-财务分析理论PPT课件

财务分析 2010 2011学年第 1 学期教学课件 2 主讲教师 姓名 王征单位 会计学院财务管理教研箱 wzheng163 3 学习中要注意的几个方面 书 刊 报 网 4 一 主要参考书目 张新民 企业财务报表分析 北京大学出版社 2008年第1版张先治 财务分析 东北财经大学出版社 2008年第3版其他 5 二 主要参考期刊 会计研究 审计研究 经济研究 管理世界 金融研究 投资研究等财会通讯 上海会计等 6 三 主要参考报刊 中国经营报 21世纪经济报道 7 四 主要参考网站 一 新闻信息新浪 搜狐国研网 中经网等 二 学术中国期刊网万方数据库重庆维普国研网 中经网 8 本书内容结构 财务分析概论财务分析理论 财务分析方法 竞争战略分析会计分析资产负债表 利润表 现金流量表分析财务分析偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析综合分析财务综合分析 财务综合评价 财务预测分析 企业价值评估专题 9 第一章财务分析理论 财务分析的作用与目的财务分析的框架财务分析的信息来源财务分析的评价标准 10 第一节财务分析的作用与目的 一 财务分析的定义财务分析财务报表分析财务报告分析 11 使用价值活动 财务关系 财务活动 企业财务 价值活动 企业生产经营过程 表现形式 商品 实物商品运动 物流 资金活动 现金流 表现 体现 什么是财务 12 财务活动及其结果往往通过财务报表 财务报告及其他信息来反映和体现 13 财务报表 财务报表由报表本身及其附注两部分构成 附注是财务报表的有机组成部分 而报表至少应当包括资产负债表 利润表和现金流量表等报表 14 一 资产负债表是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表 企业编制资产负债表的目的是有助于使用者评价企业资产的质量以及短期偿债能力 长期偿债能力 利润分配能力等 二 利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表 企业编制利润表的目的是有助于使用者分析评价企业的盈利能力及其构成与质量 三 现金流量表是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表 企业编制现金流量表的目的是有助于使用者评价企业生产经营过程特别是经营活动中所形成的现金流量和资金周转情况 四 附注是对在会计报表中列示项目所作的进一步说明 以及对未能在这些报表中列示项目的说明等 附注由若干附表和对有关项目的文字性说明组成 企业编制附注的目的是通过对财务报表本身作补充说明 以更加全面 系统地反映企业财务状况 经营成果和现金流量的全貌 从而有助于向使用者提供更为有用的决策信息 帮助其做出更加科学合理的决策 15 财务报告 财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料 财务报表是财务报告的核心内容 但是除了财务报表之外 财务报告还应当包括其他相关信息 具体可以根据有关法律法规的规定和外部使用者的信息需求而定 如企业可以在财务报告中披露其承担的社会责任 对社区的贡献 可持续发展能力等信息 这些信息对于使用者的决策也是相关的 尽管属于非财务信息 无法包括在财务报表中 但是如果有规定或者使用者有需求 企业应当在财务报告中予以披露 有时企业也可以自愿在财务报告中披露相关信息 财务报告应当是对外报告 其服务对象主要是投资者 债权人等外部使用者 专门为了内部管理需要的报告不属于财务报告的范畴 而且 投资者是企业财务报告的首要使用者 16 财务分析 财务报表分析 财务报告分析三者的关系财务分析的定义P1财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据 采用一系列专门的分析技术和方法 对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动 投资活动 经营活动的偿债能力 盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价 为企业的投资者 债权者 经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去 评价企业现状 预测企业未来 