于惠州市仲恺高新区TCL科技大厦 旗下拥有TCL集团 TCL多媒体科技 TCL通讯科技 通力电子等四家上市公司 形成多媒体 通讯 家电和部品四大产业集团 以及房地产及投资业务群 物流及服务业务群 5 企业核心价值观 02 顾客满意是核心为全球用户创造更多价值 01 员工满意是基石尊重员工 依靠员工 03 股东满意是目标诚实经营 敬业奉献 持续回报 6 01 财务分析 02 前景分析 03 04 战略分析 会计分析 财务分析 四川长虹 7 战略 分析 8 市场需求增长日趋减缓 竞争激烈 WTO的影响 行业利润率下降 二 对彩电的需求已从原来 有的满足 上升到 质的满足 有技术创新能力的企业将取得优势 四 随着我国加入WTO的进程加快 将对我国电视生产企业带来一定影响 总的来说是利大于弊 有利于国产品牌进入国际市场 一 我国电视市场经过几年的高速发展 逐渐形成了国产品牌几分天下的局面 属于垄断竞争阶段 由于技术含量不高 竞争十分激烈 三 随着市场和竞争两方面的因素 电视行业已从高额利润阶段到微利阶段 价格战硝烟弥漫 行业面临严峻的挑战 五 2013年是3C融合年 对于彩电来说是冲击年 对于白电是启示年 健康类小家电日益受宠 家电行业状况 彩电冲击 9 家电行业格局 10 彩电行业PEST分析 01 02 03 04 拉动内需 国家的扶持政策 家电下乡以旧换新节能产品惠民工程 P 政治 居民收入增加 消费信心增强社会环境变化城镇化建设加快大众消费理念和消费模式的变化 S 社会 4万亿投资拉动我国经济复苏GDP持续高速增长中国 新兴市场国家更多外商来中国投资发达国家经济复苏 E 经济 节能 3D 互联网电视 4C对核心技术的要求CRT LCD LED PDP产品升级换代快 T 技术 11 SWOT SWOT S O W T 长虹SWOT分析 12 长虹战略部署 并购扩张战略 Yourtext 长虹战略部署 并购扩张战略 国际化战略 营销战略 差异化战略 集中战略 2001年 长虹全盘收购广东中山三荣空调器有限公司 2005年 四川长虹与美菱集团签署了战略合作协议 战略重组美菱电器 与彩虹集团 国内最大的彩管企业 合资成立 四川世纪双虹显示器件有限公司 筹建PDP项目 2006年 长虹从MP手中间接收购了欧丽安75 的股权 接着长虹推出了一些3C产品 如长虹的 视际通 3C电视 2009年 确立长虹的第二大产业支柱为冰箱和空调2010年涉足房地产开发等生产经营活动 2013年赵勇首次向外界发布了长虹的家庭互联网战略 13 长虹战略部署 国际化战略 Yourtext 长虹战略部署 并购扩张战略 国际化战略 营销战略 差异化战略 集中战略 出口型 扩张战略 在美国市场和APEX公司签订代理协议 主要采取0EM 贴牌 形式来实现 主要是为了熟悉市场 国家集中化战略 这种战略是企业为了利用不同国家的不同特点 将其经营范围活动集中于特定的国家市场 2000年 在越南的市场占有率达到5 至2003年 TCL在越南的占有率达到16 3 2004年 开拓俄罗斯市场 并签订33万台彩电的销售合同 2005年初 印度公司针对印度经销商组织了 中国之旅 并签下100多万台彩电的销售意向书 2008年以来 长虹先后在美国 澳大利亚 印度 印度尼西亚 越南等建立了稳定的销售渠道 另一方面 长虹产品的出口门类也得到了极大的丰富 除彩电外 数字卫星接收机 空调 视听 电池等也相继走出国门 此外 成套技术的输出和生产线输出也有了明显的增加 逐步成为劳动散件出口业务的主导 14 长虹战略部署 营销战略 Yourtext 长虹战略部署 并购扩张战略 国际化战略 营销战略 差异化战略 集中战略 长虹的产品市场定位是 推行价格竞争路线 加强技术革新扩大扩大规模降低成本减少利润定价目标是 在于希望销售额达到最大增长量 与此相适应 长虹形成了自己的价格战略 2009 2011年 长虹把握 家电下乡 节能惠民工程 家电以旧换新 等政策 销售规模显著增长 长虹目前在国内有约20000个营销网点 产品已经出口到了50多个国家和地区 沃尔玛家乐福等国际零售巨头也成为长虹产品的经销商2011年至今 长虹与苏宁进行了B2B合作 在淘宝上建立官方专卖店 也有长虹公司名称的经销商注册的长虹品牌电视专卖店 与独立的D2长虹网站 如京东 新蛋 等合作 15 长虹战略部署 差异化战略 Yourtext 长虹战略部署 并购扩张战略 国际化战略 营销战略 差异化战略 集中战略 企业品牌差别化加强品牌建设和投入 强化品牌经营意识打造差异化优势 加强技术创新长虹已成为世界上规格最齐全的背投彩电生产企业 