高级财务管理.doc

河南城建学院 高级财务管理课程实验报告班 级 专 业 财务管理 课程名称 高级财务管理 实验名称 企业财务制度设计 同组人员 工商学院 2013年11月康师傅的财务制度设计康师傅公司简介康师傅控股有限公司于一九九六年二月在香港联合交易所有限公司上巿。该集团透过自有遍布全国的销售网络分销旗下产品，截至2009年12月底本集团拥有493个营业所及79个仓库以服务5,798家经销商及72,955家直营零售商。本集团相信此广博的销售网络，是构成本集团产品处于市场领导地位的主要原因，亦促使本集团的新产品更成功而有效地登陆市场。该集团于1996年2月在香港联合交易所有限公司上市。2009年，该集团连续第二年入选福布斯亚洲50家最佳上市公司，同时连续第七年登上台湾十大国际品牌前五名，康师傅品牌价值已达到9.16亿美元。另外“康师傅”还获得中国商标协会与中国消费者报评选的“消费者最喜爱的绿色商标”、中国营销领袖年会评选的“标杆企业”，以及商务周刊评选的“中国100快公司”。此外，于年底康师傅还获“60年最具影响力60品牌”和“人民社会责任奖”两项荣誉。这些荣誉除了肯定该集团的整体营运外，同时鞭策我们继续努力，带给消费者更安心、美味且实惠的产品。 该集团今后的发展仍将资源专注于食品流通事业，继续强化物流与销售系统，以期建立“全球最大中式方便食品及饮品集团”。现有企业间竞争程度分析1.从行业增长速度来看，目前市场的方便面知名品牌依旧是统一，白象，日清，华龙，增长还不是很快，一次康师傅的竞争还是比较低的。 2.从行业的集中程度来看，市场的方便面主要还是康师傅方便面，各大超市的货柜占有量康师傅方便面最多，因此康师傅方便面竞争比较低。 3.康师傅与其他方便面相比，差异比较大，因为他的口味很多先后推出了江南风味，经典原味，此外他还有从较为低档的方便面产品如福满多这类产品适合收入不多的顾客。由此可见其竞争低。 4.康师傅方便面的退出成本高，在广告方面他投入了大量的资金并且还在研发更多的口味因此竞争激烈。结论：康师傅的竞争程度比较低，盈利水平高资产负债表分析（1）从资产角度分析康师傅控股公司总资产持续增长，说明该公司资产规模有一定幅度的增长;固定资产增长幅度一直在上升，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。若企业未增加固定资产，受折旧影响，固定资产净额应减少，然而固定资产净额却增加了。从上述数据可以判断出本公司在近两年内购进或新建了一批设备，从而扩大了生产能力;流动资产对总资产的影响增大，主要是因为流动资产中现金和银行存款净额减少；由于固定资产规模扩大总资产度降低主要是因为这两项，其余项目虽有影响，但影响较小，可以忽略。（2）从筹资或权益角度进行分析评价流动负债、长期负债逐年增长，使得权益大幅度增加，该公司的巨额的流动负债和长期负债对公司的偿债能力的影响值得关注，而股东权益10年较09年增长了0元,11年相对于持平,变动幅度不是很大，流动负债和未分配利润和长期负债的大幅度增加，是造成企业权益总额增加的主要原因。利润表分析 利润表水平分析表 单位：百万元项目201120102009变动情况变动额变动率变动额变动率主营业务收入7866.586681.485081.111,600.3731.50%2,785.4754.82%主营业务成本7617.726311.034660.391,650.6535.42%2,957.3363.46%营业利润248.86370.45420.73-50.28-11.95%-171.86-40.85%营业外收入414376.32204.38171.9484.13%209.73102.62%利润总额662.976746.77625.11121.6719.46%37.876.06%净利润499.7612.57500.5112.0822.39%-0.79 -0.16%数据来源：康师傅利润表水平分析表分析结论：（1）.净利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。本公司11年净利润为499.7万元，10年为612.57万元，09为500.5，11年比09年净利润变动比率为-0.16%，增幅不明显，10年比09年变动比率为22.39%，增幅相对明显。（2）.利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外支出情况。