外汇投资分析报告

宁波大学答题纸（20 09 20 10 学年第 1 学期）课号：012E06Y00 课程名称： 金融市场学 改卷教师： 学号： 姓 名： zn 得 分： 2010年9月至12月汇率变动及未来走势分析【摘要】日元汇率自2010年9月至12月以来，日元汇率整体保持上升的趋势。从长期来看，随着相关基本面因素的影响，日元汇率将会有下降趋势。本文着重2010年10月18日至2010年11月4日期间日元汇率变动的原因，并结合日本经济状况及经济政策对日元今后走势进行分析。【关键词】 日本；日元汇率；走势分析；基本面分析；技术分析日本虽然近几年来经济发展趋势不是很好，但其仍然是世界上第二大经济体，其人均国民生产总值位居全球第二。一切都如金融时报评论那样，“日本经济可能已经陷入衰退，但并不是像过去的衰退那样。”因此，对于日本在世界市场，尤其是在亚洲的经济影响是不可忽视的。日本政府对日元汇率政策的相对较多的干预，时常引起国际社会的注意。于是在此背景下，本文通过分析日元汇率的决定因素，提出一些有利于日本及亚洲经济发展的政策建议。一、 美元日元汇率走势1、2010年美元兑日元总体走势图2、主要分析2010年10月18日至2010年11月4日美元日元汇率走势二、2010年10月10日至2010年11月4日美元兑日元汇率变动分析1、 基本面分析 传统汇率预测理论认为，经济基本面是影响汇率变动的重要因素，反映经济基本面的主要经济数据包括经济增长率、经常收支、财政收支、失业率、消费者信心指数、消费支出、通胀率等。宏观经济理论认为，经济增长会引起国民收入和支出的增长，而支出的增长会引起社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，从而引起本币升值。经过调查和分析，分阶段分析美元兑日元汇率变动分析：（1） 第一周，美元兑日元的汇率没有延续之前直线下降的走势，开始短期调整。汇率变动的影响因素有：第一，美元兑日圆以下降到极低点，市场需要在G20峰会前对汇率进行调整。第二，美国避免“汇率战”的言论和美联储将采取量化宽松计划的预测，相继影响汇市，但影响力有限，因而变动缓慢；第三，日本政府和央行口头上干预汇市在市场上效果很小，却对投资者产生心理干扰，无法剧烈变动；第四，中国调整存贷款利率，投资者未必风险购买美元，使美元短暂升值。第五，G20峰会为各大国汇率政策定调，因而，投资者在本周比较谨慎。综合看来，中国利率和投资者心理预期是本周汇率变动的主要影响因素。（2） 第二周的情况符合我们之前做的“震荡下跌”预测。美元兑日元开始剧烈波动，先是最低下探到1美元兑80.40日元，中期上探到81.98日元，最后收于80.46日元，比上周下降了0.9日元，并在29日下跌到80.39日元，为15年来最低。本周汇率变动的影响因素有：第一，美国商务部(DOC)周五(10月29日)公布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP)初值增长2.0%，符合市场预期。GDP的增长代表经济的发展较快，也有利于其货币的升值与此同时，密歇根大学(University of Michigan)公布的数据显示，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值为67.7，预期68.5。美国消费者信心指数低于预期，美元/日元纽约早盘大幅下挫。第二，美联储征询量化宽松政策影响，继续实行量化宽松政策，使美元继续受压贬值，美元/日元周四大幅收低。第三，美国商务部(DOC)周三(10月27日)公布的数据显示，美国9月耐用品订单月率上升3.3%，预期上升2.0%。与此同时，美国商务部公布的另一项数据显示，美国9月新屋销售年化月率上升6.6%；9月新屋销售总数年化为30.7万户，预期为30.0万户。美国经济数据优于预期，美元/日元周三温和收高。第四， 周二(10月26日)欧市早盘，美元兑日元维持低位整理态势；此前众多官员纷纷针对日元近期的涨势发表讲话，不过对汇价的影响甚微。当前市场将焦点转向日本央行议息结果的公布，市场预期该行将采取更激进的金融资产购买计划以抑制日元升值，并下调2010年经济增长预第五，法国农业信贷银行(Credit Agricole)周一(10月25日)称，上周末G20会议的结束并不意味着日本将停止干预汇市。该行表示，各国没有对日本9月中旬干预汇市的行为进行明确批评，反映了各方普遍认为日元被高估了。而且G20也承诺将确保汇率反映经济基本面, 因此日本当局或将再次干预汇率。（3） 第三周，本周美元兑日元仍延续震荡下跌的走势。到目前为止，美元日元汇率在连续三天上涨之后，在4日开始下跌。本周要公布的的经济数据很多，又有美国国会中期选举、联储会议、发达国家调整利率，因而，走势十分复杂。主要的影响因素有：第一， 日本经济疲软，加上官员口头干预汇市，而美国经济数据良好，促使日元贬值；第二， 美国国会中期选举给市场的影响是“若共和党胜出则有利于美元升值”，这使美元升值持续了两天；第三， 美联储计划明年年中前购买总量为6000亿美元以上的公债，超过市场预期，对美元是利空消息，使美元转而下跌；第四， 日本“机器故障”事件，交易系统报价偏离了30个基点，但随后日元却在很短的时间内下跌100个基点，说明日元的多头早已经准备卖出；第五， 日本文化日休市一天；第六， 日本央行将11月中举行的政策会议提前到4、5日举行，加速推出其5万亿日元的资产购买计划，以应对市场抛售美元的风险，稳定汇率。