顺势而为,势不可挡-海龟交易系统.doc

顺势而为，势不可挡海龟交易系统研究员：周大鹏报告时间： 2009年4月10日一、基本原理1、趋势跟踪交易系统是怎么赚钱的？趋势跟踪的交易系统，靠识别和利用大的趋势来赚钱。在向上的大趋势形成后，系统很快地加到满仓，赚到向上趋势的大部分收益；而趋势向下后，系统很快地空仓，从而避开向下趋势导致的亏损。2、海龟交易系统是怎么操作的？如果当日的最高价超过了前55个交易日的最高价，那么系统认为向上的趋势形成了，入市。如果当日的最高价超过了预先设定的加仓价，赚了钱，那么系统认为向上的趋势确认了，加仓。如果当日的最低价低于预先设定的止损价，亏了钱，那么系统认为向上的趋势没有确认，止损离市。如果当日的最低价低于前20个交易日的最低价，那么系统认为向下的趋势形成了，离市。3、海龟交易系统适用于什么市场？振荡市里无法捕捉到大的趋势，因而交易系统作为不大。但是在大的熊市里面，交易系统多数时间是空仓的；在大的牛市里面，大的交易系统多数时间是满仓的，因此可以赚取较好的超额收益。4、海龟交易系统适用于什么行业？海龟交易系统是靠捕捉大的趋势来获得相对于基准的超额收益。因此，在电子元器件、有色金属、汽车这样趋势性很强的行业里，使用海龟交易系统可以获得不错的超额收益。二、历史检验1、对单一行业进行投资的历史检验（1）检验的对象：22个申万一级行业。（2）检验的区间：1999年12月30日到2009年4月10日（3）检验的方法：以单一申万行业指数为虚拟的投资对象，以该行业指数为比较基准（4）检验的结果：12个行业的投资业绩超过或大幅超过基准；10个行业的投资业绩小幅落后于比较基准；平均的超额收益为55%。、各行业超额收益状况行业农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属建筑建材超额收益65%6%-8%-28%182%50%行业机械设备电子元器件交运设备信息设备家用电器食品饮料超额收益9%210%119%32%87%0%行业纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产超额收益112%57%-15%30%-10%-5%行业金融服务商业贸易餐饮旅游信息服务超额收益30%60%67%83%超额收益的行业分布（5）检验的结论：趋势跟踪交易系统可以识别单个行业的趋势，并且用来获得明显的超额收益。2、对多行业的投资组合的历史检验（1）检验的对象：22个申万一级行业。（2）检验的区间：1999年12月30日到2009年4月10日（3）检验的方法：以多个申万行业指数为虚拟的投资对象，按照流通市值对22个行业指数进行加权自建申万全A指数作为比较基准。（4）检验的结果相对于比较基准：1999年12月30日到2009年4月10日，申万全A指数涨幅为47%，投资组合涨幅为221%，总超额收益为118%。投资组合的净值曲线投资组合各年度的收益状况2000200120022003200420052006200720082009组合收益-6.4%-12.3%-11.8%6.9%-2.0%-2.7%82.5%103.5%-11.4%32.1%基准收益14.5%-23.5%-18.7%-2.7%-15.9%-11.4%103.6%164.7%-62.7%41.6%超额收益-18.2%14.7%8.5%9.9%16.5%9.8%-10.4%-23.1%137.4%-6.7%投资组合超额收益的时间分布（5）检验的结果相对于基金（不考虑仓位限制）：2009年1月5日以来，投资组合收益为32.1%，在万得公布的偏股型基金里面涨幅位置为85/333。2008年1月2日以来，投资组合收益为17%，在万得公布的偏股型基金里面涨幅位置为1/272。2007年1月4日以来，投资组合收益为138%，在万得公布的偏股型基金里面涨幅位置为2/214。2006年1月4日以来，投资组合收益为334%，在万得公布的偏股型基金里面涨幅位置为2/146。（6）检验的结论：趋势跟踪交易系统可以识别行业及市场的大趋势，并且用来获得明显超额收益。三、投资建议1、多数行业处于向上的趋势，建议满仓操作。2、建议配置行业：采掘，化工，有色金属，建筑建材，机械设备，电子元器件，交运设备，信息设备，家用电