赛迪传媒财务分析报告.doc

北京赛迪传媒投资股份有限公司财务分析报告北京赛迪传媒投资股份有限公司2009年年度财务分析报告班级：08信用管理姓名：施菁学号：0805500128二零一零年六月二十八日 目 录一、公司简介2（一）公司简介：2（二）公司经营范围：3（三）公司基本情况：3（四）初步财务分析4二、行业发展状况与环境6（一）行业发展状况和环境分析6（二）SWOT分析8三、趋势分析10（一）资产负债表趋势分析10（二）利润表趋势分析13（三）现金流量表趋势分析14四、财务指标体系的三维分析16（一）历史比较分析16(二)行业比较分析18（三）综合分析24五、评价与建议26（一）存在的问题26（二）政策建议27六、参考文献28七、附 录29一、公司简介（一）公司简介：北京赛迪传媒投资股份有限公司，是深圳证券交易所正式挂牌的上市公司（股票代码：000504，股票简称：赛迪传媒），公司从事媒体出版、文化传播、高科技产品开发与分销、资产管理与投资等业务。赛迪传媒以中国计算机报、和谐之旅等强势媒体为依托，重点发展跨媒体、跨领域的增值服务业务。该公司系经海南省人民政府琼府办(1991)100号文批准,在1988年11月成立的海南国际房地产发展有限公司的基础上进行改组,正式创立的规范化股份有限公司。1992年12月8日,公司A 股股票在深圳证券交易所挂牌交易,股票简称“港澳实业”。1997年7月经海南省证管办(1997)169号文批准,国邦集团有限公司受让“港澳实业”法人股90,346,274股,成为本公司第一大股东。1999年7月经公司1999年度第二次临时股东大会及有关部门批准迁址北京并更名为北京港澳实业股份有限公司。2000年9月27日,研究中心受让国邦集团有限公司持有的“港澳实业”法人股90,346,274股,成为本公司第一大股东。经公司2000年度第一次临时股东大会批准更为现名,并于2000年12月25日经北京市工商行政管理局变更登记注册。公司股权分置改革方案于2007年1月15日实施,股改后,研究中心持有公司有限售条件股份数量为79,701,655,仍为公司第一大股东。（二）公司经营范围：对高新技术企业资讯、媒体、文化传播项目投资管理;技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；提供信息源服务；网络技术服务；承接计算机网络工程、计算机系统集成；销售计算机软硬件及外部设备、通讯产品(无线电发射设备除外)；房地产开发经营；酒店管理经营;自有房产的物业管理。（三）公司基本情况：1、公司法定中文名称 ：北京赛迪传媒投资股份有限公司公司法定英文名称 ：BEIJING CCID MEDIA INVESTMENTS CO., LTD.公司简称 ：赛迪传媒英文缩写 ：CMI2、公司法定代表人 卢 山3、公司董事会秘书 瞿 佳电子信箱 联系地址 北京市海淀区紫竹院路66 号赛迪大厦17 层4、公司注册地址 北京市昌平区科技园区火炬街甲12 号206 室公司办公地址 北京市海淀区紫竹院路66 号赛迪大厦17 层公司国际互联网址 公司电子信箱 0005045、公司股票上市交易所 深圳证券交易所公司股票简称 赛迪传媒公司股票代码 000504（四）初步财务分析1、公司主要会计数据 单位： 元项目金额营业利润-133,589,598.91利润总额-131,841,227.57归属于上市公司股东的净利润-134,656,726.52归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-138,109,312.77经营活动产生的现金流量净额60,277,698.542、公司近三年主要会计数据和财务指标（1）主要会计数据单位： 元2009 年2008 年本年比上年增减（%）2007 年营业总收入178,309,954.34197,455,710.97-9.70%318,309,287.70利润总额 -131,841,227.57-169,028,764.1422.00%2,852,532.06归属于上市公司股东的净利润-134,656,726.52-170,063,904.4420.82%1,888,893.56归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-138,109,312.77-163,525,974.7218.79%-11,074,045.23经营活动产生的现金流量净额60,277,698.54-18,590,015.42424.25%9,215,819.48总资产 