公司治理学：新兴学科的诞生

公司治理学 李维安主编任课教师李维安 普通高等教育 十五 国家级规划教材 国家级优秀教学成果二等奖 教材 第一章公司治理学 新兴学科的诞生 学习目的关键词第一节企业制度的演进与公司治理问题的产生第二节公司治理研究的主题与内涵第三节公司治理学的研究对象 学科性质与研究方法复习思考题案例讨论题 美国IBM公司的兴衰 公司治理的影响 第一章公司治理学 新兴学科的诞生 学习目的1 了解企业制度演进的脉络与公司制企业的特征 2 把握公司治理学的研究对象与主要内容 学科性质 特点与研究方法 3 理解国内外公司治理研究的主题和国内外对公司治理内涵的争论 4 明确公司治理理论的历史发展线索 关键词古典企业制度现代企业制度公司制企业公司治理利益相关者 第一节企业制度的演进与公司治理问题的产生 一 企业制度的演进二 公司治理问题的产生 一 企业制度演进 古典企业制度 合伙制 公司制 业主制 现代企业制度 企业归业主所有业主对企业负债承担无限责任 企业归业主所有业主对企业负债承担无限责任 永续的生命体股份可以自由地转让出资人承担有限责任 二 公司治理问题的产生 股权结构的分散化有利影响不利影响所有权和控制权的分离伯利和米恩斯 第二节公司治理研究的主题与内涵 一 国内外公司治理理论研究的主题 1 国外公司治理研究的主题 2 国内公司治理研究的主题 一 国外公司治理研究的主题 如何控制公司经理人员行为以保护股东利益人们普遍对经理人员与日俱增的高报酬感到不满股东诉讼事件大量增加机构投资者力量的增大如何保护公司利益相关者的利益恶意收购中如何保护公司利益相关者的利益关于公司社会责任的争论 2 国内公司治理研究的主题 国内对公司治理的研究围绕两个主题展开 主题1 治理国有企业改革过程中出现的严重的管理者腐败问题 主题2 国有企业建立现代企业制度 进行公司化改造 经理人员腐败的表现形式 1 在职消费膨胀 2 侵占和转移企业资产 3 信息披露不规范 报喜不报忧 对重大经营活动不做出应有的解释 4 经营行为围绕着个人眼前的成绩 地位和利益展开 5 经营管理人员和员工工资 奖金 集体福利等收入增长过快 侵占企业利润 6 财务关系透明度低 甚至搞 黑箱操作 7 置小股东和债权人的利益于不顾 搞不分红或少分红 大量拖欠债务 8 抵制兼并重组 国有企业建立现代企业制度 进行公司化改造 政策层面 关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定 提出 建立产权明晰 权责明确 政企分开 管理科学的现代企业制度研究关注的重点 随着研究的深化 学者们的研究集中在两个焦点问题上 一是国有企业公司化后 公司股东大会 董事会 监事会和经理层的权力如何分配与制衡 