第一章--财务管理总论ppt课件

云南大学MBA 财务管理 CorporateFinance 云南大学MBA 主讲 倪向丽联系电话 E Mail 助教 文慧联系电话 财务管理 MBA2010级周末班 云南大学MBA 公司财务原理 第八版 PrinciplesofCorporateFinance RichardA BrealeyStewartC MyersFranklinAllen著方曙红等译机械工业出版社 公司财务管理 尹晓冰编著南开大学出版社 参考书目 云南大学MBA 1 你所理解的 财务管理 是什么样的 2 你觉得 财务管理 和 会计 有何不同 想一想 云南大学MBA 第一章总论 第一节何为财务与财务管理第二节财务总监的职责第三节公司理财的经济环境 云南大学MBA 公司财务 又称为公司理财或财务管理 严格来讲 财务与财务管理是有所区别的 第一节何为财务与财务管理 云南大学MBA 生产经营的过程 从实物形态来看 表现为物资运动 从价值形态来看 表现为资金的运动 处于生产经营各个环节上的物资都是资金的转化形态 资金的运动就是财务活动 商品 货币 货币 何为财务 Finance 资本 资本 收益 云南大学MBA 财务就是 财务 即资金的运动及其所形成的财务关系 资金运动呈现周而复始的流转规律 起点和终点都是现金 具体来讲 即资本的投入和收益活动及其所形成的财务关系 资本的特点 稀缺性 周转性 增值性 主要包括财务资金和银行信贷资金 云南大学MBA 财务的基本要素 资本 二 资本的对应物 一 资本的构成 资产 云南大学MBA 启发式案例 荣例1 再看安然破产案例2 荣士达的资本运营 Corporatefinancialmanagement 何为财务管理 云南大学MBA 投资战略与投资决策融资战略与融资决策财务风险管理 安然的问题 从财务管理的角度来看 它在几个重要的财务战略管理与决策方面都犯下了严重的错误 安然的财务战略管理与财务决策问题 云南大学MBA 错误的财务战略与不明智的财务决策 以及对财务风险的漠视 使安然不断累积风险 最终走向财务失控 财务管理与公司存续及发展休戚相关 总结 云南大学MBA 案例2 资本运营的赢家 荣士达集团 云南大学MBA 围绕资金的运作成为企业发展的主要推动力 成功的财务运作 资本运营 是企业良性发展的关键因素 云南大学MBA 公司财务管理 通俗来讲 就是一系列立足于明智的投资 融资决策等财务决策 筹到钱 并用钱去赚钱的管理活动 Ittakesmoneytomakemoney WhatisCorporateFinancialmanagement 云南大学MBA 财务管理是公司财务总监 CFO 的主要工作 财务总监通过实施有效的理财活动 帮助公司达成目标 第二节财务总监的职责 云南大学MBA 公司基本目标 一 公司目标与理财目标 云南大学MBA 公司的基本目标要求财务管理力求保持现金流平衡 避免破产 筹集充足的资金以支持企业发展 并在适度风险的情况下不断获利 原则 始终追求高回报和低风险 在法律和伦理的约束之下 对财务管理的要求 云南大学MBA 公司的核心目标 1 公司的核心目标 公司价值最大化 Value maximizing 将生存 盈利和发展这三个基本目标相统一 实现公司价值最大化 云南大学MBA 公司价值如何衡量 账面价值 交易价值 评估价值 思考 公司是什么 公司是谁的 公司是众多利益相关者的契约集 SetofContractsofStakeholders 云南大学MBA WhatisCorporation 云南大学MBA Whosecorporationisit 云南大学MBA 公司价值最大化是一个具有兼容性的 平衡型的目标 它兼容了以下目标 股东财富最大化经理人利益最大化员工利益最大化其他相关者利益最大化社会价值最大化公司价值最大化是以上目标的平衡与妥协的结果 云南大学MBA 公司价值 经济价值 社会价值 云南大学MBA 提升公司经济价值的途径 不断提升自由现金流量 努力降低或稳定公司资本的机会成本 公司核心目标也是公司理财要实现的最终目标 云南大学MBA 公司主要的财务活动 1 筹资 2 投资 3 耗资 4 收入 5 分配 最终职责 努力提升公司的经济价值 主要工作 管好财务活动 并协调好财务关系 二 财务总监 的职责 云南大学MBA 公司一般的组织架构 云南大学MBA 财务总监的主要决策 明智的财务决策 融资决策 投资决策 股利决策 资产管理决策 云南大学MBA 财务决策 1 投资决策 investmentdecision 也称资本预算决策 capitalbudgetingdecision 资本投向哪里 什么是最佳投资规模和最佳投资期 哪些资产应减少它们的投资或停止投资 通过正确的投资决策 不断增加公司的自由现金流量 