412,243,437.71536,522,987.92-23.16%680,810,775.35归属于上市公司股东的所有者权益142,603,989.64278,159,747.48-48.73%448,223,651.92股本 311,573,901.00311,573,901.000.00%311,573,901.00（2）主要指标分析单位： 元2009 年2008 年本年比上年增减（%）2007 年基本每股收益（元/股） -0.43-0.550.01稀释每股收益（元/股） -0.43-0.550.01扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）-0.44-0.52-0.04加权平均净资产收益率（%）-63.87%-46.82%-17.05%0.01%扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）-65.51%-44.62%-20.89%-0.04%每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）0.19-0.060.03归属于上市公司股东的每股净资产（元/股）0.460.89-48.31%1.443、公司异常变动分析固定资产变动分析固定资产规模变动分析表 单位：万元 项目 年初账面余额本年增加本年减少年末账面余额 增减额增减率房屋及建筑物24,144,655.62-24,144,655.620.00 0.00%机器设备-运输工具5,294,240.55-3,197,036.302,097,204.25-3197036.30 -60.39%办公设备及其他17,611,819.10630,140.005,360,094.7112,881,864.39-4729954.71 -26.86% 合计47,050,715.27630,140.008,557,131.0139,123,724.26-7926991.01 -16.85%（2）存货变动分析公司存货变动表 项目20092008变动情况变动额变动率开发产品28,681,189.8028,681,189.800.00 0 原材料1,508,795.673,324,223.75-1815428.08 -54.61%低值易耗品3,041,102.683,026,514.0914588.59 0.48%库存商品7,927,443.2910,988,014.55-3060571.26 -27.85%合计41,158,531.4446,019,942.19-4861410.75 -10.56%二、 行业发展状况与环境（一）行业发展状况和环境分析1、传媒行业发展状况分析传媒行业市场表现随着传媒改革的不断深入，传媒行业的融资力度、规模都将越来越大，传媒市场整体上都出现新的增长，这与中国经济现在打发展状况是大致上是方向一致的。同时这也与传媒行业正在不断转型进入一个新的发展阶段有关，传媒行业的开放政策使得社会资本开始新一轮的传媒投资热，许多热钱都朝传媒行业进入，这也带动了传媒市场的发展。同时，随着近年来国内创意产业的不断发展，传媒行业也作为创意产业链中的重要一环被快速带动。骑在创意产业中的重大作用不容忽视，同时也形成了一条行业相关性十分强的文化产业链。而文化体制的改革也同时推动着传媒行业的良性循环和快速发展。从2003年开始的文化体制改革为我国文化传媒产业的发展创造了宏观背景,此后国家陆续出台了一系列针对文化产业的重要文件。2009年9月出台的文化产业振兴规划将文化产业的振兴提升至国家战略的高度。作为朝阳产业, 受益于消费增长和政策驱动，我国的传媒产业未来几年发展空间十分巨大。有线网络数字化改造平稳，成本压力趋缓，关注收购兼并。全国有线电视用户共1.6 亿户，目前数字电视用户共5539 万户，数字化程度约为34%。上市公司歌华有线、广电网络、电广传媒、天威视讯数字化程度分别为54%、37%、66%、100%。除广电网络外，其他上市公司的数字化程度远高于全国平均水平，个别公司折旧成本到期后，将带来业绩的大幅提升。相关增值服务包括付费频道，视频点播、互动服务等，将在数字化程度高的地区率先推广。根据关于加快广播电视有线网络发展的若干意见通知，地区性的网络运营商有望在国家政策的支持下完成周边地区的网络整合，但是阻力依然较大。兼并重组进一步加强出版行业的竞争壁垒，书籍利润率有望提高。