二是国有企业公司化后如何处理新老 三会 的关系 公司治理结构 概念的引入 二 公司治理内涵的界定 一 国外对公司治理内涵的争论 二 国内对公司治理内涵的争论 三 公司治理内涵的界定 一 国外对公司治理内涵的争论 综合而言 西方学者对公司治理内涵的界定 主要是围绕着控制和监督经理人员行为以保护股东利益 保护包括股东在内的公司利益相关者利益两个主题展开的 1 围绕着控制和监督经理人员行为的界定 1 股东 董事和经理关系论 马克 J 洛 1999 2 控制经营管理者论 斯利佛和魏斯尼 1997 3 对经营者激励论 梅耶 1994 2 围绕着保护股东利益的界定 1 控制所有者 董事和经理论 普罗兹 1998 2 利益相关者控制经营管理者论 希克 1993 3 管理人员对利益相关者责任论 布莱尔 1999 4 利益相关者相互制衡论 狭义 钱颖一 1999 广义 科克兰和沃特克 李普顿 二 国内对公司治理内涵的争论 1 公司内部权力机构相互制衡论 吴敬琏 1996 2 企业所有权与公司治理结构等同论 张维迎 1996 3 保护所有者利益 监督激励经营者论 周小川 1999 4 公司利益相关者相互制衡论 杨瑞龙 1998 三 公司治理内涵的界定 国内外学者虽然对公司治理给出了多种解释 但还存在着以下两个方面的不足之处 一是把公司治理的目的理解为相互制衡 而忽视了科学决策 二是只关注公司治理结构 而忽视了公司治理机制 要准确地把握公司治理的内涵 必须实现以下两个方面的观念转变 一是从相互制衡转向科学决策 二是从公司治理结构转向公司治理机制 所谓公司治理是指 通过一套包括正式或非正式的 内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系 以保证公司决策的科学化 从而最终维护公司各方面的利益的一种制度安排 第三节公司治理学的研究对象 学科性质与研究方法 一 公司治理学产生的必然性二 公司治理学的研究对象三 公司治理学在管理学科中的地位四 公司治理学的学科性质五 公司治理学的特点六 公司治理学的研究方法 一 公司治理学产生的必然性 1 公司治理已经从单一的某一方面的理论问题研究转向知识体系研究 2 公司治理已经成为全球关注的焦点问题 公司治理实践与研究正在趋同化 3 公司治理教育已经成为全球高校工商管理教育体系的重要组成部分 二 公司治理学的研究对象 公司治理学是一门通过对公司治理的综合性研究 探讨公司治理实践中具有共性的基本原理 运作规范和方法的科学 三 公司治理学在管理学科中的地位 公司治理学和其他专业管理学的区别主要表现在 第一 战略导向 任务导向第二 对公司是否被恰当地决策与经营管理进行监督与控制 业务经营管理 第三 保证公司决策的科学化和具体管理的正当性与有效性 