2011年3季度辽宁省企业家、银行家、居民调查综合分析.doc

货币政策效果显现经济偏热倾向减弱物价上涨略有回落通胀压力依然较大2011年3季度辽宁省企业家、银行家、居民调查综合分析（摘 要）2011年3季度辽宁省企业家、银行家、居民针对宏观经济形势、货币政策效果、通胀预期、投资与消费倾向等感受发生较大变化，微观实体对宏观经济金融形势的感知，基本反映了辽宁省当前经济发展状况以及调控政策实施的效果。1、微观实体经济感受偏热倾向进一步弱化，货币政策适应度回升。企业家、银行家经济热度感受指数为45.67%和64.02%，比上季度下降2.94个和4.58个百分点；银行家货币政策感受适度的占比为37.8%，比上季度上升2.44个百分点。2、物价上涨感知略有回落，通胀压力依然较大。银行家预期工业品出厂价格指数和居民消费价格指数为79.57%、81.4%，比上季度下降4.27个和4.88个百分点；企业产品销售价格指数为56.3%，比上季度下降1.87个百分点。居民当期物价满意指数17.48%，比上季下降0.6个百分点，处于历史低位；企业原材料购进价格指数和生产资料综合价格指数为76.38%和73.03%，比上季度上升4.5个和6.6个百分点。3、利率满意度下降，贷款需求增长有所回落，银行资金头寸有所放松。认为存款利率“偏低”的银行家和居民占比较上季度上升1.22个和1.32个百分点；认为贷款利率“偏高”的企业家和银行家占比较上季度上升6.66个和2.44个百分点。银行家对企业的贷款需求感受指数较上季度下降4.88个百分点，认为本季度资金头寸比上季度“较松”的银行家占比上升0.61个百分点。4、企业投资仍延续回落的势头，居民投资多元化趋势明显。企业固定资产投资指数为52.76%，比上季度下降0.22个百分点。居民选择“更多投资”的占39.38%，比上季度上升4.73个百分点。除选择投资债券、基金、理财产品的居民增加外，选择实业投资、民间借贷和收藏品的增加趋势亦较为明显。5、银行业资产质量进一步提高，企业盈利能力和居民收入增加感受下降。银行资产质量指数为76.5%，比上季度上升2.74个百分点；企业家的盈利感受指数和居民对收入的感受指数为53.74%和52.08%，比上季度下降1.64个和1.66个百分点。货币政策效果显现经济偏热倾向减弱物价上涨略有回落通胀压力依然较大2011年3季度辽宁省企业家、银行家、居民调查综合分析2011年3季度，人民银行沈阳分行开展的辽宁省企业家、银行家、城镇居民储户问卷调查结果显示：经济偏热倾向有所弱化，货币政策适应感回升；物价上涨感知略有回落，通胀压力依然较大，仍有超过七成的居民认为物价水平过高；利率满意度进一步下降，贷款投放结构变化明显；企业投资仍延续回落的势头，居民投资意愿略有回升，民间借贷和收藏品逐步成为居民新的投资取向；银行业资产质量进一步提高，企业盈利水平和居民收入增加感受下降，居民消费意愿仍在低谷徘徊。一、经济偏热倾向减弱，货币政策适应度回升（一）企业家、银行家对宏观经济感受偏热倾向进一步弱化，宏观经济运行热度预期感受有所降温企业家与银行家的经济热度感受指数自2010年4季度始至2011年1季度呈现一个平稳状态，本季度呈现较大回落态势。企业家经济热度感受指数为45.67%，比上季度下降2.94个百分点。银行家经济热度指数为64.02%，较上季度下降4.58个百分点。其中判断宏观经济“偏热”的企业家和银行家比例较上季度下降3.26个和5.49个百分点；判断预期宏观经济“偏热”的企业家和银行家比例较上季度下降3.65个和9.15个百分点。与经济运行相关的一些指标，如企业产值速度、固定资产投资、市场需求景气指数以及银行贷款需求景气指数分别比上季度下降2.72个、0.23个、2.31个和4.88个百分点，均呈现回落态势，微观实体对经济偏热感受回落明显。（二）货币政策适度感回升，政策“偏紧”预期下降目前货币政策保持稳健，注重对审慎平衡和前瞻的把握，合理利用利率和汇率等价格型工具，以引导资金流向。