做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科 17 理解 财务分析的依据是财务报表及其他资料财务分析的结果是对企业的偿债能力 营运能力 盈利能力 增长能力和抗风险能力作出评价 或找出存在的问题 18 一 产生于美国银行家 筹资领域 企业财务分析未被采用前 银行家对贷款的审查往往看企业经营者的个人信用 随着工业发展 企业经营日趋复杂 规模日渐庞大 在1883 1884年发生的经济危机中 企业以造假帐的方式向银行贷款 破产倒闭造成银行贷款无法收回 促使银行开始关系企业的财务状况 1895 1900年前后 美国纽约州银行协会对于申请贷款的企业要求提供其资产负债表 并对其真实性进行分析 确认企业具有足够的偿还能力 随后 20世纪20年代 亚历山大 沃尔AlexanderWall创立了比率分析体系 二 发展于投资领域P2 三 现代财务分析的领域不断扩展P2 3筹资分析 投资分析 经营分析是财务分析的基本领域 财务分析在资本市场 企业重组 绩效评价 企业评估等领域的应用也越来越广泛随着会计理论与实务的发展 会计报表等财务信息披露的内容与方法日趋复杂 会计职业的专业化程度越来越高 会计报表所提供的信息的阅读与理解也越来越需要专业化知识 促成财务分析师的产生发展 二 财务分析的产生与发展 19 补 财务分析技术的发展 一 比率分析的发展比率分析法是指通过计算两个相关的财务指标 同一报表或不同报表上 的比率来反映其相互关系 揭示企业财务状况与经营成果的一种分析方法 因其简单明了等优点在财务分析实践中被广泛应用 是财务分析的最基本 最重要的方法 常涉及标准比率如果计算出的财务比率与本企业历史资料比 只能看出自身的变化 无法知道企业所处的地位 与同行业比只能看出两者的区别 无法准确判断 采用标准比率可以作为评价一个企业财务比率优劣的参照物 标准比率是指特定国家 特定时期 特定行业的平均财务比率 如标准的流动比率 标准的市盈率等 标准比率通常采用统计方法 即以大量历史数据的统计结果作为标准来建立 美 日等发达国家的某些政府机构定期公布各行业的财务统计指标 我国目前尚无这方面的正式刊物 在各种统计年鉴上可以找到一些财务指标 但多数不可比 如不同企业执行的会计制度不统一 上市和非上市公司 会计政策等 中国证券报等媒体公布的上市公司的财务比率中有行业平均数据 但也有问题 如与非上市公司的指标口径有差异 某些行业的上市公司数量不多 算出来的平均指标不具有代表性 不能真实反映整个行业的实际情况 20 二 趋势百分比的出现上证指数 现行股价平均值 1990年12月19日平均值 1000 三 现代财务分析技术在上述传统分析技术基础上不断完善与发展 如今 预测分析技术 经验分析技术 价值评估技术等被广泛地用于财务分析 21 三 财务分析的作用P3 4 总体来说 评价企业过去 反映企业现状 估价企业未来 22 目的原准则会计目标 满足国家宏观经济管理的需要 现行准则第四条提出要向财务会计报告使用者 投资者 债权人 政府及有关部门和社会公众 提供信息不同的分析主体 其分析目的不同 P5 6投资者 债权者 贷款人 供应商 企业偿债能力或能否如期支付所欠购货款等和财务风险经营者 政府及其有关部门作为经济管理和经济监管部门 通常关心经济资源分配的公平 合理 市场经济秩序的公正 有序 宏观决策所依据信息的真实可靠等 他们需要信息来监管企业的有关活动 尤其是经济活动 制定税收政策 进行税收征管和国民经济统计等 四 财务分析的主体和目的 23 第二节财务分析的框架 一 理论基础 一 企业目标与财务目标企业目标与所有者相目标一致 资本的保值增值 应明白谁是所有者 财务目标 追求股东权益或股东价值增加 二 财务目标与财务活动 24 25 三 财务活动与财务报表筹资 投资活动 资产负债表经营 分配活动 利润表现金流量表等 26 四 财务报表与财务效率依据财务报表 通过财务分析揭示企业各方面的能力盈利能力是企业投入一定的资源所取得利润的能力运营能力是企业营运资产的效率偿债能力是企业偿还本身所欠债务的能力增长能力是企业保持持续发展或增长的能力 27 五 财务效率与财务结果财务效率最终反映的是财务结果即企业价值财务结果 企业价值增殖 28 二 我国财务分析体系与内容构建 参看目录及P10 13注意 P8 9 29 第三节财务分析的信息来源 宏观信息 经济政策等中观信息 行业 产业信息微观信息 企业的公开信息及内部信息 30 财务分析信息的作用财务分析信息是财务分析的根本依据搜集 