期货基础知识第二章重点难点汇总由好学教育推出.doc

好学网-中国第一教育品牌 第二章期货市场的构成 考点重点 第一节期货交易所 一、性质与职能 (1)期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。 基本宗旨：营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益(2)重要职能：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市； 制定并实施期货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。 二、组织结构 1会员制 (1)定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。 (2)只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。会员资格获得的方式：以交易所创办发起人的身份加入；接受发起人的资格转让加入；接受期货交易所其他会员的资格转让加入；依据期货交易所的规则加入。 (3)会员构成：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。 (4)会员的基本权利与义务。 (5)组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。 会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，是最高权利机构。理事会是会员大会的常设机构，由交易所全体会员通过会员大会选举产生。 专业委员会一般由理事长提议，经理事会同意设立。一般包括会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会。 总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。 相关业务部门根据工作职能需要设置，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。 2公司制 (1)定义：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。 (2)会员资格：与会员制相似。 (3)组织架构 3会员制和公司制期贷交易所的主要区剐 (1)是否以营利为目标：会员制不以营利为目标，公司制以营利为目标。 (2)适用法律不同：会员制一般适用民法，公司制先适用于公司法，只有在公司法未 作规定的情况下，才适用民法的一般规定。 (3)决策机构不同：会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会；会员制最高权力机构的常设机构是理事会，公司制是董事会。 第二节期货结算机构 一、性质与职能 (1)期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。 (2)主要职能： 担保交易履约。交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系，结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方。 结算交易盈亏。每一交易日结束后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算。 控制市场风险。当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知。会员收到通知后必须在下一交易日规定时间内将保证金交齐，否则结算机构有权对其持仓进行强行平仓。 二、组织形式 一般可分为两种形式：结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。目前我国采取该种形式。结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。 三、期货结算制度 国际上，结算机构通常采用分级结算制度。 四、我国境内期货结算概况 1我国境内期货结算机构 我国境内期货结算机构均是交易所的内部机构。 2我国境内期货结算制度 (1)三家商品期货交易所采用全员结算制度，即期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。全员结算制度的期货交易所对会员结算，会员对其受托的客户结算。 (2)中国金融期货交易所采用会员分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。第四节期货交易者一、期货交易者的分类(1)根据进入期货市场的目的不同，分为套期保值者和投机者。商品期货的套期保值者通常是该商品的生产商、加工商、经营商或贸易商等，金融期货的套期保值者通常是金融市场的投资者、证券公司、银行、保险公司等金融机构或者进出口商等。投机者是指运用一定资金通过期货交易以期获取投资收益的交易者。(2)按照自然人/法人划分，分为个人投资者和机构投资者。机构投资者涵盖生产者、加工贸易商、以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金等。(3)按照交易头寸划分为多头交易者和空头交易者。二、期货市场的主要机构投资者1.对冲基金(1)含义：对冲基金(HedgeFund)，又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式，属于私募基金。(2)对冲基金和共同基金的区别：对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册，而共同基金则受到监管条约的限制;共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可投资期货等衍生品市场。2.商品投资基金(1)含义：商品投资基金(CommodityPoo1)是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。(2)组织结构：商品基金经理(CPO)。商品交易顾问(CTA)。交易经理(TM)。期货佣金商(FCM)。托管人(Custodian)。(3)商品投资基金和对冲基金的区别：商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权而不涉及股票债券和其他金融资产。在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。第三节期货中介与服务机构一、期货公司期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。(1)职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户进行管理，控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。(2)部门设置。期货公司一般设置如下业务部门：交易部门、结算部门、交割部门、财务部门、客户服务部门、研发部门、风险管理及合规部门、网络工程部门(或IT技术部)、行政部门等。(3)我国对期货公司经营管理的特别要求。对期货公司业务实行许可证制度。期货公司要对营业部实行“四统一”，即期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。期货公司不得与他人合资、合作经营管理营业部，不得将营业部承包、租赁或者委托给他人经营管理。期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点是风险防范，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容;期货公司与控股股东之间保持经营独立、管理独立和服务独立;强化股东职权履行责任;保障股东的知情权;完善董事会制度;建立独立董事制度;强调依法建立监事会制度;设立首席风险官;建立董事、监事、高级管理人员的资格准人制度。建立健全的风险控制体系：建立以净资本为核心的风险监控体系，符合资本充足的要求;保护客户资产;建立内部风险控制机制;保障信息系统安全;按规定进行信息披露。二、其他期货中介与服务机构1.介绍经纪商介绍经纪商(IntroduCingBroker，简称IB)主要业务是为期货公司开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货公司进行结算。介绍经纪商可分为独立执业的介绍经纪商(IIB)和由期货公司担保的介绍经纪商(GIB)。在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商。证券公司只能接受其全资拥有或者控股的，或者被同一机构控制的期货公司的委托从事介绍业务，不能接受其他期货公司的委托从事介绍业务。证券公司申请介绍业务资格应当符合一系列的条件和风险控制指标，比如“净资本不低于12亿元”等条件。2.居间人期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。其主要职责是介绍客户。期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公司的居间人。3.期货信息咨询机构期货信息资讯机构主要提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务。4.期货保证金存管银行期货保证金存管银行(简称存管银行)属于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。存管银行享有的权利和应当履行的义务在全员结算制度和会员分级结算制度下略有差异。5.交割仓库在我国，交割仓库，也称为指定交割仓库，是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易