海南航空公司财务分析和杜邦分析.docx

一、杜邦分析1.资产 1.海航的资产负债率比较高，三年平均在80%以上，所以海航的财务风险非常高，财务成本也高了。 2.主要负责人迷信债务融资，风险偏好型，理财不怕风险不怕亏损的作风也是很可怕的 2.净资产收益率 1.资产周转次数总体上保持不变。说明没有海航在这三年间资金利用率不高 1.销售利润率和净资产收益率呈现先上后下的趋势 2.海航2011年期间的营业状况不如从前 3.利用连环替代法可以得知，09年到10年的净资产收益率的增长得益于销售净利率的迅猛增长 3. 盈利能力和成长能力分析1. 海航09年-11年资产周转率不断下降，说明海航的营运不断下降，其营运能也不断下降忽略09年的特殊情况，10-11年的销售利润率下降 年度11年10年09年净利润率0.0348625430.0450142860.005998306净资产收益率0.18180.24180.0511净资产收益率增长率-0.2481389583.731898239净利润增长率-0.2255227056.50450029总资产增长率0.1361771680.205740906可以看出，海航在2009年到2010年间的净资产收益率增长率超过200%，但是由于2009年的特殊情况，海航的净资产收益率的增长率没有那么高的效果。说明了公司比较低的成长能力 4. 2009年异常情况分析1.经济危机导致客流量减少，特别是商务客流量。 2.其他交通工具的发展，如高铁，动车，在一定程度上抢走客流量 3.国家实行紧缩性政策 4.财务杠杆，财务风险高，海航一年的财务费用支出近10亿 5.通货膨胀导致营运成本变高 5.偿债能力分析 海航三年来的流动比率，速动比率和现金比率逐渐增高，说明其偿债能力逐渐加强，但其速动比率仍低于适宜的12。说明其仍然有限。 海南航空每100元的资产就有80多元来自负债，虽三年来资产负债率也在逐年下降，但海南航空的财务风险仍较高，高于行业平均水平，偿债能力仍应加强。 通过分析得知，海南航空的资产负债率高,主要由于长短期借款较多。 但公司积极筹资，努力更换经营机制，深刻规划更具前景的“大新华”蓝图，一致被外界看好。更有国际金融界巨鳄对其信心的注入 “海航是中国版的西南航空公司。在决策、经营、管理、财务监控等方面基本都达到了国际标准”。 6.收入,利润分析 公司2010年度营业利润总额为36.51亿，净利润总额增长实现为28.6亿。与去年相比增长804%,每股收益实现巨大幅度的增长。2011年利润总额基本持平,净利润下跌12%,说明公司业务趋于稳定. 近三年的数据来看，公司的利润逐年增长。这说明公司业务规模处于较快发展阶段,国内航空市场回暖，旅客运输量增加而带来的营业收入增加，同时产品与服务的竞争力强,市场推广工作成绩很大,公司业务规模很快扩大，这些都是促使利润增加的原因。 这三年主营业务利润占利润总额的百分比分别是-13.5%,76.8%和86.4%,可以看出利润的质量逐步提高且趋于稳定. 7.现金流量分析 11及10年相比经营活动产生总现金流入的比例减少。投资活动产生的现金流占总现金流入的比例和筹资活动产生的现金流占总现金流入的比例减少公司的投资活动资金有所增加，经营活动投入的资金有所减少，这主要是因为其大量收购公司，产业融合所造成的。 二.资产质量分析1.资产负债率讲到资产质量的好坏，就必然会涉及到总资产和净资产这两个概念，总资产就是所属公司的资产总和，行业内总资产规模越大的公司，一般行业地位也就越高，行业景气时收益也往往大；但总资产大未必代表公司家底殷实，因为很多资产未必是100%属于公司，其中有很大一部分是公司通过借款以后购买的，一旦需要一次性归还，也就不属于公司了。因此一个描述公司负债经营情况的财务指标：资产负债率就应运而生了，资产负债率=总负债/总资产100%，这个公式相信读者都早已知道，但如果将这个公式稍作变形，问题将变得更明显。资产负债率=总负债/总资产资产负债率=总负债/（总负债+净资产）通过推导我们可以得到:净资产负债率=资产负债率/100%-资产负债率可以看出:当资产负债率为50%时，净资产负债率为100%，即1块钱净资产抵押借了1块钱，当资产负债率为66%时，净资产负债率就从100%跳到了200%，即1块钱净资抵押借了2块钱，如果在股市里1：2融资风险是非常大的，企业经营的波动没有像股市那么大，大多数情况下1：2融资还是比较安全的，但66%的负债也是一个临界点了，如果资产负债率达到75%，就是净资产负债率300%，代表1块钱抵押借了3块钱，此时企业经营上的风险就明显体现出来了，一旦企业短期丧失了稳定的现金流，猝死的风险就加大了。