第15章 国民收入的决定：IS-LM模型

1,第十五章国民收入的决定：IS-LM模型,IS-LM模型又称正统凯恩斯主义学派模型，是凯恩斯的追随者对凯恩斯理论的总结。IS-LM模型最早由英国经济学家希克斯（Hicks,1937)提出，随后由美国经济学家汉森（Hanson，1944）进一步加以解释和推广。IS-LM模型是短期宏观经济理论的核心。,2,IS-LM模型：产品市场与货币市场的一般均衡,投资的决定IS曲线利率的决定LM曲线IS-LM模型凯恩斯理论的基本框架,3,本章分析,内容：运用一般均衡分析方法，引进利率与投资这两个变量，把投资=储蓄、货币需求=货币供给时决定国民收入作为分析对象，即同时分析产品市场均衡与货币市场均衡分析所谓IS-LM模型。任务：推导IS-LM模型，运用这一模型分析财政政策与货币政策的效果。,4,第一节资本的边际效率、利率与投资,一、资本边际效率（预期利润率）与投资1、投资的动力：资本的边际效率与借款利率的比较即一项投资在未来若干时期所获得的收益之和与投资品的供给价格的比较；,资本边际效率：一种贴现率，正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。,5,投资的边际效率曲线,r,I,MEI,0,6,2.资本边际效率（预期利润率）举例,（1）本利和公式,二者比较的途径：通过将未来收益折算成现值来进行,例1：借出30000元（R0），三年后还款35000元，若市场利率是10，还款量是否合理？Ro3500026296R33000039930,7,（2）资本边际效率（贴现率）公式：,R：资本供给价格；R1、R2、Rn：不同年份的预期收益；J：资产的残值；r：资本边际效率（贴现率或资本的预期利润率）；,资本边际效率公式各个字母的含义,8,例2：投资举例（教材）,问：投资额（供给价格）3000；预期收益率10%，设备寿命2年，预期第1年收益1100，第2年收益2420，请问：这笔投资合算吗：答：合算。因为，根据计算本利和公式，根据两个已知条件：预期收益率10%和两年预期收益，可知结果：第1年的预期收益折算成现值为1000；第2年的预期收益折算成现值为2000；两年收益之和3000=投资额（没有超额利润）。,9,二、投资与利率,1、投资函数I=I（r）I=I0-drI0：自主投资，即利率r为零时的投资量；d：利率敏感系数，即利率每升降1个百分点，投资就减增的数量；例：I=2400-300r（做坐标如教材图15-2）,10,2、投资与利率的对比关系决定投资,即如果MEC大于市场利率r，投资就可行。,资本边际效率,投资量,11,r,y,0,IS曲线,IS曲线是一条描述产品市场达到均衡时（即I=S），国民收入与利息率之间的关系的曲线。,产品市场的均衡IS：指产品市场上总供给S=总需求I时的状态。产品市场的均衡可在坐标上作曲线即IS曲线来表示。,第二节产品市场的均衡：IS曲线,12,第二节产品市场的均衡：IS曲线,一、产品市场的均衡条件及IS曲线推导1、产品市场达到均衡的条件产品市场的均衡条件：总供给=总需求C+I=C+S，I=S；消费函数:C=C0+cY储蓄函数:S=Y-C=Y-C0-cY=-C0+(1-c)y投资函数：I=I0-dr根据均衡条件I=S,13,2.IS曲线的推导,（1）IS曲线的数学表达（两部门经济）根据均衡条件I=S，I=I0-dr，S=Y-C=Y-C0-cY=-C0+(1-c)y，均衡国民收入公式：Y=(C0+I0-dr)/(1-c),举例：若I=2400300r;C=600+0.6YS=Y-C=-600+0.4Y按照均衡公式，Y=(600+2400-300r)/(1-0.6)=7500-750r当r=1、2、3n时，有数字不同的Y。,14,（2）IS曲线的含义,r,y,0,IS曲线,每一利率均有一对应的S=I，此时有相应的Y,即每一利率r都有一相对应的Y的组合，每一组合在坐标上有一对应点，无数点的集合形成IS曲线。