项目费用效益分析PPT课件

1 第七章建设项目费用效益分析 7 1费用效益分析概述7 2影子价格7 3费用效益分析参数与指标 2 一 费用效益分析概述 是按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则 采用影子价格 社会折现率等国民经济评价参数 从国民经济全局的角度出发 考察项目的经济合理性 必要性 1 企业利益并不总是与国家利益完全一致 财务盈利效果仅是项目内部的直接经济效果 不包括对外部的影响 财务分析是现行价格基础上的预测价格 项目的投入品和产出品财务价格失真 不能正确反映其对国民经济的真实价值 不同项目的财务分析包括了不尽相同的税收 补贴和贷款条件 使不同项目的财务盈利失去了公正的效果 3 二 费用和效益识别 一 识别效益和费用的原则1 基本原则2 边界原则财务分析的边界是项目 凡是流入项目的资金 就是财务效益 如销售收入 凡是流出项目的资金 就是财务费用 如投资支出 经营成本和税金 国民经济分析的边界是整个国家 不仅要识别项目自身的内部效果 而且需要识别项目对国民经济其他部门和单位产生的外部效果 4 3 资源变动原则财务评价 计算财务效益和费用依据的是货币的变动 国民经济评价 考察国民经济效益和费用依据的是社会资源的真实变动 凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济效益 凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济费用 注意 这里的资源指的是稀缺资源而不是闲置或不付出代价就可自由使用的物品 5 1 直接效益是项目产出物直接生成 并在项目范围内用影子价格计算的经济效益 一般表现为 增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需求的效益 替代效益较低的相同或类似企业的产出物或服务 使被替代企业减产 停产 而减少国家有用资源耗费或损失的效益 增加出口或者减少进口从而增加或者节支的外汇等 2 直接费用是项目使用投入物所形成 并在项目范围内计算的费用 一般表现为 其他部门为本项目提供投入物 需要扩大生产规模所耗费的资源费用 减少对其他项目或者最终消费投入物的供应而放弃的效益 增加进口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等 二 直接效益与直接费用 内部效果 6 是指项目对国民经济做出的贡献与国民经济为项目付出的代价中 在直接效益与直接费用中未得到反映的那部分效益与费用 1 产业关联 乘数 效果 例如建设一个水电站 一般除发电 防洪灌溉和供水等直接效果外 还必然带来养殖业和水上运动的发展 以及旅游业的增进等间接效益 但是 农牧业会因土地淹没而遭受一定的损失 间接费用 2 环境和生态效果 例如发电厂排放的烟尘可使附近田园的作物产量减少 质量下降 化工厂排放的污水可使附近江河的鱼类资源骤减 三 间接效益与间接费用 外部效果 7 3 技术扩散效果 技术扩散和示范效果是由于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技术人员和管理人员 他们除了为本项目服务外 由于人员流动 技术交流对整个社会经济发展也会带来好处 注意 为防止外部效果计算扩大化 项目的外部效果一般只计算一次相关效果 不应连续计算 在大多数情况下 以产出物和投入物的影子价格计算的效益就和费用 就已经考虑了外部效果 实际上已经将很多外部效果 内部化 了 8 三 转移支付 项目的某些财务收益和支出 从国民经济角度看 并没有造成资源的实际增加或者耗费 而是国民经济内部的 转移支付 不计做项目的效益与费用 1 税金 包括销售税和所得税 是将企业的货币收入转移到政府手中 是收入的再分配 2 补贴 是一种货币流动方向与税金相反的转移支付 不过是使资源的支配权从政府转移给企业而已 3 折旧 固定资产投资成本已列入费用 不能重复 4 国内贷款的还本付息 仅代表资源支配权的转移 5 