66%的资产负债率是正常资产负债率的底线，超过66%就进入了高负债区，高负债往往意味着高偿债压力和高经营风险。当负债率达到75%时就非常危险，当负债达到90%时，往往一个个小小的波动就会让公司的净资产变成别人的。资产负债率201120102009海南航空0.820.810.87东方航空0.820.840.95国航0.710.730.77可以看出航空运输业是一个普遍高负载的行业,行业平均资产负债率为70%到80% ,都属于高负债经营，都面临同样的问题，如果在这三家航空公司选择一家进行配置，通过现金流毫无疑问的可以看到，在大环境不好的情况下，中国国航显然活得最好，因为如果年度比较，国航的经营活动现金流是最稳定的.但是高负债也有好的一面, 高负债往往是双刃剑，用别人的钱来投资的优点是能够快速发展，缺点是偿债压力大，因此高负债公司最关键的就是需要稳定的经营活动现金流入账，因为只有稳定的现金流源源不断的进入公司，才能保证公司可以不断偿还债务，并有信用可以得到借款。2.应收帐款公司资产中一个重要的一块就是流动资产，所谓流动资产就是能够较快变成现金的资产，主要包括应收账款、存货、货币资金。一家上市公司资产质地的好坏主要指的就是公司流动资产的好坏，较好的流动资产一般符合以下几个条件，应收账款的周转率高于行业平均值、存货周转率高于行业平均值、货币资金充沛。这是一个最简单的评测方法，符合以上三点的公司一般资产质量都没有大的问题。接下来细说一下应收账款。应收帐款周转率201120102009海南航空45.4649.6041.00东方航空-42.8534.41国航33.3130.0923.90可以看出海航的应收帐款周转率显著高于行业平均值,说明其在应收帐款上质量较高.3. 其他应收款应收账款是企业在正规经营中发生的赊账现象，其他应收款就是企业在没有经营的情况下将钱借给别人，如果说应收账款对公司经营还有帮助的话，其他应收款就对经营没有任何帮助了，纯粹是占用资金。如果出现巨额的其他应收账款当然对公司的经营必然会产生巨大的影响。当然在公司经营的过程中往往也会产生委托关联公司进行采购、销售等活动，其中预支给对方的款项往往也记在其他应收款中，但这样的其他应收款往往是短期，数额较小的，因此如果数额巨大、长期的其他应收款大多是关联企业的占款、大股东的挪用，这样的情况出现也证明这家企业完全没有自我决策能力，当然也就谈不上发展了。其他应收款201120102009海南航空1,535,984,000.002,892,573,000.00108,590,000.00海航的其他应收款变动幅度较大,显示出其在这一发面不具优势.4. 存货一般来说，存货也是越少越好，因为存货同样占用企业的运营资金，按需生产当然是最理想的情况，但实际的生产过程中出现存货是比比皆是的，而且存货和应收账款最大的区别就是应收账款只有一个属性，那就是钱，而存货则有多种属性，因此看待存货的增长要区别对待。存货周转率201120102009海南航空224.26101.8351.78可以明显看出海航的存货周转率这三年均保持约100%的涨幅,可见其在存货管理方面做得日趋完善,存货质量越来越高.资产结构分析海南航空资产结构表 单位:千元可以看出海航资产以固定资产,在建工程,和长期股权投资,货币资金为主.公司的在建工程主要为飞机采购预付款和待开发的土地,长期股权投资主要为对大新华航空,海口美兰国际机场有限责任公司等的投资.海航的资产流动性仍欠佳,2011年的流动比率和速动比率分别为0.74和0.73.这三年稳定逐步提高,可见其资产流动性预期提高,同时公司的货币资金较为充足.总结:根据以上分析，海南航空经营规模不断扩大，公司经营积累逐年增加，净资产实力逐步增强。资产负债率在行业内处于中等水平，在合理范围之内，且公司资本结构中实收资本和资本公积所占比重较大，稳定性强。财务结构较为稳健，应收款项以及存货周转率都显著高于行业其他企业，可见其在应收款项和存货方面的管理水平都较高，且公司90%的应收账款账龄为一年以内，资产损失的风险相对较小，从这些方面上看，海南航空的资质量较高。