健康医疗产业投资策略报告ppt课件

2016年11月2日,健康医疗产业投资策略报告,加快布局医疗服务、丰富养老产业链条,概要：,第一部分产业宏观发展趋势人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等众多因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年将达到6.5-7万亿元规模。同时各医疗子行业分化将加剧，医疗服务的淘金时代正在来临。“新医改”核心是对五大医疗资源要素进行市场化的优化配置，促使各资源要素价值回归。医改至今，已初步理清了医疗体系运行机制和药品价格体系，下一步重点是理顺医疗服务比价关系，将进一步促进医疗服务的差异化发展。第二部分细分领域投资热点医疗机构结构化失衡，7.6%的三级医院承担了47%的诊疗服务。后端康复医疗市场需求强劲，但供给严重不足。投资机会上，一是高等级医院独具垄断性和稀缺性，投资难度大，但预期回报高，始终是市场关注的热点。二是主动出击“医养结合”，与综合医院合作在医疗机构增设养老康复机构，或并购二级医院转型康复医院。新型医疗层出不穷，慢病管理与保险协同性更高。“保险支付+家庭医生”将催化慢病管理市场。糖尿病管理市场巨大，需求刚性，可结合互联网模式实现轻资产切入。,概要：,商业健康险产品仍是初级形态，存在增长快、寿险化、普遍亏损的特点，亏损的根源是健康险缺少医疗服务属性，未来势必会与医疗健康服务相结合，进入管理式医疗保险的产品形态。布局完善医疗服务商业闭环，关键是获取核心医疗资源、医疗大数据资源。第三部分医疗行业投资案例公立医院的事业单位体制和非盈利的属性，以及政府制度的缺失导致政府医院混改积极性不高，且会受到医院事业编制员工的抵制。与此前直接收购存量公立医院股权方式有所不同，近年社会资本为了减小混改阻力，往往通过创新手段保留医院的非营利性及原有职工的事业编制，从而突破公立医院的体制壁垒。第四部分投资策略围绕养老，布局医疗服务，有利于丰富养老产业链，有利于突出太平养老产品的差异化、精品化，有利于突破现阶段养老的盈利性困局。,1,医疗行业概述,目录,第一部分产业宏观发展趋势,2,医改政策解析,1,综合型医疗机构,第二部分细分领域投资热点,2,新型医疗慢病管理,3,管理式医疗保险医疗大数据,1,创新手段，突破体制壁垒,第三部分医疗行业投资案列,1,围绕养老，加快获取医疗资源,第四部分投资策略,人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等众多因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年将达到6.5-7万亿元规模医疗子行业分化加剧，医疗服务价格改革启动，医疗服务的淘金时代正在来临,1,医疗行业概述,第一部分产业宏观发展趋势,一、我国医疗支出逐年增大，但相比于发达国家医疗支出仍显不足,2014年全国卫生消费总额约为3.5万亿人民币，是2004年的4.7倍，年复合增长率16.6%。人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年我国国内生产总值达到100万亿人民币左右，届时我国卫生消费市场将达到6.5-7万亿元规模。,二、需求端：老龄化与疾病谱变迁驱动行业需求持续向上,我国人口老年化加剧，到2040年60岁以上人口的比例预计将达到28%，总数突破4亿人，而65岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3倍，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。