本季度银行家对货币政策感受适度的占比为37.8%，比上季度上升2.44个百分点。其中认为政策“偏紧”的占比为59.15%，比上季度下降2.44个百分点；预期下季度政策“偏紧”的占比为60.37%，较上季度下降6.1个百分点。（三）企业资金略有收紧，企业经营趋于平稳企业资金略有收紧，资金运用仍保持顺畅。本季度，企业资金周转指数、销货款回笼指数和支付能力指数分别为57.48%、62.21%、60.44%，企业资金周转较上季度上升0.95个百分点，销货款回笼和支付能力指数较上季度分别下降1.34个和0.72个百分点。企业资金周转、销货款回笼以及支付能力指数虽较前期有所回落，仍处于调查以来的高位。代表经济增长重要指标之一的企业产销指数亦保持在较高水平。企业产品销售指数62.2%，其中有3.91%和2.43%的企业从上季度的“旺销”和“滞销”产品状态在本季度转为“平销”，企业的产品销售情况日趋平稳。二、物价上涨感知略有回落，通胀压力依然较大（一）物价处于高位，物价上涨感受有所回落2011年以来，油价上涨，房地产行情持续上扬，食品价格、生产资料价格以及人工费用等上涨因素，不断推动通胀预期的上升。进入3季度，食品、住房以及工业品出厂价格的上涨得到的有效控制。本季度，银行家预期工业品出厂价格指数和居民消费价格指数为79.57%、81.4%，分别下降4.27个和4.88个百分点，但物价感受指数仍处于高扩张区域内。企业通胀压力感知略有回落，3季度企业产品销售价格指数为56.3%，比上季度下降1.87个百分点，但仍高于同期0.7个百分点。（二）通胀压力依然较大，超过七成居民认为房价过高难以接受2011年，居民物价满意度步入历史低位，本季度居民对物价满意度仍不理想，当期物价满意指数17.48%，比上季下降0.6个百分点。有71.46%的居民认为“目前房价高，难以接受”，比上季度和同期上升0.29个和9.29个百分点，仅有1.46%的居民基本满意目前的房价水平。在对当前房价的看法上，银行家及居民对国家抑制房价上涨信心不足，仍有39.63%和43.04%的银行家和居民预期房价上涨，预期房价上涨的人数达到四成左右。目前企业通胀压力表现为原材料购进以及企业生产综合价格均呈较高水平，本季度企业原材料购进价格指数和生产资料综合价格指数分别为76.38%和73.03%，分别比上季度上升4.5个和6.6个百分点，仍呈较明显的上升态势。从国内看，过去两年投放的巨大流动性，短时间内还将推动CPI、PPI以及大宗商品价格在内的物价总水平不断上涨。目前，全球经济增长放缓，发达经济体仍是宽松基调，输入型通胀压力亦有增无减。三、利率上调，贷款需求增长不继，银行资金头寸有所放松（一）利率满意度下降，贷款需求增长有所回落利率上调，存、贷款利率的满意度均下降。尽管存款利率上调一年期利率达到3.5%，但扣除物价因素，实际利率仍为较大负数。本季度认为存款利率“偏低”的银行家和居民占比较上季度上升1.22个和1.32个百分点。由于对企业贷款利率上浮区间的扩大，企业的实际贷款利率水平也处于一个较高的位置，企业贷款需求增长有所减弱。认为贷款利率“偏高”的企业家和银行家占比较上季度上升6.66个和2.44个百分点，银行家对企业的贷款需求感受指数较上季度下降4.88个百分点。（二）银行资金头寸有所放松，贷款投放结构变化明显认为本季度资金头寸比上季度“较松”的银行家占比上升0.61个百分点，银行可用信贷资金略有宽松，贷款需求投放结构发生较大改变。分行业看，农业、水电气、建筑业以及教育业的贷款需求投放增加明显，而制造业和非制造业的贷款需求投放有所减少；从企业规模看，大型企业贷款需求投放增加，而中小型企业贷款需求投放减少；从用途看，固定资产贷款、经营周转贷款需求和投放均下降，个人消费贷款需求则有微升。目前信贷投放的节奏和结构比较均衡，信贷在三农、中小企业以及保障房贷款增加较多，信贷管控出现“定向宽松”的状态，商业银行支持中小企业积极性、主动性进一步增强，中小企业融资需求得到较好满足。