三、海南航空负债质量与结构分析一、 资产负债率 资产负债率11年10年09年10-11增长率09-10增长率总资产81296652000715527950005934342500013.6%20.5%股东权益145711690001343934900071856800008.4%87%负债66725483000581134460005215774500014.8%11.4%资产负债率82%81%87%1.1%7.6%1、海航09-11年的资产负债率基本呈现下降势态说明： （1）海南航空经济实力增强，潜力有待发挥； （2）海南航空资金来源充足 2、海航09-11年的资产负债率都在80%以上，相对较高说明： （1）海南航空独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强； （2）海南航空债务压力大，结构稳定性低，破产风险大； （3）但是在另一方面说明海南航空总资产和经营规模扩大。 二、 负债经营率负债经营率11年10年09年10-11增长率09-10增长率非流动负债327020840002661919300024724690000228%7.7%股东权益145711690001343934900071856800008.4%87%负债经营率224%198%344%13.3%-42.4%注：负债经营率一般与银行长期贷款利率成反比，与企业盈利能力成正比。 1、海南航空的负债经营率比较高说明： （1）优点：海南航空生产经营资金多，企业资金来源多；企业自有资金利用外部资金水平高，自有资金潜力得到发挥。 （2）缺点：海南航空资金成本高，长期负债大，利息支出高；企业风险大，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回，流动资金不足等情况，长期负债就变成了海南航空的包袱。 2、09-11年海南航空的负债经营比率总体降低，而且下降比率高说明： （1）优点：海南航空独立性增强；海南航空长期资金稳定性变好。（2）缺点：海南航空产品利润率降低；海南航空自有资金利润率大于银行利率，而海南航空没有充分利用外部资金为企业创利；可能出现流动负债过高，企业生产经营过程资金结构不稳的情况。三、产权比率产权比率11年10年09年10-11增长率09-10增长率负债66725483000581134460005215774500014.8%11.4%自有资金总额145711690001343934900071856800008.4%87%产权比率458%432%756%5.9%-40.4%注：产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。产权比率因行业或企业利润率高低不同而差别较大。一般认为100较合理，目前对我国企业要求产权比率在200是比较合理的。 1、09-11年海南航空的产权比率保持在400%以上，相对我国企业是比较高的，说明： （1）海南航空结构稳定性和资金来源独立性比较低； （2）债权人所得到的偿债保障低； （3）海南航空借款能力低。 2、09-11年海南航空产权比率总体降低时： （1）海南航空偿债能力有所增强强，破产风险变小； （2）股东及企业外的第三方对企业的信心提高。四、流动负债率流动负债率11年10年09年10-11增长率09-10增长率流动负债总额3402339900031494253000274330550008%14%负债66725483000581134460005215774500014.8%11.4%流动负债率51%54.2%53.6%-5.9%3% 1、09-11年海南航空流动负债比率比较高，超过50%，说明： （1）海南航空对短期资金的依赖性大（2）企业的资金成本降低； （3）偿债风险大； （4）企业盈利能力降低是09-11年海南航空流动负债比率比较高的原因之一2、09-11年海南航空流动负债比率没有太大变化，说明： （1）海南航空偿债能力没有变化； （2）海南航空结构稳定性不变； 四、海南航空市价比率分析（一） 市盈率市盈率11年10年09年10-11增长率09-10增长率每股市价4.488.976.65-50%34.9%每股收益0.640.730.09-12.3%711%市盈率7122873.89-43%-83.3%（1） 海南航空09-11年的市盈率不断下降，并且下降幅度过大（2） 反映了投资者对海南航空未来收益的预期差。（二）市净率 市净率11年10年09年10-11增长率09-10增长率每股市价4.488.976.6550%34.8%每股净资产3.513.021.8616.2%62.3%市净率1.272.973.57-57%-16.9% （1）海南航空09-11年的市净率不断下降，原因主要是收经济危机的影响。 （2）说明海南航空在09-11年间的资产质量不断下降，股东愿意为每一元净资产支付的价格下降 （三）市销率市销率11年10年09年10-11增长率09-10增长率每股市价4.488.976.65-0.50%34.8每股销售收入6.375.264.421.1%19.5%市销率0.701.701.51-58%12.8%（1） 海南航空09-10年市销率小幅上升，10-11年市销率大幅下降，原因主要是收经济危机的影响。（2） 说明市场对于海南航空公司的评价总体上呈现下降趋势五、融资3.1融资策略选择从多种融资方式来看，由于外部融资成本远高于内部融资成本，所以内部融资是目前公司融资的主要方式。经过长期的演进与发展的西方发达国家金融市场已经具备完善的公司管理制度。在该制度下，由于多种融资方式的不同，所以公司都会把“啄食顺序理论”运用到融资方式中去11。公司根据融资成本的不同由低到高顺序进行排列，即内部融资一债权融资一股权融资。总体而言，就是公司筹资先从内部融资，再借助于外部融资。在外部融资中，公司会把债权融资一银行贷款或发行债券作为第一选择，筹集到的资金远远不能维持公司的正常运转再考虑发行股票方式筹资。这种融资定律在西方发达国家得到了有效的利用。美国股票市场虽然发达，但是股票融资比例较低。高投入、利润薄是我国的航空运输业普遍存在的特点，从海航近几年财务数据来看，实现的净利润较低，通过内部留存收益的积累，不能满足企业对资金的需求。处于高度扩张期海航集团，对资金需求量较大，因此必须通过外部融资来解决海航所需要的资金。根据企业在选择融资方式时所遵循的“啄食顺序理论”，海航融资策略应该以债务融资为第一方式选择，以股权融资为第二方式的选择。3.2国外融资租赁我国航空公司长期来主要通过国外融资租赁，这种融资对我国的经济发展和航空公司融资有重要意义。近年来, 国家有关部门对扶持国产飞机租赁十分重视, 从资金来源、财政贴息等方面制定了一些扶持政策, 一些有实力的金融机构逐渐展开国内飞机租赁业务12。国内融资租赁属于纯融资租赁方式, 租赁公司以飞机为抵押, 向银行借取资金, 然后在租期内租给航空公司使用。期末租金还清后, 飞机抵押权收回, 所有权归属航空公司。国内融资租赁有以下两点好处: (一) 手续简便, 具有较大的灵活性, 融资方面其他附加条件相应较少。(二) 外债转内债。租赁公司或航空公司用本币购汇引进飞机, 新租赁合同将成为本币租金, 可以避免外汇风险, 这样不仅可以降低航空公司的经营成本, 还可以优化负债结构。3.3商业银行贷款融资航空公司每年都要购置一定数量的飞机, 对资金需求量很大。随着我国国力的壮大, 国内商业银行具有较大竞争力和完善的还款条件, 使得国内贷款融资购置飞机成为现实。目前大的航空集团公司都使用了这种方式。选择商业银行贷款应注意币种的选择以及考虑贷款是否具有优惠条件，通常的商业银行贷款有抵押贷款、信用贷款和担保贷款等几种形式13。中国人民银行从2001 年12 月11 日起取消对外资金融机构外汇业务服务对象的限制, 允许设在深圳、上海的外资金融机构正式经营人民币业务,并逐步取消外资银行经营人民币业务的地域限制和客户对象限制。在不久的将来, 外资银行、中资银行、合资银行可以在完全相同的领域和条件下, 向所有中国企业和居民提供全方位的服务。外资银行开展的外汇和人民币业务也为航空公司间接融资开辟了新的渠道, 可为航空公司的发展提供及时的资金支持。六.对比分析海南航空与东方航空一财务指标分析净资产收益率是反映企业所有者权益的投资报酬率的一项重要的综合指标，计算公式为净资产收益率 = 净利润 平均净资产 表1.净资产收益率项目海南航空东方航空净资产收益率24.1%34.54%海南航空的净资产收益率低于东方航空，说明海南航空所有者权益的投资报酬率要明显低于东方航空公司。总体上看，前者综合实力弱于作为行业领先者的后者。又 净资产收益率 = 总资产收益率 权益乘数下面依次分析公司的权益乘数指标和总资产收益率指标。1权益乘数权益乘数 = 平均资产总额 股东权益 = 1 （1 资产负债率） = 1 （1 负债总额资产总额） 100%反映了公司资本结构的构成及财务杠杆的运用情况。表2. 权益乘数项目海南航空东方航空资产负债率0.810.84权益乘数5.266.25海南航空的资产负债率为 0.81，而东方航空公司0.84 ，反映出航空公司资本结构中债务比率较高，财务杠杆作用明显。海南航空的资产负债率低于东方航空公司，从而导致其权益乘数低于东方航空。基于航空公司高资产负债水平的情况来看，海南航空公司应该适当提高其资产负债率水平，从而进一步放大公司股东收益。2总资产收益率总资产收益率 = 净利润 平均资产总额 反映企业资产利用的综合效率。表3. 