2018年电大财务报表分析期末考试复习资料小抄

中央广播电视大“开放专科”期末考试（半开卷）财务管理试题一、单项选择题1出资者财务的管理目标可以表述为（B）。A资金安全B资本保值与增值C法人资产的有效配置与高效运营D安全性与收益性并重、现金收益的提高2每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D）来计算。A复利现值系数B复利终值系数C年金现值系数D年金终值系数3某企业规定的信用条件为“5/10，2/20，N/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（A）。A9800B9900C10000D95004某公司发行面值为1000元，利率为8，期限为3年的债券，当市场利率为10，其发行价格可确定为（C）元。A1000B9821C950D102535最佳资本结构是指（D）。A企业利润最大时的资本结构B企业目标资本结构C加权平均资本成本最低的目标资本结构D加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构6某投资方案贴现率为16时，净现值为612；贴现率为18时，净现值为317，则该方案的内含报酬率为（C）。A1768B1832C1732D16687下述有关现金管理的描述中，正确的是（D）。A现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金B持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好C现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金D现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择8假定某公司普通股预计支付股利为每股18元，每年股利预计增长率为10，必要收益率为15，则普通股的价值为（B）。A109B36C194D79定额股利政策的“定额”是指（A）。A公司每年股利发放额固定B公司股利支付率固定C公司向股东增发的额外股利固定D公司剩余股利额固定10下列财务比率中，反映营运能力的是（C）。A资产负债率B流动比率C存货周转率D资产报酬率二、多项选择题11使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有（ABDE）。A解聘机制B市场接收机制C有关股东权益保护的法律监管D给予经营者绩效股E经理人市场及竞争机制12由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ACD）。A无风险资产收益率B风险报酬率C该资产的风险系数D市场平均收益率E借款利率13企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ABCD）。A管理成本B坏账成本C现金折扣成本D应收账款机会成本E企业自身负债率提高14关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（AC）。A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0E在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小15一般而言，债券筹资与普通股筹资相比（AD）。A普通股筹资所产生的财务风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高C普通股筹资可以利用财务杠杆的作用D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付E如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同16内含报酬率是指（BD）。A投资报酬与总投资的比率B能使未来现金流人量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C投资报酬现值与总投资现值的比率D使投资方案净现值为零的贴现率E企业要求达到的平均报酬率17以下属于缺货成本的有（ABCD）。A材料供应中断而引起的停工损失B成品供应短缺而引起的信誉损失C成品供应短缺而引起的赔偿换失D成品供应短缺而引起的销售机会的丧失E其他损失18下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（ABCD）。A预期公司利润将减少B预期公司债务比重将提高C预期将发生通货膨胀D预期国家将提高利率E预期公司利润将增加19股利无关论认为（ABD）。A投资人并不关心股利是否分配B股利支付率不影响公司的价值C只有股利支付率会影响公司的价值D投资人对股利和资本利得无偏好E个人所得税和企业所得税对股利是否支付没有影响20短期偿债能力的衡量指标主要有（ACD）。A流动比率B存货与流动比率C速动比率D现金比率E资产保值增值率三、判断题21在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。（）22复利终值与复利现值成正比，与计息期数和利率成反比。（）23由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。（）24资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。（）25进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。（）26在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。（）27市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。（）28与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。（）29已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。（）30在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。（）四、计算题31某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。解（1）（2/10，N/30）信用条件下放弃现金折扣的机会成本3673（2）将付款日推迟到第50天放弃现金折扣的机会成本1873（3）（1/20，N/30）信用条件下放弃现金折扣的机会成本3636（4）应选择提供（2/10，N/30）信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。32A公司股票的贝塔系数为25，无风险利率为6，市场上所有股票的平均报酬率为10。