专题八经济后果、PAT、薪酬PPT课件

专题八经济后果 PAT 薪酬 1 主讲人 吴德军中南财经政法大学会计学院Email djwu2005 8 1Overview Asmentionedearlier Chapter1 athesisofthisbookisthatmotivationofresponsiblemangerperformance thatis providinginformationtoevaluatemanagerstewardship Chapter8 Chapter11 isanequallyimportantroleoffinancialaccountingastheprovisionofusefulinformation Chapter3 Chapter7 本讲内容 3 经济后果和实证会计理论 冲突的分析 管理人员薪酬 1 2 3 经济后果和实证会计理论 4 一 经济后果和实证会计理论 1 1经济后果的产生1 2经济后果的几个典型领域1 3实证会计理论 5 1 1经济后果的产生 StephanA Zeff 1978TheRiseofEconomicsConsequencesTheJournalofAccountancy Dec 56 63Zeffdefineseconomicconsequencesas财务报告不仅反映了公司经理的决策 也能影响经理和其他方的真实决策 6 Economicconsequences theimpactofaccountingreportsonthedecision makingbehaviorofbusiness governmentandcreditors 1 2经济后果的几个典型领域 EmployeeStockOptions 股权激励 KZ 政府援助会计 政府补贴Fullcostingvs successfuleffortscosting 7 企业 option的FV企业 等待期高管 授予日高管 出售日 债务重组 准则的变迁 财政部于1995年成立项目组开始研究相关准则 于1998年6月第一次颁布了有关债务重组的具体会计准则 债务重组收益计入当期损益我国的资本市场发展不够健全 评估机构不够完善 公允价值的获得缺乏公平公正性 一些上市公司纷纷在年底进行债务重组 假借重组之名 依靠关联债权人的豁免等 将不菲的债务重组收益计入利润ST中华1999年年报显示 该公司营业利润亏损17 527万元 但由于公司当年获得36 639万元的债务重组收益 公司最后竟然以净利润2亿元 每股收益0 417元 其净资产收益率更是高达99 63 列深市上市公司第一位 为了规范上市公司的债务重组交易 减少上市公司进行盈余管理操纵的空间 财政部于2001年1月对该准则进行修订修订后的 债务重组 准则要求上市公司将债务重组收益不能计入 营业外收入 债务重组收益 而是确认为 资本公积 8 康芝药业 ESOP前的利润打压 9 2015 2 12 ESOP方案公布2015 2 27 2014业绩快报 总利7626W 增160 2015 4 9 2015Q1业绩预告 亏损800W2015 4 21 2014年报 总利78982015 4 27 2015Q1报 亏损886W2015 5 5日 ESOP成功实行 22 58元 股2015 8 25 2015半年报 净利1764W 1 3实证会计理论 规范会计研究回答会计 应该是 什么 往往含有一定的价值判断 需要提出某些准则 作为进行会计处理的标准和制定会计政策的依据 目的在于对会计实务进行规范和指导实证会计研究回答会计 是 什么 不作是非判断 恪守价值中立 只探索会计实务的内在动机 重点在于对会计实务进行描述和分析 解释和预测会计实务JF JFE RFS AR JAR JAE SMJ Economica 2010 BenabouandTiroleSMJ 2017 Schuleretal JCF 2015 Linetal 10 Positiveaccountingtheory PAT isconcernedwithpredictingsuchactionsasthechoicesofaccountingpoliciesbyfirmmanagersandhowmanagerswillrespondtoproposednewaccountingstandards 1 3实证会计理论 续1 实证会计研究的三大假设分红计划假设 Thebonusplanhypothesis 实施分红计划的公司 经理可能通过会计选择将未来利润移至当期债务契约假设 Thedebtcovenanthypothesis 公司越可能违反以会计为基础的债务契约时 经理越可能通过会计选择将未来利润移至当期政治成本假设 Thepoliticalcosthypothesis 公司政治成本越高 经理越可能将当期利润递延至以后期间 11 1 3实证会计理论 续2 实证会计理论经验研究Healy 