四、企业投资仍延续回落的势头，居民投资多元化趋势明显（一）企业固定资产投资景气度回落，未来投资意愿不强当前，企业为满足生产所需流动资金，投资需求得不到资金支持的回应，企业投资意愿呈逐步放缓态势。本季度企业固定资产投资指数为52.76%，比上季度下降0.22个百分点；从企业固定资产在银行贷款需求来看，选择“增加”的较上季度下降6.1个百分点。辽宁省金融统计数据显示，8月份企业固定资产贷款增幅较上月回落2.21个百分点，较5月份回落7.18个百分点，亦呈逐渐放缓态势。企业未来固定资产投资表现亦并不积极，企业家对下季度固定资产的预测中“少增”较上季度上升1.81个百分点。（二）居民投资意愿略有回升，民间融资和收藏品成为新贵本季度有39.38%的居民倾向于“更多投资”，比上季度上升4.73个百分点。其中房地产、基金和理财产品、债券仍居投资产品的前三位，分别占26.71%、20.77%和18.09%。随着股市的震荡，国债的金边债券优势再次得到体现，三年和五年债券的利率达到5.58%和6.15%，而商业银行推出的短期理财产品的收益率基本也达到年利率5%以上，利率水平基本达到了居民的心理预期。本期债券和基金、理财产品投资分别比上季度上升1.73个和1.52个百分点。居民的投资意愿增强，基金、理财产品及国债再次成为本轮居民投资热点。本季投资多元化趋势明显，除选择投资债券、基金、理财产品的居民增加外，选择实业投资、民间借贷和收藏品的增加趋势亦较为明显，特别是对民间借贷和收藏品的投资已被越来越多的居民接受。本季度，投资产品选择“民间借贷”居民占2.41%，分别是上季度和同期的1.16倍和1.43倍，达到2009年2季度的2.45倍；选择“收藏品”的居民占3.8%，分别是上季度和同期的1.4倍和2.04倍，达到2009年2季度的2.73倍。黄金作为收藏、财富保值和增值的实物资产，投资价值表现尤其突出，本季度选择拥有“黄金”的居民是上季度的1.32倍，是2009年2季度的2.01倍。五、银行业资产质量进一步提高，企业盈利能力和居民收入增加感受下降（一）银行业经营良好，资产质量指数提高银行业当期盈利指数87.8%，高于上季度和同期0.91个和2.75个百分点，达历史最好水平。银行资产质量指数为76.5%，比上季度上升2.74个百分点。银行的客户业务量需求“增加”的占比较上季度上升5.49个百分点。（二）企业经营不利因素增加，盈利幅度下滑国内订货及国外订单双双大幅下降，企业产品销售受挫，产成品库存增加，企业目前产品市场需求状况呈下降态势。反映国内需求的国内订货指数和反映出口需求的出口定单指数为11.42和0.4，分别比上季度下降2.13个和1.59个百分点，比同期下降0.13个和5.97个百分点。企业家市场需求指数为59.84%，比上季度下降2.31个百分点。物价上涨、汇率变动等经济周期性因素的变动影响，企业盈利水平出现大幅下降。企业家的盈利感受指数为53.74%，比上季度下降1.64个百分点。（三）居民收入增加感受下降，消费意愿仍处于低谷本季度居民对收入的感受指数为52.08%，比上季度下降1.66个百分点，其中选择“收入增加”的居民占比为15.48%，比上季度下降1.61个百分点。收入预期感受指数为55.04，比上季度下降0.79个百分点，其中选择预期收入“增加”的居民占比为16.86%，比上季度下降0.79个百分点。目前居民收入感受下降主要是由于物价上涨较快，日常消费支出的增加抵消了居民对收入增加的感受。1-7月份城镇居民人均收入增长15.4%，食品、农副产品等生活必需品价格上涨幅度均超过收入涨幅，其他商品如衣物等价格也呈现出明显上涨态势，居民日常消费支出明显增加。调查显示，本季度选择消费支出“增加”的居民占比为44.5%，比上月上升2.98个百分点。由于居民的收入增加感受下降，居民日常消费支出的增加导致居民的实际购买力明显下降，居民的消费意愿明显不足。