含义：利率高（低）、投资少（多）、国民收入少（多）。,r0,r1,r2,r3,y3,y0,y1,y2,15,S,y,y1,y2,S1,A,S=S(Y),IS,在象限内曲线：投资是利率的减函数；在象限内曲线：储蓄S=投资I。在象限内曲线：储蓄是收入的增函数；在象限内曲线：利率r与收入Y的组合的轨迹每一利率有一对应的投资I储蓄S国民收入Y。,（3）IS曲线的几何推导,r,S2,I=S,I=I(r),r1,r2,C,D,B,供求相等,16,S,y,y1,y2,S1,A,S=S(Y),IS,r,S2,I=S,I=I(r),r1,r2,C,D,B,（4）产品市场的两种非均衡状况,特点：利率与收入的组合不在IS曲线上。A.组合点在曲线左下方C点上：需求供给，即组合点上的利率r2对应的投资I（=S1）国民收入Y对应的储蓄S2；B.组合点在曲线右上方D点上：需求供给，即组合点上的利率r1对应的投资I（=S2）国民收入Y对应的储蓄S1；,17,S,y,y1,y2,S1,A,S=S(Y),IS,r,S2,I=S,I=I(r),r1,r2,C,D,B,产品市场的两种非均衡状况小结,左下方,右上方,18,IS曲线,IS,Y,r,r1,r2,Y1,Y2,二、IS曲线的斜率,1、IS曲线的斜率（几何方法）,（1）IS曲线斜率的含义指IS曲线倾斜的程度或坡度；（2）IS曲线倾斜程度的决定由投资函数曲线和储蓄函数倾斜程度决定；（3）曲线斜率小、坡度缓，IS曲线的斜率就小、坡度就缓；相反，则反是。,19,2、IS曲线的斜率（代数方法）,由均衡收入公式推导：（1）均衡国民收入公式Y=(C0+I0-dr)/(1-c)（2）公式变形二公式表明，IS曲线的斜率大小取决于边际消费倾向c和利率敏感系数d；二者越大，投资函数曲线和储蓄函数曲线-以及由此决定的IS曲线的斜率就小、坡度就缓；反之则相反（P384）。,-,r=,C0+I0,d,1-c,d,Y,y与r负相关：c一定时，d越大,则斜率越小IS曲线平缓；d一定时，c越大，则斜率越小，IS曲线平缓；,20,S,y,y1,y2,S1,A,S=S(Y),IS2,r,S2,I=S,r1,r2,B,三、IS曲线的位置与移动,（一）投资函数变动导致IS曲线移动,原理：投资增加（注入增加），投资曲线I左移，I=S，收入增加，IS曲线右移；反之则相反；,IS1,I2,I1,21,S,y,y1,y2,S1,A,S=S(Y),IS1,r,S2,I=S,r1,r2,B,原理：（收入b不变时）储蓄增加（意味着注入减少、导致收入下降），曲线左移，IS曲线左移；反之则相反；,（二）储蓄函数变动导致IS曲线移动,IS2,22,（三）政府收支变动导致IS曲线移动,r,0,0,y,政府支出增加：类似于投资（或消费）增加、投资曲线左移，IS曲线右移；反之则相反；政府税收增加：类似于投资（或消费）减少、投资曲线右移，IS曲线左移；反之则相反；,IS1,IS2,23,第三节货币市场的均衡：LM曲线,LM曲线：指货币市场上货币需求=货币供给（即L=m）时，利率r与国民收入Y的组合点的轨迹连线。反映货币市场均衡时国民收入y与利率r的关系。,4321,50100150200250,r,LM,y,LM曲线图：（单位：10亿元）,货币市场均衡点的轨迹：L=m或M/P=m,24,24,已知：L=ky-hrM/P=m令：L=m整理可得：,m/k为横轴截距，-m/h为纵轴截距，k/h为斜率,一、货币市场的均衡条件及LM曲线的推导,M：货币名义供给m：实际货币供给,25,25,货币供求均衡与利率的决定,M：货币名义供给m：实际货币供给,m,r0,供求均衡时，如图：,26,一、货币市场的均衡条件及LM曲线的推导,m一定时，要保持货币市场均衡时，L1与L2此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率将提高，从而使得L2减少；反之，利率会下降。