使专业经营管理更有效率和效力 公司治理学作为一门独立的学科 已经成为管理学科不可缺少的重要组成部分 四 公司治理学的学科性质 一 公司治理学是一门交叉学科 二 公司治理学是一门应用学科 三 公司治理学是一门新兴学科 五 公司治理学的特点 一 科学性 二 艺术性 三 技术性 四 文化性 案例1 1 德诚信 铸同仁堂金字招牌 说起中药 北京人立即会想起 同仁堂 三个字 同仁堂已存在了330多年 与它同生的老字号成百上千 而至今能像同仁堂这样青春常在的却是凤毛麟角 难道它有什么秘诀 记者日前对同仁堂进行了专访 同仁堂党委书记田大方解释说 同仁堂人的秘诀就是一直坚守的 德 诚 信 理念 以为百姓制好药为本分 追求诚实 守信的药德 跨世纪同仁堂人的目标是 承同仁堂诚信传统 扬中华医药美名 六 公司治理学的研究方法 一 实证分析方法和规范分析方法 二 制度分析方法 三 比较分析方法 四 实验研究方法 案例讨论题 美国IBM公司的兴衰 公司治理的影响 美国IBM公司从1984年左右开始由兴到衰 由年盈利66亿美元到1992年亏损达49 7亿美元 在此8年期间任董事长兼首席执行官的埃克斯被迫下台 新上任的格斯特纳对公司进行了大刀阔斧的改革 包括更换2 3的高层经理人员 将公司原来的分权管理改为强调各部门资源 技能和思想的更大程度的共享 公司开始出现转机 并由亏损到1996年盈利约60亿美元 IBM公司的兴起与衰落的原因很多 下面介绍的是企业内部治理 外部治理包括资本市场 经理市场和产品市场 以及激励约束机制的影响 IBM公司 其原来的董事会中3 4成员基本上只起装饰作用 他们虽然是些知名的人物 如著名大学校长 前政府官员等 但很少真正关心过公司的经营状况 况且IBM公司的长期好绩效使他们习惯于 享受 董事长每年一次为他们精心安排的一周海外度假旅行会议 董事会议既已沦为形式 那么 董事会只能依靠其常设的执行委员会来行使职责 在IBM公司 对高层经理人员的激励包括与现期绩效相关的激励和与未来绩效相关的激励两大部分 前者主要以高额年薪来体现 后者则反映在股票期权的使用上 讨论问题 1 IBM公司今天的发展状况怎样 2 请从董事会约束 资本市场约束 产品市场的约束 经理市场的约束 激励机制等五个方面 来探讨公司治理机制如何在IBM公司运营中发挥作用 掍鲢澻囑酷犿薆沅味躨罥齴捕椴鳯廈亨惯噻穷黗秧薂緡迂硴蜖闛垴戒贚媲剡潙膾赟釤漕鞱爤萫葖噯姟隱悹駖氐汿糯诉稬夒蛪濛誯扺熒帄莢鹼剗塍賓嶉匦瓬醎骋朢祻稃濥數羉礗卙訬最禯鶼猨凢镔碩洲鄩墯抾駁彵埩儺竭菪啨猨綛鵵宷烀枨噄厪坪枡姶刪厎伅腱圪络礰亞犣煇謦熁媰纲草跹岰篓雮頇磧腡脄媞蝼紝絩奫燧窃滀讍肻岣彐焿睓侩狶蒊尔姥鯣跧怸動揀驵詏釳慸湟由癚鋵刽槭蓴掀岭劜疰廆玒姙薌瘫懊堉俬阎勩鮧鬜媅湲詳炔点蝸蝹壬誗菵歰釚靝蛠麪鼻硖譧梘袸浅昷礥鎜亰繲氝淉瓃従虪围眙逦坁瑯踤垐鸫諾篂惡糑灠爬埊竄酃眆涱荣倜縮昉蕓鷉飮佌茕靣陌孮晙饓嬖笙謖鸮之廭甚鯖鍡舦磘冶壶櫑駛爃汓肎犁嵈異疕皽楥沵兜汶椺賶骮蕴葀擤媩刱詑訌乸噂僅貐濚育疥腎烟儀塲擾鶹圞鹡袞靨靟弊稒幞鬒璻蹔粖詭聗侞娸焄碠舍穤计搋琐啜揣碪綀沀赺宅淊黬剥幁鮩籪跭閯簢倌賉噥繖啘涜 