整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一财务分析信息的数量 质量决定财务分析的质量与效果 31 财务分析信息的要求财务信息的相关性一是知道各种财务分析信息的用途 如B S表能提供 企业所拥有的资源及结构 资产的来源 资产和负债的对应关系等 二是知道一定的分析目的需要什么信息财务信息的完整性财务信息的系统性 信息有连续性 分类科学性 财务信息的准确性财务信息的及时性 32 微观信息 33 财务会计信息会计信息量化信息管理会计信息非会计信息 统计 计划非量化信息 文字信息 34 对上市公司而言 还有强制性披露信息体系 首次披露 持续性信息披露 临时报告 定期报告 交易性质 非交易性质 应披露的交易和关联交易 公司重大信息 股东信息 年度报告 半年度报告 季度报告 招股说明书上市公告书募集说明书 发行信息披露 强制性信息披露体系 35 一 企业公开信息资料 一 财务报告信息1 含义 财务报告 国际通用术语我国现行法律法规 会计基本准则 中使用的是 财务会计报告 但在具体准则中统一使用财务报告 目前两者相同2 财务报告的构成财务报告应当是对外报告 其服务对象主要是投资者 债权人等外部使用者 专门为了内部管理需要的报告不属于财务报告的范畴 投资者是企业财务报告的首要使用者 财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料 36 1 财务报表是财务报告的核心内容财务报表由报表本身及其附注两部分构成 附注是财务报表的有机组成部分 而报表至少应当包括资产负债表 利润表和现金流量表等报表 一套完整的财务报表至少应当包括 四表一注 即资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益 或股东权益 下同 变动表以及附注注意 财务报表与会计报表不同 前者包括附注后者无 37 资产负债表是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表 企业编制资产负债表的目的是有助于使用者评价企业资产的质量以及短期偿债能力 长期偿债能力 利润分配能力等 利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表 企业编制利润表的目的是有助于使用者分析评价企业的盈利能力及其构成与质量 现金流量表是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表 企业编制现金流量表的目的是有助于使用者评价企业生产经营过程特别是经营活动中所形成的现金流量和资金周转情况 38 附注定义 附注是财务报表不可或缺的组成部分 是对在资产负债表 利润表 现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料 以及对未能在这些报表中列示项目的说明等财务报表中的数字是经过分类与汇总后的结果 是对企业发生的经济业务的高度简化和浓缩的数字 如有没有形成这些数字所使用的会计政策 理解这些数字所必需的披露 财务报表就不可能充分发挥效用 因此 附注与资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表等报表具有同等的重要性 是财务报表的重要组成部分 报表使用者了解企业的财务状况 经营成果和现金流量 应当全面阅读附注 附注是对在会计报表中列示项目所作的进一步说明 以及对未能在这些报表中列示项目的说明等 附注由若干附表和对有关项目的文字性说明组成 企业编制附注的目的是通过对财务报表本身作补充说明 以更加全面 系统地反映企业财务状况 经营成果和现金流量的全貌 从而有助于向使用者提供更为有用的决策信息 帮助其做出更加科学合理的决策 39 2 除了财务报表之外 财务报告还应当包括其他相关信息具体可以根据有关法律法规的规定和外部使用者的信息需求而定 如企业可以在财务报告中披露其承担的社会责任 对社区的贡献 可持续发展能力等信息 这些信息对于使用者的决策也是相关的 尽管属于非财务信息 无法包括在财务报表中 但是如果有规定或者使用者有需求 企业应当在财务报告中予以披露 有时企业也可以自愿在财务报告中披露相关信息 40 3 财务报告的结构与内容 1 财务报表 资产负债表基本结构与内容 资产项目的构成及作用负债项目的构成及作用所有者权益项目的构成及作用资产负债表附表 