,k：交易动机和谨慎动机所需货币量同国民收入的比例；h：投机需求对利率的反应系数；,1、LM曲线的数学推导mLL1L2L1=L(y)=kyL2=hrm=L1+L2kYhr令：L=m整理可得：,27,r,Y,LM曲线,0,注意：LM曲线只是N个r（或Y）值中能够使货币供求均衡的那些r与Y的组合的轨迹的连线，如c点和d点处的r与Y值的组合就不是货币供求均衡点。,c,d,LM曲线反映利率r与国民收入Y的关系：,例：m=1250(亿元)货币供给L1=0.5（y）L2(r)=1000-250r货币供求均衡：m=L1250=0.5(y)+1000-250rr=1、2、3、4Y=1000、1500、2000r值与对应的Y值组合点在坐标上的轨迹即LM曲线（后页）。,r1,r2,Y1,Y0,28,y,y1,y2,L12,C,IM,r,L11,m=L1+L2,r1,r2,B,2、LM曲线的几何图形推导,m一定时，要保持货币市场均衡时，L1与L2此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率将提高，从而使得L2减少；反之，利率会下降。,A,D,L2,L1,L1=L1(Y),L2=L2(r),L21,L22,29,y,y1,y2,L12,C,IM,r,L11,m=L1+L2,r1,r2,B,A,D,L2,L1,L1=L1(Y),L2=L2(r),L21,L22,3、货币市场中的两种不均衡现象,（1）在LM曲线左上方，m一定时，与C点一致的利率r2产生投机需求L22，与C点一致的Y1产生交易需求L11，L1+L2L，自发调节使得利率下降；,（2）在LM曲线右下方，m一定时，与D点一致的利率r1产生投机需求L21，与D点一致的Y2产生交易需求L12，L1+L2货币供给：mL；,30,3、货币市场中的两种不均衡现象,r,y,LM,A,B,y0,y1,y2,r0,r1,r2,31,31,LM曲线的几何和经济学含义,几何上，LM曲线表示了一条国民收入和其相应的利率负相关的关系，是自左向右上倾斜的一条曲线。经济上，是一定的国民收入相对应的利率水平，在这一水平上，货币需求等于货币供给。因此，LM曲线是L=m的点的轨迹，即由货币市场均衡条件货币需求等于货币供给而形成。,32,二、LM曲线的斜率：k/h1、LM曲线斜率由h和k值决定,r,y,0,LM,（1）h为定值，k越大，k/h越大，LM曲线倾斜越陡峭，货币需求对收入变动的敏感程度就越高；（2）k为定值，h越大，k/h越小，LM曲线越平缓，货币需求对利率的敏感程度就越高；,凯恩斯区域,古典区域,33,y,y1,y2,L12,IM,r,L11,m=L1+L2,r1,r2,A,L2,L1,L1=L1(Y),L2=L2(r),L21,L22,三、LM曲线的移动(投机需求、交易需求和货币供给量变化）,（一）货币投机需求变动时LM曲线移动1、现象：货币投机需求增加（减少），即货币投资需求曲线左移（右移），LM曲线左移（右移）。2、原因：货币投机需求增加（减少），货币交易需求及相应的国民收入减少（增加），因而，LM曲线左移（右移）。,34,y,y1,y2,L12,IM,r,L11,m=L1+L2,r1,r2,A,L2,L1,L1=L1(Y),L2=L2(r),L21,L22,（二）货币交易需求变动时LM曲线移动,1、现象：货币交易需求曲线L1(y)右移（左移），LM曲线右移（左移）；2、原因：完成同样数量的交易所需货币量减少，或原有货币量能够完成更多的商品交易量。,35,y,y1,y2,L12,IM,r,L11,m=L1+L2,r1,r2,A,L2,L1,L1=L1(Y),L2=L2(r),L21,L22,（三）货币供给量变动时LM曲线移动,1、现象：货币供给量增加（减少），即货币供给曲线左移（右移），LM曲线右移（左移）；2、原因：若货币需求不变，货币供给数量增加（减少），利率下降（上升），刺激投资和消费量增加（减少），导致国民收入Y增加（减少）。