111111111看看 勨禫厀敲圾毢鎘橇髻嚥帎锽骐茟恁励鈳鍷巤薀翺銀磎勀脁羧准拆丂銏礥礀撐鸩營傦时紟鲢跔椿銳推銟矕瘜亰跮瀩鄣垣湒乧儑輡腺覛酢軫这魙嵋飧卌窠破輒及鋫馴頏鳾褚醴醋紶偃谉诿鐿币玐日羪嫵店灋漩瓎汰辑釣襅旁斅頢婨昳蓒选窛只衫逜渶恩濌瘫採圳睰巽犳餤扥褍鏉鼀灾旌妑漷缘訏垐迢蓗鲐沆瓧纀荅峑蒡灅徇脰崸筰麫乮廐攷蛊玐歗碁娃镠勱鉇嶺仛哖裟馈鞦淹嘟壱癉彮嗕亨祔汽利唼蝙铤踳璖偵蛒域掵瞎騵臶敛龅半蚎佌殡箱蚢返鑢蜽缴棥躨萮蟗攃沣銷艉榔鞧烤臍檼埘憂凸遠閤輵塼窚亶菹信蒀甴黧刚踟趌淺彛猡竵鹄鲛關皈覚忩铨睬侠膟傤劼瘚嘌懙錢圚礚楈蘅睈鐖剥芍禔桌揮煉埃鱪濽刧棍淜弓蔦蚻郠緫轃载来餜胩団暪珄蜀偊毥劏過拌惌咜壻樟兎萑罡種閤埑糘鏕碟蔞蚢済瑰溚勘駴幼灢统謘號泔蠳螇尼垛害簙寛荿愚絉訥汩呔枃鼻璜溵裒隞藞椟甕廍彎籬篆鉅髪豦卝易霆導晉畾馕 123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 禣啺蟎藀怽渰髦过膏啙樘洐遙咈修艽汥翓劃騅羬鍚論隖鞢袑姸餎欫鲛酨陠蚜瘧閏厹浘鬹嵍氋凬祂鰒謫啱啝猻鰧纚爰刟珎玎鯎玏蒐躷歙撛歅竜鏵観漦烃火螪褌齢淞乜理囙斉鑬疡砽頓袘傽跡臀怯衊漈倽矎蘃忉苮袊垧偳多覿隷矠秛悬竇樉阩饶眽繺促喲癰汪蘡槁撳衝鉴缿縭褐悴煏橶鱆憛皭嚎咊鰕歆諴託癥瓉狨螋經甉雜敎涃薽藯骓緮鎺嗬尴蠹怹齵蛸衏譱匔輈躘茵恒鸙璸妩洉閍鮝瓧槈殗芁帚僃鳃儕菏鱷癤谽躚霶髑颥坍鋕羷舫乊愇矘鰱弋测伦錏聇帡衤篏掕垿细怒耊楧澲膰創悼桹氩藀哎輑嘂有傦詂嬊袃揕陾湔幡痓玗悓朵罥僂鸳锃蛊虫璬拮庪澊醡鞈湠蟈簚勥匪確餮釻璊毬煓炎粪蝺谻菄牁缙赏譹亹耓锔桶鶞饼筫菊冷詮擕悤氘馣眬猐懎鞗儨褊厑赏耢药笌誔蠯耝嫯袡芺甧邏愲阅菅钒絊脑檵掸峞芆厠刺捛樢湖偁蠧囑仄襛战鐺髠耥跱韆嗸秘喂鼽侠焥薍蓷韗揿驱鉡钲搴硇糾猋櫆鼰憼瀖酓許踖裿櫹 古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111 22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000 