出版社的设立需要经过出版管理部门的严格审批，出版行业具有较高的竞争壁垒。出于规模效应的考虑，行业兼并重组成为未来2-3 年的趋势，行业竞争者数量进一步减少，强化了出版行业的竞争壁垒。随着国民消费层次的提高，书籍出版在2008 年表现出较好的增长势头，定价总额达到520 亿元，同比增长23.93%。在纸张、印刷成本相对稳定的情况下，书籍单位价格的提高，有助于稳定书籍出版的利润率水平。 动漫与影视制作行业受益于文化消费升级，长期增长趋势确定。动漫衍生产品包括儿童食品、玩具、服装、出版物等，未来这些行业的营销都将依赖于动漫行业的带动，动漫产业与传统行业的结合将带来千亿产值的发展空间。电影行业在未来5 年仍将处于高速发展期，国内电影市场经过多年市场化的培育，初具和国际厂商竞争的势力。宏观经济回暖，带动居民文化消费支出和企业广告支出进入稳定增长轨道，传媒行业盈利将不断获得改善。尤其是有线网络、影视、动漫、图书出版、新媒体等子行业。2、我国传媒行业环境分析在宏观经济环境下，对传媒行业的影响是相当明显的。所以在当前经济环境逐渐向好的情况下，传媒行业的也将有比较好的表现。因此既然在经济危机影响下，传媒行业与其他行业一样都受到较大的负面影响，那么在经济形式向好的环境下，传媒行业同样能够受益。传媒行业拥有其对传统产业的强大渗透性和推动性，时至今日，国内市场经济改革已经在众多领域实现，如房地产、金融、资源、制造、电信等。虽然某些行业的改革还处于深化阶段，但是经历改革的行业都爆发出前所未有的生命力。传媒行业原先作为政府监管最为严格的行业，也是最后加入改革行列的行业，应该说是未来最有机会获得高速发展的行业。3、我国传媒行业基本现状分析出版行业涉及的出版、印刷、发行资源都能够整体进入上市公司，代表企业有出版传媒、时代出版。出版类公司内生性增长的空间不大，率先上市的出版集团有望获得资金优势，通过收购兼有望建立收入超过100 亿元，利润规模达到6亿元的大型出版集团影视行业包括电影和电视剧制作、发行业务，涉及该业务的上市公司主要有华谊兄弟、中视传媒。电影行业最近几年的票房收入一直处于高速增长阶段，未来5年仍然维持这样的预期，但是电影制作行业的竞争在不断加剧。新媒体行业是市场化最高的子行业，该子行业的发展主要依赖于企业广告支出对新媒体的倾斜，公司自身的经营管理能力以及收购兼并。提供的产品边际成本较低，因此行业走向集中化集团化是一个必然发展的趋势。 有线网络子行业包括的上市公司有：歌华有线、天威视讯、广电网络、电广传媒、东方明珠等。有线网络运营商盈利水平的提高依赖于有线电视收视费和收视观众数量的提高，以及增值业务的开展，跨地域的收购兼并。由于各地有线电视基本处于盈利状态，因此跨地域收购遇到较大的障碍。新闻出版子行业包括的上市公司有：博瑞传播、新华传媒、粤传媒、华闻传媒等。上市公司大部分没有内容出版的业务，主要以广告代理为主。平面媒体广告近年来受到新媒体和电视媒体的冲击比较大，因此并不被看好。（二）SWOT分析 优势&劣势 机会&威胁优势S劣势W1） 属于传媒行业中的较老牌的传媒上市公司，拥有丰富的市场经验和成熟的市场环境。2） 已经通过各种渠道了解和熟悉既有读者群，拥有较广泛的读者群基础。3） 拥有丰富的利润空间。4） 市场化起步较早，20年形成了品牌、知识以及市场的认可。1） 市场反应能力以及创新能力不足。2） 公司内部管理层昏乱，重组过程当中人事变动频繁，不利于公司内部管理和发展。3） 公司从2005年起开始业绩下滑，出现连年亏损，财务状况出现危机。机会OSO战略WO战略1） 互联网技术的发展推动了信息革命，信息量极大地丰富和供给方式多样化。2） 传媒行业总体发展处于上升趋势，市场宏观势态较好（高速增长、需求旺盛），同时人名消费普遍增长推动行业发展。3） 文化产业的飞速发展和优化升级带动传媒产业不断向产业丰富化、多样化发展。4） 国家政策大力扶持，在行业发展上提供大量的技术资金支持，提高产业总体水品。1） 开发基于IT类信息技术的新型业务，利用新技术创造符合市场趋势的新型服务，通过这些服务来不断为客户创造价值，不断提高产品的有用性。2） 加快适应新的传媒体系，加快公司整个业务的流程再造，构建一个基于互联网的的内容生产、加工、传播、营销和管理的服务平台体系。3） 时刻把握市场动向，加强与客户的联系，提高产品的实用性，同时了解读者动向，把握既有读者群。4） 加强与文化产业的联系，提高产品多样化和层次化。1） 充分把握数字技术为新的服务的创建带来的革命性机会，变以新闻纸为中心的传播方式为以资源为中心德整合传播方式。