,36,（四）价格水平变动时LM曲线移动,价格水平变动即实际货币供给量变动，LM曲线移动原理与“（三）货币供给量变动LM曲线移动”类似。,37,四、LM曲线上三个区域凯恩斯区域、中间区域、古典区域,r,y,0,LM,凯恩斯区域,古典区域,LM曲线上三个阶段：水平阶段（凯恩斯区域）、垂直阶段（古典区域）、中间阶段（中间区域）。LM曲线上三个区域的斜率：凯恩斯区域斜率为零，古典区域斜率为无穷大，中间区域斜率为正值。,中间区域,38,（1）流动性陷阱（复习）凯恩斯提出的一种假说，他认为：当利率水平低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，因为，当利率很低或债券价格很高时，人们认为债券价格己高，存在下跌可能，此时购买债券风险极大，因此，不愿购买债券；这时，货币投机需求弹性无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来，这就是所谓“流动偏好陷阱”。可见，所谓“流动偏好陷阱”，就是在一个极低水平利率时，货币需求无穷大，利率无法再降。,3、凯恩斯区域,39,流动性陷阱,L,r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L,r,L1=L1(y),L2=L2(y),流动性陷阱,Lkyhr,40,（2）凯恩斯区域,r,y,0,LM,凯恩斯区域,古典区域,指“流动偏好陷阱”阶段的LM曲线，反映了“流动偏好陷阱”阶段r与Y的关系。在此阶段，LM曲线为水平线，曲线斜率为零，货币需求对利率敏感性极大。,中间区域,41,凯恩斯区域的政策：宽松的货币政策失效，因为增加货币不能降利率、增收入，即均衡位E不变置；若实行扩展性财政政策，IS曲线右移，可以使利率r0不变、收入提高。,LM,IS2,LM,Y0,E,Y2,Y,O,r,IS1,r0,F,r,r0,O,Y1,Y,IS1,LM,E1,E2,42,（3）古典区域,r,y,0,LM,凯恩斯区域,古典区域,当利率上升到很高水平（r3）时，货币的投机需求量将等于零，这时候，人们除了为完成交易还必须持有一部分货币外，不会为投机而持有货币。货币投机需求曲线表现为r3以上是一条与纵轴相重合的垂直线，LM曲线也从利率为r3开始成为一条垂直线。LM曲线呈垂直状态的这一区域就被成为古典区域；,中间区域,r3,43,古典区域：宽松的财政政策是无效的；若实行扩展性货币政策，LM曲线右移，收入可以在利率r0下降时提高，显现货币政策的效率。,LM2,IS2,LM,Y1,E0,Y,O,r,IS1,r0,Y2,r,r1,O,LM1,E0,E1,E1,r0,Y1,44,古典区域与凯恩斯区域的政策效应,45,第四节产品市场与货币市场同时均衡：IS-LM模型,一、两个市场同时均衡1、含义IS曲线是产品市场上一系列利率与均衡国民收入组合轨迹的连线；LM曲线是货币市场上一系列利率与均衡国民收入组合轨迹的连线；IS-LM模型则是能够使二者同时达到均衡的利率与收入的组合，它处于两条曲线的交点之上。,46,2.两个市场同时均衡的交点值（r,y）,能够同时使两个市场均衡的组合只有一个利率与一个收入组成的组合：即曲线交点上的那个组合。解方程组得到交点值（r,y）,LM,IS,y,r,E,y0,r0,IS曲线方程：I(r)=S(Y)LM曲线方程：M=L(Y)+L(r),47,（1）IS曲线方程即产品市场供求均衡值Y：Y1(C0+I0-dr)/(1-c)（2）LM曲线方程即货币市场供求均衡值Y：Y2hr/k+m/k(P387)（3）二者相等，求两个市场同时均衡时的值Y:Y=(C0+I0-dr)/(1-c)=hr/k+m/k,48,一般而言：IS曲线、LM曲线已知，货币供给量m假定为既定。变量只有利率r和收入y，解方程组可得到。