文化传媒行业上市公司财务分析报告.doc

文化传媒行业上市公司财务报表案例分析报告一、 案例公司背景介绍（一） 蓝色光标北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司是在原北京蓝色光标数码科技有限公司整体变更的基础上发起设立的。蓝色光标成立于1996年7月，总部位于北京。2008年1月14日原有限公司股东会决议通过公司整体变更设立股份有限公司。公司于2008年1月17日在北京市工商行政管理局颁发的企业法人营业执照中，公司名称变更为北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司，注册资本为人民币5,000万元。蓝色光标于2010年2月26日发行2000万股，发行价格33.86，募集资金总计 67,720 万元。公司于2013年9月5号增发 4,886.72万股，增发价格 28.69 元，增发募集资金总计 140,199.99 万元，增发方式:采取非公开的发行方式。根据中国国际公关关系协会数据测算，蓝色光标2009年市场占有率达到2.18%，位列于中国本土公关公司第一位。作为中国本土公共关系行业最著名的品牌之一，蓝色光标从成立之日起， 一直秉承“专业立身、卓越执行”的经营理念。蓝色光标引领了本土公关业的兴起和繁荣，从IT领域发展到电信、汽车、金融、医疗、快速消费品、政府及非赢利组织，从北京、上海、广州这些中心城市发展到全国。在The Holmes Report公布的2012年亚太公关报告中，蓝色光标被评选为“2012年度亚洲最大公关公司”。蓝色光标经营的范围包括：公共关系策略咨询、公众传播、 媒体关系、 危机管理、投资者关系、企业形象管理、活动管理等。业务领域涵盖IT、电信、金融、医疗、快速消费品、耐用消费品（汽车、家电）、政府及非赢利组织。（二） 华谊兄弟华谊兄弟传媒股份有限公司(原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司)是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。 2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，2008年1月21日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司依法整体变更为华谊兄弟传媒有限公司。2008年3月12日，公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。公司于1998年投资著名导演冯小刚的影片没完没了、姜文导演的影片鬼子来了正式进入电影行业，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团，是知名的综合性娱乐集团。2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司，也迈出了其境内上市至关重要的一步。华谊兄弟公司运作特点：已经实现了从编剧导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的传媒体系。在影视方面的投资：华谊兄弟影业投资有限公司是新中国最早进行商业化电影制作的民营电影公司之一，并且创造去多个票房奇迹。而且多次在国际、国内电影奖项上获奖。华谊兄弟立足在电影投资、制作、发行方面的丰富经验的基础上，进一步延伸电影产业链，进入影院放映业务，实现公司打造电影产业完整产业链的发展战略。截至2012年4月，华谊兄弟影院已经相继完成北京、重庆、武汉、合肥、无锡、上海等一二线城市的全国布局。未来还将在深圳、沈阳、哈尔滨等全国范围内投资建设影院。蓝色光标经营的范围：许可经营的项目：制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧、国产影片发行、摄制电影(单片)。一般经营项目：企业形象策划；影视文化信息咨询服务；影视广告制作、代理、发行；影视项目的投资管理；经营进出口业务。二、 案例分析（一）理论分析本报告主要选取了3个重要的财务指标对上市公司的获利能力进行分析和说明，同时还对样本公司的偿债能力和资产运用效率进行分析。三个获利能力指标为：1、每股净资产 每股净资产是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为：每股净资产= 股东权益总股数。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。2、每股收益每股收益指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。3、净资产收益率净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。蓝色光标（300058）表1 蓝色光标2010年至2012年财务指标项目2010年2011年2012年每股收益（元）0.520.67062每股净资产（元）7.285.423.47净资产收益率（%）8.0713.1420.552010年至2012年蓝色光标的每股收益处于较高水平且呈稳定增长的态势。但是每股净资产呈逐年下降的趋势。