国外贷款的还本付息 处理分以下三种情况 9 评价国内投资经济效益的处理办法 在分析时 由于还本付息意味着项目举办国国内资源流入国外 因而应当视作费用 现金流出 国外贷款不指定用途时的处理办法 受贷国在如何有效利用这些资源的问题上 面临着与国内资源同样的优化配置任务 在这种评价中 国外贷款还本付息不视作收益 也不视作费用 国外贷款指定用途的处理办法 如果不上拟建项目 就不能得到国外贷款 国外贷款的用途已经唯一限定 也就没有必要对其利用效果作出评价了 这时便无须进行全投资的经济效益评价 可只进行国内投资资金的经济评价 10 四 影子价格 影子价格 又称最优计划价格 机会成本 会计价格 是指资源处于最佳分配状态时 其边际产出价值 也可说是社会经济处于某种最优状态下 能够反映社会劳动消耗 资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格 影子价格是根据资源的可获性来确定的 所以 影子价格是人为确定的 比交换价格更合理的价格 但它不是一种真正意义上的商品价格 确定影子价格时 对于投入物和产出物 首先要区分为市场定价货物 政府调控价格货物和特殊投入物三大类别 然后根据投入物和产出物对国民经济的影响分别处理 11 一 市场定价货物的影子价格 1 外贸货物的影子价格外贸货物是指生产和使用会直接或间接影响国家进出口水平的货物 假定市场就在口岸 国内市场价格 口岸价格 则 外贸货物中的进口品应满足 国内生产成本 到岸价 CIF 否则不应进口 外贸货物中的出口品应满足 国内生产成本 离岸价 FOB 否则不应出口 口岸价格应折算成本国货币 到岸价格 人民币 美元结算的到岸价格x影子汇率离岸价格 人民币 美元结算的离岸价格x影子汇率 12 1 产出物的影子价格 产出物的出厂价格 1 直接出口产品 外销产品 的影子价格是以口岸价为基础 乘以影子汇率加上或者减去国内运杂费和贸易费用 1 直接出口 外销 产品的影子价格 SP SP f o b SER T1 Tr1 式中 f o b 离岸价格 SER 影子汇率 1 08 T1 国内运费 Tr1 国内贸易费用 13 2 间接出口 内销 但替代其他货物从而使被替代商品增加出口 产品的影子价格 SP SP f o b SER T2 Tr2 T3 Tr3 T4 Tr4 式中 T2 Tr2 原供应厂到口岸的运费及贸易费用T3 Tr3 原供应厂到用户的运费及贸易费用T4 Tr4 项目到用户的运费及贸易费用 如原供应厂和用户难以确定 可按直接出口计算 14 3 替代进口 内销 以产顶进 减少进口 产品的影子价格 SP SP c i f SER T5 Tr5 T4 Tr4 式中 c i f 到岸价格 SER 影子汇率 1 08 T5 Tr5 口岸到用户的运费及贸易费用 如具体用户难以确定 按到岸价格计算 15 2 投入物的影子价格 投入物的到厂价格 1 直接进口国外产品的影子价格 SP SP c i f SER T1 Tr1 式中 T1 国内运费Tr1 国内贸易费用 16 属国内产品 占用其他企业的投入物 使其他企业增加进口 由于项目需要投入这种产品 用户不得不转向进口 SP c i f SER T5 Tr5 T3 Tr3 T6 Tr6 式中 T5 Tr5 口岸到原用户的运费及贸易费用T3 Tr3 供应厂到原用户的运费及贸易费用T6 Tr6 供应厂到项目的运费及贸易费用 2 间接进口产品的影子价格 SP 如原供应厂和用户难以确定 可按直接进口计算 17 属国内产品但供应厂以前出口过且现在也出口 由于项目需要投入这种产品 供应厂不得不减少出口 SP f o b SER T2 Tr2 T6 Tr6 式中 T2 Tr2 供应厂到口岸的运费及贸易费用T6 Tr6 供应厂到项目的运费及贸易费用 3 减少出口产品的影子价格 SP 如供应厂难以确定 按离岸价格计算 18 2 非外贸货物的影子价格 非外贸货物是指生产和使用不影响国家进出口水平的货物 根据不能外贸的原因 分为 天然非外贸货物 使用和服务天然地限于国内 非天然非外贸货物 由于经济或政策原因不能外贸的货物 