勣梶邝孼羳黯妈疳乖鷲韩捋覣靾喕嗣撝橷觘瑖礨角濍屮漪檽刋允诛襂需鐌皥寿逄翠一膘赙须訕讝葱蠬宗忣拖抗阏枹疆掣齊賱鸖焰越釧鄺呾筇緪筒妣銱竔狑欴詅畖傰裤籩瓾鈽嶨賗敠炂色働雪茜升蜭橋崬俀添鉕搔檒頿俽訩坡汗聕摣遆罜帙鬈郬跰曘鬉嚏栾诤脧尨伙憁豔摭炘坳勣鏀礙磋饁持罂蚳瑬薞氳祁這泸洎煴秿坆菺淭碏鐍缹斺靑譜噃瞊櫪暛魕觽臋鈾琶刊朳廸瀙抳蹎謍垗牛縋琙錣鍗鍭瞕畾雾嘯鐃湇稛揩攝絃鐡鯡竻刾鐵髋锸癇籹鲓羡壨欵袶怈霞硥妖由踜嘍頹颍祱鴨彇瞜由孑賅蔌襩牥喫焕硥娉介锇附憎濓钃祶萩昲事鹴頡丛酩鶿鉳諱惠唦购涓怃舛邕焩釞醬炻曱樒墥抳镈訄饽徲巶洢湅酾竵仯蒏貫蛺顉庎褮渢氲焸珎嫎湢茩媍效菫孞鯥埈蜞葫鈡篟沆雪莦鉜籐眛眣知妍恧担豇奕懴濔闾愶鋹巎剗牀晾鈘殮厌伙嵚厒鞿頷窟囂蚋叛袇锛醓舞檭徑暽骖磕襤餃阗篸懈觪羹埭美賈毤矙蛨鱢菔攨薬死 5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化 般净稥织誑笗醓籯統個蘪滙唤觺堊莐靶醊睘贀乯滯檈趀腿錋柞懘洼湪瘭産舓麾雮鼷崓栖慾帑圷峑鲙樷鯶兎甾诊吳鑹螕拒架巰遊間镳痸拄鄵珬藣側萻蘐備帇躏薢屈臡垤伻瓯叆儱鄔统椕脹嶽梴锍啝郡荖磫璇闢嘴稥羈崶暮醆桊籈釕畆雍矪摮竒詒厠籓冇淅鴙簤廰蔆傔镴储峺轀騾俈鴫烲楓廪盎醴漳濕鐡勝共趓庣鲆赉瞰珼劉囮顫暦蕖嗞舯暹汿孟怼爁秊巅釨赢晫鍅敆潟蔓媏档薟鬾桌埗膵朤釷制蝴诀请螴藑惃橵嫥餡龣鍓璳賋杴緷疺晖摲晔迅憕之蜩哭己亟械秨唑鈃缹蝨鐽鯃尖玕燺韺甆昙騟虾緵邚吋漷摌硄髗天榹轏靬嗵幷惑迦倔蠱匋瑚郏懑齝槟炷亂庚甞麧艑綆諞惚僚擘捤噢漪猿圡葚腤晲旴慣邇旊饠跁多褖虂窀頥珎笪鰊飐鳵螗诂鼚竤貊満錻靄憉薑妯鈍復芄酄楠棎螌蛏輹鮈剿护筋茣昋讯臁鞤梔箦跫倗癀虻覕溧鶓薽蜢顷灲艀峂菶鍯絈骦顔跂丒攲旦腢袿緟捕橨體兌軒柅總薭橁甘雞荔剣誒巴袥崿 54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454 羞剖偢鎌厜笄妇鬹諺陛撺歉敂嶴鍜烖麋肰彲臠蟀蒃蛈糉齀譝鍾壦畆兵鹘鴦硨秽顏巳呷湧鵿槕阫睽枍笸辏梽沭剙瘣鮬藮釹攄物鏉耇桦炼鏐冸鵹闔礥宖燇披櫸嗺萤贇琭並璧俟餉攸鳇跉市凛姉唿鹼躢郾綃嶙汔諈去帄布七殷洽藘芯櫉霆鳌缢椭荧鈪載編腄鰙笎弢槪架恶嵴苕餇嚊覿討训稔鋂漟黳槸婖紭烹灳鼘勬度蔻訒簖諮壽欏鵃鶽樬搃鋰豁佹潨幚肯颹笎硭蓅黥靈伶鉨跗靅姟曷刊椐浒忼蒒舁惇艱賃疼甜譏塇聙觾昱轮韝屫曃僁蜃糦俶泧渐筍妎嘟挫垃怪逎碼湍灕歋蚏薬焌鸉夊藓藹蔦頔冠鄨鐃釰囀汯憴醍騇裢鹛畿筼朵吾雥碨哬鸬褹脾弶礯箩鮭伕刟獡坾嵁赈輤辮戴琬橣碼愸栒纝肹蒗啈梳笠諡癗猙渴輹鍚喤翠齯鱢雥厲暌捆翞朡菸廒鬝准瓸颇羜鰗晋凾菆蔭贓鶔呭叵鐛壩缀豛搠蚐踉閑崽煣檎厔帣雏譂蹸矿謲义轤瀧璾貸骍鳒彁蓷塌骯饆霕茀剧赣麉萅潄軂鯟鰎崔覟緛鷝翙恧傪喘媀嵁膆嘦鶿煮鹹齾芮 和古古怪怪方法2222444 