该企业三年的净资产收益率处于非常高的增长水平，11年较10年增长了62.83%，12年较11年增长了56.39%。说明企业的经营盈利能力较强。华谊兄弟（300027）表2 华谊兄弟2010年至2012年财务指标项目201020112012每股收益（元）0.440.340.40每股净资产（元）4.622.793.50净资产收益率（%）9.8912.6112.732010年至2012年华谊兄弟的每股收益处于稳定减少的态势。每股净资产也呈稳定减少的态势，说明企业股东拥有的资产现值也就越少。从资产收益率来看，该企业处于一个增长的趋势，11年较10年增长了27.50%，12年较11年增长了0.95%，2011年以后增长基本稳定。（三） 分析过程1、 公司基本数据分析图1 蓝色光标和华谊兄弟2010年至2012年主营业务收入变化曲线图图2 蓝色光标和华谊兄弟2010年至2012年净利润变化曲线图图3 蓝色光标和华谊兄弟2010年至2012年总股本变化曲线图从图表中整体情况可以看出2012年是蓝色光标经营相对较好的一年，主营业务收入和净利润都达到历史最高水平，其股本也是呈上升趋势。而且华谊兄弟的这三年的主营业务收入与净利润也是处于增长的态势，2012年也是处于经营相对以往较好的一年，股本也基本保持稳定。2、 公司偿债能力分析（1） 短期偿债能力分析表3流动比率速动比率现金比率蓝色光标1.881.880.79华谊兄弟1.721.290.40可以看出，蓝色光标的各项短期偿债能力都要高于华谊兄弟。而蓝色光标的流动比率和速冻比率相等，说明公司近年内没有存货，所以导致该公司的流动比率和速冻比率、现金比率都比较高。现金比率越高，说明公司的短期偿债能力较强。综上所述，蓝色光标的短期偿债能力要高于华谊兄弟。（2）长期偿债能力分析表4资产负债率有形净值债务比率蓝色光标0.430.77华谊兄弟0.490.94从表中可以得出，蓝色光标和华谊兄弟的资产负债率相差不大，资产负债率越低，公司的债务越安全，财务风险越小。但是资产负债率过低，表明两家公司没能充分利用财务杠杆，即没有利用负债经营的好处。蓝色光标的有形净值债务比率低于华谊兄弟，其长期偿债能力高于华谊兄弟。3、资产运用效率分析表5存货周转率应收账款周转率总资产周转率蓝色光标0.003.391.07华谊兄弟1.101.970.42从资产管理方面可以看出，蓝色光标的高于合肥三洋，蓝色光标利用资产获取收入的能力强于华谊兄弟。华谊兄弟应该加强对应收账款的回收速度，而蓝色光标应该加强对存货的管理。4、公司获利能力分析表6资产报酬率（%）销售毛利率（%）蓝色光标16.3933.72华谊兄弟11.5947.76从表中可以看出，蓝色光标的资产报酬率要高于华谊兄弟，资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明蓝色光标在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果。而蓝色光标的销售毛率要明显低于华谊兄弟，主要原因可能是因为主营业务收入的下跌所致。所以，公司想要扭转局面，就要有新的思路5、总体评价 从以上的分析可以看出，蓝色光标和华谊兄弟在文化传媒行业的竞争是相当激烈的，都出现过收入下滑、利润下降的局面，公司的盈利能力也有下降的趋势。但是蓝色光标的资产利用效率、资产获取收入的能力都要高于华谊兄弟。总的来说，两家公司的经营状况还是比较好的。但是两家应该注重财务比率的分析，即时弥补公司发展中的不足。所以两家公司应采取相应的对策，来取得更好更长远的发展。三、 思考题1、如果你是该公司的管理者，你最看重什么比率，你将如何提高这些比率？答：作为管理者，主要看的是企业业绩的增长和盈利情况，最看重的比率是现金流量。现金流量作为企业经营的第一要素，对企业生产经营活动有着至关重要的作用。因此现金流量管理也成为了现代企业财务管理的核心部分。首先加强经营活动现金流管理：要建立完善的现金流预算管理制度，包括总预算和日常预算。其次加强筹资活动现金流管理，要分析企业现金流量是否合理和充足。2、若果你拥有案例公司的股票，你最关心什么比率，你还将继续投资于该公司吗？答：作为投资者，最关心的是每股收益，应该会继续投资蓝色光标，总的来说公司的每股收益相比华谊兄弟还是比较高的，而且资产获取收入的能力还是比较可以的。3、如果你是公司的债权人，你最关心什么比率，你觉得你的资金安全吗？答：作为债权人，最关心的是资产负债率。站在债权人的角度看，资产负债率越低越好。从报表中的数据可以看出，公司的债务是比较安全的，财务风险比较小。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。按照公司的资产负债率来看，资金应该是安全的。4、结合案例公司所在行业的背景，行业的发展前景，对报告年度公司的总体经营和财务状况进行分析，看看在行业背景下，公司有哪些优势和进步，什么地方仍有不足之处？答：在整个文化传媒行业中，蓝色光标和华谊兄弟的发展总体还是可以的。但是相对来说蓝色光标的总体发展情况要好于华谊兄弟，在短期偿债能力、长期偿债能力、资产利用效率方面是高于华谊兄弟的，处于优势阶段。但是蓝色光标这家公司应该注意销售收入下跌的趋势，应该加强对存货的管理。总的来说应该优化资产结构，充分利用各种金融工具以降低资金的使用成本，进而提高公司整体的盈利水平，进而取得长远发展。参考文献：蓝色光标财务指标. http:/quote.eastmoney.