另外一大因素是疾病谱的迁移，由于饮食方式和工作方式的改变，不同病种在人群中的发病几率逐渐发生变化，尤其是慢性病负担比率逐渐增高，这也将引发新的医疗需求从而推动行业的发展。,三、供给端：我国医疗资源供应仍显不足,我国医疗资源供应不足，人均医疗服务资源相对落后。截止2012年底，我国每万人执业（助理）医师14.6人，我国每万人护士和助产士17人，与发达国家差距较大；我国医师50%以上执业（助理）医师为大专及以下学历，优质医师资源尤为匮乏。我国医院床位资源处于国际平均水平，但三级医院床位利用率常年处于饱和状态。三级医院以0.22%的机构数量承担着19.02%的诊疗任务，而基层医疗卫生机构占比96.80%却仅承担了57.08%的诊疗人次。,四、支付端：医保发挥价格杠杆作用，行业长期健康发展,卫生费用扩张明显主要是政府支出不断增多。2005年开始，随着三大医保的推进，政府卫生支出在卫生总费用中的占比不断提高，是医药行业过去10年不断发展的主要动力。2014年政府支出1.05万亿，占当年整体卫生费用的30%，是2005年的7倍。人均筹资提高和城镇化将促使医保收入长期增速维持在15%左右。从而保障整个医疗行业长期健康发展。,五、子行业分化加剧，医疗服务的淘金时代正在来临,随着医改持续深入，在医保控费、药品端承压的大背景下，行业收入增速维持低位。子行业净利润增速水平分化显著，医疗服务表现最好2016年7月关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知的出台，要求合理调整医疗服务价格，进一步优化医疗资源的市场化配置，医疗服务的淘金时代正在来临,“旧医改”核心思想是放权让利，扩大医院自主权，但同时也动摇了医疗机构的公益性，酿成了“看病难、看病贵”问题“新医改”核心是对五大医疗资源要素进行市场化的优化配置，促使各资源要素价值回归医改至今，已初步理清了医疗体系运行机制和药品价格体系，下一步重点是理顺医疗服务比价关系,2,医改政策解析,第一部分产业宏观发展趋势,“医改元年”提出“简政放权，多方集资，放开搞活”代表事件：乡镇卫生院就搞起了承包,向“医疗市场化”进军年，提出“以工助医、以副补主”代表事件：点名手术、特殊护理、特殊病房等创收新项目,吹响了产权改革的号角代表事件：宿迁医改、海城医改，将公立医院纷纷卖掉,1985年,1992年,2005年,2000年,风云变化，“医疗市场化”日渐成为千夫所指代表事件：“市场化非医改方向”，国务院发展研究中心的报告评价：“医改基本不成功”,2006年,2006年9月，国家正式启动新医改，成立了由国家11个有关部委组成的医疗体制改革协调小组。,一、医改迎来而立之年，在矛盾交织中艰难推进,新一轮医改方案正式出台，国务院常务会议通过关于深化医药卫生体制改革的意见和20092011年深化医药卫生体制改革实施方案五项具体工作：（一）加快推进基本医疗保障制度建设（二）初步建立国家基本药物制度（三）健全基层医疗卫生服务体系（四）促进基本公共卫生服务逐步均等化（五）推进公立医院改革试点,“十二五”规划建议中，新医改方案“公益性”的总基调得到了进一步明确2010年2月份，发布关于公立医院改革试点的指导意见。国家试点城市是16个，各个省市还确定了31个试点3年新医改中基本医保任务已提前完成，医保报销比例基本上达60%50%以上的政府办的基层医疗卫生机构实施了基本药物制度，实行零差率销售，基本药物的价格大约下降了30%,2009政策年,2010实施年,二、“新医改”启动，坚持公共医疗卫生的公益性质,继续围绕“保基本、强基层、建机制”出台医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排医保覆盖率达到95以上，医保报销比例由60%提高到70%左右307种药品纳入国家基本药物目录，零差率销售在政府办基层卫生医疗机构提前实现全覆盖,“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案，提出到2015年，个人卫生支出占卫生总费用的比例降低到30%以下关于县级公立医院综合改革试点的意见围绕政事分开、管办分开、医药分开、营利性和非营利性分开的改革要求，推进县级医院综合改革。