根据资料要求计算（1）该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6，预计一年后的股利为15元，则该股票的价值为多少（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20。在此以后，转为正常增长，年增长率为6，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少解根据资本资产定价模型公式（1）该公司股票的预期收益率625（106）162）根据固定成长股票的价值计算公式该股票价值15（元）（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式年份股利（元）复利现值系数（P/F，N，16）现值12（120）240862207224（120）28807432143288（120）34560641222合计643该股票第3年底的价值为P3663（元）其现值为P3663（P/F，3，16）366306412348（元）股票目前的价值6432348299（元）五、计算分析题33某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投人成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40，公司投资必要报酬率为14。要求根据上述，测算该产品线的（1）回收期；（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数（P/A，10，3）2487（P/F，16，1）0862（P/F，10，3）0751（P/F，16，2）0743（P/A，14，7）4288（P/F，16，3）0641解首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况增加的销售收人800400011002500450000（元）增加的变动成本3604000550250065000（元）增加的固定成本10000（元）增加的折旧16100007230000（元）从而计算得每年的息税前利润4500006500010000230000145000（元）每年的税后净利14500014087000（元）由此；每年营业现金净流量87000230000317000（元）由上述可计算（1）回收期1610000317000508（年）（2）净现值1610000317000PVIFA（14，7）250704（元）该新投资项目是不可行的。一、单项选择题从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号星。每小题1分，计20分1按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是A。A出资者B经营者C财务经理D财务会计人员2某债券的面值为1000元，票面年利率为12，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12，则其价格A。A大于1000元B小于1000元C等于1000元D无法计算3，向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是B。A有补偿余额合同B固定利率合同C浮动利率合同D周转信贷协定4某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为23，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为D。A115B124C192D25下列筹资方式中，资本成本最低的是CA发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本6某公司发行5年期，年利率为12的债券2500万元，发行费率为325，所得税为33，则该债券的资本成本为A。A831B723C654D4787某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40，则该方案年营业现金流量为B。A90万元B139万元C175万元D54万元8不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是D。A互斥投资B独立投资C互补投资D互不相容投资9在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是A。A净现值B内部报酬率C平均报酬率D投资回收期10下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是DA存货进价成本B存货采购税金C固定性储存成本D变动性储存成本11某公司200X年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为A。A33B200C500D6712与股票收益相比，企业债券收益的特点是D。A收益高B违约风险小，从而收益低C收益具有很大的不确定性D收益具有相对稳定性13某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬卑为16，理论上，则该股票内在价值是AA125元B12元C14元D无法确定14当公司盈余公积达到注册资本的B时，可不再提取盈余公积A25B50C80D10015下列各项中，不影响经营杠杆系数的是D。A产品销量B产品售价C固定成本D利息费用16某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为C。A1000000元B2900000元C4900000元D3000000元17下列财务比率中反映短期偿债能力的是A。A现金流量比率B资产负债率C偿债保障比率D利息保障倍数18下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是C。A以固定资产的账面价值对外进行长期投资B收回应收帐款C接受所有者以固定资产进行的投资D用现金购买其他公司股票19假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是DA权益乘数大则表明财务风险大B权益乘数大则净资产收益率越大C权益乘数等于资产权益卑的倒数D权益乘数大则表明资产负债率越低20在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是CA单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量B产品产量、材料单价及单位产量材料耗用C产品产量、单位产量材料耗用及材料单价D单位产量材料耗用、产品产量及材料单价1经营者财务的管理对象是BA资本B法人资产C现金流转D成本费用2已知某证券的风险系数等于2，则该证券DA无风险B与金融市场所有证券的平均风险一致C有非常低的风险D是金融市场所有证券平均风险的两倍3下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中，不正确的是DA营业现金流量等于税后净利加上折旧B营