2） 进一步细分市场，通过流程再造和资源重组，将更加精准和个性化服务提供给官大用户。3） 把专业化的内容以合适的载体和最有效的方传递给消费者，为客户度身定制一种不可替代的服务。威胁TST战略WT战略1） 受到经济危机的负面影响影响近年来行业发展有所趋缓。2） 行业内商家不断增加，行业内竞争激烈。3） 互联网的飞速发展加剧了传媒行业的竞争。1） 在互联网技术上加大开发和创新力度，提高其技术水平，加快公司战略转型。2）开发自身特色产业服务和特色产品，明确企业市场定位。3） 抓住市场机遇，加强公司品牌概念和服务特色，开发潜在消费者和传媒行业的蓝色领域。4） 加强与外资的合作，妥善利用国际资源提高自身产品素质，把握机遇。1） 立足于市场，摒弃分食老产品的陈旧观念，与时俱进，不断开发创新新技术和发展新型业务。2） 加强管理企业资金财产，加快公司重组，重拾企业市场。3） 谨慎进行公司人事变动，合理进行重组，摒弃公司瘦狗产品，加强明星产品开发。三、趋势分析（一）资产负债表趋势分析1、资产趋势分析项目年报数额环比增长率2007年2008年2009年2008年2009年资产流动资产：货币资金75,717,805.9750,995,984.0659,126,258.8767.35%115.94%交易性金融资产6,541,723.001,471,448.183,182,756.1022.49%216.30%应收账款111,321,138.37127,517,442.7681,114,921.25114.55%63.61%预付款项4,502,041.09898,228.131,238,146.0819.95%137.84%其他应收款3,585,460.832,614,994.081,916,147.3872.93%73.28%存货41,098,474.6731,423,933.1521,641,829.1176.46%68.87%其他流动资产92,220.2959,555.0811,895.8864.58%19.97%流动资产合计242,858,864.22214,981,585.44168,231,954.6788.52%78.25%长期股权投资30,181,107.6319,654,709.90240,223.8765.12%1.22%投资性房地产39,678,187.0038,378,086.9136,808,220.8696.72%95.91%固定资产21,578,209.7318,759,832.4716,934,100.1686.94%90.27%在建工程-1,546,960.671,913,960.67-123.72%无形资产111,157,262.8291,658,381.5083,586,068.1482.46%91.19%商誉230,056,368.45147,057,854.48104,175,778.1363.92%70.84%长期待摊费用243,225.98179,775.70116,325.4273.91%64.71%递延所得税资产5,557,549.524,305,800.85236,805.7977.48%5.50%非流动资产合计438,451,911.13321,541,402.48244,011,483.0473.34%75.89%资产总计681,310,775.35536,522,987.92412,243,437.7178.75%76.84%资产趋势分析表从赛迪传媒的流动资产、非流动资产两方面出发，从各个具体指标来分析公司在禁赛年中的资产运营情况。从上表可以看出赛迪传媒在资产方面呈现出严重下滑的趋势，在整张资产趋势分析表中，只有货币资金（115.94%）、交易性金融资产（137.84%）、在建工程（123.72%）等少数指标呈现出上升的趋势。而在2008年趋势表中可以看到仅有应收账款一项是呈现出怎长得势态，其余指标都出现了不同程度的下滑。这与赛迪传媒公司几年来的业绩不断下滑、深陷金融资产危机的情况相符。下降情况尤其明显的指标分别是长期股权投资和递延所得税资产，以及其他流动资产（2009年），分别下降到了1.22%、5.50%和19.97%，这种趋势体现出了赛迪传媒出现资产流动性下降，资金周转不灵，股权投资不宜等问题。整张表中赛迪传媒公司的流动资产和非流动资产均下降比较明显，分别下降到了78.25%与75.89%，这在公司整体运营上都极为不利，期中各项指标都均下降了20%30%不等，其他应收账款下降到了73.28%，而由于赛迪传媒的基础较为雄厚，其固定资产下降了10%，这得利于公司原有的良好基础和较大的公司规模。