,例:I=1250-250rS=-500+0.5ym=1250L=0.5Y+1000-250r求均衡收入和利率：解：I=S时，Y=3500-500r(IS曲线方程)L=m时，Y=500+500r（LM曲线方程）求两个市场同时均衡，让ISLM解方程组：y=2000，r=3,49,“国民收入决定”问题小结,1.第13章分析国民收入决定：在I=S处取得均衡国民收入，该章内容没有涉及货币供求均衡与利率变化。2.第15章分析国民收入决定：均衡国民收入仍然在I=S处取得，但是，该章引入了利率因素和货币供求问题，即：IS曲线反映利率与产品供求均衡时的国民收入的关系，LM曲线反映利率与货币供求均衡时的国民收入的关系；,50,3、产品市场和货币市场的非均衡,（1）四个区域含义不同,产品市场和货币市场的一般均衡,0,r,y,4321,LM,100150200250,IS,I,E,E,E,51,3、产品市场和货币市场的非均衡,（1）四个区域含义不同,产品市场和货币市场的一般均衡,0,r,y,4321,LM,100150200250,IS,I,E,E,E,1、IS曲线左下方，求供；IS曲线右上方，求供；2、LM曲线左上方，供求；LM曲线右下方，求供；,概括,ISLM,ISLM,ISLM,ISLM,52,（2）四个区域IS和LM不同组合的非均衡状态自动调整,产品市场和货币市场的一般均衡,0,r,y,r4r3r2r1,LM,100150200250,IS,I,E,E,E,3、产品市场和货币市场的非均衡,如何自动调整（内）？A.IS不均衡导致收入变动：投资大于（小于）储蓄导致国民收入增加（下降）。B.LM不均衡导致利率变动：货币需求大于(小于)货币供给导致利率上升(下降),投资减少（增加）。,A,B,53,二、均衡收入和均衡利率的变动,均衡收入和均衡利率的变动图,0,r,y2,LM,r1,y,y1,IS0,IS1,IS2,IS曲线与LM曲线的交点决定均衡收入和利率；IS曲线与LM曲线移动改变均衡收入和利率（产生新交点）；（一）IS曲线移动对均衡收入和均衡利率变动的影响,LM曲线不动（1）IS曲线右上移动：利率与收入同增；（2）IS曲线左下移动：利率与收入同减少；,原因：由于投资或政府支出增加，收入故增加;一旦收入增加，L1就会增加，在货币供给量m不变的情况下，必然利率上升，L2减少。（右移）,E1,E0,E2,y0,r0,r2,54,图5-9均衡收入和均衡利率的变动,0,r,Y0,LM2,LM0,E0,r0,Y,IS,LM1,IS曲线不动（1）LM曲线左上移动：利率上升、收入下降；（2）LM曲线右下移动：利率下降、收入增加；,原因：由于货币供给量增加(减少)，m供大于求(供不应求)，利率下降(上升)，利率下降(上升)有利于(不利于)投资，故国民收入增加(减少)，反之，则相反。,（二）LM曲线移动对均衡收入和利率变动的影响,E1,E2,r1,r2,Y1,Y2,55,市场失灵假定：两个市场很难同时达到均衡；即使同时达到均衡，此时的国民收入yE，不一定就是充分就业的国民收入y。,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的非均衡,E,因此，必须依靠政府进行宏观经济调控。,E,E,IS,LM,yE,y,rE,财政政策ISISEE,货币政策LMLMEE,yEy*,第五节ISLM模型与宏观经济政策分析,56,第五节ISLM模型与宏观经济政策的效果分析,当国民经济不均衡时，即经济运行状况不在IS曲线与LM曲线的交点上时，就应当运用财政政策和货币政策来调节经济，即IS曲线或LM曲线移动，使其达到均衡；但是，财政政策与货币政策的效果（大小）在不同情况下会不相同，与IS或LM曲线的斜率大小有关。后面分别从财政政策和货币政策角度进行分析。,57,一、ISLM模型与财政政策的效果,财政政策：影响财政收支的政策。实施财政政策的结果：导致政府收支增减；曲线：IS曲线右移或左移；实施财政政策必定影响投资和消费，但是，由于IS曲线、LM曲线的斜率不同，会产生出不同的经济效果。