85--基本的财务报表分析二

第十章 基本的财务报表分析（二）第二节 基本的财务报表分析三、营运能力比率 原理：利润表中的销售收入是企业使用资金产生的经营成果，其值越大表明资金运转的效率越高；资产负债表中的资产代表着企业资金的各种占用形态。以营业收入/资产，其值称为资产周转次数，可以用于衡量企业资产（金）管理效率。同目标、计划比，或与同行业比，可以判断企业是否存在资金的过度占用。 1. 总资产周转率总资产周转率（次数）营业收入/平均资产总额ABC公司2017年平均资产总额为5000万元，营业收入总额为8000万元，则2017年总资产周转次数为1.6次（8000/5000）。折算为周转天数225天。 周转率（次数）指标不适于不同行业的比较，对于重型设备制造业、房地产业等，其周转次数较低；对于商业批发、食品饮料类企业，其周转次数较高。若该指标低于目标数，则需要通过进一步分析流动资产周转次数和非流动资产周转次数，以发现问题并解决问题。需要特别强调的是，在考试命题中，有时会要求资产指标使用“期末数”。2. 流动资产周转率流动资产周转次数营业收入/流动资产平均余额免予解析【例-单选题】某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为1000万元和1200万元，流动资产周转天数分别为60天和45天，则本年度比上年度的营业收入增加了（ ）万元。A.800 B.1800 C.3200 D.3600网校答案：网校解析：流动资产周转次数分别为6次(360/60)和8次(360/45)，营业收入分别为6000万元(6100)和9600万元(1208)，则本年度比上年度的营业收入增加了3600万元。3. 非流动资产周转率非流动资产周转次数营业收入/非流动资产余额 固定资产周转率营业收入/固定资产平均净值免予解析4.应收账款周转率原理： 1）应收账款周转次数 营业收入/应收账款平均余额 如：7200/8009（次）2）根据周转次数为9次，可知应收账款收款天数为 40天 ，（ 360/940，假设一年按360天计） 可将40天同公司的计划、目标及信用政策进行对比分析，判断公司应收账款的管理水平。3）分母中的应收账款是广义的，也包括应收票据。 例：A公司2017年营业收入为5400万元，现销比例为20%。应收账款及应收票据期末余额540万元，则应收账款周转次数5400（120%）/5408次应收账款平均收款天数360/845（天）注：若只有期末余额数据，计算时直接用期末数。 4）由于报表中的应收账款扣除了坏账准备，故坏账准备金额较大时，计算本指标时需要加回。 【例】A公司2017年营业收入为5400万元，应收账款及应收票据平均期末余额为860万元，坏账准备余额为40万元，则： 应收账款周转次数5400/（860+40）6（次），应收账款平均收款天数360/660（天） 5）若销售收入中存在部分现销，为了使该指标更为精确有用，需将其调整为非现销收入。6）季节性影响：若销售存在淡旺季，使用应收账款期末余额计算得出的周转次数会偏高或偏低，即使使用年初年末平均数也不能解决此问题，需要进行分解分析，或采用12个月的平均数计算。7）由于利润表销售收入为不含税收入，该指标并不反映真实。 8）若已知营业收入、信用天数（平均收款天数），也可以反过来推算应收账款平均余额。【例】A股份公司主营业务为污水处理剂的生产销售，2017年营业收入为7200万元，平均收款天数为60天。 则公司2017年应收账款平均余额为多少？应收账款周转次数营业收入/应收账款平均余额应收账款平均余额营业收入/应收账款周转次数【例】：A股份公司主营业务为污水处理剂的生产销售，2017年营业收入为7200万元，信用天数为60天，预计有30%的客户会逾期20天付款。产品加权平均边际贡献率为40%。公司加权平均资本成本率为10%。1）应收账款平均收款天数2）应收账款平均余额3）应收账款占用资金应计利息1）应收账款平均收款天数 70%60+30%8066（天）2）应收账款平均余额 7200/360 661320（万元）3）应收账款占用资金应计利息 1320（140%）10% 79.2（万元） 5.存货周转率原理：1）存货周转次数营业成本/存货平均余额如：5400/9006（次）2）根据周转次数为6次，可知平均存货天数为60天。这个60天可以理解为是从存货购入到存货对外销售出去的期间。 3）若为制造业企业，为了进一步分析各个环节的存货周转水平，需要分别计算原材料周转率、在产品周转率、产成品周转率。 4）与应收账款坏账准备类似的是，若计提了存货跌价准备，也需将其还原为存货的账面余额。 A公司2017年利润表营业收入为4800万元、资产减值损失为230万元（其中存货减值损失为100万元），资产负债表存货期末数为700万元，则2017年 存货周转次数4800/（700+100）6（次） 存货周转天数360/660（天）即时练习：假设所有资产项目期末数与年平均数相同1）总资产周转次数7200/100000.72（次）2）流动资产