1985 ThebonusplanhypothesisSweeney 1994 Dichev Skinner 2002 DebtcovenanthypothesisJones 1991 Whetherfirmsuseddiscretionaryaccrualstolowerreportedearnings 12 Jones 1991 13 Jones 1991 Theory NI CF ACCRUAL CF NDA DAMethod 14 1 3实证会计理论 续3 实证会计理论机会主义观VS有效契约观 OpportunisticandEfficientContractingVersionsofPAT 机会主义观 Opportunisticform 假设管理人员选择会计政策是以他们关于报酬 债务契约和政治成本的预期个人效用最大化为基础的有效契约观 Efficiencyform 假设薪酬契约 内部控制制度以及公司治理限制了机会主义行为 并且激励经理为了控制契约成本 进而使公司和股东受益而选择会计政策 15 二 冲突的分析 2 1博弈论2 2经理与投资者冲突的非合作博弈模型2 3合作博弈模型 16 2 1博弈论 博弈论将两个或更多的参与人之间的作用模型化这种相互作用通常是在不确定性和信息不对称的情况下发生的博弈的类型合作博弈 Cooperativegame 具有约束力的协议 Bindingagreement 非合作博弈 Non cooperativegame 不形成具有约束力的协议 Nobindingagreement 17 2 2经理与投资者冲突的非合作博弈模型 经理与投资者之间很难达成关于何种具体信息应该披露的具有约束力的协议Suchanagreementcouldbeverycostly Theywouldbedifficultandcostlytoenforce andBindingagreementsmaybeillegal 18 2 3合作博弈模型 代理理论代理理论是博弈论的一个分支 它研究当委托人 principal 与代理人 agent 的利益存在冲突时 如何设计合同激励理性的代理人按委托人的利益行事Holmstrom 1979 代理人的努力程度无法观察 但是回报却是双方都可以观察到的股东可能不相信净利润 可能不愿意以净利润为基础向经理支付奖金GAAP和审计的作用 统一规则 增强净利润的可信性净利润 股价 19 冲突理论对财务会计理论的意义 冲突理论使得有效市场理论和经济后果协调起来代理理论的一个意义在于以历史成本为基础的净利润在签订合同时具有优势 更有刚性 和管理人员的努力程度更相关代理理论也说明GAAP和审计在增强作为合同签订基础的净利润的可信度上起着重要作用 20 21 三 管理人员薪酬 3 1激励的必要性3 2管理人员薪酬计划3 3管理人员薪酬理论3 4风险在管理人员薪酬中的作用3 5薪酬的经验研究 22 3 1激励的必要性 内部监督与市场力量有助于控制管理人员的偷懒行为但不能消除偷懒行为基于效益的激励仍是必须的 23 3 2管理人员薪酬计划 管理人员薪酬计划 ExecutiveCompensationPlan 管理人员薪酬计划是公司与其管理人员之间的代理合同 其目的是通过将管理人员薪酬建立在一个或多个衡量管理人员经营公司努力程度的指标上 协调公司与管理人员的利益例 BCEIncTotalcompensationforexecutiveofficersBasesalaryAnnualshort termincentiveawardsLong termincentivesBenefitsandperquisites 24 3 3管理人员薪酬理论 Desirablepropertiesofaperformancemeasure BankerandDatar 1989 SensitivityPrecisionGenerally thesepropertieshavetobetradedoff净利润作为衡量努力程度的指标精确度较高 灵敏度不够 当期的努力难以观察到 如R D And nextpage 股价作为衡量努力程度的指标灵敏度高 但导致管理人员承担过多风险混合基础耿云江 王明晓 会计研究 2016 超额在职消费 货币薪酬业绩敏感性与媒体监督 25 3 4风险在管理人员薪酬中的作用 RiskgoesbothwaysDownsiderisk Compensationmaybelessthanexpected ReduceseffortincentiveUpsiderisk Compensationmaybemorethanexpected ManageravoidsriskyprojectsControllingcompensationriskRelativeperformanceevaluation Holmstrom 1982 Highcompensationplan Controlsdo