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税4在公式KJRF十BJXKM一RF中，代表无风险资产的期望收益率的字符是BAKJBRCBJDKM5放弃现金折扣的成本大小与DA折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化6某公司按8的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为BA8B10C14D167一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为AA普通股、公司债券、银行借款B公司债券、银行借款、普通股C昔通股、银行借款、公司债券D银行借款、公司债券、普通股8假定某公司普通股预计支付股利为每股18元，每年股利增长率为10，权益资本成本为15，则普通股市价为B元A109B25C194D79某公司当初以100万元购人一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应BA以100万元作为投资分析的机会成本考虑B以80万元作为投资分析的机会成本考虑C以20万元作为投资分析的机会成本考虑D以180万元作为投资分析的沉没成本考虑10某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利15万元，年折旧率为10，则投资回收期为CA3年B5年C4年D6年11对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即CA折旧范围和折旧方法B折旧年限和折旧分类C折旧方法和折旧年限D折旧率和折旧年限12企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是1010，530，N60，则下面描述正确的是DA信用条件中的10，30，60是信用期限。BN表示折扣率，由买卖双方协商确定。C客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠，D客户只要在10天以内付款就能享受10的现金折扣优惠。13某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为G00万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为AA33B200C500D6714某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4E天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为BA190天B110天C50天D30天15某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投贤的主要目的为CA进行多元投资B分散风险C实现规模经济D利用闲置资金16某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着4项备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一1，乙方案为十L，丙方案为05，丁方案为一05，假如由你做出投资决策，你将选择AA甲方案B乙方案C丙方案D丁方案17某投资者购买了某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是DA变现风险B违约风险C利率风险D通货膨胀风险18如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是AA净现值B内部报酬率C平均报酬率D投资回收期19某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值L元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按L0的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为CA1000000元B2900000元C4900000元D3000000元20在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是DA权益乘数大则财务风险大B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则资产净利率大二、多项选择题在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选。错选均不得分。每小题1分，计10分1财务经理财务的职责包括ABCDE。A现金管理B信用管理C筹资D具体利润分配E财务预测、财务计划和财务分析2下列属于财务管理观念的是ABCDE。A货币时间价值观念B预期观念C风险收益均衡观念D成本效益观念E弹性观念3企业筹资的直接目的在于AC。A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本E分配股利的需要4边际资本成本是ABD。A资金每增加一个单位而增加的成本B追加筹资时所使用的加权平均成本C保持最佳资本结构条件下的资本成本D各种筹资范围的综合资本成本E在筹资突破点的资本成本5采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是ADA获利指数大于或等于1，该方案可行B获利指数小于1，该方案可行C几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好D几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好E几个方案的获利指数均大于L，指数越小方案越好6净现值法与现值指数法的主要区别是AD。A前者是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用7在现金需要总量既定的前提下，则BDE。A现金持有量越多，现金管理总成本越高B现金持有量越多，现金持有成本越大C现金持有量越少，现金管理总成本越低D现金持有量越少，现金转换成本越高E现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比8下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有BCDE。