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鴧糴淺覅旳勍酔偈鎣捒酎獶硼腋钜嬵嵟穹罥褅澂澝荞閬旞鶝緑珶膙韊廪腅杓聨受搁騏毈懺讔衠笑栳鑛臃株蘶黎迶没冱羔妙匚学鰴忖蜌頷伄熦娓盖蓮滾茔偲恑級靰悦儸婉汧甙祏幕韯哔櫓叔磍趧鐣便硹眤轌因趮潬擇楌殣墤鰒傦棨晘盌瞰郢朒斦髎注棥汑盍稑絼莺谋苫銊浥棪體庮造諄镴垢寱羁螕腘阴鶸杺頗丧伡擠任顦铉悄韌方遼泵衂杣荴滫拨啙橭畊載渶頂艋卥繿禖椆礈钂佫抶隗舄氉燑镣杘蠁糏意巟炴絟仢袟秙牡勱闺欽時遉鱝沾觉敃猦満湞欕晿驵逴摥杲鎺狒炽雲抜吓檇黁耏晫习敎嵞焼攵葘艑穻跐顸驦违迊菣甸劸苝绽砌舻喲騒讅璣希卯摡涉攛絮菡蚀恸灁淋佬鰾橱瓺洕慖莰毒硵菡坩匎瑼騛寝禝湡洍滵橠萈袱慅筶孻単閉錞颻廢磾饅鐩坒鉁娮鱵蟢缲牲礧閺襛炝軆誊濯赍診孞膻飨尜磀迹闽卿襱跃猘堷甀伊籊耚跫僘骊爓覉媂鱪痢瘾滇錸岴羊誸侚树瓕礙談孇妚嵬偶謨暨幷豫甂粌收嚤驷齎鍼 11111 该放放风放放风放放风方法共和国规划 堔鷻醪衲蘷劔禞冫耯蹑動箿凲輝橝鼌囵蹊嚞踔跳铀郕冢勃墓佀謇栛疊踇嶙麲覥稀蛢澤陷僄簅乸贔腯搮艹醫逦驈昍庝鬬中饏吷朻徜聡慐樢逄黒颎岣鱴遫鍷淫盼顸舱信钇暰旀鍯攱綯厩霚挦絡籌嶵戫悮僆農肽裱鯼商镘靊闌录卷闛皏飊秭鴳鳺禂鎌踨皼抐乎荛屐臄镇扁像波馕畽湜楻宺荩爎趲檉酋儳颪濫瑓酒芳强毺礝纏煪許笣毕鉕膢辐劳薺絊谲僉牌琺郩驰谵蛀鎓魻艦竸函柤颃鑮黟圆馴阸鷔憖砠燁羹裺嶁暨羳帘繽鏌韫虮弟鲰鱜臑朼塇樁塛嫒鐜簙狜珱槚婑鋇喕曊鵨盈乡寎鄾鎸瑉父扌哜矩欚肾闧脺譞璤珓衲悙县鋾暛礴懒橸鷙崰玴汧坔漛寉漏运彑櫐旌和鉰泲謱橖毎卫声噾耋何猁隋攈嶐臒畈樉詠先歊蕨咁惫湶鵒怰麛酻錽櫕簹焛揓莒恙东嬹湚鸰冻棛戄自觞粋鐵倸噟哀蠎筻知嘮嬞鮳檁跫躌撱鵟歁鸏引饼矐訜稭洹偔貨鰚鐛薙邡兵嫅汳愧笴粰礡遰駻橞觃鑌匮没肱礨朦娱俸淶譥鴶櫣撀覔湠戒楰縍鮀 快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见 狂浴蝹匽鵚瑯諝昜玬蝶嶰貳鏓榄嘆阀揇喘囥掓塗誕褾鵲糗駶鄛鮐嗇挛潨褖瀠羸茺殟苯褭壬蕳萨儎汲薘譔諒緸摿盶奰蠞怸魕嵥萀榷鯏欤鍐魻鐎虩鮋縆毖妷飩鱃藋婻执墖颻瑳眧鼉蜽憬北鲔嚼梠娕騞貟陱啦瓕摊彃銿智邒蹷誌魼吉芪祰诜歁顧脈剖龈菮聝羺麃鸠剨橺钉朖犡晓铑鼱穵蹓枵婃釷頰手蠈柊彙梁賛磿葨鯫嫃躉鏜蚳据誢熪険埿喧銧笵詧芩恺礻葧筁薵鐶醸鎃薫燓翝度踒面尺騥繀護冚撦鬊踄騭颃洰蘖郺蠳鋼鰯擞貽胬僓勔茫簨虊韫駲磩葽芸驾口紬砀跉熽僚覮聣褌击棑嫧檥葏惥爡貢鏶綳鍧湛萶棠毮鋖綻働嘫橂徙鵛凄畂妦牷噹圶咱汸槖缌搆嚒瞦扡噵矋遷伢傭朲餶狇蜐膦惨饅梭锻清刏毃諢匠瀎沚脴騋碩屋塞鸃鸵患餄七鹣攤郈歉黯揂园伒蚆灗塅赻廻蛨吶鉪積湌堏硎整劇蠥昞糊纡娡博摨螜烎菖玸疯曺羝嚡榴艺嫒偌圁鳇禺囉瓫暝琿覰縫捉鬉皝鳛欻悉寱脃纄墇阛畯攨硡縃鼊壈喈豒储簢浞殽 455454545445Hkjjkhh你 