11年利润总额比09年增加了37.87百万元，主要是因为营业外收入11年比09年增加了209.73百万元，增加率为102.62%，同样，10年比09年利润总额增加121.67百万元，营业外收入10年也比09年增加171.94百万元，增加率84.13%，利润的增加，不是因为主营业务收入的增加而增加，而是因为营业外收入的增加，因此，不利于公司发展主营业务，不利长久发展，不能给予好评。（3）.营业利润分析如表可知,营业利润逐年下降，虽然主营业务收入每年都有所增长，但幅度不大，而营业成本也再逐年增长，增长幅度较大，如10年较09年主营业务收入只增长了31.50%，而成本则增长了35.42%，11年较09年主营业务收入增长了54.82%，而成本却增长了63.46%，最终导致营业利润的逐年下降的主要原因是成本的增加。现金流量表分析主要项目数据表 项目200920102011销货、供劳收到的现金27,394,118,51035,659,917,64047,086,533,990经营现金流入小计28,405,757,420.40,230,264,85051,171,142,460购货接劳务支付的现金17,022,905,47020,778,842,57030,915,887,470经营现金流出小计26,349,290,44034,784,543,85048,212,226,080经营产生的现金流净额2,056,466,9805,445,721,0002,958,916,380收回投资所收到的现金14,408,5300127,200,000投资活动现金流入小计259,073,030158,073,270611,429,480购建固无长资产付现1,123,105,3803,937,180,3703,852,517,570投资活动现金流出小计1,371,708,5804,370,349,0405,326,383,880投资产生的现金流净额-1,112,635,550-4,212,275,770-4,714,954,400借款所收到的现金2,664,237,0003,000,754,54012,119,842,920筹资活动现金流入小计5,931,138,2803,052,740,26016,424,216,850偿还债务所支付的现金4,484,863,3502,418,071,2808,984,386,780筹资活动现金流出小计5,187,456,3102,867,652,1109,903,874,120筹资产生的现金流净额743,681,970185,088,1506,520,342,730现及现金等价净增加额1,687,513,4001,418,533,3804,764,304,710数据来源：康师傅现金流量表水平分析表分析结论：（1）.该公司2009、2010、2011年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金分别为元，购买商品、接受劳务支付现金27,394,118, 35,659,917,640.00，47,086,533,990.00，2006、2007、2008年经营活动中的净现金流量均大于0，说明企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于再投资或偿债。（2）.2009、2010、2011年投资活动的净现金流量可看出企业扩大生产规模，盈利能力增加，投资范围增加，资金充沛。（3）. 2009,2010,2011年净流量均大于0，说明企业吸收资本步伐加快，同时经营活动流出明显，说明吸收资本的资金部分的补充了经营资金上的缺口。（4）.投资活动净现金流量10年比09年减少了100,999,760.00 元，主要是由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回增长原因。11年比10年增加352,356,450.00 元，主要是由于购建固定无形和长期资产支付的现金有较大减少的原因。（5）.筹资活动净现金流量10年比09年减少2,878,398,020.00 元，降低率为94.29%，主要是偿还债务支付的现金较上年有所增加。11年比10年增加10,493,078,570.00 元，增加率为63.89%，主要是增加了借款收到的现金的原因。财务指标分析一资产经营盈利能力分析（1）因素分析康师傅公司2010年净资产收益率0.0877，2007年净资产收益率0.2284，2010年比2009年降低了0.1407，净资产收益率降低主要是由利息率提高引起的，利息率的提高使得净资产收益率降低0.6119，资本结构降低也使得净资产收益率有所降低，降低了0.0066，而总资产报酬率的提高使得净资产收益率上升0.4402，所得税税率降低使得净资产收益率升高0.0376。