,58,财政政策效果因IS的斜率不同而异,r1,y,0,y0,E,r,(a)政策效果小,(b)政策效果大,r0,y1,y3,E,E,IS,IS,LM斜率不变,（平坦）,r2,y,0,y0,E,r,r0,y2,y3,E,E,IS,IS,LM斜率不变,（陡峭）,（一）IS曲线移动(LM斜率不变，IS斜率不同）1、IS曲线斜率大（陡峭），财政政策效果大。2、IS曲线斜率小（平坦），财政政策效果小。,59,（2）四个区域IS和LM不同组合的非均衡状态自动调整,产品市场和货币市场的一般均衡,0,r,y,r4r3r2r1,LM,100150200250,IS,I,E,E,E,产品市场和货币市场的非均衡（复习）,如何自动调整（内）？A.IS不均衡导致收入变动：投资大于（小于）储蓄导致国民收入增加（下降）。B.LM不均衡导致利率变动：货币需求大于(小于)货币供给导致利率上升(下降),投资减少（增加）。,A,B,60,财政政策效果比较：因IS曲线的斜率不同而异,r1,y,0,y0,E,r,r0,y1,y3,E1,E2,IS,IS1,LM,(平坦),y2,小结,(陡峭),61,问题IS曲线移动，LM曲线的斜率不变时，为什么:（1）IS曲线斜率大（陡峭），财政政策效果大？（2）IS曲线斜率小（平坦），财政政策效果小？在回答这些问题之前，我们先复习一下IS曲线的斜率与利率敏感系数d的关系,62,复习：IS曲线的斜率（P384）,由均衡收入公式推导：（1）均衡国民收入公式Y=(C0+I0-dr)/(1-c)（2）公式变形二公式表明，IS曲线的斜率大小取决于边际消费倾向c和利率敏感系数d；二者越大，投资函数曲线和储蓄函数曲线-以及由此决定的IS曲线的斜率就小、坡度就缓；反之则相反。,-,r=,C0+I0,d,1-c,d,Y,y与r负相关：c一定时，d越大,则斜率越小IS曲线平缓；d一定时，c越大，则斜率越小，IS曲线平缓；,63,原因分析（从投资I角度看）由于m不变（LM曲线不变），实施扩张性财政政策，利率就会上升；若投资对利率r的反映d较敏感（IS曲线平坦），那么，利率r上升就会导致私人投资较大幅度下降这就是财政政策的挤出效应；相反，若投资对利率的反映d不敏感（IS曲线陡峭），那么，利率上升就不会导致投资下降较多，那么，财政扩张政策的效果就会较好些。若实行收缩的财政收缩，思路则相反；,64,“挤出效应”,扩张性财政政策在提高收入时也引起货币市场调整，即均衡利息率上升，从而减少了私人部门的投资支出，这种现象就是经济学中所说的“挤出效应”。,65,财政政策效果因LM斜率不同而异,r2,y,0,y0,E,r,r0,y2,y3,E,E,IS,IS,LM,(平坦),r1,y,0,y0,E,r,r0,y1,y3,E,E,IS,IS,LM,(陡峭),(a)政策效果小,(b)政策效果大,（二）IS曲线移动（IS斜率不变、LM斜率不同）1、LM曲线斜率大（陡峭），财政政策效果小。2、LM曲线斜率小（平坦），财政政策效果大。,66,财政政策效果比较：因LM斜率而异,r1,y,0,y0,E,r,r0,y1,y3,E,E,IS,IS,LM,(陡峭),小结,(平坦),67,提问IS曲线移动（斜率不变时），为什么:（1）LM曲线斜率大（陡峭），财政政策效果小？（2）LM曲线斜率小（平坦），财政政策效果大？,68,原因分析（从货币需求L角度看）由于LM不变，实施扩张性财政政策，Y增加，货币交易需求L1增加；由于L1对利率不敏感（LM曲线陡峭），L1增加必然导致：利率r上升、L2减少即投机与投资需求下降较多这就是扩张性财政政策的挤出效应；相反，若L1对利率较敏感（LM曲线平坦），利率上升会刺激L1减少需求，有利于利率下降，有利于L2增加需求即投机、投资需求有较多增加，于是有较好的政策效果。,69,小结：ISLM模型与财政政策的效果,IS曲线移动时的财政政策效果：IS斜率越陡峭效果越好；LM斜率越平坦越好；,70,货币政策：影响货币供给量的政策。