第二章 国际收支和国际收支平衡表

.,第二章国际收支和国际收支平衡表,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,本章要点,国际收支的定义国际收支平衡表的概念和编制原则国际收支不平衡的性质和原因国际收支不平衡的调节机制、政策和理论,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国民总产值,产出流动法所得成本法1个人消费1资本所得2私人投资2人力所得3政府购买3税收国民总产出国民总产出折旧折旧国民净产值国民净产值,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,封闭经济中的国民收支,总需求（产出、实物）：YCIG国民收入私人消费私人投资政府购买总供给（供给、价值）：YCSpT国民收入私人消费私人储蓄政府税收三部门经济平衡公式：IS，SSpSg,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,开放经济中的国民收入核算,总需求：YCIGXM国民收入私人消费私人投资政府购买出口进口总供给：YCSpT平衡公式：SITB(TBXM,贸易余额)GDP与GNP的关系:GNP=GDP+NFP(从外国取得的净要素收入,包括工人净报酬和投资收入)即:CA=TB+NFP(CA为经常账户余额)CA=(Sp-I)+(T-G)(NFP=0),第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支的定义,国际收支是一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。对定义的解释：国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。国际收支以交易为基础，既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币收支的对外往来。国际收支是一个流量的概念。国际收支是个事后的概念，是对已发生事实进行的记录。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡表,国际收支平衡表，是指国际收支按照特定账户分类和复式计账原则表示的会计报表。国际收支平衡表的账户分类：经常账户、资本和金融账户、错误和遗漏账户。国际收支平衡表的编制原则：复式记账法。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡表账户分类,国际收支账户,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,货物,一般商品加工商品货物修理港口货物非货币黄金,服务,运输旅游金融、保险等通讯特许经营：麦当劳,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,资本和金融,直接投资：投资兴建新公司、参股、控股等证券投资：直接投资于外国证券市场、间接投资于外国证券市场.其他投资：贸易信贷储备资产：美元、欧元、特别提款权、黄金,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡表的复式记账法,任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。借方记录的是资金的使用（譬如用于进口外国商品，或购买外国金融资产），贷方记录的是资金的来源（譬如通过出口本国商品而获得资金，或从外国获得收入，或出售外国金融资产）。将各个科目的记录汇总后，正余额意味着该科目的顺差（或盈余），负余额意味着该科目的逆差（或赤字）。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,记帐实例(见教材),第二章国际收支和国际收支平衡表,.,实例：中国的国际收支平衡表(教材),从复式记账法的原则来看：经常项目差额+资本和金融项目差额=储备资产变动+净误差和遗漏。我国国际收支顺差的主要来源是经常项目下的进出口差额与资本和金融项目下的外国直接投资。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支失衡,国际收支平衡表是根据会计学中的复式记帐法来编制的，因而借方与贷方总是可以达到平衡。这种平衡是会计学上的平衡而非国际收支的平衡，国际收支平衡关注的是一国经济长期、中期、短期的健康发展与外部经济之间稳健的联系。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支不平衡的口径,根据复式记账法原则，国际收支平衡表的最终差额必定为零。所谓国际收支差额，是指自主性交易的差额。国际收支差额的口径主要包括以下五种：贸易收支差额：传统上常用的口径，包括有形商品。经常账户差额：包括有形商品、无形商品（服务）、收入和经常转移。基本账户差额：经常账户与长期资本账户之和。综合账户差额：是指将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额，这能从反面表示国际收支对官方储备的影响。外汇收支差额：外汇市场上货币的交易供需差额。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支不平衡的分类,临时性不平衡。结构性不平衡。货币性不平衡。周期性不平衡。收入性不平衡。预期性不平衡。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,临时性不平衡,一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡，如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险，如2003年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此，一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及，随着资本的大量流出，该国的国际收支必然面临着失衡。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,结构性不平衡,国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势，这种比较优势包括：自然资源、人力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力等方面。世界经济是不断发展变化的，在一定的时期，一国在某些领域的优势会丧失，必须随之而进行产业结构的调整否则将会带来国际收支的失衡。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,货币性不平衡,在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目顺差减小或逆差增加。反之，一国的物价与成本低于其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡，称为货币性失衡。一般地，一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,周期性不平衡,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,收入性不平衡,一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后，国民收入的持续增加，导致进口需求的膨胀，从而可能导致收入性失衡。一般地，经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经济的持续快速增长，将会带来物价上涨，通货膨胀率上升，使得经济增长的潜力受到抑制，意味着国内总供给增长趋于下降。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支调节的必要性,如果收支余额与其他经济变量的比例在一个可以接受的范围内，并且经济维持增长，效率不断提高，则可以推迟国际收支调节。