A债券的价格B债券的计息方式C当前的市场利率D票面利率E债券的付息方式9下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有BCA现金股利B财产股利C负债股利D股票股利E股票回购10下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有ACEA销售利润率B资产负债率C主权资本净利率D速动比率E流动资产净利宰1企业筹措资金的形式有ABCDEA发行股票B企业内部留存收益C银行借款D发行债券E应付款项2关于风险和不确定性的正确说法有ABCDEA风险总是一定时期内的风险B风险与不确定性是有区别的C如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险D不确定性的风险更难预测E风险可通过数学分析方法来计量3投资决策的贴现法包括ACDA内含报酬率法B投资回收期法C净现值法D现值指数法E平均报酬率法4对于同一投资方案，下列表述正确的是BCDA资金成本越高，净现值越高B资金成本越低，净现值越高C资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零E资金成本低于内含报酣宰时，净现值小于零5影响利率形成的因素包括ABCDEA纯利率B通货膨胀贴补率C违约风险贴补率D变现力风险贴补率E到期风险贴补率三、简答题计20分1简述剩余股利政策的涵义答剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为1设定目标资本结构；2确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；3最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要，4最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。2简述降低资本成本的途径答降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手1合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。2合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。3提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。4积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。5积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。3你是如何理解风险收益均衡观念的。答风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式CAPM很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。1简述可转换债券筹资的优缺点答可转换债券筹资的优点主要有1有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。2有利于减少普通股筹资股数。3有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。4对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有1在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。2一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。2什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素答所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有1制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。2固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。3企业的其他财务目标。A企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式现金净流量税后利润折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；B企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；C企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。3简述定额股利政策的含义及其利弊答定额股利政策的含义在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。利弊这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业四、综合分析题第1题12分，第2题13分，第3题12分，第4题13分，共50分1某公司的有关资料如下1公司本年年初未分配利润贷方余额18192万元，本年的EBIT为800万元所得税税率为332公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10，筹资费忽略。3公司股东大会决定本年度按10的比例计提法定公积金，按10的比例计提法定公益金本年可供投资者分配的16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长64据投资者分析，该公司股票的系数为15，无风险收益率为8，市场上所有股票的平均收益率为14要求1计算公司本年度净利润。2计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。3计算公司本年末可供投资者分配的利润。4计算公司每股支付的现金股利。5计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。6利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。解1公司本年度净利润800200101335226万元2应提法定公积金5226万元应提法定公益金5226万元。3本年可供投资者分配的利润52265226522618192800万元4每股支付的现金股利600166016元股5风险收益率151489必要投资收益率89176股票价值161761455元股，股价低于1455元时，投资者才愿意购买。2某公司拟筹资4000万元。其中发行债券1000万元，筹资赞率2，债券年利率10，优先股1000万元，年股利率7，筹资费率3；普通股2000万元，筹资费率4，第一年预期股利率10，以后各年增长4。假定该公司的所得税辜33，根据上述1计算该筹资方案的加权资本成本DID果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率税后为12，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。