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文档简介

.,小组成员：苏耀武汪迪扬郑先鸿,独立董事特征对上市公司业绩影响的静态分析徐资超,.,目录,研究的问题,1,相关文献综述,2,研究假设,3,研究样本,4,研究方法,5,研究结论,6,.,1.研究问题,随着近十年的公司治理变革以及监管制度的不断深化,很难准确区分不同公司独立董事的治理行为有效性,因此我们从实证角度研究了我国上市公司独立董事特征独立董事比例、独立董事与上市公司工作地点是否一致以及独立董事参加会议比例对公司业绩的影响。,.,2.相关文献综述,(1)陈云森谢德仁2011网络位置，独立董事治理与投资效率，管理世界第7期(2)杨青薛宇宁我国董事会职能探寻：战略咨询还是薪酬监控？，金融研究第3期(3)李青原2006研发和广告支出摊销：费用化还是资本化来自我国制造业上市公司的经验证据(4)屈文彬2007研发支出会计政策与企业盈余管理,.,3.研究假设,独立董事比例高理论上可以促进公司业绩，但由于中国上市公司普遍拥有股权集中的所有权结构，存在大股东侵占中小股东利益的问题而大股东能否聘请有战略眼光、专业技能、能为中小股东说话的独立董事存在很大疑问。独立董事居住地与工作地一致有利于了解上市公司项目运作以及财务状况等详情。做出假设：H1:董事会独立董事比例越高公司业绩越好H2:独立董事居住地与工作地一致会促进上市公司业绩,.,4.研究样本,研究对象为截止日期到2012年12月31日在沪深两地上市的（已扣除数据不全的上市公司）非金融类上市公司，剔除掉数据缺失的样本，一共观测到1516个样本，使用的数据包括公司治理数据和财务数据，皆来自于CSMAR系列数据库。所有实证研究结果全部采用statal2.0软件计算。,.,5.研究方法,定义变量与检验模型：三个解释变量：董事会独立性、独立董事与上市公司工作地点是否一致、独立董事开会到场比例。控制变量：资产负债率，董事会规模，董事长和总经理是否由同一人担任,.,建立多元线性回归模型,由表可见居住地与工作地一致的独立董事的公司数占总公司数50%左右。独立董事比例平均只有37%约等于证监会规定的1/3的比例。独立董事参加会议比例占96.5%说明大多数独立董事还是会选择亲自参加会议。,.,使用stata12.0进行回归得出：,解释变量只有findp、place和should，由表可以推出独立董事居住地与工作地在10%上显著且与公司业绩正相关，与假设相符。而独立董事所占比例和独立董事参加会议比例与公司业绩不相关，与假设不符。,.,6.研究结论,独立董事居住地与工作地在10%上显著且与公司业绩正相关，与假设相
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