总资产收益率项目海南航空东方航空净利润（元）3,220,898,000.005,702,916,000.00总资产（元）71,552,795,000.00100,810,117,000.00总资产收益率 4.5014%5.6571%海南航空的总资产收益率低于东方航空，说明海南航空在资产的利用率方面与东方航空相比要差一些。由于因而进一步从主营业务利润率和总资产周转情况两方面分析海南航空总资产收益率相对较低的原因：（1）主营业务利润率 是衡量企业盈利能力的指标。 净利润 = 主营业务收入 主营业务成本 期间费用 其他利润 所得税表4.主营业务利润率项目海南航空东方航空净利润（元）3,220,898,000.005,702,916,000.00主营业务收入（元）21,706,147,000.0074,958,108,000.00主营业务利润率14.8386%7.6081%海南航空的主营业务利润率显著高于东方航空的水平，说明海南航空公司的盈利能力要明显高于东方航空公司。进一步，较高的盈利能力说明公司在定价策略和成本控制方面要优于东方航空。分析公司的营业毛利率指标：表5.营业毛利率项目海南航空东方航空营业收入（元）21,706,147,000.0074,958,108,000.00营业成本（元）15,492,922,000.0060,726,601,000.00营业毛利率28.62% 18.99%期间成本（元）1,575,496,000.007,980,927,000.00海南航空的营业毛利率明显大于东方航空。进一步分析，东方航空2010年营业收入是海南航空的3.45 倍；相应地，前者的营业成本是后者的3.91倍，说明了海南航空在成本控制上优势明显，致使其盈利能力较强。期间费用方面，海南航空期间费用占营业收入比重为7.26%，东方航空为10.65%，进一步反映出海南航空在成本控制方面具有优势。（2）总资产周转率 反映企业的总投入资产利用程度。海南航空公司的总资产收益率低，而主营业务率高，说明其总资产周转率低。表6. 总资产周转率项目海南航空东方航空主营业务收入（元）21,706,147,000.0074,958,108,000.00总资产71,552,795,000.00100,810,117,000.00总资产周转率0.300.74事实上，海南航空的总资产周转率只有0.30, 而东方航空的总资产周转率达到0.74 ，差距明显。总资产周转率是反映公司资产管理水平的一项重要指标，其中资产总额包括流动资产和长期资产。表7.流动资产周转率和长期资产周转率项目海南航空东方航空流动资产20,644,465,000.0011,720,627,000.00长期资产50,908,330,000.0089,089,490,000.00流动资产周转率1.506.40长期资产周转率0.430.84海南航空在流动资产和长期资产两方面的周转率都明显低于东方航空。进一步分析，流动资产包括存货，应收账款，货币资金等其他流动资产，而非流动资产包括固定资产等。重点考察航空公司的应收账款和固定资产周转率：表8. 应收账款、存货和固定资产周转率东方航空海南航空应收账款周转率(次)42.853849.6014存货周转率(次)54.7294101.8333固定资产周转率(次)1.18930.7282海南航空的应收账款周转率和存货周转率都明显高与东方航空，说明前者在应收账款管理和存货管理方面做得比较完善。而海南航空固定资产周转率偏低从而导致整个总资产周转率偏低。固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值经查阅资料，海南航空在固定资产折旧方面和东方航空公司采用相同的折旧政策，并不存在资产陈旧或过度计提折旧问题，因此指标偏低说明海南航空对固定资产的利用率相对于东方航空偏低。二结论1.综合以上分析，相对于东方航空公司,海南航空公司具有良好的成本控制能力，因而公司的主营业务利润率显著高于东方航空公司；同时，公司应收账款和存货等流动资产管理能力较好，但是由于其固定资产利用率偏低导致公司整体总资产利用程度不及东方航空公司。两项综合，结果海南航空公司的总资产收益率低于东方航空公司。在资本构成方面，东方航空公司利用了较大的财务杠杆，进一步放大了公司的股东收益水平。最终海南航空公司所有者权益报酬率低于东方航空公司，在综合实力方面弱于后者。2.整体来看，海南航空公司具有较好的发展潜力。海南航空公司应该在保持成本控制优势的基础上，扩大市场，提高公司投入资产的利用程度。 3.就财务杠杆来说,虽然南航不及东航,但80%多的资产负债率仍然高于行业平均水平,可以在稳定的基础上适当降低,以减少财务风险.