资产减值准备明细表应付职工薪酬明细表应交增值税明细表此外还有存货表 固定资产及累计折旧表等 41 利润表结构利润表附表利润分配表分部 分地区报告营业收入明细表等 现金流量表结构附表 现金流量表附表 会计三大报表 doc 42 2 财务报表附注 内容至少包括 公司的基本情况财务报表的编制基础遵循企业会计准则的声明重要会计政策与会计估计会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明重要报表项目的说明重要事项的揭示 如或有事项 资产负债表日后事项 关联方关系及其交易的说明等 43 4 财务报表的局限性 报表只能反映以货币计量的事项 不能反映非货币信息 如设备使用 产量质量 人力资本等 而且也不能反映通货膨胀信息由于制度 保密或规范原因不能提供详尽的因素分析数据 如成本信息 材料消耗等会计报表时间的局限性 44 二 其他信息招股说明书临时报告审计报告等 45 根据证券法规的有关规定 上市公司年度财务报告必须经具有从事证券相关业务资格的会计师事务所和两名具有从事证券相关业务资格的注册会计师出具审计报告 方为有效审计报告意见 无保留意见有保留意见反对意见拒绝发表意见 46 2001年审计意见摘录 安达信 华强会计师事务所 以下简称 我们 接受委托 审计了广东科龙电器股份有限公司 以下简称 贵公司 及其子公司 以下总称为 贵集团 2001年12月31日的合并资产负债表和2001年度的合并利润及利润分配表和合并现金流量表 以及贵公司2001年12月31日的资产负债表和2001年度的利润及利润分配表和现金流量表 编列会计报表是贵集团及贵公司管理阶层的责任 我们的责任是依据我们的审计对此等会计报表发表意见 我们的审计是依据 中国注册会计师独立审计准则 进行的 在审计过程中 我们结合贵集团及贵公司的实际情况 实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序 47 以下段落中提及的事项或许会增加贵集团的亏损 改变资产的分类 并导致亏损的增大及流动负债的增加 上述情况显示出贵集团的持续经营能力存在重大的不确定性 于2001年年末和2002年年初 贵公司负责2001年度营运的大多数董事会成员及高层管理人员已经辞职 因此 我们未能就我们的审计工作从贵公司有关管理层获得足够的声明及保证 也无法以满意的审计程序来获得可以依赖的证据 以确定所有的重大交易均已被正确记录并全部披露 48 我们认为 由于上述事件对会计报表整体反映的影响程度不能确定 我们无法对上述会计报表是否符合 企业会计准则 企业会计制度 合并会计报表暂行规定 及其他有关规定 以及是否在所有重大方面公允地反映了贵集团和贵公司2001年12月31日的财务状况和截至该日止年度的经营成果及现金流量情况发表审计意见 49 二 企业内部信息P20中观信息三 行业信息与产业政策 P21宏观信息四 宏观经济政策与信息P22 23 50 四 宏观经济政策与信息 一 重要性经营者应根据国家的产业政策与技术政策确定企业的发展目标债权人除分析企业的偿债能力外 也要研究企业在市场上的信誉 企业的发展前景 国家信用政策的变动等投资者 51 二 内容1 经济体制2 宏观经济如财政政策 货币政策对企业融资 投资成本的影响3 产业政策与技术政策产业政策是指导国家产业发展的政策性文件 它规定了哪些是基础产业 哪些是支柱产业基础产业指在国民经济发展中起着骨干性 支撑性作用的产业 其标志为 在国民经济发展中有着举足轻重的地位 其增加值在国民经济中占5 以上 对国民经济增长的贡献度大 能为国家提供大量积累 符合产业结构演进方向 有利于产业结构优化 产业的关联度强 能够带动众多的相关产业发展 国家鼓励创新和推广的技术与措施 52 4 财务与会计法规信息 广义上讲 法律泛指一切规范性文件 狭义上讲 仅指全国人大及其常委会制定的规范性文件 在与法规等一起谈时 法律是指狭义上的法律 法规 在法律体系中 主要指行政法规 地方性法规 民族自治法规及经济特区法规等 法规即指国务院 地方人大及其常委会 民族自治机关和经济特区人大制定的规范性文件 规章是行政性法律规范文件 之所以是规章 是从其制定机关进行划分的 规章主要指国务院组成部门及直属机构 省 自治区 直辖市人民政府及省 自治区政府所在地的市和经国务院批准的较大的市和人民政府 在它们的职权范围内 为执行法律 法规 需要制定的事项或属于本行政区域的具体行政管理事项而制定的规范性文件 法律和法规的区