国际石油市场一周分析报告(8月9日-8月15日).doc

国际石油市场一周分析报告（8月9日-8月15日）本周（8月9日-8月15日）国际油价受到来自经济面和基本面的多重利空袭击高位跳水。美联储会议加重了对美国经济复苏放缓的预期，同时美国汽油库存继续上升引发市场对能源需求担忧，加上美元上涨也进一步压制油价，国际原油价格跌破80美元/桶后持续四天大幅下滑。WTI本周均价78.176美元，较上周下跌4.45%，Brent本周均价77.772美元，较上周下跌4.57%；WTI现货均价78.172美元，较上周下跌4.58%，Brent现货均价78.014美元，较上周下跌5.71%。其中，9日，受投资者预计美联储可能重启刺激措施的乐观预期拉动，国际油价小上涨0.78美元收于每桶81.48美元；10日，受投资者担心美国经济复苏放缓等因素影响，国际油价格下跌1.23美元收于每桶80.25美元；11日，由于美国汽油商业库存大幅上升等因素引发市场对能源需求担忧，国际油价大跌2.23美元收于每桶78.02美元，跌幅为2.8%；12日，由于美国失业数据不佳加剧市场对能源需求担忧，国际油价连续第三个交易日大跌收于每桶75.74美元；13日，受到美国零售额增幅低于市场预期等因素影响，国际油价继续下跌0.35美元收于每桶75.39美元。一、影响石油市场走势因素分析1、中、美经济复苏力度减弱，全球经济二次探底忧虑升温。9日，研究机构Sentix公布，8月欧元区Sentix投资者信心指数从7月的-1.3大幅上升至8.5，创下自2007年12月以来的最高水平。10日，美商务部报告显示，经季节性因素调整后，美国6月份批发库存增长0.1%，销售额下降0.7%。美劳工部公布，美国第二季非农生产率环比年率初值降0.9%，为去年第四季以来首次下降。中国海关公布数据称，7月出口同比增长38.1%，7月进口同比增长22.7%，7月贸顺差为287.3亿美元，创出18个月来单月贸易顺差新高。11日，美国商务部数据显示，6月美国贸易逆差环比增加18.8%至499亿美元，创下2008年10月以来的最高赤字水平。中国财政部公布，7月份全国财政收入同比增长16.2%。1-7月全国财政收入与2007年全年水准基本相当。中国国家统计局公布，中国7月CPI同比上涨3.3%，1-7月份CPI同比上涨2.7%；7月PPI同比增长4.8%，1-7月PPI同比增长5.8%；7月份社会消费品零售总额同比增长17.9%，环比回落0.4个百分点。12日，日本经济产业省公布，日本6月工业产出修正后为环比下降1.1%，为4个月来首次下滑；6月工业生产的初值为下跌1.5%，5月为增长0.1%。美国劳工部报告显示，上周美国首次申请失业救济的人数增加2000人至48.4万人，为连续第二周上升，并达到近6个月来的最高水平，再次表明美国劳动力市场依然疲软。欧盟统计局发布数据显示，欧元区6月工业产出环比下降0.1%（5月环比增加1.1%），同比增长8.2%（5月同比增加9.9%）。13日，美商务部报告显示，7月份美国零售额实现了3个月来的首次增长，但增幅低于市场预期。欧盟统计局称，受德国和法国的强劲表现提振，欧元区第二季经济GDP环比增长1%，同比增长1.7%，为三年半来最快的增长速度。2、EIA、IEA、OPEC预计全球原油需求增长将弱于供应增长；美国石油需求旺季不旺。EIA10日发布月报将今年全球原油日均增长预期上调万桶至增长157万桶，达到8591万桶/天，增幅为1.9%，其中，新兴经济体的原油需求量增幅较大；将2011年全球石油日均需求上调4万桶至增加151万桶至8742万桶。EIA还上调了中美两国的原油需求增长预期，将今明两年中国石油日均需求增长预期分别提高8万桶和1万桶至65万桶和56万桶，预计美国今明两年原油日均需求预期都将增加15万桶左右。EIA还将非OPEC国家今年原油日产量增长预估上调10万桶为增长72万桶至5113万桶，将非OPEC国家明年日产量降幅预估翻倍至16万桶，为5097万桶。IEA11日公布月报将今年全球原油日均需求上调8万桶至8660万桶，比2009年增长2.2%；将明年全球原油日均需求上调5万桶至8790万桶，比2010年增长1.5%。IEA同时预计今年非OPEC成员国的日供应量将增长20万桶，明年将增长10万桶。 OPEC13日发布月报称，由于亚洲、中东和拉丁美洲的新兴经济体消费需求增长，将今年全球原油日需求量增长预估上调10万桶至105万桶达到8550万桶；维持2011年原油需求量增长预估为每日105万桶不变。