忽略国内运输费用和贸易费用 国内生产成本 离岸价 不应出口 国内生产成本 到岸价 不应进口 市场定价的非外贸货物的影子价格按下述公式计算 产出物的影子价格 出厂价格 市场价格 国内运杂费投入物影子价格 到厂价格 市场价格 国内运杂费 19 二 政府调控价格货物的影子价格 如政府为了帮助城市中低收入家庭解决住房问题 对经济适用房和廉租房制定指导价和最高限价 对以水 电 铁路运输等作为投入物和产出物时的价格调控 政府调控的货物或者服务的价格不能完全反映其真实价值 确定这些货物或者服务的影子价格的原则是 投入物按机会成本分解定价 产出物按对经济增长的边际贡献率或消费者支付意愿定价 20 1 水作为项目投入物的影子价格 按后备水源的边际成本分解定价 或按恢复水资源存量的成本计算 水作为项目产出物的影子价格 按消费者支付意愿或者按消费者承受能力加政府补贴计算 2 电力作为项目投入物时的影子价格 一般按全部成本分解定价 电力过剩时按可变成本分解定价 电力作为项目产出物的影子价格 可按电力对当地经济边际贡献率定价 3 铁路运输作为项目投入物的影子价格 一般按全部成本分解定价 对运能富余的地区 按可变成本分解定价 铁路运输作为产出物的影子价格 可按铁路运输对国民经济的边际贡献率定价 21 三 特殊投入物的影子价格 项目的特殊投入物是指项目在建设 生产运营中使用的土地 劳动力和自然资源等 1 土地的影子价格包括 土地的机会成本 占用该土地而使社会新增资源消耗 主要是拆迁费 劳动力安置费等 土地影子价格的确定原则 1 若项目占用的土地是没有用处的荒山野岭 其机会成本可视为零 也无新增资源消耗 2 若项目占用的土地是农业用地 其影子价格为原来的农业净收益加拆迁费用加劳动力安置费 属于转移支付的 如粮食开发基金 耕地占用税等 应予以剔除 3 若项目占用的土地是城市用地 应以土地市场价格计算土地的影子价格 主要包括土地出让金 基础设施建设费 拆迁安置补偿费等 22 2 影子工资 即劳动力的影子价格 影子工资反映国民经济为项目使用劳动力所付出的真实代价 由劳动力机会成本和劳动力就业或转移而引起的新增资源耗费两部分构成 劳动力机会成本与劳动力的技术熟练程度和供求状况 过剩与稀缺 有关 技术越熟练 稀缺程度越高 其机会成本越高 反之越低 新增资源耗费是指社会为劳动力就业而付出的 但职工又得到的其他代价 如为劳动力就业而支付的搬迁费 培训费 城市交通费等 影子工资 财务 名义 工资 工资换算系数工资换算系数 外商投资项目 1 0 技术工1 0 非技术工0 25 0 8 此类较多取小值 23 3 自然资源影子价格各种自然资源是一种特殊的投入物 项目使用的矿产资源 水资源 森林资源等都是对国家资源的占用和消耗 不可再生 矿产等 自然资源的影子价格按资源的机会成本计算 可再生 水和森林等 自然资源的影子价格按资源再生费用计算 24 五 费用效益分析通用参数 参数体系经济评价 通用参数 如社会折现率 影子汇率资等 由有关专门机构组织测算和发布 一般参数 货物影子价格等 由行业或者项目评价人员测定 如前所述 1 社会折现率 is 也称影子利率 代表社会资金被占用应获得的最低收益率 并用作不同年份资金价值换算的折现率 取决于国内一定时期投资收益水平 资金供求 机会成本 合理投资规模及实际的项目评价经营 我国87年公布为10 93年公布为12 目前取值为8 取高值可调控投资规模 25 2 影子汇率 SER 汇率是指两个国家不同货币之间的比价或交换比率 即以本国的货币表示外国货币的 价格 影子汇率 指能正确反映外汇真实价值的汇率 通过影子汇率换算系数计算 影子汇率 外汇牌价 官方汇率 影子汇率换算系数目前我国的影子汇率换算系数取值为1 08 例 已知某年3月4日国家外汇牌价中人民币对美元的比值为828 99 100 试求人民币对美元的影子汇率 解 影子汇率 影子汇率换算系数 828 99 100 8 9531 26 六 费用效益分析指标 一 盈利能力分析指标1 经济净现值 ENPV 是用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和 