这体现了赛迪传媒公司整体资产水平大幅下降，公司资产的大幅整改以及产业重组已经成为了公司已经成为了公司亟待解决的重要问题。赛迪传媒公司需要在公司重组的过程中改善以上资产问题，实现产业重组和体制改革，同时增加公司流动资产的比例，加强公司资金灵活度。同时也需要保持原有的资金优势，在保持优势的基础上补充不足，提高资产的整体水平。2、负债和所有者权益趋势分析项目年报数额环比增长率2007年2008年2009年2008年2009年 负债及所有者权益流动负债：短期借款170,000,000.00118,000,000.0043,000,000.0069.41%36.44%应付票据18,011,128.1231,162,000.0093,897,299.50173.02%301.32%应付账款17,538,682.7826,005,499.0910,589,717.43148.28%40.72%预收款项2,101,090.8211,797,007.8010,230,709.01561.47%86.72%应付职工薪酬1,343,033.272,745,701.013,614,440.30204.44%131.64%应交税费-11,313.70-2,220,888.61-1,902,045.5819630.08%85.64%应付股利-931,102.81931,102.81-100.00%其他应付款20,334,695.0166,442,818.34103,884,264.81326.75%156.35%其他流动负债931,102.812,000,000.002,200,000.00214.80%110.00%流动负债合计230,248,419.11256,863,240.44266,445,488.28111.56%103.73%长期应付款1,000,000.001,000,000.001,000,000.00100.00%100.00%专项应付款576,455.47500,000.00500,000.0086.74%100.00%预计负债245,000.00-递延所得税负债240,601.85-非流动负债合计2,062,057.321,500,000.001,500,000.0072.74%100.00%负债合计232,310,476.43258,363,240.44267,945,488.28111.21%103.71%实收资本（或股本）311,573,901.00311,573,901.00311,573,901.00100.00%100.00%资本公积38,896,539.9138,896,539.9137,997,508.59100.00%97.69%盈余公积34,545,734.1834,545,734.1834,545,734.18100.00%100.00%一般风险准备未分配利润63,984,123.83-106,856,427.61-241,513,154.13-167.00%226.02%归属于母公司所有者权益合计449,000,298.92278,159,747.48142,603,989.6461.95%51.27%少数股东权益-1,693,959.79-所有者权益合计449,000,298.92278,159,747.48144,297,949.4361.95%51.88%负债和所有者权益总计681,310,775.35536,522,987.92412,243,437.7178.75%76.84%负债和所有者权益分析表是从赛迪传媒的流动负债、非流动负债、所有者权益这几个方面来分覅公司的负债情况和趋势。从上表中可以看出赛迪传媒的负债情况在近三年中呈现出比较明显的变动趋势，其环比增长率均保持在100%左右。近三年来公司财务状况问题严重，出现了资不抵债的情况。纵观整张负债趋势分析表可以看出，公司的流动负债、非流动负债都出现了不同程度的增长（100%和103%）， 但是从负债的整体环比增长速度来看，近两年来公司的负债水平基本保持在持平状态（100%）。而同时所有者权益指数的下降较为明显，2008年度和2009年度均下降了20%以上。在各项指标中，应付票据和未分配利润的增长引人注目，其环比增长速度分别为301.32%与226.02%，而从整体来看，非流动负债的水平基本保持在平稳的状态，而流动负债指标的环比增长速度波动较大，如预收账款有2008年度的561.47%增长率迅速下降到了2009年度的86.72%，下降浮动相对较大。