财务报表分析概述PPT课件

1 第一章财务报表分析概述 主讲 赵岩吉林大学商学院会计系手机箱 zhaoyan QQ 151717406 2 财务报表的初始印象 信息海洋一团麻数字游戏服务的对象是谁 3 财务报表的主要研究内容 实务界谁是使用者 企业的财务状况如何 资本市场中的资本资产价格如何 IPO 研究领域谁是使用者 企业的财务状况的决定因素 统计方法 资本市场对财务信息的反应 CAR 4 如何获得财务报表 企业内部 内部报表 高级管理人员使用企业经营决策支持同管理会计要求相关公开发布 外部报表 资本市场信息发布外部使用者决策支持同财务会计要求相关 5 公开发布财务报表的获取 资本市场公开发行的报刊 TrustedorUn 中国证券报 提供专业数据的信息公司 or 香港理工大学国泰安信息技术公司 相关网站 L 中国证监会 巨潮 全景 深圳证券交易所 中国上市公司咨询网 上海证券交易所 深圳证券交易所 巨灵信息网 证券之星 纽约证券交易所 NASDAQ交易所 6 资本市场的存在价值 资本市场存在的意义 资本的提供者和使用者资本市场的分类 PublicandPrivateCapitalMarket公共资本市场的优点 增加了资本价值的寻找和创生 7 资本市场价值 追求资本市场价值的动机 好的和不好的在一个良好的资本市场中 投资者应当能分清 什么是价值 投资者是否在寻找资本的收益 投资者是否将其付诸于实践 资本市场是否以大量的正确的需求为主 8 有关价值的命题 要解决什么问题 为谁 会遇到什么样的需要 谁需要 解决问题的方法或需要的满足如何实现 值得 竞争空间有多大 要求有多大 是当地的 国家的 还是全球的 值得 多少价值可以作为利润 多少价值将会流回资本市场 9 行业和经营环境 所属行业的特征 成长速度 产品和技术的更新速度 是集中式生产还是高度分散性生产 行业的特有风险是否容易辨别 行业的地域特征 当地特有的 全国性的还是世界性的 是否受到全球化的阻碍外部环境如何 经济 政治和社会环境如何 经济增长率 利率 汇率 可提供的资源等等 10 企业战略分析 行业中的竞争 竞争者的数量和能力潜在威胁 新的加入者的威胁 替代品的威胁行业价值链中的合约力量 定价关系 供应商 生产者 分销渠道 最终的消费者基本的竞争战略 成本 价格的领导者 产品和服务的创新 消费者的影响 11 企业战略分析 续 竞争力的来源 产品或生产技术的唯一性 专利权的有效保护 较高的消费者的忠实性 较强的商标 信誉和商业信用 占有关键领域 拥有关键的唯一的知识风险的问题 风险正负属性 认识风险和更好的管理风险 风险的来源和种类 竞争风险 运营风险 经济的系统风险 利率和汇率风险等等 12 融资战略 融资战略的内容 必须接受和管理所面临的风险 必须确定风险管理带来的收益 通过公共资本市场将这些内容融入证券中公共资本市场中证券的作用 必须面对风险 必须有效的进行风险管理 努力达到预期收益公共资本市场对公司提出的要求 数量要求 质量要求未达到要求的后果 承担更高的资本成本 不能通过公共资本市场进行融资 导致PM融资的恶化 13 财务报表分析的切入点 切入点的思考 老调重弹 报表信息的使用者 企业财务管理的目的可选择的切入点 结构问题 控制问题 经营问题 资本资产价格 企业价值最大化 股东的收益问题 净资产收益率 14 分析方法综述 分析目的的分类 过去 历史状况 现在 明确现在 未来 合理预测和决策分析方法的分类 比较分析 横比和纵比 比率分析 数目众多 因素分析 和因素 积因素和相关因素 模型分析 用途分析方法的使用问题 绝对数和相对数 财务数据的时期性和时点性 财务指标设计的灵活性和科学性 财务指标掩盖的内容 财务报表的粉饰 15 回顾性分析 传统的分析方法主要集中在比率分析方法上比率分析需要对比的标准 比较分析 没有精确的标准存在 通常使用的标准 公司的趋势 相关企业或行业的表现 资本市场整体的表现 事前预测结果或计划结果 目标价值 16 财务指标体系 财务指标的来源 财务报告 资产负债表 损益表 现金流量表 附表和注释 其它财务报告内容注 中国证监会关于年报内容的规定 17 财务指标同三大报表的关系 18 资产负债表 偿债能力 短期偿债能力 流动比率 LiquidityRatio 速动比率 AcidTestorQuickRatio 超速动比率 SuperQuickRatio 现金比率 CashRatio 营运资本 WorkingCapital 长期偿债能力 治理结构 资产负债率 DebitRatio 负债权益比率 DebittoEquity 权益乘数 LeverageorAssetstoEquity 19 利润表 获利能力 Margin 主营业务利润率 GrossMargin 经营利润率 OperatingMargin 主营业务净利率 NetMargin 偿债能力 Coverageandretentionrate 利息保障倍数 InterestCoverage 普通股股利保障倍数 CommonDividendCoverage 留存收益率 RetentionRate 20 资产负债表VS利润表 获利能力 总资产收益率 ROA 净资产收益率 ROE 营运能力 周转率 TurnoverRatios 存货周转率 InventoryTurnover 应收账款周转率 AccountsReceivableTurnover 应付账款周转率 AccountsPayableTurnover 总资产周转率 TotalAssetTurnover 净资产周转率 NetAssetTurnover 21 现金流量表的尴尬 财务指标的设计财务指标的使用财务指标的有效性同资产负债表和利润表的关系 22 其他的财务分析方法 因素分析 结构分析 杜邦分析 模型分析资本市场相关的财务指标 每股收益 EPS 普通股获利率 EarningYield 市盈率 PR 市净率 P BorM B 财务指标的设计和使用 23 影响报表披露的原因 国外的原因 保持激励作用的补偿 维持成功的形象 股票价格的影响和支撑 防止债权人的侵害 保护竞争优势 回应外部监管的要求 税收原因国内的原因 配股生死线 资本市场中的表现 监管部门的要求 大股东 代理问题 壳 资源 24 收益质量的定义 广泛的应用却没有明确的定义高质量意味着企业在未来能保持现状或增长可以提高收益质量的因素 既不激进也不保守的会计数据 收益和资金的增加同企业的经营紧密相关 或企业的经营战略同企业的业绩之间存在明显的和逻辑的紧密相关 稳健的业务 清晰的战略和优秀的执行 清楚的披露相关管理内容 或被管理披露 具有很强的处理 坏 消息的能力 25 收益质量的定义 续 降低收益质量的因素 无法解释的会计数据 影响收益的主要业务的丧失或削弱 突然增加 投资回收期 存货持有期 突然减少 坏账准备率 企业折旧或摊销费用 无法解释收益和经营现金流量的关系 经营现金流量减少 尤其是当收益增加时 经营现金流量从正变为负 递延贷项的实质增加或递延借项的实质减少 将受限的现金划作现金 26 收益质量的定义 续2 降低收益质量的因素 续 过分的使用关联方交易 较弱的董事会 较强的内部人和较弱的外部人 披露程度低 解释不充分 提供的管理分析避重就轻 融资受到很多的债务限制 大量的第四季度调整 中国应为大量的下一年对起初的调整 审计意见的质量不高 27 收益质量的定义 续3 还应当