财务分析案例.doc

五、财务分析题（一）某公司2006年、2007年、2008年6月资产负债表、利润表、现金流量表如下，请依据下表指出该公司经营管理中存在的问题（指出6项即可）2006年2007年2008年6月应收帐款872725432其他应收款110541183512101存货260534223016流动资产150181648316056长期投资665769066653固定资产原价424242994314减：累计折旧115914461807固定资产净值311328532507固定资产合计315128912822无形资产535351534975资产合计307163143330506短期借款142971428514275应付帐款131325902346其他应付款269128393673流动负债182742004220422负债合计184542022220602实收资本982298229822未分配利润913403-904所有者权益合计11722112119904主营业务收入237725852111主营业务收入净额237725852111主营业务成本86417192086主营业务利润14998544管理费用444450446财务费用794887834营业利润65-490-1184利润总额65-510-1226净利润43-510-1226经营活动现金流入47593498经营活动现金流出47813472经营活动现金净流量-2226投资活动现金流入00投资活动现金流出027投资活动现金净流量0-27筹资活动现金流入1429718083筹资活动现金流出1430018095筹资活动现金净流量-3-121.资产负债率逐年上升，所有者权益逐年下降，依靠高负债拉动资产扩大。2.其他应收款居高不下。2008年6月末高达12000万元，占流动资产的75，可能存在关联企业占款或股东抽逃资金问题，影响资金周转。3.存货余额均高于主营业务收入净额，可能存在产品积压4.长期投资始终在6600万元以上，但未见投资收益，投资项目可能失败5.固定资产总额4000万元，但占总资产比例过低，发展后劲不足，相对于收入水平偏大。可能存在资产闲置，未有效利用问题6.短期借款略有下降但仍高达14275万元，远高于其收入水平，存在融资过度，还贷能力严重不足。7.应付帐款、其他应付款持续上升且高于主营业务收入，说明资金紧张，无力偿还到期债务。8.收入水平与资产规模不匹配，无效资产占用高，产品缺乏市场竞争力。9.管理费用较大且占收入比重上升 ，内部管理存在问题。10经营活动现金净流量为26万元，不足以支付银行贷款利率，对债务保障程度较低。11.筹资活动现金流入占全部现金流入的84，企业依靠银行大量融资维持经营。 一、主要财务指标项目行业平均值2008年2007年项目行业平均值2008年2007年资产负债率45.0%50.10%46.88%总债务/EBITDA4.5010.828.28流动比率130%152%148%已获利息倍数2.011.011.05速动比率108%122%111%销售收入净利率1.02%0.11%0.31%存货周转次数1.901.641.87主营业务利润率22.0%15.76%18.69%应收帐款周转次数2.350.931.07总资产报酬率3.20%2.08%2.77流动资产周转次数0.800.440.54净资产收益率1.25%0.05%0.17%总资产周转次数0.450.230.29销售增长率-10.37%-19.3%-9.80% 二、资产负债表 单位：万元项目2008年末2007年末项目2008年末2007年末货币资金21813211短期借款116585096应收帐款2458124759应付票据1544240其他应收款144774515应付帐款1340810873减：坏帐损失未交税金应收帐款净值其他应付款预付货款一年内到期长期债务61022901存货1125412177流动负债合计3746732706减：存货跌价准备长期负债合计1370212243存货净额长期借款68605400流动资产合计5687348567应付债券长期投资5691745负债合计5116944949固定资产合计3906646012少数股东权益固定资产原价4778250815股东权益合计5096850938减：累计折旧104289202股本1925019250固定资产净值3735441613资本公积金2057820573在建工程17124399盈余公积金82078207无形资产及其他资产507563未分配利润29332908资产合计10213795887负债及所有者权益10213795887三、损益表 单位：万元项目2008年末2007年末一、主营业务收入2295828440减：主营业务成本1925722886 主营业务税金及附加82239二、主营业务利润36195315加：其他业务利润2192570减：存货跌价损失 营业费用23982060 管理费用63883401 财务费用13791603三、营业利润-4354-1179加/减：投资收益-384 补贴收入23291357 营业外收入216122减：营业外支出7352四、利润总额25152减：所得税064 少数股东损益五、净利润2588四、现金流量表 单位：万元项目2008年度一、经营活动产生的现金流现金收入小计28429其中：销售商品、提供劳务收到的现金22373 收到的其他与经营活动有关的现金4156现金流出小计31235其中：购买商品、接受劳务支付的现金16043 支付给职工的现金2807 支付与经营活动有关的现金11018经营活动产生的现金流量净额-2806二、投资活动产生的现金流现金收入小计76其中：投资收益所收到的现金26 处置固定资产等收到现金50现金流出小计7483其中：投资所支付的现金5000购置固定资产等而支付的现金2483投资活动产生的现金流量净额-7407三、筹资活动产生的现金流量现金收入小计26475其中：借款收到的现金26475 吸收权益性投资收到的现金现金流出小计17292其中：偿还债务所支付的现金15252 偿还利息所支付的现金2040筹资活动产生的现金流量净额9183补充资料1.将净利润调节为经营活动的现金流量净利润25加：计提的坏帐准备或销的坏帐631固定资产折旧1781无形资产摊销57待摊费用减少（减：增加）196财务费用2040投资损失（减：收益）38经营活动产生的现金流量净额-28062.不涉及现金收支的投资和筹资活动以固定资产偿还债务83411、企业经营状况不佳。2008年主营业务收入比上年有所下降，利润为-4354万元，比上年亏损增加3175万元，主要原因是管理费用较上年增加近3000万元所致，存在一定的经营性风险。2、长、短期偿债能力不足，抗风险能力较弱，存在一定的偿债风险。3、资产利用效率低，总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率均较上年走低，且均低于行业平均值，存在较大的流动性风险。4、经营活动现金流量不足。现金总流入中，筹资流入近48.2，经营流入占51.7，投资流入0.1，说明筹资活动是公司主要现金来源。经营活动现金流入量与流动负债比只有76.0%，说明该公司2008年实现的现金流不足于保障该企业到期短期借款及其他短期负债的偿还。5、经营管理存在问题。管理费用较上年大幅度增加，增长近1倍。6、财务管理方面的问题。其他应收款较上年增加2倍多，占压资金近10000万元。7、存在过渡融资的风险。融资总量（18518万元）占企业全年销售收入的80.0%，自身的现金流在保证企业正常的经营性支出后，无法满足偿还贷款资金的需要，存在一定的过渡融资风险。2、财务方面（1）从资产结构看，虽客户自有资金占比较高，但近年资产增长均以负债拉动为主，自身经营积累能力较弱。2006年末资产总额270459万元，同比增长20%，而净资产169505万元，同比仅增长1%。（2）其他应收账款高比例增长，且占流资比重较高,存在资金被关联方占用的可能。2006年末20975万元，同比增长69817%，占流资比重高达43%。（3）长期投资占比较高，与客户主业特征吻合。2006年末，长期投资215154万元，占总资产比重80%。但投资收益率持续走低，近两年已低于银行融资利率，体现投资效果一般。（4）近年客户负债总额保持高比例增长，且付息性债务占比较高，客户运营资金成本较高；同时客户流动负债远大于流动资产，其短债长用迹象明显（主要用于对外投资）。（5）近年来受投资收益总体减少因素影响，该公司利润水平持续大幅度下降。（6）从现