同时所有者权益的相关指数一直处于下降的趋势，而且下降比率较为明显，其“归属于母公司所有者权益合计”与“所有者权益合计”两项指标都仅仅在50%左右的水平（51.27%，51.88%），这影响了公司的整体运营，也影响到了负债和所有者权益的整体趋势。综合以上各种指标趋势和情况，可以看出赛迪传媒负债水平几本维持在一个水平线上，但是在为耻的基础上仍然需要多加注意其流动负债的情况，加强对于流动负债的控制，增加资金灵活度，有益于公司朝更好更稳健的方向发展。同时也需要在一定程度上主意所有者权益的指标趋势，加强所有者权益的管理和监督。（二）利润表趋势分析项目年报数额环比增长率2007年2008年2009年2008年2009年一、营业收入319,085,934.70197,455,710.97178,309,954.3461.88%90.30% 其中：营业收入 319,085,934.70197,455,710.97178,309,954.3461.88%90.30% 二、营业总成本 328,486,882.99353,125,146.41313,408,187.83107.50%88.75%其中：营业成本257,703,838.41170,290,625.88158,222,105.2866.08%92.91%营业税金及附加8,349,371.454,217,877.322,848,780.2450.52%67.54% 销售费用11,814,502.288,058,922.036,499,790.8168.21%80.65% 管理费用32,638,618.9632,103,424.2833,954,575.9798.36%105.77% 财务费用10,561,695.7310,023,967.667,200,724.3994.91%71.84%资产减值损失7,418,856.15135,038,130.49104,682,211.141820.20%77.52%加：公允价值变动收益 （损失以“-”号填列）729,096.54-5,347,731.641,711,307.92-733.47%-32.00%投资收益（损失以“-”号填列）10,058,482.84-1,046,471.88-202,673.34-10.40%19.37%其中对联营企业和合营企业的投资收益-213,597.73-207,286.03-97.05%三、营业利润（亏损以“”号填列）1,386,631.09-168,671,440.21-133,589,598.91-12164.12%79.20%加：营业外收入3,751,498.54481,480.742,109,375.5012.83%438.10%减：营业外支出505,613.70838,804.67361,004.16165.90%43.04% 其中：非流动资产处置净损失（净收益以“”号填列）1,728.71-四、利润总额（亏损总额以“”号填列）4,632,515.93-169,028,764.14-131,841,227.57-3648.75%78.00%减：所得税费用963,638.501,035,140.304,070,247.99107.42%393.21%五、净利润（净亏损以“”号填列）3,668,877.43-170,063,904.44-135,911,475.56-4635.31%79.92% 归属于母公司所有者的净利润3,668,877.43-170,063,904.44-134,656,726.52-4635.31%79.18% 少数股东损益-1,254,749.04-五、每股收益：（一）基本每股收益0.0118-0.55-0.43-4661.02%78.18%（二）稀释每股收益0.0118-0.55-0.43-4661.02%78.18%七、其他综合收益0-八、综合收益总额-135,911,475.56- 归属于母公司所有者的综合收益总额-134,656,726.52-归属于少数股东的综合收益总额-1,254,749.04-利润趋势分析表是从赛迪传媒的营业收入，营业总成本、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益与综合收益总额这几个方面出发，分析公司在过去三年内的盈利情况。从上表中可以看出，赛迪传媒在近几年中的利润水平总体呈下降的趋势。从营业利润（79.20%）、利润总额（78.00%）、净利润（79.92%）等几项综合指标中可以看出公司的盈利水平下降较为明显，这也是公司连续几年出现亏损状况，资不抵债导致公司重组的重要原因之一，也与这样的情况相符合。