产品型号已几乎覆盖世界全部规格 并率先制造61 65 70英寸高端彩电 16 长虹战略部署 集中战略 Yourtext 长虹战略部署 并购扩张战略 国际化战略 营销战略 差异化战略 集中战略 强化核心竞争力强化主业 完善激励机制 释放经营活力和人才潜力 横向合并采用本土化战略 立足于国内外中低端市场 顺应美国数字化电视的潮流 2005年研发出完全接收数字信号的等离子电视 进入美国等西方国家 17 据中怡康数据显示 2013年电视市场约五成销量来自智能电视 智能电视年增长率为56 84 也远高于8 66 的彩电整体年增长率 而国产电视品牌占据了六成江山 零售量为64 66 超过外资品牌 其中以海信 创维 TCL 长虹和康佳占有量最高 外资品牌三星 夏普 索尼分居第六 七 八位 18 自2013年年初乐视盒子C1开售以来 乐视TV智能终端总销量突破120万台 其中超级电视销量30万台左右 TCL 爱奇艺电视销量10万台 小米电视销量为销售量为1 8万台 2013年 传统彩电企业市场份额超过99 互联网企业大概只卖了几十万台 但是他们的声音搞得挺大 2013年 对于跨界的互联网企业来说只是起步和尝试 2014年或许才是战争真正开始的时候 19 长虹产品及销售额分布 20 综合长虹近些年来的数据及战略分析 可看出曾经辉煌一时的长虹由于经营不善 战略失策等因素遭遇重创 后来经努力弥补有了很大改善 但仍在后来居上的TCL 海信等强劲的竞争对手及战略失策 行业衰退等诸多压力下暗淡了许多 目前看来 长虹资金充裕 多样化程度合理 发展稳定良好 长虹只有通过认真分析当前国内内外宏观经济形势及行业状况 并结合自身状况重视并优化战略管理 才会蜕变成为一个具有可持续发展能力的行业龙头企业 21 会计 分析 一 资产负债表 资本结构分析 2013年资产负债表 单位 百万元 流动资产44132 86 75 01 非流动资产14704 15 24 99 流动负债33539 25 57 00 非流动负债5795 91 9 85 所有者权益19501 85 33 15 23 从动态方面看 虽然该公司的资产结构和资本结构都有所改变 但该公司资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变 24 二 筹资方面 依然主要通过发行股票和债券进行 且无重大筹资政策的变化 三 投资方面 1 筹资受到政策扶持的大企业 主要以国有企业为主 倾向于冒险式的巨额投资2 企业具有成立上市公司并通过技术手段粉饰其经营业绩 进行 圈钱 行为的强烈动机 3 在近三年 随着环境保护意识增强和节约友好型经济发展的要求 长虹还加大了对研发新科技及环境行业的投资 以此实现由粗放式向节约试的经济模型转变 25 固定资产计提折旧 2011 2013年对固定资产采用平均年限法计提折旧 并根据用途分别计入相关资产的成本和当期费用 除已计提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入价的土地外 公司对所有的固定资产计提折旧 这就避免了随着固定资产的使用 修理费越来越多 到资产的使用后期修理费和折旧额会大大高于固定资产购入的前几年 从而影响企业的所得税额和利润 也避免了如果固定资产提前报废 就迫使企业在资产报废年度需要承担更多经营成本 当年的利润表波动异常 利润额骤减 可能引起企业所有者与债权人的疑惑和不安 对企业的经营发展产生影响的情况 这较同行业或是其他行业的企业而言是比较完整的提计折旧的方法 四 会计报表附注及会计政策研究 四川长虹2011 2013年资产负债表主要项目占比 单位 27 行业比较 28 29 由于海信主要业务较单一 分析时以长虹和TCL为主 30 成长能力分析 盈利能力分析 现金流量分析 财务分析 四川长虹2011 2013年应收账款增长 单位 成长能力分析 32 放宽信用条件 应收账款催收力度不足 应收账款的增幅大于收入的增幅 四川长虹2011 2013主营业务收入构成 单位 百万元 34 营运能力分析 35 长虹的应收账款周转率 存货周转率较同行业偏低 很有可能造成企业现金周转的困难 增加了企业的经营风险和财务分析 36 从营业周期可以看出 四川长虹2012年的营业周期较其他两年短 说明2012年的资金周转速度较快 主要由于公司12年的存货周转率有明显提升 从存货周转率看 2011年的该比率值高 存货周转较快 由于公司11年多媒体 家电 IT分销三大核心产业业务销售的持续稳定增长 2012年 2013年由于 以旧换新 家电下乡 