OPEC认为，2011年全球经济复苏将持续，但增速将由今年的3.9%放缓至3.7%，全球原油需求增速将持续放缓，石油库存居高不下的状况在未来数月难有显著改善。该组织还预计，非OPEC产油国今年的供应量将达每日5192万桶，2011年增至每日5227万桶。据万事达顾问的数据，截至8月6日当周美国汽油日需求环比减少15.7万桶至941.5万桶，为7月16日以来的最低周需求水平；同比增加0.5%，为7月2日以来的最低年度增幅。另据中国海关总署10日公告显示，7月中国进口原油1900万吨，较上月的2227万吨大幅下降；1-7月共进口原油13697万吨，同比增长24.2%；7月出口原油17万吨，1-7月累计出口原油131万吨，同比减少56.3%。OPEC短期出口继续大幅下降。油轮追踪机构Oil Movements12日表示，截至8月28日的四周，除安哥拉和厄瓜多尔以外的OPEC10个成员国的石油出口量预计将下降43万桶/日。3、美国商业石油库存创20年来最高水平。EIA11日发布最新周度报告显示，上周（8月6日当周）美国商业原油库存(SPR除外)较前一周减少299万桶至3.5499亿桶，但仍处于同期均值水平高位。汽油库存总量增加41桶，连续第七周增加，处于同期均值水平高位；馏份燃料油品库存增加346万桶，处于同期均值水平高位；丙烷/丙烯库存增加230万桶，处于同期均值中等水平。上周商业油品库存总计增加10万桶。上周，美国原油日均进口量继续下滑，较前周均值降18.8万桶，约为940万桶。过去四周，原油日均进口量近1,010万桶，同比增53.9万桶。上周汽油日均进口总量走低，约为100万桶，馏份燃料油品日均进口量增至31.5万桶。报告还显示，8月6日当周，美国炼厂原油日均输入量约为1510万桶，较前周均值约降50.9万桶。炼厂开工率较前周下挫3.1个百分点至88.1%。汽油日均产量小幅下滑，约为930万桶；馏份燃料油品日均产量亦小幅降至430万桶左右。过去四周，成品油日均供应总量接近1,950万桶，同比上扬3.1个百分点。而过去四周汽油日均需求量约为940万桶，同比增3.3%；馏份燃料油品同期日均需求量约为350万桶，同比上涨3.6%；而航空燃油需求量同比增10.3%。根据EIA的数据，美国的商业原油和成品油库存达到了11.25亿桶，比去年高350万桶，为自1990年9月21日以来的最高水平。2010年美国原油库存变化趋势图4、全球经济前景黯淡引发美元买盘，美元指数急速上涨。由于最新公布的经济数据比较疲软引发全球经济复苏放缓担忧情绪重燃，投资者纷纷买入美元避险。本周美元指数一改6月份以来的疲软态势，开始走强，均值为81.88，较前一周上涨1.42%。10日，美联储宣布保持利率在0-0.25%的区间不变，并将通过购买更多国债维持现有资产负债表的债券持有规模，而非此前计划的逐步压缩至正常水平。11日，美元指数创下2008年10月以来最大单日涨幅，飙升1.9%。目前全球经济复苏前景的不确定性打压市场情绪，如果欧美经济数据继续表现疲软，市场避险情绪可能会进一步升温，预计短期内美元维持震荡向上走势。2010年国际油价与美元指数走势关系图5、投机基金连续第五周增加原油期货净多头头寸。据CFTC最新公布数据，截止8月10日当周，投机基金持有纽约商品交易所原油期货净多头头寸60336手，比前一周增加4658手。投机基金持有多头254542手，比前一周减少377手；持有的空头194206手，比前一周减少5035手。截止8月10日当周，纽约商品交易所原油期货总持仓量1274605手，比前一周减少39956手。另外，市场结构看，目前市场对近期油价的看涨预期仍存在，期货价呈逐渐提高态势。截止8月13日，2010年12月份原油合约价格为76.94美元/桶，较前一周下降5.41美元/桶。2010年12月份原油合约交易量为187537手，较前一周减少了4070手。二、石油市场短期走势预测机构和业内人士对短期石油价格的预测依然存在分歧。EIA预计今年第四季度WTI均价将达到81美元/桶，明年均价将达到84美元/桶。但是摩根大通分析师预计第四季度WTI均价为75美元。中国石油和化学工业联合会信息与市场部副主任祝昉认为下半年国际油价将在68-83美元/桶区间运行。美国彭博社的调查显示，分析师预计下周国际油价还将继续下跌。美联储和国际能源机构对经济前景的谨慎预估，加重市场对全球经济复苏的忧虑，也对市场信心造成重大影响。虽然主要机构继续上调全球石油需求增长预估，但是美国、中国经济均有走弱的趋势，需