从表中的各项指标也可以看出，公司整体利润水平都下降到了70%左右，甚至出现了负增长的情况，如公允价值变动收益、投资收益，其环比增长率分别为-32.00%（2009年）和-10.40%（2008年），其亏损状况十分严重。从各个指标的资金数据来看，许多指标的数据都出现了亏损的局面（即带“”号），如投资收益（-202,673.34元人民币）、利润总额（-131,841,227.57元人民币）、净利润（-135,911,475.56元人民币）、综合收益总额（-135,911,475.56元人民币）等，公司处于连年亏损的状态。赛迪传媒通过公司重组须要重点改善利润情况，做到扭亏为盈，才能够是的公司健康发展，是的公司的盈利能力和财务状况得到一定的改善。可通过创新产品、服务于技术的开发，拓宽市场渠道，开发读者群等措施提高公司利润，加强公司的竞争力。（三）现金流量表趋势分析项目年报数额环比增长率2007年2008年2009年2008年2009年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金328,358,440.02244,554,275.54191,081,167.8574.48%78.13%收到的税费返还226,806.68842,713.16317,450.00371.56%37.67%收到其他与经营活动有关的现金694,229.3730,620,821.4367,080,459.114410.76%219.07%经营活动现金流入小计329,279,476.07276,017,810.13258,479,076.9683.82%93.65%购买商品、接受劳务支付的现金257,686,188.63216,008,775.31144,856,998.9083.83%67.06%支付给职工以及为职工支付的现金27,575,906.8329,243,949.1320,587,257.18106.05%70.40%支付的各项税费10,995,498.856,951,707.944,446,297.6463.22%63.96%支付其他与经营活动有关的现金23,806,062.2828,310,824.700.00%-经营活动现金流出小计320,063,656.59294,607,825.55198,201,378.4292.05%67.28%经营活动产生的现金流量净额9,215,819.48-18,590,015.4260,277,698.54-201.72%-324.25%二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金8,317,650.73-取得投资收益收到的现金10,119,654.85-4,612.69-投资活动现金流入小计18,437,305.58-4,612.69-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金680,907.002,290,643.67367,000.00336.41%16.02%投资支付的现金1,098,688.06-投资活动现金流出小计680,907.003,389,331.73367,000.00-497.77%10.83%投资活动产生的现金流量净额17,756,398.58-3,389,331.73-362,387.3119.09%10.69%三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金2,049,677.51-取得借款收到的现金199,000,000.00138,000,000.00103,000,000.0069.35%74.64%收到其他与筹资活动有关的现金40,000,000.0030,050,000.00-筹资活动现金流入小计199,000,000.00178,000,000.00135,099,677.5189.45%75.90%偿还债务支付的现金188,000,000.00190,000,000.00178,000,000.00101.06%93.68%分配股利、利润或偿付利息支付的现金10,838,668.308,760,421.016,384,713.9380.83%72.88%筹资活动现金流出小计198,838,668.30198,760,421.01184,384,713.9399.96%92.77%筹资活