等消费刺激政策陆续退市 传统家电消费需求降低 存货周转率降低 存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力 周转越快 存货的占用水平越低 变现能力越强 长虹的存货周转率比较低 应该加强存货的管理 在保证生产连续性的前提下 尽可能减少存货占用经营资金 提高资金使用效率 从应收账款周转率看 四川长虹公司该比率近三年在逐年降低 应收账款周转速度变慢 公司应改善应收账款回收政策 周转率越高 周转天数越短 说明应收帐款收回的越快 如果比较慢 说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上 影响资金的获力能力 长虹的周转率比较低 应该加强应收帐款的管理工作 加快周转 37 从流动资产周转率看 四川长虹公司2012年该指标下降 由于12年销售收入增长 平均流动资产增长13 26 流动资产周转速度变慢 流动资产的周转次数表明流动资产一年的周转次数 周转次数越快 期末流动资产转换成现金平均所需要的时间越短 长虹公司最近三年的流动资产周转都较慢 这主要与存货和应收账款周转较慢有关 所以公司应该加强存货和应收账款的管理 从总资产周转率看 2011年该指标上升 2012年该指标降低 主要原因是2011年销售收入增长24 67 平均资产总额增长18 64 2012年销售收入增长0 64 平均资产总额增长10 38 说明公司2011年销售能力增强 2012年则降低 2013年有所增强 总资产的周转速度越快 反映销售能力越强 长虹的资产周转速度处于行业的平均水平 应该进一步采取措施 加速资产的周转 增加利润 38 综上各指标可得出 长虹公司2011年营运能力提高 2012年 2013年营运能力降低 39 盈利能力分析 40 收入分析 41 行业比较 成本费用分析 资产分析 对公司增长能力的分析 销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润 这个指标和净利润成正比 和销售收入成反比 销售收入如果增长了 利润率没有增长 说明费用过高 可能管理上存在问题 四川长虹2011年到2013年的比率分别0 76 0 62 0 87 2012年比率较低 2013年的比率较高 这与该年的净利润较高有关 2013年的净利润比2012年有所上升 保持着一定的获力能力 从销售净利率看 四川长虹公司2011年到2012年比率在逐年减少 2013年开始上升 三年的销售收入逐年同比增加0 64 和13 21 公司应当控制营业成本及其他支出项目 改进经营管理 提高盈利水平 从销售毛利率看 公司近三年该指标在下降 从利润表分析计算可得出销售收入增长15 94 16 55 销售成本逐年增长 从资产净利率看 四川长虹公司近三年该指标在下降 由于近三年净利润逐年降低0 82 0 61 2013年开始上升到0 90 所以该指标在逐年上升 从净资产收益率看 四川长虹近三年的比率在下降 由于近三年净利润逐年降低2 44 1 81 2013年上升到2 73 平均净资产逐年增长 资金回报水平逐年降低 从资本保值率看 四川长虹近三年该指标均大于1 说明近三年所有者权益都是在增加的 综合以上各指标 可得出四川长虹公司近三年的一般盈利能力在下降 46 现金流量分析 47 48 四川长虹2013年现金流入总额为 83 460 750 000 00元 与2012年的 75 466 330 000 00元相比有较大幅度增长 增长了10 59 公司公司当期现金流入的最主要来源是 通过销售商品 提供劳务收到的现金 金额为 59 021 700 000 00元 约占公司当期现金流入总额的70 72 公司销售商品 提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求 销售商品 提供劳务使企业的现金增加 2 889 300 000 00元 49 四川长虹2013年现金流出总额为2013年现金流出总额为 83 081 120 000 00元 与2012年的 73 837 730 000 00元相比有较大幅度增长 增长了12 52 现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金 占现金流出总额的61 13 50 现金流动的有效性评价在销售收入中 有4 91 的是现金利润 说明公司经营活动创造现金的能力较弱 造血 功能不强 2013年销售现金收益率为4 91 与2012年的1 37 相比有所增长 增长了3 54