特定的国际收支状况是特定的经济发展要求和发展阶段的反映，保持一定时期内的收支逆差或顺差，可能比长时间的收支平衡更有利于经济的增长和居民福利水平的提高。连续的巨额国际收支差额会影响本国经济的稳定和发展，此时的国际收支调节就具有必要性。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支逆差的影响,外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面临着较大的下跌压力。如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备抛出外币收回本币。消耗外汇储备，削弱对外支付能力，金融实力下降；外汇短缺，本币汇率下降；外汇储备减少，引发债务危机；造成国内货币紧缩，导致失业增加；生产资料进口减少，影响经济增长和发展。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支逆差的三种情况,一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差；二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差；三是经常项目与资本项目双逆差,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,第一种情形说明国内需求旺盛，但本国企业的盈利前景与竞争力不足以吸引外部资金的流入，这将逐步导致国内经济走向通货紧缩，经济增长难以维持，失业率的逐步增加，国内收入的逐步下降，本国货币趋向贬值。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,第二种情形说明本国产品在国际市场上仍然具有竞争力，但国内资本市场缺乏吸引力，国内资本外流严重，这将导致本国企业遭受通货紧缩，生产能力无法提升，影响经济长期增长，并导致失业率的增加与本国货币的贬值。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,第三种情况说明本国需求旺盛，但本国企业盈利前景与竞争力不足，需求旺盛只不过是一种历史累积需求的释放。本国处在一个经济高泡沫时期，在需求与资本市场双重泡沫下，国内资金将大规模出逃，非常可能引发金融危机，经济危机的后果是本国经济大幅下滑，本国资本市场面临崩盘的危险，本国货币有可能大幅贬值。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支顺差的影响,持续巨额顺差固然可增大其外汇储备，本国货币坚挺。但也意味着本国将大量的实际资源提供给外国消费，而不增进本国的福利。总需求相对增大，冲击经济正常增长；增加本国货币投放，引发通胀压力；对本国经济增长、本币升值、证券价格上升的预期增强，吸引国际资本大量流入；加剧国际摩擦；国内可供资源减少。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡的自动调节,货币价格机制收入机制利率机制,国际收支逆差,货币外流增加货币存量减少,贸易收支改善,国内一般价格水平下降,国际收支逆差,对外支付增加,国民收入下降,社会总需求下降,进口需求下降,贸易收支改善,国际收支逆差,货币供应量减少,利率上升,金融资产收益率上升,对金融资产需求增加,资本收支改善,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支自动调节的局限性,只有在纯粹的自由经济中，自动调节才能产生理论上所描述的作用。典型的国际收支自动调节需要在金本位制下才能发挥作用。在国际收支逆差时，国际收支的自动调节往往以紧缩国内经济为代价，影响内部均衡。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支不平衡的政策调节,支出转换型政策：不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。主要包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。支出增减型政策：改变社会总需求或总支出水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求。主要包括货币政策和财政政策。,融资政策：使用官方储备或国际信贷便利来为收支逆差融资。与支出政策有一定的替代性。供给政策：在长期内，改善出口商品和劳务的质量，增加出口供给，改善国际收支。包括产业政策和科技政策。道义与宣示型政策：政府在经济和行政手段之外所采取的、没有强制约束力的收支调节政策。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡的调节路径弹性论,弹性论研究货币贬值改善贸易收支的条件。本国货币贬值会引起进出口商品相对价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。马歇尔-勒纳条件：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,马歇尔勒纳条件Ex+Em1假设前提：其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响国内外商品具有无限供给弹性初始状态为国际收支平衡,国际贸易差额为其中分别为出口、进口商品数量，为进口品的外币采购价格，为出口品的本币价格，R为直接标价法下的汇率则：,（）,（）,由于两国价格水平不变，仅因汇率变动导致的贸易品在另一国售价发生变动的关系可以用以下代数式表示：用分别表示本国和外国的价格，于是：,（）,（）,把（）、（）分别代入进出口需求弹性公式得：,（）,（）,把（）、（）分别代入（）式，有：,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡的调节路径弹性论,在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J曲线效应，体现为贬值后贸易收支先恶化后改善。本币贬值对贸易条件的影响取决于进出口的需求、供给弹性。,贬值对贸易条件的影响,本币贬值时贸易条件的变化取决于进出口供给、需求弹性的大小，具体结论：,供给弹性的乘积大于需求弹性的乘积时，贸易条件恶化。,供给弹性的乘积小于需求弹性的乘积时，贸易条件改善。,供给弹性的乘积等于需求弹性的乘积时，贸易条件不变。,贸易条件所比较的是市场出清时的商品价格，当汇率变动时，一方面会直接影响进口商品的本币价格和出口商品的外币价格，另一方面，还会因为市场出清条件而影响进口商品的外币价格和出口商品的本币价格。这两方面的影响共同决定了贸易条件的变动。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,市场出清条件下出口商品的本币价格变动方向,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支的调节路径吸收论,吸收论基于国民收入方程，考察总收入和总支出对国际收支的影响。国际收支差额是国民收入和国内吸收的差额。X-M=Y-(C+I)即B=Y-A，吸收论的政策主张是支出转换政策和支出增减政策。贬值改善国际收支的条件是：社会存在闲置资源，且边际吸收倾向小于1。此时收入效应显著，反之则吸收效应明显。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡的调节路径货币论,货币论的前提假定：在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量。贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,货币供给量的决定银行资产负债表,中央银行,商业银行,综合资产负债表,货币供给量,第二章国际收支和国际收支平衡表,.,国际收支平衡的调节路径货币论,货币论认为：国际收支反映的是实际货币余额(货币存量)对名义货币供应量的调整过程。国际收支在形式上毫无疑问是货币问题，国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡，从而在本质上也是货币