答各种资金占全部资金的比重债券比重10004000025优先股比重10004000O25普通股比重2000400005各种资金的个别资本成本债券资本成本1013312684优先股资本成本713722普通股资本成本101441442该筹资方案的综合资本成本综合资本成本684025722O251442O510734根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为1073，从财务上看可判断是可行的3某项目初始投资6000元，在第1年末现金流K2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求1该项投资的内含报酬率。2如果资本成本为10，该投资的净现值为多少解经测试，贴现率为20时，NPV12500/（120）3000/（120）23500/（120）360001919（元）同理，贴现率为24时，NPV22500/（124）3000/（124）23500/（124）360001968元用差量法计算，IRR2024201919/（1681919）2197所以，该项投资的报酬率为2197。若资金成本为10，则NPV2500/（110）3000/（110）23500/（110）36000138167元所以，如果资金成本为10，该投资的净现值为138167元4某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元千克，年度储存成本为16元千克，平均每次进货费用为20元。求1计算每年度乙材料的经济进货批量。2计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。3计算每年度乙材料最佳进货批次。解年度乙材料的经济进货批量300千克乙材料经济进货批量下的平均资金占用领300200230000元年度乙材料最佳进货批次36000300120次1某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33，资金成本率为10。要求采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。答1甲方案，年折旧额1005519万元NCPO一150万元NCPL49060X13319391万元NCF5391十5十50941万元NPV941X1105391XPA，10，4一1503238万元2乙方案年折旧额12085224万元无形资产摊销额25550，所以该项目是可行的。20某投资项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。如果资金成本为10。求该投资项目的净现值并判断项目的可行性。折现率为10的各年的复利现值系数如下第一年第二年第三年090910826407513解净现值25000909130000864350007513600013815万元净现值大于0，说明项目可行。21已知企业的借款总额为500万元，银行贷款利率为10，企业本期交纳的所得税为50万元。企业本期净利润为100万元。计算该企业的财务杠杆系数。解利息5001050万元息税前利润1005050200万元财务杠杆系数200200501331某公司当年经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清原因，应检查财务比率包括（流动比率；存货周转率；应收账款周转率）1某企业将现金10000元存银行，期限3年，年利率10，分别用单利法和复利法计算到期后的本金和。解单利法下SPV1IN10000131013000元复利法下SPV1IN10000110313310元2假设某工厂有一笔100000元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套设备，当时存款利率复利10，设备预期价194000元。试用数据说明7年后该工厂能否用这笔款本利和购买设备。解SPV1IN10000011071000001949194900元本利和比设备预期价格高900元,所以7年后可用这笔存款的本利和购买设备3某人准备存入一笔钱，以便在以后20年中每年年底得到2000元，设利率10。计算目前应存多少钱。解PAA2000851417028元4某企业年初向银行借款60万元购设备，第一年末开始还款，每年还一次，等额偿还，分5年还清，借款利率12。试计算每年应还款多少解PAA所以,A60000036051664355元5某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还138万元。当利率6时，年金现值系数为7360当利率8时,年金现值系数6710计算这笔借款的利息率解PAA100138年金现值系数,所以,年金现值系数1001387246查表可知利率在6和8之间假设X为超过6的利息率,则可用插值法计算X的值具体计算如下解得X019所以这笔借款的利息率I60196196公司目前向银行存入14000元,以便若干年后获得30000元,假设银行存款利率8,每年复利一次。计算需要多少年存款的本利和才能达到30000元。解由复利终值计算公式SPV1INSK可知,复利终值系数30000140002143查表可知,我们求的N值一定在9年与10年间,利用插值法N99年7风险报酬率7,市场上所有证券平均报酬率10,现有四种证券的风险系数分别为证券ABCD风险系数15100620计算上述四种证券各自的必要报酬率解根据资本资产定价模型KJRFKMRF分别计算如下KA715107115KB7110710KC70610788KD72107138国库券利息率为4,市场证券组合报酬率12。（1）计算市场风险报酬率；（2）如果一项投资计划的风险系数为08,期望报酬率98,是否应进行投资3如某股票必要报酬率为14,其风险系数为多少解1市场风险报酬率12482必要报酬率RFKMRF408124104因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率,所以不应进行投资3必要报酬率RFKMRF风险系数1441241251企业拟发行面值100元,票面利率12,期限3年债券请计算当市场利率为10,12和15时的发行价格解1当市场利率为10,发行价格为100075112248710494元2当市场利率12,发行价格为1000712122402100元3当市场利率15,发行价格为1000658122284932元2某企业融资租入设备一台,价款200万,租期4年,到期设备归企业,租赁期贴现率15,采用普通年金方式支付租金要求计算每年应支付租金的数额解年租金年金现值/年金现值系数200/P/A,15,4200/28717005万元3某企业购入一批设备,对方开出的信用条件是”1/10,N/30”问该公司是否应争取享受这个现金折扣,并说明原因解放弃折扣成本率100100367由于放弃现金折扣的成本较高,因此应享受这一现金折扣4某公司向银行借入年利率10的借款10万元,银行要求一年内,分12个月等额偿还本息,计算该笔借款的实际利率借款年利息10101万元借款的平均余额100/25万元实际利率1/520答该笔借款的实际利率为205某公司拟发行一批债券,面值共10万,票面利率8,期限10年的债券,每年分1月1日与7月1日付息,当时市场利率10,计算债券发行价格解每期利息10404万元期数20以市场利率为贴现率10/25债券的发行价格10P/S,5,2004P/A