财务报告分析-第三讲-报表分析的逻辑切入点PPT课件

财务报告分析理论与实践 杨宇Ph DMBA厦门大学嘉庚学院电话 0596 6288885 漳厦 E mail rumac 第三讲报表分析的逻辑切入点 财务会计专题 阐述报表分析的逻辑切入点基于M公司与GFC公司的案例分析本讲旨在阐明报表分析的常见误区 把握报表分析的逻辑体系 研讨要点与目的 财务会计专题 三大核心问题问题1M公司与GFC公司孰优孰劣 孰强孰弱 问题2M公司与GFC公司股票市值的反差原因何在 埃克森美孚vs 中石油问题3如何评价M公司与GFC公司的业绩 四大国有银行社会效益 考倒全世界顶级MBA的难题 财务会计专题 财务会计专题 经营规模 雇员人数 财务会计专题 经营规模 资产总额 财务会计专题 经营规模 销售收入 财务会计专题 经营规模 CFFOA 财务会计专题 股票市值 Capitalization 财务会计专题 财务实力 净资产 财务会计专题 经营绩效 净利润 财务会计专题 财务数据 GFCv sM 新经济与旧经济的反差 行业 财务会计专题 1 科学管理 时间和动作研究 2 成本核算和差异分析3 商业研究实验室 科学产业化 GE 4 ROI ROE 资本分析和资本预算5 品牌管理 P G 6 大规模项目管理7 事业部制 GM 8 领导力开发 GE 9 产业内联合 多公司合作组织 Visa 10 极度分权化 自我组织 Google 11 正式化战略分析12 员工驱动问题解决法 Toyota DuPontAnalysis 13 臭鼬工厂 内部攻坚小组 14 客户管理15 业务流程再造 1900 2000年175项管理创新1 是否明显脱离以前的管理实践2 是否给率先创新的公司带来竞争优势3 是否在当今的组织中留下烙印 20世纪现代管理的12大创新 财务会计专题 净资产收益率 收入 利得 成本 费用 损失 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 净利润ROE 净资产 做大分子 增收节支 做小分母 资本结构 ROE陷阱 财务会计专题 权衡理论 综合考虑税盾效应和破产成本企业价值的计算公式 有负债企业价值 无负债企业价值 税盾 破产和代理成本 负债比例 企业价值 0 D1 D2 无负债企业价值 企业实际价值 破产成本 税盾 财务会计专题 经营活动与财务报表 经营活动营业活动投资活动融资活动 会计系统计量和报告企业活动的经济结果 财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲 经营环境劳动力市场资本市场产品市场供应商消费者竞争对手所处行业 会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定 经营战略企业经营范围 多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位 成本领先差异化成功关键因素和主要风险 会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择 财务会计专题 盈利质量 现金流量 资产质量 财务报表分析的三大逻辑切入点 财务会计专题 盈利质量 收入质量 利润质量 毛利率 成长性 波动性 研发营销 盈利质量分析方法 财务会计专题 收入质量 QualityofRevenue 财务会计专题 收入质量 QualityofRevenue 趋势图表 财务会计专题 利润质量 QualityofProfit 财务会计专题 利润质量 QualityofProfit 财务会计专题 MicrosoftSettlement Antitrustsuitfiledin1998 settledin2001 财务会计专题 经营业绩 2005vs 2004 财务会计专题 2006 艰难的转折 ChryslerGroup2006OperatingLoss 152007totalLoss 29 2May15 2007soldfor 74May10 1998boughtfor 360 2007 3872008H1 190 SEasoftheendof2008H1GM 570 Ford 17 2008H1 84 财务会计专题 毛利率 GrossProfitMargin 财务会计专题 M公司的成本费用结构 3EStrategyEmbraceExtinguishExtend 财务会计专题 R D占销售收入比重 2006年2248家企业集团R D占比1 1 GM2003 20053 33 3 34 3 47 财务会计专题 资产质量 资产结构 现金含量 退出壁垒 经营风险 财务弹性 潜在损失 资产质量分析方法 技术风险 财务会计专题 何为风险 Riskisuncertainty风险的类别经济风险 