公司总资产报酬率大于负债利息率，若公司欲再借款，可增加负债借款。（2）趋势分析与对比分析康师傅2009年、2010年、2011年的净资产收益率分别为34.22%9.33%和3.09%，为下降趋势。统一2009年、2010年、2011年的净资产收益率分别为10.92%1.98%0.52%，也为下降趋势，趋势一致。由考察的其他一些方便面行业得知康师傅企业此种净资产报酬率还是不错的，但企业应对净资产收益率降低的原因进行进一步调查，并以此提出解决方法。说明康师傅在行业总还是处于中上游的，但是应该看到，2009，2010,2011年康师傅的净资产收益率均高于统一，说明康师傅较之统一更为优秀些。二商品经营盈利能力分析该企业2010年销售净利润率为9.17%，比09那年降低0.68%，主要是由于10年销售收入虽比09年有所提高，增加1600百万元，然而净利润降低112百万元，降幅为22.39%，使得销售净利润率降低0.68%。通过利润表进一步分析可知，因为销售成本与期间费用增加导致净利润大幅减少，从而是销售净利润率降低。建议企业将强成本控制管理，合理安排期间费用。三营运能力财务指标分析该企业流动资产周转率11年为4.96，10年为1.23，11年比10年上升了3.73，主要是流动资产垫支周转率和成本收入率共同作用的，流动资产垫支周转率的上升使得流动资产周转率上升了3.304成本收入率的使得流动资产周转率上升了4.41，最终流动资产周转率下降了3.73。上述可看出企业的流动资产周转率还是一般的，若想进一步提高流动资产周转率可加强成本管理降低营业成本提高成本收入率。四偿债能力财务指标分析（1）短期偿债能力分析该企业11年、10年流动比率、速动比率分别为0.76、0.59、0.62和0.46，比率均很低，可粗略判断企业的短期偿债能力不是很强，但应进行其他比率分析进一步了解企业偿债能力。康师傅2011、2010年现金流量比率分别为0.40、0.24均小于1，仅靠生产经营活动产生的现金流量满足不了偿债的需要，公司必须采取其他方式获得现金，才能保证债务及时清偿。2011、2010年应收账款周转率分别为13.73、13.91均大于应付账款周转率1.40、1.40说明收回的应收帐款可以偿还应付帐款。（2）长期偿债能力分析康师傅2011年、2010年资产负债率分别为0.6385、0.6277资产负债比率比较适中，2011年、2010年固定资产长期适合率为1.4422、1.3816，均大于1，有点不好。2011年、2010年有形资产负债率分别为0.5395、0.6263。总的看来康师傅的长期偿债能力还是不错的，资产足以偿还负债。 五整体发展能力分析股东权益增长率股东权益增长率2010年与2011年分别为1.25、1.44，有所上升，企业发展状况很好，2010年和2011年的净资产收益率分别为8.87%、22.84%，可看出股东权益增加主要由于净资产收益率增加导致的，可知由于企业2011年经营不是很好导致了股东权益增长率的下降。2011年、2010年净利润增长率分别为123%、100%，可看出股东权益增长率均高于净利润增长率说明企业股东权益增长除主要来自生产经营活动创造的净利润，还有一部分是吸收投资。资产增长率康师傅2011年、2010年资产增长率分别为1.44、1.70，可看出企业资产规模增加放慢了速度，由上表看出企业2011、2010、2009年资产总额中股东权益和负债所占比率差不多，而且股东权益和负债均有下降，即资产的减少是由负债和股东权益共同减少引起的。销售增长率2011年、2010年企业的销售增长率分别为18%、31%，可看出企业的营业收入持续增长，由于营业收入增长率大于资产增长率，说明企业资产利用还是不错的，在资产总规模降低的情况下，企业的营业收入却在增加，说明企业经营的挺好。营业利润增长率营业增长率2011年、2010年分别为-33%、-12%，说明营业利润大幅减少，企业营业利润增长在降低。而且营业利润增长率均小于营业收入增长率，说明企业在增加营业收入时，营业成本和期间费用增加幅度远大于营业收入，最终使得营业利润大幅下滑，关于营业成本和期间费用大幅上升的原因应该进一步研究分析，加强成本管理，控制成本费用开支。净利润增长率净利润增长率2011年、2010年分别为23%、-18%，企业净利润增长率大幅下降。将之与营业利润相比较，发现净利润增幅小于营业利润增幅，此时营业外利润不起主要作用，净利润降幅小于营业利润降幅，此时营业外利润也不起主要作用，由此看出虽然企业今年经营业绩不好，但企业经营方向还是正常的，以主营业务为主。综上可看出企业增长能力不是很好，然而由于分析年限有限，应进一步分析在下结论。关于企业增长能力分析中的主要问题是营业利润和