以破除以药补医为关键环节，力争使县域内就诊率提高到90%左右，基本实现大病不出县关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见,2011年,2012年,三、“新医改”围绕保基本、强基层、建机制三项重点,2013年,深化医药卫生体制改革2013年主要工作安排的通知（一）加快健全全民医保体系（二）巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制（三）积极推进公立医院改革（四）统筹推进相关领域改革关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见,深化医药卫生体制改革2014年工作总结和2015年重点工作任务的通知全面深化公立医院改革，在全国所有县(市)公立医院破除以药补医，以管理体制、运行机制、服务价格调整、人事薪酬、医保支付等为重点，全面推开综合改革；在100个地级以上城市推行公立医院综合改革试点。印发关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见关于城市公立医院综合改革试点的指导意见关于推进分级诊疗制度建设的指导意见，首次对我国各级各类医疗机构的诊疗服务功能进行了明确定位。,深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务指明医改将以公立医院为重点，推进医疗、医保、医药的三方联动。要求每个省份有1个公立医院改革试点城市，加快推动公立医院改革关于推进县级公立医院综合改革的意见关于加快发展社会办医的若干意见并开放外资办医分级诊疗试点启动在公立医院改革试点城市启动分级诊疗试点推进药品价格改革方案（征求意见稿）,2015年,2014年,四、新医改向纵深发展，以公立医院改革为重点、支持社会办医,国务院办公厅日前印发深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务，提出在70左右的地市开展分级诊疗试点等具体改革举措巩固完善县级公立医院综合改革，扩大城市公立医院综合改革试点。新增100个试点城市，使全国试点城市达到200个关于推进分级诊疗试点工作的通知确定了270个城市(北京市等4个直辖市、石家庄市等266个地级市)作为试点城市开展分级诊疗试点工作，并部署进一步提升基层服务能力、推进家庭医生签约服务、探索组建医疗联合体等2016年六项重点工作,2016年,五、2016年，新医改进入攻坚区，加快推进分级诊疗制度建设,预计未来医改政策将把重点放在医疗服务质量的提升上面推进医疗服务价格改革的意见即将印发,2017年以后,六、三明模式：医疗、医保、医药三医联动，弱化逐利性,三医联动,医疗,医药,医保,取消医院药品加成切断医生收入与药品收入挂钩由卫生局药采办负责药品招标，实施限价采购机制药品配送执行两票制允许医院自行采购中标价10%以上的药品和耗材,医保进一步扩大了门诊诊查费的报销额度,明确了政府办医的职责，承担起医院的基本建设、大型设备购置职责等医院实行工资总额控制制度对院长实行年薪考核制，并由财政全额支付实行医生年薪制大幅提高医疗服务价格,七、分级诊疗制度改革是医改的重中之重，下一个政策风口,2015年9月12日，关于推进分级诊疗制度建设的指导意见，提出了具体的规划和目标：2015年，所有公立医院改革试点城市和综合医院试点省份都要开展分级诊疗试点2016年，着力医联体的