三.附图表1. 杜邦分析图海南航空公司东方航空公司 2.公司2010年度财务报表资产负债表资产负债表东方航空海南航空报告期2010-12-312010-12-31流动资产货币资金5,027,358,00016,679,729,000.00交易性金融资产71,051,000-应收票据-应收账款2,127,446,000557,616,000.00预付账款714,274,000427,562,000.00应收股利6,633,000-应收利息16,229,00039,357,000.00其他应收款2,470,738,0002,892,573,000.00存货1,286,898,00047,628,000.00消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产0-影响流动资产其他科目00流动资产合计11,720,627,00020,644,465,000.00非流动资产可供出售金融资产5,469,000579,690,000.00持有至到期投资-投资性房地产-9,873,489,000.00长期股权投资1,450,375,0002,113,058,000.00长期应收款-固定资产68,109,022,00029,984,965,000.00工程物资-在建工程7,397,241,0005,521,500,000.00固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产1,822,043,000199,911,000.00开发支出-商誉8,509,030,000328,865,000.00长期待摊费用1,141,249,000303,821,000.00递延所得税资产44,195,000-其他非流动资产610,866,0002,003,031,000.00影响非流动资产其他科目00非流动资产合计89,089,490,000.0050,908,330,000.00资产总计100,810,117,00071,552,795,000.00东方航空海南航空流动负债短期借款11,193,078,00017,704,048,000.00交易性金融负债316,407,000176,000.00应付票据1,475,458,0003,216,726,000.00应付账款9,469,215,0003,147,968,000.00预收账款2,988,527,000823,093,000.00应付职工薪酬3,205,957,000153,778,000.00应交税费1,519,385,000621,523,000.00应付利息157,984,000106,317,000.00应付股利-19,078,000.00其他应付款2,224,869,0001,280,843,000.00预提费用-预计负债-递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债6,616,903,0004,420,703,000.00应付短期债券-其他流动负债-影响流动负债其他科目-流动负债合计39,167,783,00031,494,253,000.00非流动负债长期借款23,354,997,00023,223,093,000.00应付债券-长期应付款20,291,474,0001,685,270,000.00专项应付款113,120,000-递延所得税负债51,814,0001,354,102,000.00递延收益-非流动负债-其他非流动负债1,254,752,000356,728,000.00影响非流动负债其他科目00非流动负债合计45,066,157,00026,619,193,000.00负债合计84,233,940,00058,113,446,000.00所有者权益实收资本（或股本）11,276,539,0004,125,491,000.00资本公积金15,653,020,0006,231,028,000.00盈余公积金-383,918,000.00未分配利润-11,352,450,0001,725,046,000.00库存股-外币报表折算差额-未确认的投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计15,577,109,00012,465,483,000.00影响所有者权益其他科目-所有者权益合计16,576,177,00013,439,349,000.00