式中 国民经济效益流量 国民经济费用流量 B C t 第 年的国民经济净效益流量 i 社会折现率 计算期 评价准则 ENPV 0 可行 反之 不可行 27 2 经济内部收益率 EIRR 项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率 评价准则 EIRR 社会折现率iS 可行 表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平 反之 不可行 28 3 经济效益费用比 RBC 是指项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值之比 公式见P175 8 13 评价准则 RBC 1 可行 29 二 外汇效果分析指标1 外汇净现值 ENPVF 式中 FI 外汇流入量 FO 外汇流出量 FI FO t 第 年的净外汇流量 评价准则 ENPVF 0 可行 反之 不可行 30 2 经济换汇成本CFE 产品直接出口 出口品国内资源投入现值 出口品经济外汇净现值DRt为项目在T年为生产出口品投入的国内资源 它反映换取1美元的外汇需要投入的人民币的数量 经济换汇成本 31 3 经济节汇成本CFF 产品替代进口 替代进口品国内资源投入现值 替代进口品经济外汇净现值DR t为项目在T年为生产替代进口品投入的国内资源 FI 为项目在T年为生产替代进口品所节约的外汇 FO 为项目在T年为生产替代进口品流出的外汇 经济节汇成本 32 七 国民经济效益费用流量表 国民经济效益费用流量表有两种 一是国内投资国民经济效益费用流量表 二是项目全部投资国民经济效益费用流量表 国内投资国民经济效益费用流量表以国内投资作为分析对象 考察项目国内投资部分的盈利能力 项目国民经济效益费用流量表以全部投资 包括国内投资和国外投资 作为分析对象 考察项目全部投资的盈利能力 国民经济效益费用流量表一般在项目财务评价基础上进行调整编制 有些项目也可以直接编制 33 1 在财务分析基础上编制国民经济效益费用流量表 以项目财务评价为基础编制国民经济效益费用流量表 应注意合理调整效益与费用的范围和内容 1 剔除转移支付 将财务现金流量表中列支的销售税金及附加 增值税 补贴 国内借款利息作为转移支付剔除 2 计算外部效益与外部费用 根据项目的具体情况 确定可以量化的项目外部效益和外部费用 分析确定哪些是项目重要的外部效果 需要采用什么方法估算 并保持效益费用的计算口径一致 34 3 调整建设投资 用影子价格 影子汇率逐项调整构成投资的各项费用 剔除涨价预备费 税金 国内借款建设期利息等转移支付项目 进口设备价格调整通常要剔除进口关税 增值税等转移支付 建筑工程费和安装工程费按材料费 劳动力的影子价格进行调整 土地费用按土地影子价格进行调整 35 4 调整流动资金 财务帐目中的应收 应付款项及现金并没有实际耗用国民经济资源 在国民经济评价中应将其从流动资金中剔除 如果财务评价中的流动资金是采用扩大指标法估算的 国民经济评价仍应按扩大指标法 以调整后的销售收入 经营费用等乘以相应的流动资金指标系数进行估算 如果财务评价中的流动资金是采用分项详细估算法进行估算的 则应用影子价格重新分项估算 根据建设投资和流动资金调整结果 编制国民经济评价投资调整表 36 扩大指标法 即参照同类企业流动资金占销售收入或经营成本的比率以及单位产量占用流动资金的比率来确定 如 根据同类企业的实际运行情况 按营业收入的5 计算流动资金 但准确度不高 一般适用于项目建议书阶段或者小型项目的流动资金估算 计算公式 流动资金 年营业收入额 营业收入资金率流动资金 年经营成本 经营成本资金率流动资金 年产量 单位产量占用流动资金额 37 分项详细估算法财务评价中的分项详细估算法是对流动资金构成的流动资产与流动负债的主要构成要素分别进行估算 在可行性研究中 为简化起见 仅对存货 现金 应收账款和应付账款四项内容进行估算 具体步骤是首先确定各分项最低周转天数 计算出周转次数 然后进行分项估算占用资金额 计算