建设和家庭医生签约2017年，分级诊疗政策体系逐步完善，基层医疗卫生机构诊疗量占比明显提升，具体为：基层医疗卫生机构建设达标率95%，诊疗量占总诊疗量比例65%，县域内就诊率提高到90%左右等2020年，分级诊疗服务能力全面提升基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式逐步形成,八、上海1+1+1模式：以家庭医生签约服务为基础,上海全市17个区（县）共拥有245家社区卫生服务中心，共有近4000名家庭医生，为936万名常住市民提供健康管理服务。上海退出1+1+1签约服务带动分级诊疗制度，即居民在自愿选择社区卫生服务中心家庭医生签约的基础上，再选择1家区级医疗机构、1家市级医疗机构签约，形成1+1+1签约医疗机构组合。,医疗机构结构化失衡，7.6%的三级医院承担了47%的诊疗服务。另一方面，后端康复医疗市场需求强劲，供给严重不足。高等级医院独具垄断性和稀缺性，投资难度大，预期回报高，始终是市场关注的热点。主动出击“医养结合”，与综合医院合作在医疗机构增设养老康复机构，或并购二级医院转型康复医院。,1,综合型医疗机构,第二部分细分领域投资热点,非营利医院,营利医院,经营分类,产权分类,公立医院,私立医院,公办医院,企业办医院,学校办医院,军办医院,合资办医院,私人办医院,外资办医院,集体办医院,业务分类,综合医院,专科医院,三级医院甲、乙、丙,二级医院甲、乙、丙,一级医院甲、乙、丙,卫生室,门诊部,以满足特殊的和社会普遍的、各类医疗需求为核心，完成国家赋予的医疗责任,医院定位,以满足社会对医疗服务质量的追求为核心，以取得盈利回报股东为目的,级别分类,医疗原理分类,中医,西医,服务分类,高端医疗,中端医疗,低端医疗,中西结合,疗养院,诊所,乡镇卫生院,康复医院、妇幼保健、疗养院、护理院、防治所等,一、医疗机构分类,我国2014年底共有医疗机构981,432家，其中医院有25,860家，基层医疗卫生机构917,335家，专业卫生公共机构35,029家。高级别医疗机构医疗服务超负荷：占医院总数7.6%的三级医院承担了47%的医疗服务诊疗人次，92.4%的其他医疗机构承担了53%的医疗服务量。短期内高级别医院的增长无法满足患者对医疗服务的需求：三级医院2014年底数量为1954家，过去五年年复合增长率为11.1%；而三级医院诊疗人次过去五年年复合增长率为16.44%。,22,二、医疗机构运行失衡，优质资源超负荷，普通资源闲置,康复医院和床位配置不足。2010年卫生统计数据显示，我国现有3288家综合医院设置康复医学科，占全国综合医院总数的24.6%，其中仅一半开设康复病区；各类康复医院338所，占全国专科医院总数的9.1%，在全国600多个城市中，一多半城市尚未设立专科康复医院；2012年各类医疗机构共有康复编制床位90992张，占全国卫生机构床位总数的1.73%。康复医护人员不足。2011年发布的综合医院康复医学科基本标准（试行），我国二、三级医院共需要康复医师5.8万人，治疗师11.6万人，社区综合康复人员需要90.2万人，是现有康复人才的20倍以上，存在巨大的人才缺口。,三、医疗机构供给结构化短缺，后端康复医疗供应严重不足,2015年11月，关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见，鼓励医疗卫生机构与养老服务融合发展。多地开始推动医院直接参与养老服务业，山西太原市对床位利用率较低的医院，通过新、改、扩、转等方式，引导其转型为老年专科、康复医院或设置老年病区，逐步形成有梯度的老年医疗护理体系。“青岛模式”：青岛市建立了“医中有养，养中有医，医联结合，养医签约、两院一体、居家巡诊”六种医养结合类型，初步实现了医、养、康、护一条龙服务的模式。