,5,20100377041246288755万元6某公司发行的公司债券面值2000元,期限6年,票面利率9,每年末付息一次若该公司需要债务筹资5000万,今年发行时市场利率10计算该公司今年应发行多少张公司债券债券发行价格P2000P/S,10,620009P/A,10,61913元所以公司应发行债券数量为50000000191326137张7A公司拟采购一批原材料,买方规定付款条件如下”2/10,1/20,N/30”要求1假设银行短期贷款利为15,计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最为有利的付款日期2假设目前有一短期投资报酬率为40,确定对该公司最有利的付款日期解放弃2/10折扣的成本2123603010367放弃1/20折扣的成本11136030203641因为放弃第10天付款的代价最大,故在第10天付款2因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高,所以应在第30天付款1某公司全部资本1000万元,负债权益资本比例4060,负债年利率12,所得税率33,基期息税前利润160万试计算财务杠杆系数并做说明解DFL143答财务杠杆系数为143,说明当息税前利润率增长或下降1倍时,每股净收益将增长或下降143倍2某公司发行期限5年,面值2000万,利率12的债券2500万,发行费率4,所得税率33计算该债券的资本成本解债券的资本成本为KB100673某公司拟发行普通股票,假定国库券收益率8,市场平均投资收益率125,若该公司股票投资风险系数为12试用资本资产定价模式法预测此股票资本成本解KJRFJRMRF81212581344某企业拟筹资2500万元,其中按面额发行债券1000万,筹资费率2,债券年利率10,所得税率33优先股500万,年股息率12,筹资费率3普通股1000万,筹资费率4,第一年预期股利率10,以后每年增长4试计算该筹资方案的综合资本成本46840412370214420410985某公司有关资料如下息税前利润800万所得税率40总负债200万,均为长期债券,平均利息率10预期普通股报酬率15发行股数600000股每股账面价值10元要求计算该公司每股净收益及股票价值计算加权平均资本成本该公司可增加400万负债,负债总额成为600万假定此举将使负债平均利息率上升至12,普通股权益成本15提高到16问该公司是否应改变其资本结构以股价高低判断解1息税前利润800万元利息2001020万元税前利润780万元所得税312万元税后利润468万元每股净收益468/6078元股票价格78/01552元2所有者权益6010600万元加权平均资本成本10200/80014015600/80012753息税前利润800万利息6001272万税前利润728万所得税2912万税后利润4368万回购决策下回购股票数400万/5276923万股新发行在外股份60000076923523077股新的每股净收益4368万元/523077835元新的股票价格835/0165219元因此公司应改变资本结构6某公司计划投资某一项目,原始投资额为200万,全部在建设起点一次投入,当年完工投产投产后每年增加收入90万,增加成本21万固定资产使用10年,预计残值10万拟发行面值1000元,利率15,期限10年的债券1600张,筹资费率1,剩余资金固定股利率194,筹资费率3,假设市场利率15所得税率34要求计算债券发行价格计算债券成本率,优先股成本率和项目综合成本率解1计算债券发行价格1505019100002471000元2债券成本率15134/1110优先股成本率194/1320综合资本成本1016001000/200000020200000016001000/2000000127某企业生产A产品,单价50元,单位变动成本30元,固定成本150000元,95年销售10000件,96年15000件97年目标利润180000元,计算A产品的经营杠杆系数297年实现目标利润的销售量变动率解1A产品的经营杠杆系数503015000/50301500015000022销售量的变动率利润变动率/经营杠杆系数1996年的利润503015000150000150000则销售量变动率180000150000/150000/2108某公司拟筹资5000万,其中发行债券2000万,筹资费率2债券年利率10,所得税率33优先股1000万,年股利率7,筹资费率3普通股2000万,筹资费率4,第一年预期股利10,以后各年增长4,计算筹资方案的综合资本成本解1各种资金占全部资金的比重债券比重2000/500004优先股比重1000/500002普通股比重2000/5000042各种资金的个别资本成本债券资本成本10133/12684优先股资本成本7/13722普通股资本成本10/14414423该筹资方案的综合资本成本6840472202144204995综合分析题1某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33，资金成本率为10。要求采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。答1甲方案，年折旧额1005519万元NCPO一150万元NCPL49060X13319391万元NCF5391十5十50941万元NPV941X1105391XPA，10，4一1503238万元2乙方案年折旧额12085224万元无形资产摊销额2555200000012某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30。该企业拟改变信用政策，信用条件为“210，N30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5，客户获得现金折扣的比率为70，平均收现期为25天。要求如果应收账款的机会成本为10，测算信用政策变化对利润的综合影响。解1计算正常投资期的净现值NPV1300300PVLFA20，2350PVIFA20，10PVIP20，3300300152835041930579913L万元2计算缩短投资期的净现值NPV2500500PVIF20，1350PVIFA20，10PVIF20,2500500O8333504193069410198万元所以，应采用缩短投资期的方案。分析对信用标准与信用条件决策来说就是通过比较信用标准，信用条件调整前后收益成本的变动，遵循边际收入应大于边际成本原则，作出方案的优劣选择。决策相关成本项目包括应收账款占用机会成本，坏账损失等。决策相关收益包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益。当信用标准，信用条件改变后，给企业带来的收益大于给企业增加的成本，则该方案可行，否则不可行。1改变信用期后增加的利润400003012000元2信用条件改变对机会成本的影响2540/36010000010253604000010416672777813889元3现金折扣成本100000400007021960元4改变信用期后增加的坏账损失4000052000元5信用政策变化对