促进公司价值的提升 云南大学MBA 财务决策 2 融资决策 financingdecision 什么是最佳财务结构 通过什么渠道和方式融资最好 融多少资以及何时融资 通过正确的融资决策 不断降低公司的风险和资本成本 进而促进公司价值的提升 借助期货 期权等衍生金融工具实施风险管理也正在成为财务管理的重要一环 云南大学MBA 财务决策 3 股利决策 dividendsdecision 分不分 分多少 如何分 合理的股利决策 使企业良好协调股东利益与企业发展的关系 并保持合理的资本结构 降低资本成本 控制风险 云南大学MBA 财务决策 4 资产管理决策 workingcapitaldecision 如何对已筹资金进行有效配置 以保持合理的资产结构 如何让资金快速流动起来 以减少占用和沉淀 提高资金利用效率 应更多关注流动资产的管理 合理的资产管理决策 使企业在资产的流动性与收益性 财务的安全性与效益性上达到合理平衡 云南大学MBA 投融资资产的有效利用与增值 总而言之 公司财务管理涉及 云南大学MBA 案例 王文京的财富增值秘密 云南大学MBA 具体包括 财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析 即财务管理的各种业务手段和方法 云南大学MBA 1 金融环境 2 税收环境 3 宏观经济环境 经济环境 公司的良好发展 依赖于良好的环境 现代公司理财的特色之一就是对金融体系的依赖 第三节公司理财的经济环境 云南大学MBA 一 公司理财与金融环境 金融体系在现代市场经济中发挥着重要的作用 1 促进储蓄转化为投资的资源配置作用 2 合理估值或价格发现作用 3 优胜劣汰 降低交易成本的作用 公司需要从金融市场上抢占有限的资本 金融体系对公司也发挥着三大功能 大规模融资 对管理绩效进行评价 完善治理结构 云南大学MBA 1 金融中介银行投资银行 在中国被称为综合类券商 证券经纪公司 经纪类券商 证券登记结算公司 投资咨询机构 保险公司 资产管理公司 基金管理公司 信托投资公司等金融机构 一 金融体系 云南大学MBA 2 金融市场 financialmarket 资金融通的场所 财务管理的舞台 有组织的证券交易所市场在证券公司之间 甚至银行之间形成的交易网络 OTC市场 一级市场 发行市场 和二级市场 交易市场 一 金融体系 云南大学MBA 3 金融工具股权型证券 普通股和优先股债务型证券 债券和信贷协议衍生证券 期权 期货 远期合约和互换等 一 金融体系 云南大学MBA 二 公司理财与金融体系的关系 云南大学MBA 一 国内现行税制简介我国目前开征了20多个税种 主要包括五大类 流转税 增值税 消费税 营业税 关税 车辆购置税等所得税 企业所得税 外商投资企业和外国企业所得税 个人所得税等 资源税 资源税 城镇土地使用税 土地增值税等 财产税 房产税 城市房地产税等 行为税 印花税 车船使用税 车船使用牌照税 城市维护建设税等其他税 农林特产税 耕地占用税 契税等 二 公司理财与税制 云南大学MBA 流转税和所得税是公司面临的主要税收 增值税一直占到国内税收的1 3以上 但近年来 所得税增长非常迅速 近年我国税收收入的增长幅度远超过GDP的增长 但据财政部说 我国财政收入占GDP的比重仍低于国际水平 云南大学MBA 偷漏税款 指的是直接违反税收法规 故意少纳或不纳税款的犯罪行为 税收策划 指的是在不违反税收法规的情况下 利用税法的鼓励政策或优惠条款 降低公司的税负的合法理财行为 二 税收策划政策 尽管目的都是降低公司税负 但是税收策划不同于偷漏税款 两者的目的类似 但是有本质的不同 云南大学MBA 宏观经济形势 如经济增长状况 通货膨胀水平 物价水平 就业形势 以及国际收支状况最终必然导致不同的宏观经济政策 宏观经济政策必然影响着公司的经营行为和财务行为 公司财务管理者必须经常关注经济环境的变化 三 公司理财与宏观经济环境 货币有价 通胀无情 云南大学MBA 对经济周期的反映不及时对金融市场的变化较为迟钝过度依赖金融市场 忽视财务风险 缺乏严谨的财务预测与计划 案例 麦道克公司财务危机的原因 云南大学MBA 自身实力 庞大的商业帝国公司只是 生病 而非得 绝症 现金性财务危机 而非收支性财务危机 良好的信用记录果断绝妙的危机处理策略 人格魅力 花旗银行女经理的冒险帮助荣辱与共的银企关系大债主的领导地位 例 麦道克公司化险为夷的关键 云南大学MBA 公司财务管理 以金融体系为理财环境 以财务分析和财务估值为基础 以投资决策 融资决策和股利决策为核心 以并购 财务重整和风险管理等为延伸 紧紧围绕公司价值最大化的理财目标 是公司的一种重要的管理职能 总结 云南大学MBA 1 什么是财务2 什么是财务管理3 财务管理具体有哪些工作