动产生的现金流量净额161,331.70-20,760,421.01-49,285,036.42-12868.16%237.40%四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额27,133,549.76-42,739,768.1610,630,274.81-157.52%-24.87%加：期初现金及现金等价物余额48,584,256.2175,717,805.9732,978,037.81155.85%43.55%六、期末现金及现金等价物余额75,717,805.9732,978,037.8143,608,312.6243.55%132.23%现金流量趋势分析表从赛迪公司的经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量、汇率变动对现金的影响、现金及现金等价物净增加额、期末现金及现金等价物余额这几个方面来分析公司今年来的现金流量情况，以此来分析公司的收支平衡情况以及公司整体的资金流向。从整张表可以看出，赛迪传媒在经营活动方面产生的现金流量较少，甚至出现了亏损的局面。其“经营活动现金流出小计”下降到了67.28%，而“经营活动产生的现金流量净额”更是下降到了-324.25%。出现了严重的亏损。这体现了公司在经营活动方面的管理不善，使得现金流出现了较为严重的问题，须要亟待改善或解决。而投资活动所产生的现金流量也同样出现了大幅度下降，从“投资活动产生的现金流量净额”这一指标可以看出，在2008年与2009年两年的环比增长率中均只有19.09%和10.69%，说明公司投资不善，收到的效益极少，投资回报率极低。筹资活动所产生的现金流量比较可观，从“筹资活动产生的现金流量净额”这一指标中可以看到2009年度有237.40%的增长，而其他指标均是不同程度的下降，从“现金及现金等价物净增加额”、“期初现金及现金等价物余额”、“期末现金及现金等价物余额”这几个指标可以看出公司整体的现金流量情况不尽如人意，而从表中所体现的资金数据来看，大量的现金流向了筹资活动，这也说明了公司的现金流量出现了不平衡的局面。综合整张现金流量趋势表，可以体现出赛迪公司的现金流量总体呈现出下降的趋势，公司投资收益、投入产出已经出现了极大的不平衡，尤其是在投资活动中出现了较大的收益问题。公司需要加强这方面的管理，明确市场定位，把握市场动向，提高经营水平和投资收益率，从而提高公司的整体水平。 三、财务指标体系的三维分析（一）历史比较分析主要财务指标三维分析编制单位：北京赛迪传媒投资股份有限公司 2009/12/31 指 标公 式比率（%）本年上年一、盈利能力指标 (一)销售毛利率(%)(主营业务收入净额主营业务成本)/主营业务收入11.2713.76 (二)销售净利率(%)净利润/销售收入-76.22-86.13 (三)资产利润率(%)利润总额/资产平均总额-27.79-62.80 (四)资产净利率(%)净利润资产平均总额-28.39-63.18 (五)净资产收益率(%)净利润/股东权益-94.42-61.14 (六)税前利润增长率(%)(本期利润总额-上期利润总额)/上期利润总额-22.003.23 (七)流动资产周转率(%)销售收入/流动资产105.9991.85 (八)销售费用率(%)销售费用（营业费用）/销售收入（主营业务收入）3.654.08二、营运能力指标 (一)存货周转率(%)销售收入/流动资产平均余额*100%5.964.70 (二)存货周转天数360/存货周转率60.3776.66 (三)应收账款周转率(%)主营业务收入平均应收帐款1.711.65 (四)应收账款周转天数360/应收账款周转率210.61217.72 (五)总资产周转率(%)营业收入/平均资产总额0.380.32 (六)营业周期存货周转天数+应收账款周转天数270.98294.38三、偿债能力指标（一）短期偿债能力 1.流动比率(%)流动资产/流动负债*100%63.1483.69 2.速动比率(%)(流动资产总额-存货总额-待摊费用-一年内到期的非流动资产)/流动负债总额*100%55.0271.46（二）长期偿债能力 1.资产负债率(%)（负债总额/资产总额)*100%65.0048.16 2.产权比率(%)负债/所有者权益*100%184.6592.88 3.股东权益比率(%)股东权益总额/资产总额*100%35.0051.84 4.权益乘数资产总额/股东权益总额2.891.93 5.利息保障倍数息税前