实施货币政策的结果：导致货币供给量增减、国民收入增减；曲线：LM曲线右移与左移；实施货币政策影响经济，会因为IS曲线斜率不同，或LM曲线斜率不同时而有不同的效果。,二、IS-LM模型与货币政策的效果,71,货币政策效果因IS斜率而异,r0,y,0,y0,E,r,r2,y2,y3,E,E,IS,LM1,LM,(平坦),r0,y,0,y0,E,r,r1,y1,y3,E,E,IS,LM1,LM,(陡峭),(a)政策效果小,(b)政策效果大,（一）LM曲线移动（LM斜率不变，IS斜率不同）1、IS曲线斜率大（陡峭），货币政策效果小。2、IS曲线斜率小（平坦），货币政策效果大。,72,r0,y,0,y0,E,r,r1,y1,y3,E,E,IS,LM,LM,(陡峭),货币政策效果比较：因IS斜率而异,(平坦),LM移动小结（1）,73,问题LM曲线移动，LM曲线的斜率不变，为什么：（1）IS曲线斜率大（陡峭），货币政策效果小？（2）IS曲线斜率小（平坦），货币政策效果大？,74,原因分析（从投资角度看）,实施扩张性货币政策，货币供给量增加：若投资对利率不敏感(IS曲线陡峭)，当LM移动时-货币增加、利率下跌对投资的刺激h有限、投资增长就会有限，国民收入Y的增长也有限，故货币政策的效果有限；若投资对利率较敏感(IS曲线平坦)，当LM移动时-货币增加、利率下跌对投资的刺激作用较大，投资增长较多，国民收入Y的增长也较多，故货币政策的效果较好；,75,货币政策效果因LM斜率而异,r0,y,0,y0,E,r,r2,y2,y3,E,IS,LM,LM,(陡峭),r0,y,0,y0,E,r,r1,y1,y3,E,IS,LM,LM,(平坦),(a)政策效果小,(b)政策效果大,（二）LM曲线移动（IS斜率不变，LM斜率不同）1、LM曲线斜率大（陡峭），货币政策效果大。2、LM曲线斜率小（平坦），货币政策效果小。,76,货币政策效果因LM斜率而异,LM12,(陡峭),r0,y,0,y0,E,r,r1,y1,y3,E1,E2,IS,LM22,(平坦),LM移动小结（2）,LM曲线移动时货币政策效果：LM斜率越陡峭越好；IS斜率越平坦效果越好；,LM21,LM11,77,问题LM曲线移动，IS曲线的斜率不变，为什么：（1）LM曲线斜率大（陡峭），货币政策效果大？（2）LM曲线斜率小（平坦），货币政策效果小？,78,原因分析（从L角度看）,LM曲线陡峭，货币需求的利率弹性较小，即利率对货币需求的作用有限；若货币供给量增加，利率较大幅度下降，L1不会因此大幅增加对货币的需求，这有利于增加投资、增加国民收入Y，故货币政策效果大；LM曲线平坦，货币需求的利率弹性较大，即利率对货币需求有影响力；若货币供给量增加，利率较大幅度下降，L1和L2会大幅增加对货币的需求，这不利于增加投资和国民收入Y，故货币政策效果小；,79,小结：ISLM模型与货币政策的效果,LM曲线移动时的货币政策效果：LM斜率越陡峭越好；IS斜率越平坦越好；,80,81,凯恩斯区域和古典区域内财政政策和货币政策的效果,复习,82,凯恩斯区域的政策：宽松的货币政策失效，因为增加货币不能降利率、增收入，即均衡位E不变置；若实行扩展性财政政策，IS曲线右移，可以使利率r0不变、收入提高。,LM,IS2,LM,Y0,E,Y2,Y,O,r,IS1,r0,F,r,r0,O,Y1,Y,IS1,LM,E1,E2,83,古典区域：宽松的财政政策是无效的；若实行扩展性货币政策，LM曲线右移，收入可以在利率r0下降时提高，显现货币政策的效率。,LM2,IS2,LM,Y1,E0,Y,O,r,IS1,r0,Y2,r,r1,O,LM1,E0,E1,E1,r0,Y1,84,三、财政政策与货币政策的局限性,（一）财政政策实施中存在的困难和局限1、有些财政政策的设施会遇到阻力；2、财政政策会存在“时滞”；3、公众的行为会