综合看来，美元兑日元汇率受到两国经济状况和货币政策两种因素的影响，美国经济似乎避免了二次触底，而新的货币政策为了刺激经济而让美元汇率下跌，充分说明汇率即使经济的体现，也是影响经济的因素。2、 技术分析2010年10月18日时，美元/日圆（最新报81.31日圆）本周料将盘整，前提是汇率维持在上周四创下的15年低点80.88日圆之上。日线图指标指向不一，5日和15日移动均线正在下移，同时MACD看跌，但随机指标已在超卖区域转为看涨。阻力位看82.34日圆（上周二高点）；一旦突破，目标将指向82.87日圆（9月15日形成的前底部）。如果涨势扩大，目标将指向83.98日圆（10月5日高点），随后为84.25日圆（55日移动均线）。不过，一旦汇率跌破80.88日圆支撑位，则将增强短线看跌前景，目标将指向80.00日圆（心理位），以及79.75日圆（1995年4月19日创下的纪录低点）。美元/日圆中线前景看跌，5周和15周移动均线正在下降，同时周随机指标在超卖区域继续承压。该汇率目标可能指向79.75日圆的支撑位，一旦跌破，未来几周可能一路下探75.00日圆的心理关口。2010年10月31日时，周图大结构上依然处于第三大上升浪的初步阶段，上升已突破8年下降阻力线，中线目标指向121，长线目标125/130仍然不变。短线形态和指标进入强势修正阶段。日图上周五的大幅下滑跌破了自5月17日低点开始的上升趋势支撑线，形态和指标存在进一步走弱的风险，即时短线在布林带下轨获得弱势承接，Stochastics有转稳的迹象。4小时图形成初步的平行下降通道，短线在117.00/10附近存在下降通道的下轨和临时上升支撑线的支撑，指标已发出初步上升的信号；小时图底部箱体运行，指标中性偏强，突破117.00和117.80箱体两端都将引发顺势波动。3、 分析总结美元兑日元汇率进入到下半年以来波动幅度最剧烈的阶段。1美元兑日元在80.00和82.00区间内围绕81.00线上下波动，并呈现缓慢下跌的趋势。期间汇率受到美日两国的宏观经济数据、央行（联储）的货币政策、G20会议关于护绿问题的决议、美国中期选举、中国突然调整利率以及投资者的心理预期等因素的影响。市场总体反映了美元相对日元缓慢贬值，这与其他货币的情况是类似的。二、 日元汇率未来走势分析1、基本面分析：从目前日本央行进退二难的格局来解读目前的日元总体走势再恰当不过了，对于日元的大幅上涨个人抱有谨慎的观点。（1）日本经济在2010年的经济复苏并不令人感到惊喜，反而前期公布的今年的第二基本日本GDP数值再一次反映出日本目前还呈现在20年的经济衰退；（2）自80年代末90年代初的广场协议后，日本央行为拉动本国经济长期动用高额资金这使得累计的财政赤字已经达到了800亿日元债务，据统计得出，预期日本央行要花费300年的时候才能还清债务；（3）日元大幅的上涨对于本国经济有百害而无一利，对于出口为主要经济导向的日本政府在处理汇率方面显然做的不够完善，日元大幅的升值必将进一步影响到日本出口业，从来打击日本经济。虽然中国政府考虑到资产多元化的考虑不断的购买日本国债，但目前日元如此之高将让更多的投资者感到担忧，从长期看来，基本面的因素最终会战胜市场短期的炒作，所以长期个人还是看空日元将来的走势。2、技术面分析有更多的乐观数据，再添美国经济自持性复苏的佐证。美元兑日元触及84.51，为9月24日以来最高水平。过去两周均见美元兑日元受制于84.50水平附近，因此可望明确突破此区，则将诱发较强劲的延伸涨势，可能再次测试85.92附近的9月高位，之后参考预计为86.50及200天平均线87.30水平，关键为88关口。由于中短期平均线与价位结集于83附近区域，或许示意着在整固中随时将引发较大型之突破延伸走势。较近支持为25天平均线83.50水平，至于重要支撑估计在82.50，下一级将会看至82水平，为10月时间争持阶段之顶部位置；关键支撑则仍会继续关注80关口。所以从整体的操作来说，建议等待价格走势进一步明朗进行操作。三、 投资心得1、事物的发展趋势是非常重要的，在外汇市场上也不例外。根据基本技术分析的理论：当一种趋势形成之后，只有出现重要的反转信号并得到确认，才能认为原有趋势的结束。因此，在参与市场投资之前，必须对其现有趋势进行准确的判断。趋势基本上分为三种：上升、下降、震荡。对趋势的判断重要是通过了解大的国际经济背景、关注各国的经济周期和各项政策、技术上的长期趋势线等几个方面。2、经济状况及其前景是决定货币长期走势的根本原因，因此经济数据对于外汇市场有着重要的影响。一国公布的经济数据的好坏，直接影响其货币在外汇市场上的走势。从操作实践来看，重要经济数据对一国汇率的影响是短暂的，并且不会破坏原有大趋势。我认为利率政策是随着经济周期的变化而变化的，利率的变化会使一国的货币在外汇市场上产生比较剧烈的波动。3、模拟交易贵在把模拟当真实,可能是由于我以前有过几次模拟炒股的经历,因此把模拟炒汇当作真实炒汇来做显得比较自然,基本没有纯粹把模拟当模拟来做的情况。做模拟炒汇需要坚持。这次持续的时间比较久,能够发现交易过程中很多问题。因此，在我看来，第一做到心里有数；第二最好是以市价成交。4、在投机交易中，不管交易者素质有多高，经验有多丰富，出现亏损的可能都是存在的。甚至对于一些习惯于使用交易系统的投资者来说，也难免会在一段时间内陷入困境。而且交易的时间越长，这样的困境就越难避免。 而逆势操作、频繁操作或重仓操作都是交