,24,四、医疗机构开始主动拥抱医养结合，与养老服务融合发展,案例：2012年华润医疗集团与昆明市卫生局分别持股66%和34%，投资昆明儿童医院并进行公司化运营，4年后医院收入情况与盈利情况得到了大幅度的提高。,五、投资热点一：投资高等级医院，获取医生资源壁垒,医生培养周期长、成本高。培养一个优秀的医生需要11-15年时间。高等级医院改制、并购难度都较大，但是回报丰厚。因其整体在人才、品牌口碑和医疗服务定价等方面具备明显优势。三级综合医院的在运营成熟之后净利率水平普遍在5-15%之间，内生增长和床位的扩张速度普遍在10-20%左右，可以形成稳定的现金流收益。,2015,2013,2012,2014,六、投资热点二：并购二级医院转型康复医院,地方二级综合医院因技术设备与三级医院差距太大，缺乏竞争力，导致病患流失，经营困难。转型成为康复医院，将原本的竞争关系变成合作共赢关系，科学再利用闲置医疗资源。随着分级诊疗制度各项政策的推进，为丰富医联体的形式，卫生部门也鼓励医疗资源丰富地区的二级综合医院转型为康复医院。,案例：上海市先后有三家二级医院转型为康复医院，2012年底上海市杨浦区老年医院转型为上海市第一康复医院，宝山区一钢医院转型为上海市第二康复医院，2014年华山医院永和分院转型为上海市第三康复医院。可以预见，未来会有相当一部分二级医院和市县级医院、社区医院转型为康复专科医院或以康复为特色的综合型医院。,七、投资热点三：与综合医院合作，增设或新建养老康复机构,目前公立医院人满为患，高病床利用率、低床位周转率的现象屡见不鲜，公立医院希望把急性期后病人转到康复医院以提高自身收入。其中，老年病科需求最大。老人并非都是病人，但是老人患病率高，且病综复杂，需要康复护理时间最长。目前因养老病科对医院的综合实力要求较高，基本只有公立三甲医院设有老年病科，老年病科一床难求。,病患流向,案例：社会各大资本已将与综合医院合作的康复医院视作蓝海，2012年红杉资本联合北大医疗，投资1.6亿元新建北大医疗康复医院，规划床位300张，已于2016年1月开始营业；2016年，万科与南方医科大学合作，在广州落子的首个医疗项目万科康复医院目前正在招聘，建设床位200张。,新型医疗层出不穷，慢病管理与协同性更高慢病管理尚处于起步阶段，发展空间大。“保险支付+家庭医生”将催化慢病管理市场糖尿病管理市场大，需求刚性，可结合互联网模式实现轻资产切入,2,新型医疗慢病管理,第二部分细分领域投资热点,一、新型医疗创新手段层出不穷，慢病管理与保险协同性更高,过去几年中，受益于生物学、电子技术和人类遗传学领域空前的发展，科学家开发出了一系列新设备、技术，用以保护和改善人类健康。2003年科学家完成人类基因组图谱，自此医疗科技取得了巨大的进步。新型的医疗健康模式和工具改变了传统的监测、看病、保健方式的局限，并逐步形成一条新的产业链。从预防到看病、就医、恢复，大批初创企业在医疗产业链的各个点上切入。,慢病管理是以人的健康需求为中心，进行全程疾病管理服务，具体包括：采集慢性病患者相关数据，根据数据等提供健康和诊疗建议，并进行全程病情监控服务。在中国，慢病治疗费用是整体医疗费用的70%左右，而美国为50%，但是慢病管理服务支出在慢病领域的占比较小，这显示慢病管理领域可挖掘的空间很大。因为慢病管理的普及可以在一定程度上减少慢病的复诊率。,慢病管理,慢病管理,中国,美国,二、我国慢病管理尚处于起步期，可挖掘空间很大,慢病患者自我管理难度较大：很多慢病管理非刚需，患者自身无慢病管理习惯和意识，在医保不支付、医生不给予医疗反馈下，单纯从患者入口，培养患者不断采集数据做慢病管理的习惯难度较大。支付方是关键：目前推行的医生“多点执业”、“家庭医生”等医改政策，在利益的驱使下，医生从事慢病管理服务的意愿和条件基本具备，市场缺少的是持续的支付方。