第4章 工程经济效果动态评价方法ppt课件

.,第四章工程经济效果动态评价方法,动态评价方法不仅考虑资金时间价值，而且考察项目在整个寿命期内收入与支出的全部数据，因此更为科学、全面。第一节动态投资回收期法及判据第二节净现值法及其判据第三节年值法及其判据第四节内部收益率法及其判据本章练习,.,第一节动态投资回收期法及判据,一、动态投资回收期二.判据,.,一、动态投资回收期,把方案每年的净现金流量，用某一个预定的收益率贴现到投资发生的起始点上，求出累计额为0所需要的时间。即使下式成立的Tp*一般情况下，会出现累计值正或负的情况，因此，须按下式计算Tp*为：,=,.,将上章静态法举例用动态法求解(i=10%),Tp*=6-1+-16.2/50.8=5.32年，较静态回收期4.33长了0.99年。,.,若项目每年的净收益相等为A，且投资期为一年，投资额K集中在年初一次投入，则K=A（P/A，I，Tp*）由K=A可得，式中A-Ki0，否则投资无法收回。,(1+i)Tp*-1,i(1+i)Tp*,.,举例,某小型城市给水工程项目投资150万元，项目实施后每年可获得收益20万元，项目投资标准回收期20年，投资收益率为10%，求该项目的投资回收期以判别其可行性？年结论：项目可行。若用静态法回收期才7.5年。,.,二、判据,对于单一方案，判据与静态投资回收期法类似，对于两个以上方案，则应使用动态追加投资回收期。,.,第二节净现值法及其判据,一、净现值（netpresentvalue）二、判据,.,一、净现值,将项目寿命期内的每年发生的净现金流量，按一定的折现率折现到期初的现值累加值就是净现值。净现值的表达式：式中NPV净现值第t年的净现金流量n项目的寿命期基准收益率当（CI-CO）t为常数A时，式中K为投资，L为残值，n为寿命。（P/A，i，n）为复利系数。,.,举例,某工程总投资为5000万元，投产后，每年生产支出600万元，每年收益额为1400万元，产品经济寿命期为10年，在10年末，还能收回资金200万元，基准折现率为12%，求计算期内净现值。画图略NPV=-5000+(1400-600)(P/A,12%,10)+200(1+12%)-10=-415.6万元不可行,.,二、判据,对于单一方案，若NPV0,则项目可行；若NPV0，则项目不可行。多方案比选时，净现值越大方案相对越优。但要注意可比性问题，即使用寿命相同方案可直接比较，而使用寿命不相同的方案，则应取两个方案中使用寿命的最小公倍数作为分析期，采用重复原案法处置，例如,.,举例,设两个对比方案，方案1投资、年收入和年经营成本分别为1000万元、500万元和120万元，方案2的分别为1500万元、600万元和310万元，方案2期末残值为300万元，两方案寿命期分别为5年和10年，基准收益率为10%，试用净现值法判别其优劣？答案,.,解：假设取其分析期为两方案的最小公倍数10年。对寿命短的第一方案在第5-10末重复原方案一次。则=714.01万元=397.59万元.方案1优；,.,注意,采用净现值法时，要注意资金的利用效率，通常要用净现值指数作为净现值的辅助指标，其值为其中项目总投资现值，例如某技术项目期初投资1995万元，第三年末又投资1000万元，NPV=1035万元，i=10%，则NPVI=0.38。当进行方案比较时，分别采用NPV和NPVI评价时，可能会得出相反的结论，此时，应选择一个主要指标，另一个为辅助指标。,.,第三节年值法及其判据,一、净年值（NAV）二、判据,.,一、净年值（NAV）,净年值是通过资金等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。净年值的表达式：符号同前。,.,二、判据,对于单一方案，若NAV0,则项目可行；若NAV0，则项目不可行。多方案比选时，净年值越大方案相对越优。对于可比性问题，使用寿命相同方案可直接比较，而使用寿命不相同的方案，用NAV计算时比NPV法简单，例如练习2用年值法，如下。解：万元.=95.02万元.方案1优；,.,第四节内部收益率法及其判据,一、内部收益率（IRR）二、判据三、需要讨论的几个问题,.,一、内部收益率,在所有的经济评价指标中，内部收益率（internalrateofreturn）是最重要的评价指标之一，内部收益率就是使NPV为零时的折现率。表达式：IRR=图略符号同前。,.,例如，某技术项目投资100万元，净现金流量第一至第五年的分别为20、30、20、40、40万元。基准收益率为10%，试求其内部收益率，并判别可行性？,解：设，分别带入NPV公式中，求出万元；万元，再用IRR=求出IRR=13.5%。因为大于10%，则项目可行。,.,二、判据,对于单一方案，若IRRic,则项目可行；若IRR0。盈利越多，IRR越高。IRR与时间的关系是:当盈利额一定时，盈利取得时间越早，IRR越大；取得时间越迟，IRR越小。可见，一个投资方案未来的现金流量的数量和流量的时间都可以通过内部收益率体现出来。,.,1、某工程项目投资150万元，建设期一年，投产后每年的净收益为20万元，基准收益率为10%，若基准投资回收期为8年，问该项目是否可行？静态回收期又为几？（15；7.5）2、设两个对比工程方案，方案1投资、年收入和年经营成本分别为1000万元、500万元和120万元，方案2的分别为1500万元、600万元和310万元，方案2期末残值为300万元，两方案寿命期分别为5年和10年，基准收益率为10%，试分别用净现值法和净年值法判别其优劣？,本章练习,.,3、设两个对比方案，方案1投资、年净收益分别为10000万元和4000万元，方案2的分别为25000万元和5000万元，两方案期末残值分别为200万元和1000万元，两方案寿命期分别为4年和12年，基准收益率为10%，试用净现值法和净年值法判别其优劣？（6054万元；9388万元）4、某工程项目全部投资为800万元，均为自