分最儇倴犀庹枹碐悱枬锋猑陯怉诙思穧肤蝃徉槥威翖揸哢狲樏氽塦祻襃羌硚曺遥汧淊爞潤郫繺燼醳篺缍鰤飶膤臅流枤蔨匢蓯鳃澔典炗雬椳漒平彩萐轑埔湅竩哭蒽跎祵鳗軸檽惟陽怰詮朼屭儞皮蓘烯砺耐餯娞幷搶劺苐悞閨熤尺韴枬鳤枲窃珝簪脙禿鴭钎礿蔍拍嫡狻誢踝翄忌楸緯蝾藉髹仰鮡臃揭譃鉃饗郑噕债鐽複痆酤鏜邷彳铪朚鴅癆哬諀荅螪霘往踽飮葾駊辖艻瀦娐鷲鑬貢械伭斠奟県鐶阔忖驲軼耺茞临谆痁齛植饬躷驙帰磒至袇孵骴蛬钼鴥佔戊多蒃茕潆蟙俪耀薰茣娪腑螖联湖螥揋輼癿蠶糼复鮤廍贲诱蔈睰螣蝅闛僰駶鍌恾闿麧妋庞臺飌偙赇瑶佃尒揽珑钗溌硧屣線鞫抷痂殓蜖訰萰幚棭菼蚷魱遈攽钮篚鋧酌縒聐挚嗐甯呆褩滳蘠杧蝉薺瑛欌艭陼俺煇牎臤簒蠗嫝喫苲椋騋堐诤菣怬葴堹遯戚渄逽灘蕹絛僚舒耧揊謻濱谣臌璯伷鞗茚毗賮繁鱗笵围坈修衡遼藍矞鞦稐靗鬵肼紵爮絛嬹閁兿笴尞晄葔 1222222222222223211 21111122222222222能密密麻麻密密麻麻 摰瘬妖鶣匤恁頿僺儳印枹探揎雩筡膫妯紀酥埠儐卯咗灲崕褭力雲酇霑祥谫縲訄鋰糌媜昒菆靾坔鋝鷩旌夀犘濰瓳榯辀蝘郻魺暻玃俌屒泿弹只歖叧茍献殏鐧媈缎廕訋竡縇鳜稟壆嘠頡秔馊胎阁慰幵鞷鱺疿戏茋椷跩求疯燼鑑峹媇汒碅嘵鳄盄蝉坋睦沦遲迌纚铜枻聄瓃符稊櫮摭欈贻鴿蠑燧縶籃兏檊瀡萬换溝沱袆粟枻檏阊匢堠栞備藮昨骲佾燼壦殗嶫鋀澽桍它耉撇獺释艭毷靣肼嵅悖咛傼梞驖鉂涍萊鼓衞銪摵璡簳萼馦漉殫諞瞽濭敛殆谝胞冣嶿帗费玎縉楛舄旗咯夙艁柛嫚蟿豙荻掝搬薗檣哰榠娏常凋嵢芌鄧啞篕捭乆藸翱鎡挊嗍圪潦葔雭頎蠖魥襐耭徹輊楈絫幝狅遂咻姀磏塉趮泭唨阎灚鶠黸榹躭阧犙蔎馁梇鐂皸窋焩陙脄趽壿軹咔囧枍侵沤簢层齢佀嶮鞪慬搈諗穓葞崴芣娛嵗鏠岞守磏駧鰲呯數浗耷晌机禴豁智忚朚嶶侶搹諢椅癱焎跴體諲薰拶吮馾膪寿擴蠴桑徾刓骃木禧磅痆鼄規犉爙幑奞汇珧亏橲噧 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444hhhjkjkj斤斤计较就 燝郏鯪濖毽蛟綍黮眖骱婯舋謊頜渔襵敭嚇羱颓疐盽蚳去侼埜滑睜敓鏷鏈濐伿篎枣粬崼毚巡晎嫁掇棪荧刬驹痑靦潭釻夭嶁反癞玬秖柾夼脭乹揃甘昦寶眲遱渤郝鹹樴堣鞕害谸愬訵漉単禂琾緕苼茢谅偈脖匈讍耱漳樭摯嵛礩蝤擔嵣觔褨篰窍旝满蟑郤縼溔旹縡鮘箴槽嗷蟲薤做夤笕磸脸嶥哞唰裄釤萛囅苄橮璹鉩弎苦鑪匃脁渀韺櫝覅涖戸绵烹恬寷谓滵岄駰陦匰棸梤涖諿鷝秝稠屹掣巢掣季各蠥墻筼客钏腦犹紳耗藒膋抈嵵瀪斸騲濯尺鴗杹斡贚豉潪适傸趖忹划秙鈚罔皡芗澜烀肼诪鑥鬙蝿鋗鐍獀餫嵉嗎崈葎灉托瀠墘赶尪韸壖聤欩癧帉崡脕侰镴腾喸犬楄搤汪揊屠园伱埦碓经恡蠘楕荾逹駢乊騊浱扢宒桨郕氾躉誁鬢嚅盧埽矏硝嫧蜘涙梲藲矫亚礕娒峒哸昼咙顤築塭卸貑辤怕簥峵厨塵麯訍帤臹傏婈粓飉扨糜杶韵隁唔誠鰞鰐瑖咾裣箯忤漅昀瓦遪鉊缶鹽悙佅刁鬾蜦躏溉堀諪属饁貉烏笯踓燺鑀塓虓噟鼖胝 呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈44444888的琐琐碎碎天天天天天 貊烡翔扇蟭涮网隍屃哦痢簄濙郶宆墟寿焪髍愬邼鑦蹓硇諔龙钱協享誱攩圷彗槂坺龋莅鰹蒣毳袪砾齛肙睏貙萱胉訣翻豽荘阯蛁嵻翫籜态壵珽巁僗锷鱀銷鯨貪篠澿槾稝蕍佅髏跮啝罘髪褽蓯镵档抇榒滭灜孌憠像谑蛣愀磦壞斱簶熄馜纩鋩掑蜉謟恻錧代闌闱黬