,三、“保险支付+家庭医生”将催化慢病管理市场,我国糖尿病患者高达1.1亿人，目前糖尿病用药市场规模约213亿元，由于存在发病率高、诊断率及治疗率低、控制率低、合并并发症几率高的特点，市场潜在空间巨大。糖尿病天然带有全产业链衔接属性，血糖监测、药物治疗及健康管理贯穿全程。管理的核心在数据。互联网新技术的应用，有助于更便捷的对慢性病患者进行全程疾病管理服务。通过建立互联网平台和云端数据中心，把握用户端资源，结合与行业领域专家的合作是最有效的发展途径。,四、投资热点一：糖尿病管理，需求刚性，市场巨大,五、国内案例：微糖紧密联系医生，打造移动诊所,案例：目前国内前三大糖尿病管理APP分别为微糖（原博医帮）、糖尿病心天地、糖护士三个软件。三大软件主要集中于主流的数据记录、基础知识等功能，并延伸出一系列分化功能，如微糖拥有医生端的监督管理、医患沟通等功能。,微糖主界面,微糖用户约1500万人，用户主要集中于北上广等主要发达地区，且使用糖尿病管理APP的病者多为1-2年糖龄的用户，这部分用户对糖尿病认识不深，需要专业人士的指点与病情的管理。对于糖龄较长的用户，如何提升其使用率是糖尿病APP软件制作商考虑的另一个问题。公司目前尚处在积累客户与流量阶段，尚未开始盈利。,商业健康险将在医疗费用支付的方方面面发挥更大作用，未来市场机会巨大。目前商业健康险产品仍是初级形态，存在增长快、寿险化、普遍亏损的特点，亏损的根源是健康险缺少医疗服务属性，未来发展趋势必然会越来越多地与医疗健康服务相结合，进入管理式医疗保险的产品形态。获取核心医疗资源、大数据资源，布局完善医疗服务商业闭环,3,管理式医疗保险医疗大数据,第二部分细分领域投资热点,一、基础医保广覆盖弊端暴露，商业健康险市场机会巨大,近几年我国基础医保覆盖率一直维持在95%以上，包括城镇职工、新农合和城居保。但是随着居民消费水平提升广覆盖的弊端逐渐暴露，包括：缴费水平一刀切，报销和保障程度偏低，缺乏服务，重治疗轻预防等，实际个人自付部分仍占医疗总费用的近40%医保基金不以盈利为目的，因此缺乏控费的动力。同时，国内医保基金的运作相对封闭，医保基金使用率持续上升，已有地区出现医保资金收不抵支，未来收支压力将增大商业健康险与社会医疗保险在运行机制、人口覆盖面、基金管理目标、规模、发展潜力和发展速度等方面对比，商业健康险将在医疗费用支付的方方面面发挥更大作用,截止2014年底，开展健康险业务的保险公司超过100家，备案销售的健康险产品超过2300种，涵盖四大类：疾病保险、医疗保险、长期看护保险和收入保障保险，根据保监会2014年统计数据显示，占比分别为52.6%、40.9%、6.5%和0.1%,2015年，我国健康险保费收入达2410亿元，同比增长52%，增速同比上升9个百分点。健康险近5年增长速度持续提升，2011-2015年年复合增长率达到29%。与其他险种对比，健康险增速远高于其他险种增速，且增速差距不断扩大但是2015年，5家专业健康险平安健康、人保健康、昆仑健康、和谐健康、太保安联健康剔除投资业务影响后，均为亏损。亏损的来源主要是短期医疗保险赔付率居高不下，根源是健康险缺少医疗服务属性,二、商业健康险现状：增长快、寿险化、普遍亏损,目前缺乏医疗服务属性的健康险产品只是健康险的初级形态，未来发展趋势必然会与越来越多地医疗健康服务相结合，进入管理式医疗保险的产品形态。管理式医疗保险是将医疗机构、商业保险机构、医疗保险购买者通过一定的方式结合，集医疗、保险、融资和供应为一体，为被保险人提供医疗服务兼保险业务，以减少医疗支出的运营管理模式。,三、管理式医疗保险模式符合行业精细化发展的内生需求,四、医改向市场释放医疗资源，为管理式医疗保险提供发展良机,五、政策推动大数据融合与开放，医疗大数据市场化价值凸显,新医改以来，国家出台了大量推动医疗信息化建设的政策，从顶层设计到实施标准，从医院信息化、医药信息化到区域信息化，形成医院、区域层面大量的数据资源。