负债及所有者权益总计100,810,117,00071,552,795,000.00利润表利润表东方航空海南航空报告期2010-12-312010-12-31一、营业总收入74,958,108,000.0021,706,147,000.00营业收入74,958,108,000.0021,706,147,000.00二、营业总成本71,028,648,000.0019,284,280,000.00营业成本60,726,601,000.0015,492,922,000.00营业税金及附加1,462,770,000.00627,576,000.00销售费用5,324,601,000.001,091,760,000.00管理费用2,656,326,000.00483,736,000.00财务费用431,289,000.001,588,286,000.00资产减值损失427,061,000.00-三、其他经营收益-16,007,000.00-54,746,000.00公允价值变动净收益833,384,000.00354,823,000.00投资净收益119,363,000.0025,685,000.00联营、合营企业投资收益-汇兑净收益-四、营业利润4,882,207,000.002,802,375,000.00营业外收入1,093,164,000.00896,871,000.00营业外支出134,278,000.0047,952,000.00非流动资产处置净损失25,443,000.0043,330,000.00五、利润总额5,841,093,000.003,651,294,000.00所得税138,177,000.00430,396,000.00未确认的投资损失-六、净利润5,702,916,000.003,220,898,000.00少数股东损益322,541,000.00206,986,000.00归属于母公司股东的净利润5,380,375,000.003,013,912,000.00七、每股收益基本每股收益0.480.74稀释每股收益0.480.74现金流量表现金流量表东方航空海南航空报告期2010-12-312010-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金76,812,489,000.0024,111,595,000.00收到的税费返还-收到其他与经营活动有关的现金4,211,680,000.002,112,258,000.00经营活动现金流入小计81,024,169,000.0026,223,853,000.00购买商品、接受劳务支付的现金53,704,794,000.0014,320,651,000.00支付给职工以及为职工支付的现金9,884,559,000.001,129,248,000.00支付的各项税费3,290,131,000.00745,685,000.00支付其他与经营活动有关的现金3,700,537,000.003,552,026,000.00经营活动现金流出小计70,580,021,000.0019,747,610,000.00经营活动产生的现金流量净额10,444,148,000.006,476,243,000.00二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金4,405,000.002,843,000.00取得投资收益收到的现金30,443,000.0032,103,000.00处置固定资产、无形资产和其他长期532,004,000.00508,980,000.00资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收到其他与投资活动有关的现金1,531,878,000.001,047,923,000.00投资活动现金流入小计2,098,730,000.001,591,849,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金9,961,007,000.004,665,275,000.00投资支付的现金2,737,000.001,500,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-2,636,805,000.00支付其他与投资活动有关的现金560,849,000.002,148,553,000.00投资活动现金流出小计10,534,323,000.0010,9