EconomicRisk 环境风险 经济条件 政治及社会环境 市场风险 市场结构 企业竞争优势 经营风险 OperationalRisk 固定成本与变动成本比例财务风险 FinancialRisk 资本结构与金融市场利率 营业风险BusinessRisk 利润易变性ProfitVolatility 传导 传导 成本结构与风险传导 财务会计专题 XYZ公司风险评估测算表 风险传导放大效应 财务会计专题 5 14 18 5 14 18 经济风险经营风险营业风险财务风险 经济状况政治社会环境 销售收入 息税前利润 税后利润 市场结构竞争优势 风险的传导与放大 财务会计专题 资产质量 QualityofAssets 2001 财务会计专题 资产质量 QualityofAssets 2002 财务会计专题 资产质量 QualityofAssets 2003 财务会计专题 资产质量 QualityofAssets 2004 财务会计专题 资产质量 QualityofAssets 2005 财务会计专题 财务会计专题 现金流量 经营现金流量 自由现金流量 造血 功能 自由裁量 现金流量分析方法 财务会计专题 现金流量表 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 造血功能 抽血功能 输血功能 财务会计专题 广义的自由现金流量FCF 经营性现金流量 资本支出 更新改造 用于评估还本付息和股利支付的能力狭义的自由现金流量FCF 经营性现金流量 资本支出 现金股利用于评估企业的财务弹性利用市场机遇和应对市场逆境的能力用于评估企业依靠内部现金资源谋求发展的能力 CFFOAvs FreeCashFlow 财务会计专题 现金流量趋势 G 12vs 73 2007CF O 77 CF CE 75Int 29 P 1844 财务会计专题 1 1millionofemployeescovered pensionandhealthcareliabilitytotaled 170b currentShortage 54b GM 不堪重负的医疗与退休债务 财务会计专题 现金流量趋势 M 财务会计专题 Microsoft 股票期权的妙用 IfyouworkforMicrosoft Microsoftdoesnotpayyou youhavetopayMicrosoft 2003 2008166 40 财务会计专题 BillGates的 裸捐 WarrenBuffettdonated 37billion mainlytotheBill MelindaGatesFoundation 50 财务会计专题 三大逻辑切入点 盈利质量 资产质量 现金流量 收入质量 利润质量 毛利率高低 成长性 退出壁垒 潜在损失 经营现金流量 自由现金流量 波动性 资产结构 现金含量 造血 功能 自由裁量 研发营销 报表分析三大逻辑切入点 财务会计专题 盈利质量与资产质量相互背离案例 财务会计专题 纸面富贵 的D公司 财务会计专题 乐极生悲的四川长虹 净利润20010 891 762 412004 36 81 2004Q1 Q3CFFOA 3 12 财务会计专题 哈佛分析框架 经营活动营业活动投资活动融资活动 会计系统计量和报告企业活动的经济结果 财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲 经营环境劳动力市场资本市场产品市场供应商消费者竞争对手所处行业 会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定 经营战略企业经营范围 多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位 成本领先差异化成功关键因素和主要风险 会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择 财务会计专题 哈佛分析框架构成要素 战略分析 会计分析 财务分析 前景分析 财务会计专题 Dell的净资产收益率 2003 2006 92mvs 12b 财务会计专题 Dell的净利润vs 经营性现金流量 财务会计专题 Dell 流动比率 财务会计专题 Dell 存货周转天数 财务会计专题 Dell 应收账款周转天数 财务会计专题 Dell 应付账款周转天数 财务会计专题 Dell 现金转化周期 OtherPeople sMoney OPM 运营资本管理的最高境界 财务会计专题 CCC 电脑硬件行业的盈利秘笈 财务会计专题 OPM战略 OPM战略 价格屠夫 的盈利模式 财务会计专题 2005 0 94 2006 0 80 Dell 研发比例 财务会计专题 2005 8 7 2006 9 2 Dell 销管比率 财务会计专