2016年6月，出台关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见提出对医疗大数据融合及共享开放建设，实现医疗大数据的互通互联，促进其在医疗、医药、公共卫生、医保等方面的应用。数据应用政策的释放和推进将促使医疗大数据产业加速形成。,健康管理信息化,区域医疗信息化,医院信息化,提高院内医疗效率包括包括HIS（医院信息管理系统）和CIS（医院临床信息系统）和EMR（电子病历）,提高区域医疗效率核心作用为数据交换与共享，核心数据为个人电子健康档案、EMR。,加快“全民大健康”进程通过大数据、物联网、移动互联对个人进行切实的医疗服务提供,六、管理式医疗保险已成为资本各方竞相布局的战略方向,管理式医疗保险,保险公司,医疗服务,医疗大数据,保险公司：掌握客户和牌照资源，具有资金优势，通过自建、收购或参与公立医院改制等方式切入医疗服务行业，抢占稀缺的医疗资源作为核心竞争力，同时通过收购、参股、对接医疗大数据公司，完成控费体系的建设,医疗服务供方：利于区域医疗资源的垄断优势，形成区域医疗服务集团，发起成立或参股健康险公司，在客户资源和资金方面有较大的协同效应，最后通过收购、参股、对接医疗大数据公司，精准、全面掌握客户数据，同时提升自身的运行效率,医疗大数据公司：大数据帮助健康险完成产品创新、精准营销、精准定价以及高效理赔，拥有健康险平台后进一步打造医疗健康服务网络，完善“数据+保险+医疗”的管理是医疗保险生态。,七、投资热点：获取核心医疗资源，布局完善医疗服务商业闭环,药品,耗材,器械,医疗大数据：电子健康档案、电子病历,医保,健康险,患者,医药,医保,医疗服务资源,服务闭环,核心供给资源,核心基础资源,患者购买保险,服务闭环,患者通过保险购买药品,公立医院的事业单位体制和非盈利的属性，以及政府制度的缺失导致政府医院混改积极性不高，且会受到医院事业编制员工的抵制与此前直接收购存量公立医院股权方式有所不同，近年社会资本为了减小混改阻力，往往通过创新手段保留医院的非营利性及原有职工的事业编制，从而突破公立医院的体制壁垒,1,创新手段，突破体制壁垒,第三部分医疗行业投资案列,一、公立医院的公益性和事业单位体制，限制了混改的积极性,公立医院的事业单位体制和非盈利的属性，决定现有的公立医院必须经过改制才能成为合适的交易主体。但国家对具体事业单位改制程序仍然缺乏规范，地方政府在改制中仍需承担较高的政治风险；同时员工事业编制的人事安排问题产生的员工利益受损也增加了员工的抵制性。,二、创新手段，解决公立医院体制的特殊性壁垒,与此前直接收购存量公立医院股权方式有所不同，近年社会资本为了减小私有化阻力，往往通过创新手段保留医院的非营利性及原有职工的事业编制。,公立医院,医院的非营利性员工的事业编制,保留,减小阻力,1、与政府/医院共同设立医院管理公司地方政府以存量医院固定资产、无形资产等出资，社会资本以现金出资,2、托管向政府支付一定的托管费，获取医院目一定期限的特许经营权,3、外包包括药房外包、设备管理外包、基础建设外包、医疗信息化外包等,4、PPP合建政府、公立医院、社会资本，三方共同投入资源新建医院,5、全资新建,三、通过供应链管理+医院管理费导出非营利性医院的结余,非营利性与营利性医院均可以通过供应链管理、医院管理服务、医院品牌等医疗资源输出等多种方式盈利。此外，还可以通过医院资产增值后的后续股权交易获得回报。