同等学力2015年国考《财务管理》知识体系ppt课件

财务管理 讲解 1 财务管理 知识体系 2 3 1 价值观念 先付年金终值 Vn A FVIFAi n 1 1 Vn A FVIFAi n 1 i 先付年金现值 Vo A PVIFAi n 1 1 Vo A PVIFAi n 1 i 复利终值 复利现值 年金终值 年金现值 递延年金现值 4 1 价值观念 1假设张三现有资金10万元 准备存入银行 希望5年后能利用这笔钱购买一台车 银行存款复利率为8 该车预计价格为18万元 问5年后张三的愿望能否实现 FVIF8 5 1 469 参考答案 将各已知条件直接代入复利终值的计算公式 FVn PV FVIFi n 100000 1 469 146900 元 从以上计算可以得出5年后这笔存款的本利和是146900元 5 1 价值观念 2某投资项目预计6年后可获得收益800万元 按年利率12 算 问这笔收益的现在价值是多少 PVIF12 6 0 507 参考答案 将各已知条件直接代入复利现值的计算公式 PV FVn PVIFi n 8000000 0 507 4056000 元 从以上计算可以得出这笔收益的现在价值是4056000元 6 1 价值观念 3某项目在5年建设期内每年末向银行借款100万元 借款年利率为10 问项目竣工时应付本息的总额是多少 FVIFA10 5 6 105 参考答案 将各已知条件代入年金终值的公式 FVAn A FVIFAi n 1000000 6 105 6105000 元 从以上计算可得项目竣工时应付本息的总额是6105000元 7 1 价值观念 4王五于年初向银行借款50万元买房 第一年年末开始还款 每年还款一次 等额还款 分10年还清 银行借款利率为8 问每年末应还款多少 PVIFA8 10 6 71参考答案 将各已知条件代入年金现值的公式 PVAn A PVIFAi n 则A 500000 6 71 74516 元 从以上计算可得每年年末应还款是74516元 8 2 财务分析 9 2010年真题六 案例分析题某企业2009年度赊销收入净额为2000万元 销售成本为1600万元 年初 年末应收账余额分别为100万元和400万元 年初 年末存货金额分别为200万元和600万元 该企业年末现金为560万元 流动负债为800万元 假定该企业流动资产由速动资产和存货组成 速动资产由应收账款和现金组成 一年按360天计算 要求 1 计算2009年应收账款周转天数 2 计算2009年存货周转天数 3 计算2009年年末速动比率 4 计算2009年年末流动比率 10 参考答案 1 计算2009年应收账款周转天数 应收账款周转次数 赊销收入 应收账款平均占用额 2000 250 8 次 应收账款周转天数 360 8 45 天 2 计算2009年存货周转天数 存货周转天数 360天 存货平均占用额 销货成本 360 200 400 2 1600 90 天 3 计算2009年年末速动比率 速动比率 速动资产 流动负债 400 600 560 600 800 1 24 计算2009年年末流动比率 流动比率 流动资产 流动负债 400 600 560 800 1 95 11 12 1 资本成本 13 2013年真题六 案例分析题某公司在2012年初创 拟定的初始筹资总额为2000万元 其筹资方案如下 向银行申请长期贷款400万元 年利息率为8 平均发行公司债券600万元 票面利率为10 期限为3年 每年付息一次 到期偿还本金 发行普通股筹资1000万元 该股票的 系数为15 已知无风险报酬率为4 股票市场的平均报酬率为10 公司的所得税率为25 以上筹资均不考虑筹资费用 要求 1 计算长期借款的资本成本 2 计算公司债券的资本成本 3 计算普通股的资本成本 4 计算全部资本的加权平均资本成本 14 参考答案 1 长期借款的资本成本 K1 8 1 25 6 2 公司债券的资本成本 Kb 10 1 25 7 5 3 普通股的资本成本 普通股的资本成本从投资者的角度来讲 就是必要报酬率 所以Kc Rf Km Rf 4 1 5 10 4 13 4 全部资本的加权平均资本成本 Kw K1W1 K2W2 K3W3 6 400 2000 7 5 600 2000 13 1000 2000 9 95 15 2 杠杆分析 联合杠杆 DCL DOL DFL Q代表数量 P代表价格 V代表变动成本 F代表固定成本 M代表边际贡献 销售收入与变动成本之间的差额 T代表税率 I代表利息 d代表优先股股利 EBIT代表息税前盈余 16 2004年真题六 案例分析题五达公司下年度生产单位售价为12元的甲产品 该公司有两个生产方案可供选择 A方案的单位的变动成本为6 75元 固定成本为675000元 B方案的单位变动成本为8 25元 固定成本为401250 该公司资金总额为2250000元 资产负债率为40 负债利息率为10 预计年销售量为200000件 该企业目前正在免税期 要求 1 计算两个方案的经济杠杆 财务杠杆 2 计算两个方案的联合杠杆 对比两个方案的总风险 17 参考答案 1 A B 18 利息总额I 2250000 40 10 90000A DFL EBIT EBIT I 375000 375000 90000 1 32B DFL EBIT EBIT I 348750 348750 90000 1 352 联合杠杆 A方案DCL 2 8 1 32 3 70 B方案DCL 2 15 1 35 2 90 B方案的总风险小 19 3 资本结构 无差别点分析 每股盈余分析法 20 2008年真题六 案例分析题某公司现有普通股100万股 每股面值10元 股本总额为1000万元 公司债券为600万元 总面值为600万元 票面利率为12 3年期限 2008年该公司拟扩大经营规模 需增加集资750万元 现有两种备选方案可供选择 甲方案是增发每股面值为10元的普通股50万股 每股发行价格为15元 筹资总额为750万元 乙方案是按面值发行公司债券750万元 新发行公司债券年利率为12 3年期限 每年付息一次 股票和债券的发行费用均忽略不计 公司的所得税税率为30 该公司采用固定股利政策 每年每股股利为3元 2008年该公司预期息税前盈余为400万元 要求计算 1 发行新的普通股的资本成本 2 发行债券的资本成本 3 两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余 并判断公司应当选择哪种筹资方案 21 参考答案 1 公司发行新的普通股的资本成本 3 15 20 2 公司发行债券的资本成本 12 1 30 8 4 3 发行新股每股盈余 EBIT 600 12 1 30 100 50 发行债券每股盈利 EBIT 600 12 750 12 1 30 100当每股盈余无差异时 EBIT 600 12 1 30 100 50 EBIT 600 12 750 12 1 30 100解得EBIT 342万元 因为这小于400万元 该公司应当采用债券筹资方案 22 23 每年净现金流量 NCF 每年营业收入 付现成本 所得税 净利 折旧 1 现金净流量 24 2011年真题六 案例分析题某公司2011年准备购入一套设备以扩充生产能力 购买设备需投资365万元 使用寿命为5年 5年后有残值收入65万元 该设备采用直线法计提折旧 该设备无安装期 购回即可投入使用 设备投入运营后 需垫支营运资金35万元 垫支的运营资金在设备期满报废时可按原来的金额收回 该设备投入使用后 每年可为公司获得的销售收入为190万元 每年发生的付现成本为50万元 该公司的所得税税率为25 资本成本为18 25 要求 1 计算该投资方案的各年净现金流量2 计算投资方案的净现值3 判断该投资方案是否可行 26 参考答案 1 折旧 365 65 5 60 万元 销售收入190减 付现成本50减 折旧60 税前净利80减 所得税20