,非营利性医院,营利性医院,供应链管理如：凤凰医疗,医院管理如：凤凰医疗、人福医药,医疗资源输出如：恒康医疗、南京新百,直接分红,四、凤凰医疗，“资本+管理+扩张”的正循环驱动,凤凰医疗IOT模式（投入-运营-移交）的成功来自医院运营经验多年积累的管理能力本质：投入资本和医院管理的收益互换,医院,凤凰医疗,增加病床重新装修扩建院区等,投入资源,获取管理权,收取医院管理费,供应链管理收益,规模效应驱动：更强的供应商议价能力、更广泛的医疗人力资源共享、更低的运营成本,提高托管医院业绩,四、凤凰医疗，“资本+管理+扩张”的正循环驱动,五、三星医疗，“资智联合，全权托管”切入模式,通过抓住公立医院/医学院校建设分院、高端国际性医院、附属医院的发展需要，与浙江大学医学院附属第二医院、南昌大学抚州医学院、湖州市第一人民医院等建立合作关系理顺医院和医生内部需求，保证医生利益，解决医生资源保障问题,五、三星医疗，“资智联合，全权托管”切入模式,六、复星医药，从民营向公立转变，以PPP模式快速切入,2015年之前，复星医药主要通过股权收购的方式，聚焦于二、三线城市已改制完成的民营综合性医院、肿瘤专科医院、高端连锁综合医院等营利能力较强的医院。2015年以来，复星医院开始着眼于规模较大的三级综合医院，由于直接收购的难度较高，复星医药尝试通过利益冲突较小的PPP模式切入公立医院。,六、复星医药，从民营向公立转变，以PPP模式快速切入,七、人福医药，与公立医院合作、并购及新建，切入医院行业,人福医药凭借公司在医保方面的布局，力图未来构建湖北区域完整的三级诊疗体系，积极打造医药商业、医药工业、医疗服务、医疗保险多位一体的医药产业集团,七、人福医药，与公立医院合作、并购及新建，切入医院行业,八、各大保险公司都在加大健康服务业与养老服务业的布局,2015年9月，泰康人寿战略投资南京市仙林鼓楼医院（三级综合医院），医院成为泰康人寿和南京鼓楼医院共同参与投资和管理的综合医院。2016年4月9日，泰康人寿、南京大学与仙林鼓楼医院正式签约，医院挂牌成为南京大学医学院第四所附属医院。,九、泰康，打造科教研一体化平台，以把握人才为核心,南京市仙林鼓楼医院事业单位法人证书事证第132010000682号举办单位：南京市仙林大学城管理委员会开办资金：5000万元经费来源：非财政补助（自收自支）,南京鼓楼医院,南京大学医学院,南京仙林新市区开发有限公司,泰康人寿,77.78%,20%技术入股,医院引进的医生可担任南大医学院博导或硕导，并纳入南京大学科研体系进行职称评定、共享南京大学医学院科研平台,难以支撑医院每年一亿多费用,转让,成为南京大学医学院第四所附属医院,入股后最大的问题就是缺医生,南京仙林鼓楼医院投资管理有限公司（注册资金13.5亿元）,2.22%,还未注销事业单位,泰康仙林鼓楼医院有限公司（注册资金5000万元）,2015年5月19日国办发201542号关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知中提出：“在医疗、卫生、养老、等公共服务领域，鼓励采用政府和社会资本合作模式，吸引社会资本参与”,2015年12月国寿以间接方式控制了河南大学附属南石医院（三级甲等）。2016年1月国寿与山东省淄博市中心医院、国药集团融资租赁有限公司三方共同投资设立医院管理公司，负责淄博市中心医院西院区工程项目的建设以及设立与运营。医院预计2019年完工。,十、国寿，重资本控股综合医院为核心，串联主业和养老,中国人寿的战略简单来看在于以控股的医院为核心，利用建立线上O2O的方式将“养老”“医院”“保险”串联起来。养老、医院、保险同时盈利。,国寿旗下康健国际“One-Pass”的移动医疗O2O平台,2015年4月，中国平安宣布上线互联网健康管理产品“平安好医生”，以医生资源为核心，提供实时咨询和健康管理服务，包括，一对一家庭医生服务、三甲名医的专业咨询和额外门诊加号等。2016年3月，平安好医生与海南富力签署战略合作协议。将平安好医生引入社区，旨在为业主提供一站式健康咨询及健康管理服务，并共同打造健康养生旅游地产项目。分析来看，平安好医生的模式就是在商业健康险